在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌走势(shì)，激起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下(xià)高(gāo)溢价日(rì)经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已经大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创业(yè)板指继续受(shòu)到资(zī)金的青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入(rù)资金已达165亿(yì)元(yuán)，而(ér)沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前，热门板(bǎn)块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但(dàn)部分机(jī)构看好传媒(méi)、顺(shùn)周期板(bǎn)块的长期(qī)配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已(yǐ)有所回落(luò)

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大(dà)公募巨(jù)头纷纷(fēn)公告，两(liǎng)家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动较大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投(tóu)资者关注二级市场(chǎng)交易价(jià)格溢(yì)价(jià)风险，如果盲目投资(zī)，可能(néng)遭受(shòu)重(zhòng)大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开(kāi)盘(pán)，两只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧热情在风险提示(shì)后有所(suǒ)降温(wēn)，正(zhèng)在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向(xiàng)看，由(yóu)于两只产品规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨日净流入资(zī)金都(dōu)不到2千万体(tǐ)量。

　　从(cóng)全(quán)市场看，目前跟(gēn)踪日经指数的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达(dá)到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟(gēn)踪的指数(shù)都是日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整后），从(cóng)该指数表(biǎo)现看(kàn)，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基(jī)金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利，叠(dié)加产品流通盘不够大(dà)，短期(qī)内受到资金的(de)净买入，产生了供不应求(qiú)的情况(kuàng)，就会推(tuī)高二级市场价格，让价格走(zǒu)在(zài)指数(shù)涨幅(fú)的前(qián)面(miàn)，这个(gè)情况就(jiù)会(huì)产生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟(gēn)踪日经225指(zhǐ)数表(biǎo)现的，如(rú)果短期(qī)出现高溢价，也(yě)就意味着当前的价格(gé)超出了(le)指数的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来(lái)会(huì)回归(guī)到指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅的状态，也(yě)就是会逐渐消除溢(yì)价。而高溢(yì)价(jià)回归的过(guò)程，就会产生二级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议投资者不要盲(máng)目买入高(gāo)溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今年年(nián)初以(yǐ)来日(rì)本股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来(lái)的(de)最(zuì)高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为(wèi)，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随(suí)着美联储加息预期下降和(hé)日央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本(běn)回流日本(běn)市场(chǎng)；二是随(suí)着疫后经(jīng)济(jì)活动复苏(sū)和去年日元持续(xù)贬(biǎn)值(zhí)，东京交易所(suǒ)上市(shì)公司多表现良好(hǎo)；三(sān)是今年东(dōng)京(jīng)交易所提出(chū)将(jiāng)改革公(gōng)司治理监督机制。在这一改革下，预(yù)计部(bù)分(fēn)低估值企(qǐ)业可能(néng)采(cǎi)取(qǔ)股票回购等方(fāng)式提振股价，截至(zhì)本周，已有价值(zhí)3900万(wàn)亿(yì)日元的股票被宣布回购(gòu)；四是(shì)近期部(bù)分利好(hǎo)消息带动(dòng)市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴(fù)日考察并表示大举(jǔ)投资日本股市等，推动市场对日本(běn)股市的(de)整体情绪(xù)提振。

　　也有基金(jīn)经理(lǐ)提示短期过快(kuài)上涨带来的投(tóu)资风险(xiǎn)，并提(tí)示投(tóu)资者，海外投资可能会涉及相(xiāng)关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建(jiàn)议投资者在自己能力圈内投资，避免盲(máng)目(mù)追(zhuī)高(gāo)带来的(de)风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资(zī)金已达165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场(chǎng)728只股(gǔ)票(piào)ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去(qù)年末(mò)规模新增1293亿(yì)元(yuán)，规(guī)模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均(jūn)价(jià)测算(suàn)，净流入资(zī)金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨日(rì)净流(liú)入都是3.39亿元(yuán)，位居行(xíng)业前列。另外，易(yì)方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元(yuán)以(yǐ)上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题(tí)产品中，半(bàn)导体、游戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等(děng)净流入资金居前(qián)，都(dōu)超(chāo)过了2亿元资金体量。另外(wài)，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调(diào)的(de)传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来(lái)净流入资金最多的是易(yì)方达创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿(yì)元(yuán)，位居(jū)行业(yè)首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流(liú)入(rù)70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半(bàn)导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都(dōu)受到资金(jīn)的(de)追逐(zhú)，净流入资金都在(zài)50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈(tán)及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指(zhǐ)数与(yǔ)量(liàng)化投资部表示，随着前期(qī)创(chuàng)业板(bǎn)50指(zhǐ)数(shù)的回调，当前估值已来到30倍(bèi)的历史低位区(qū)间，且一(yī)季报显示(shì)成分股(gǔ)净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显(xiǎn)，持续(xù)关注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该机构分析(xī)，在(zài)政策(cè)层面(miàn)，4月底的(de)政治局会议提出(chū)“要夯实科技(jì)自立自强(qiáng)根基，培(péi)育壮(zhuàng)大新(xīn)动能(néng)。要巩固和(hé)扩大新能(néng)源(yuán)汽车发展优势，加(jiā)快(kuài)推(tuī)进(jìn)充电桩(zhuāng)、储能等设(shè)施建设和配套电(diàn)网(wǎng)改造。要重视通用人工智能发展，营造(zào)创新生态，重视(shì)防范风险(xiǎn)”，这宣示(shì)着国内经济发(fā)展动能(néng)要加(jiā)快转变(biàn)，新(xīn)能源及人(rén)工(gōng)智能(néng)将是(shì)经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业(yè)板持续受益(yì)于政策红利，该机构建议关注创业板(bǎn)50指数的投资机(jī)会。耐克品牌和乔丹品牌是什么关系>

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出方(fāng)向看(kàn)，表现相对(duì)强势的(de)上(shàng)证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日(rì)基金(jīn)份额(é)流失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过1个亿的资(zī)金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性行情的板块，遭遇资(zī)金的卖(mài)出(chū)，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等(děng)多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间(jiān)期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资金净流出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有57亿(yì)元资金净流出(chū)。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资(zī)金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的资金出现流出，但部(bù)分(fēn)机构(gòu)仍建议从(cóng)中长期(qī)角度，观察各类板块的投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo耐克品牌和乔丹品牌是什么关系)示，预(yù)计复(fù)苏仍是中国经(jīng)济中(zhōng)长期的趋(qū)势，但(dàn)市场展现出更多(duō)结构性机会(huì)，当前市场对题材的追捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒(méi)板块(kuài)近期跌幅居前，主因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继续(xù)关注(zhù)资金(jīn)合(hé)力最强的人工智能与央企(qǐ)相关品种，中期在市场炒作热度回落(luò)、且经济复苏趋势确立(lì)后(hòu)关注“顺周期”板块的(de)整体机(jī)会，尤(yóu)其是大(dà)众消费等(děng)领域(yù)；而长期来看，可以积极关注(zhù)数字化对生产力的(de)提升，重(zhòng)点关注计算机、互(hù)联(lián)网和传媒等(děng)行业。

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