财联社(shè)4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎(yíng)来一波(bō)久(jiǔ)违的反弹，据上(shàng)海钢(gāng)联发(fā)布数据显示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交(jiāo)易日后(hòu)价(jià)格(gé)连续两日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也提(tí)前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三(sān)表现强势，融(róng)捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业(yè)和(hé)天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反(fǎn)弹的原因之一是上(shàng)海车展有(yǒu)望带动(dòng)购车需求预期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车展将让消费者感受(shòu)到汽车消费的(de)火热(rè)，提升(shēng)消费(fèi)信(xìn)心(xīn)，也提振士气。国泰(tài)君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费者对(duì)电(diàn)动车的观望心(xīn)态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士提到，目前磷(lín)酸(suān)铁锂电池的(de)价格已经逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且在(zài)谈价策略上(shàng)以企(qǐ)稳为主，不(bù)太可能(néng)进行(xíng)降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来(lái)看，国内动力(lì)电池厂商清库存工作或到5月完(wán)结(jié)，届时(shí)电(diàn)池厂商库(kù)存水平有望(wàng)逐(zhú)步恢复至(zhì)健康水平，并(bìng)带动上游材料(liào)采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤资讯(xùn)近(jìn)日调(diào)查的情况看(kàn)，一些电池龙头企业5月份的(de)排产(chǎn)预计(jì)将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期基数(shù)较低，环比增幅(fú)更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月份开始(shǐ)会(huì)全(quán)面恢复生产，排产相(xiāng)比一季度会(huì)有明显的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场(chǎng)需求回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观(guān)点(diǎn)认为(wèi)，此(cǐ)次碳酸锂(lǐ)价(jià)格属于阶段性(xìng)反(fǎn)弹还是底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观察下(xià)游库存状况，另(lìng)一方面还(hái)需要看终(zhōng)端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商内部人士(shì)此(cǐ)前对财联社(shè)记者(zhě)表(biǎo)示(shì)。该人士表示(shì)，电池厂(chǎng)商实际上(shàng)从去(qù)年四(sì)季度开始便(biàn)启动大规模去库存举措(cuò)，这一举(jǔ)措在一季度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相(xiāng)关电池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢(huī)复至健康水平，此前暂停的产线也(yě)已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池(chí)库存，有业内人士直言，相关库存基(jī)本(běn)出清(qīng)，后续将根据公司规划，逐步进行补货(huò)。作为(wèi)锂(lǐ)电产(chǎn)业的风向标，宁(níng)德(dé)时代一季度报告显示(shì)，其(qí)库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额来(lái)看，宁德时(shí)代的(de)库(kù)存已(yǐ)经退(tuì)回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存(cún)水平，两(liǎng)项关键的指(zhǐ)标也构成锂(lǐ)电产(chǎn)业走向(xiàng)的关键(jiàn)，随价格企稳以及库(kù)存水平恢复(fù)健康，将带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐(yán)价(jià)格走(zǒu)向 最乐(lè)观者预(yù)判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看(kàn)跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在(zài)不到半(bàn)年(nián)时间跌(diē)去超(chāo)过2/3，也(yě)引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开(kāi)的中国(guó)汽车动力电(diàn)池(chí)产业创新(xīn)联盟(méng)2023年(nián)度大会(huì)上，中国汽车工业协会常务副会长(zhǎng)付(fù)炳(bǐng)锋(fēng)指(zhǐ)出，国内动力(lì)电池行业仍(réng)然存在一些(xiē)问题，包括(kuò)电池(chí)产(chǎn)业(yè)链(liàn)分工，价值链(liàn)分配问题。“原(yuán)材料短期大幅下降也不不尽人意是什么意思(bù)是正常(cháng)的现象，”他直言(yán)。在他看来，原(yuán)材料适(shì)当涨价是正常现象，行业要(yào)以之(zhī)前大幅涨价为教(jiào)训，保证价值链(liàn)的合理分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些业内人(rén)士和分析师(shī)近期对锂盐价格未来走势进行预(yù)判(pàn)并(bìng)阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹(dàn)为信号，一(yī)系列的数据(jù)验证锂电产业拐点或(huò)已(yǐ)经到(dào)来。分析(xī)人士指(zhǐ)出(chū)，此前锂电产业进入(rù)调整阵痛期，主要在(zài)于下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠(dié)加中游(yóu)扩(kuò)产迅速从而在需求表现上提(tí)前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游电池(chí)厂商集体进(jìn)入清库存阶段。从上游材料价(jià)格变化来看，近期(qī)碳酸锂价格(gé)率先实(shí)现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷(lín)酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格(gé)也出(chū)现企稳甚至(zhì)反弹(dàn)的(de)局(jú)面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另(lìng)一(yī)关键指(zhǐ)标(biāo)，中游电池(chí)厂商的库存也已(yǐ)经(jīng)逐步(bù)恢(huī)复至健(jiàn)康水平。据高工锂电(diàn)了解(jiě)，目前中游电(diàn)池厂商库存水位回退，此(cǐ)前(qián)部分电(diàn)池厂商暂(zàn)停的生产(chǎn)线已经重启生产。