分析(xī)人士称，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，预计全市(shì)场货币市场基金数(shù)量上将有(yǒu)一定出清，对基金管(guǎn)理人的(de)产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金监(jiān)管暂(zàn)行规定(dìng)》（下(xià)称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从(cóng)风(fēng)险管理、人员及系统配置、投资比(bǐ)例、交易(yì)行为、规模控制、申(shēn)赎管理等多方面(miàn)对重要货币市场基金的基金管理人提(tí)出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货币基金的(de)风(fēng)险管理能力和透明度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求高(gāo)收益(yì)的(de)投资者造(zào)成一定影响。此(cǐ)外(wài)，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的(de)产品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整也提出(chū)了要求(qiú)。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金是(shì)指因(yīn)基(jī)金(jīn)资产(chǎn)规模较(jiào)大或者投资者人数较多、与其(qí)他金融机构或者金融产(chǎn)品关联性较强，如发生重大风险，可能对资(zī)本市场和金融体(tǐ)系产生(shēng)重大不利(lì)影响(xiǎng)的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些(xiē)基(jī)金会(huì)被纳入评(píng)估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任(rèn)一条件的，基(jī)金管理人应当(dāng)在10个工(gōng)作日(rì)内主动(dòng)向中国证(zhèng)监会报告：基金资产净值连(lián)续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额(é)持有人数量连续20个交易(yì)日超过5000万个(gè)；中(zhōng)国证监(jiān)会认(rèn)定(dìng)的(de)符合重(zhòng)要货币市场基(jī)金特征(zhēng)的(de)其(qí)他(tā)条件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末(mò)，市场上(shàng)共有天弘余额宝货币、易方达(dá)易理财货(huò)币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金规(guī)模超(chāo)过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金(jīn)份额持(chí)有(yǒu)人户(hù)数来看(kàn)，截(jié)至(zhì)2022年(nián)末，天弘余(yú)额(é)宝货币持(chí)有人(rén)达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业(yè)内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》实施后，对(duì)于规(guī)模超过2000亿元(yuán)或者投(tóu)资者数量大于(yú)5000万个的货币市场基金，监管要(yào)求(qiú)更加严格，基金管理(lǐ)人需要(yào)增强抗(kàng)风(fēng)险能(néng)力，并明(míng)确风险(xiǎn)防控与处置机(jī)制。这将促使基金公司更(gèng)加注重风(fēng)险管理(lǐ)和产品合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》与资管新规(guī)一脉相承，都是(shì)为了提升资(zī)管机构的风(fēng)险管理能(néng)力，实现(xiàn)风险(xiǎn)瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织分散化，防(fáng)止风险过度集(jí)中(zhōng)、对金(jīn)融安全产生不利影响。在(zài)提升风控水平的前(qián)提下，引导高收益产品(pǐn)打破(pò)刚兑，高安全(quán)产(chǎn)品收益率回落(luò)至与(yǔ)其(qí)风(fēng)险相匹配的合理水平。随着资(zī)管新规的逐步落地，回归本源的主动类资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富(fù)管理行业百花(huā)齐放。

