北(běi)京时间5月(yuè)7日，备受关注的(de)巴(bā)菲特股东(dōng)大会在奥马哈(hā)如期落下(xià)帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节(jié)中，回答了投资人(rén)的47个问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地的投资(zī)者。“来(lái)自中国的投(tóu)资者是最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金(jīn)首(shǒu)席基金学家杨德龙(lóng)如此分(fēn)享自(zì)己在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特(t二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效è)都(dōu)会(huì)谈到中国经(jīng)济(jì)，今年(nián)也(yě)不(bù)例(lì)外。

　　“中美两国都(dōu)具有(yǒu)竞争力，都能达(dá)成繁荣(róng)发展(zhǎn)的(de)前景。中国将会成为更好的(de)国家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特(tè)说道。此(cǐ)前，他也(yě)曾多次(cì)公(gōng)开表示十(shí)分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也(yě)曾围绕中国公司进行过投资部(bù)署，不(bù)过投(tóu)资对象均为中国公(gōng)司(sī)的H股。根(gēn)据(jù)公(gōng)开资(zī)料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去(qù)投资(zī)中国是没有问题的。相(xiāng)较于投资美国而(ér)言(yán)，投资中国可以让(ràng)你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这(zhè)即(jí)便有一些不确定(dìng)因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资(zī)标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时(shí)代财(cái)经根(gēn)据巴菲特(tè)提(tí)出的(de)“净资产收益率不低于20％而且能稳定(dìng)增长(zhǎng)”的最低标(biāo)准(zhǔn)，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍(réng)占据三分(fēn)之一，其中酒(jiǔ)企表现(xiàn)尤(yóu)为出色；而从近(jìn)3年的净(jìng)资产(chǎn)收益率来看(kàn)，医疗行业无疑(yí)是(shì)“最大赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗(liáo)行(xín二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效g)业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考虑净资产收益率指标，且出于对公司的价值判断(duàn)而(ér)不是(shì)价格判断，选择的是加权平(píng)均（年化）净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标(biāo)达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益率来看，排名(míng)第一的(de)分别(bié)为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代(dài)财经(jīng)参(cān)考了上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术平均值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出(chū)了估值相对行业平均(jūn)值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲(fēi)特(tè)的持仓变动发现，巴菲特一如(rú)既往偏(piān)爱快消领(lǐng)域，同时也在重金(jīn)押注能源领(lǐng)域，如(rú)西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴(bā)菲特(tè)多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年(nián)入手的合(hé)众银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金融领(lǐng)域(yù)的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因(yīn)而，时(shí)代财(cái)经又进行了行业(yè)筛选，还对海天(tiān)味(wèi)业等这类之前商品信誉受过不良影响的公司进行了剔除(chú)。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数官(guān)网。时代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多(duō)个领域(yù)，其(qí)中饮料行(xíng)业约有(yǒu)5家，占(zhàn)比(bǐ)近三分之一。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利(lì)润复合(hé)年增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在(zài)饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达到(dào)巴菲特(tè)关注(zhù)的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行(xíng)业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代(dài)财(cái)经(jīng)筛选出(chū)的18家公司(sī)中，家(jiā)用(yòng)电器行业公(gōng)司上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨(chú)卫电器的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名牌(pái)的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比起酒(jiǔ)企，上述(shù)三(sān)家(jiā)企业的5年净利润复合年增长率表现(xiàn)略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之(zhī)差来看(kàn)，差(chà)距(jù)最(zuì)大的是主营集成电路(lù)设计的中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司(sī)最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价(jià)涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅(fú)前三名(míng)仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述两家公(gōng)司(sī)自2018年以来，股价涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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