在(zài)采购方面，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)和下游车企已陆续(xù)重启(qǐ)订单，带动产业需求回(huí)暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场表现上看，年(nián)初(chū)的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季(jì)度新能源汽车销量(liàng)数据(jù)来看，其(qí)月销量(liàng)逐步攀(pān)升并且回暖(nuǎn)速(sù)度(dù)超过往年。随着(zhe)二三季度到来(lái)，车市(shì)逐渐转入(rù)销售旺季，也将进一步带动锂电(diàn)产业中上游的订(dìng)单(dān)需求。加(jiā)上5月(yuè)份(fèn)临近(jìn)，企(qǐ)业重新开启月度采购谈(tán)判，行(xíng)业有(yǒu)望迎来需求订单的(de)集中(zhōng)爆发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的空(kōng)间，但幅度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业内人(rén)士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对于碳酸(suān)锂真(zhēn)实(shí)的供给情况更加清晰，市场预期回(huí)调(diào)下(xià)，电池厂商在价(jià)格谈(tán)判上会更加谨(jǐn)慎。同(tóng)时电池厂商(shāng)一体化带来的(de)碳酸锂供应稳定(dìng)，也(yě)将(jiāng)削弱(ruò)上游锂矿厂商的议(yì)价(jià)权。电池回(huí)收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴(gǔ)业等企业持续推进电池(chí)回收布局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回收的废旧电(diàn)池的总(zǒng)量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游(yóu)，电(diàn)池(chí)厂商都已(yǐ)完(wán)善在锂矿端的(de)布局，包括宁德时代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能(néng)的(de)盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供(gōng)给。经历过复(fù)杂(zá)的产业(yè)调(diào)整(zhěng)过程之后，整个锂电(diàn)产业的运作模式(shì)正从“大开大合”的波(bō)浪式变得(dé)更为平(píng)滑(huá)。从原材(cái)料(liào)到电(diàn)池，再到(dào)下游车企，产(chǎn)业链各(gè)个(gè)环(huán)节的价(jià)格以及供需变化也(yě)将变得更(gèng)加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前(qián)上游(yóu)库(kù)存(cún)水平依旧(jiù)处于高(gāo)位，虽然需求(qiú)端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌(diē)并不是一(yī)个下游获利、上游承压的简(jiǎn)单故事(shì)

　　过去一(yī)段(duàn)时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快(kuài)，但(dàn)这并(bìng)不为(wèi)业内人士所不尽人意是什么意思乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当前20万元(yuán)不到(dào)，价格(gé)跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业(yè)一(yī)季(jì)度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场行(xíng)情策动，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业不断(duàn)压(yā)低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经(jīng)出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售卖(mài)碳酸(suān)锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业则(zé)命运分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会(huì)在价格下(xià)降周期中获(huò)得更(gèng)多市场份额(é)，行(xíng)业将变得更(gèng)集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价(jià)下(xià)降中发生过的事。而同环(huán)节的大量(liàng)中小企业(yè)，尤其是最近(jìn)两年追高入局的新公司，则(zé)面临停产(chǎn)乃至破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂价的东风(fēng)，赣(gàn)锋锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个(gè)宁(níng)德(dé)时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，这一轮价格下降长期(qī)利好中国最大(dà)的两个锂盐(yán)供应商天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年(nián)的净(jìng)利润(rùn)都超过200亿元(yuán)，比中国最(zuì)大的新能源车(chē)企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净(jìng)利润增(zēng)长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足(zú)够厚的血，使(shǐ)他们更能承受价(jià)格(gé)下(xià)跌和可能(néng)的未来亏损。这(zhè)两家公司也有(yǒu)行业里最优(yōu)的(de)成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的(de)海外锂矿资源开采成(chéng)本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这(zhè)并不意味着，这两家(jiā)公司能(néng)以低(dī)于5万(wàn)元(yuán)/吨的价(jià)格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥(yōng)有海外矿产的(de)分销权(quán)或(huò)开采权，交易价格也需(xū)要通过(guò)长协确定(dìng)，按市(shì)价定期调整。但能获得(dé)上游(yóu)更低成本的(de)资源，让(ràng)这两(liǎng)家(jiā)大企业更能容(róng)忍低价，并能在上游(yóu)因降(jiàng)价减产时(shí)保持产能供应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预(yù)期下(xià)跌牵动着万亿新不尽人意是什么意思能源车市(shì)场(chǎng)。不(bù)过锂价下降带来的连(lián)锁(suǒ)反应，并不是一个下(xià)游(yóu)获利(lì)，上游承压的(de)简单故(gù)事。作为(wèi)碳酸锂的(de)下游，宁(níng)德时代(dài)理论上会受(shòu)益，但锂价的超预期下跌(diē)，使(shǐ)宁德时代今年(nián)2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三年长单。另一层影响是，宁德时代(dài)今年5月计划投产的(de)宜春锂矿很有可能(néng)一开采就亏(kuī)损。

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