　　明确(què)附加监管(guǎn)要求

　　《暂行(xíng)规(guī)定》明确(què)了重要货币市场基金的附加监管(guǎn)要求，指出(chū)基金管理(lǐ)人(rén)应(yīng)当遵循(xún)长期稳(wěn)健的经(jīng)营(yíng)和投资理(lǐ)念，确保自身投(tóu)资研究、人员配备、系统(tǒng)运营(yíng)、客户服务(wù)、风险管理与危机应对等方面的能(néng)力水平与重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金管理规模(mó)相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的基金经理不(bù)得少(shǎo)于2人(rén)。在(zài)薪酬考核方面，基金管理(lǐ)人的高级管理(lǐ)人员、基金经理(lǐ)等相关人员的考核评(píng)价、薪(xīn)酬激励(lì)等不(bù)得直(zhí)接或者间接与(yǔ)重要(yào)货币市场基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基(jī)金的投资(zī)运作指标方面，也需要满足(zú)多(duō)项要求。例如，持有一家公司发行的(de)证券市值不得超过基金资产(chǎn)净值的5％；投(tóu)资(zī)于具有基(jī)金托管人资格的同一(yī)商业银(yín)行发(fā)行的金融工具占基金资产(chǎn)净值的比例不(bù)得超过(guò)15％；主动投资于(yú)流动(dòng)性受限资产的规模合(hé)计不得(dé)超过基金资(zī)产净值的 5％；投(tóu)资组合的(de)平均剩(shèng)余期限不得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货(huò)币市场(chǎng)基金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认大额申(shēn)购申请，避免出现接受单一投(tóu)资(zī)者申购申请后导致其(qí)持有份额超过(guò)基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托管(guǎn)人(rén)每月从重要货币市场(chǎng)基金的(de)管理(lǐ)费、托(tuō)管费(fèi)中计提的(de)风险准备金比(bǐ)例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》是金融防风险的重(zhòng)要举措。部分货币市场基金规模较大、投资(zī)者数量较多，具有“牵(qiān)一发而动全(quán)身”的(de)重要影响，当出现风险事件时(shí)，可能(néng)会对金融市(shì)场的流动性安全产(chǎn)生(shēng)冲击(jī)。《暂行规定》无论是(shì)从考核(hé)机制，还是从投资比例(lì)、久期(qī)、可变现资产(chǎn)的限制，都是为(wèi)了更高(gāo)流动性考虑，重要货币市场基金防范流动(dòng)性风险的能(néng)力将进一步提升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货币市(shì)场基金类似的(de)流(liú)动性(xìng)风险事(shì)件(jiàn)。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场基金的风险(xiǎn)防控和监督管理机制(zhì)方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》也做出了明(míng)确的规(guī)定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管(guǎn)理人应当(dāng)综合评估(gū)重(zhòng)要货币市场基金各(gè)类风险的瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织成因、表(biǎo)现(xiàn)及影响，会同相关市场主(zhǔ)体共(gòng)同制定合理有效的风险应对预案。风险(xiǎn)应对预(yù)案应当报中国证监会(huì)备(bèi)案，中国(guó)证监会(huì)对风(fēng瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织)险应对预(yù)案的有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生重(zhòng)大风险(xiǎn)的(de)，由中(zhōng)国证监会牵头相(xiāng)关部门成立(lì)风险处置小组(zǔ)，督促基金管理(lǐ)人及相(xiāng)关市场主体(tǐ)依(yī)据风险应对预案等对重要货(huò)币市场基金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施(shī)对(duì)于(yú)投资(zī)者有什么影响？

　　有业(yè)内人(rén)士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行(xíng)规(guī)定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能力和(hé)透明度(dù)，降(jiàng)低(dī)投资风险。但是(shì)，可能会对部分投资者造成一定影响，例如可能会对一些追求高收益的投资(zī)者造成一(yī)定冲击(jī)。此外，新规可(kě)能会导(dǎo)致(zhì)一些货币基金规模较小的产品退出(chū)市场，投资者需(xū)要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风(fēng)险偏好(hǎo)的投资者。相对(duì)于其他(tā)资管产品，货币市(shì)场基金具有(yǒu)着投(tóu)资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较低的特点。部分规模较(jiào)大的货币规模基金如出现(xiàn)风险事件，或将对社会稳定产生不利(lì)影响。《暂行规定(dìng)》提升了重要(yào)货币市场基金的资(zī)产(chǎn)安(ān)全要求，有利于(yú)保护投资者(zhě)利(lì)益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市场基金的规(guī)范化、标准化、投资(zī)分(fēn)散化、安(ān)全化程度将(jiāng)有(yǒu)提升，未来是(shì)否在公布的重点(diǎn)货币基金(jīn)名录内，可能是(shì)投(tóu)资者(zhě)选择(zé)考量的潜在背书因(yīn)素之一。预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管理人的(de)产品体系结构(gòu)布局、调整也提(tí)出了要求。

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