在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌(diē)走(zǒu)势，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个(gè)日经正经不(bù)？”“还(hái)要有个(gè)跌停(tíng)板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达(dá)基金两大(dà)公募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下高(gāo)溢价日(rì)经225ETF提示风险(xiǎn)，目前(qián)折(zhé)溢(yì)价(jià)率已经大幅回落。与(yǔ)此同时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续受到(dào)资金的青睐，今(jīn)年(nián)以来创(chuàng)业板(bǎn)ETF净买(mǎi)入资金已达165亿(yì)元，而沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居前，热门(mén)板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分机(jī)构看好传媒、顺周期(qī)板块的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下(xià)的(de)“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动较大。截至(zhì)5年22日(rì)，两只产(chǎn)品(pǐn)的溢(yì)价率分(fēn)别为5.5％、9.文章真实身高，文章个人资料简介12％，并特此提示(shì)投资者关注二级市(shì)场交易(yì)价格(gé)溢价风险，如果(guǒ)盲目投资，可(kě)能遭(zāo)受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的(de)表现看，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只(zhǐ)产品溢(yì)价率都回(huí)落到4％以内(nèi)，投资者(zhě)的追捧(pěng)热(rè)情在(zài)风险(xiǎn)提示后文章真实身高，文章个人资料简介有所降(jiàng)温，正在回归理性(xìng)。

　　而(ér)从资(zī)金流向(xiàng)看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流(liú)入(rù)资金都不到2千万(wàn)体(tǐ)量。

　　从全(quán)市(shì)场看，目前(qián)跟踪(zōng)日经指数的产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已经达到(dào)27％，体现了很好的(de)赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指数收益率（经汇(huì)率调整(zhěng)后(hòu)），从该指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数(shù)近期(qī)涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够大(dà)，短期(qī)内受(shòu)到资金(jīn)的净买入，产生了供不应求(qiú)的(de)情况，就会推高二级(jí)市场价(jià)格，让价格走在指数涨幅的前(qián)面，这个情(qíng)况就会产生基(jī)金(jīn)产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的(de)底(dǐ)层资产是跟踪日经(jīng)225指数表现的，如果短期出(chū)现高溢价，也就意味(wèi)着当前的价格超出了指数的(de)涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅的状态，也(yě)就是(shì)会逐渐消除溢价。而高溢价回归的(de)过程，就会(huì)产生二级市场价格的下跌，因此(cǐ)，建议投资者不(bù)要盲(máng)目买入(rù)高(gāo)溢价品(pǐn)种，避免(miǎn)下跌风(fēng)险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看(kàn)，今年年初以(yǐ)来日本股(gǔ)市持续(xù)上涨，日经225指(zhǐ)数(shù)超越30000点大关(guān)，达到(dào)1990年泡沫经济(jì)破裂以(yǐ)来(lái)的(de)最(zuì)高点。

　　中信建投证券认为，近期日(rì)本(běn)股市上涨受多重因素驱动：一是随着美(měi)联(lián)储加息预期下降和日(rì)央(yāng)行(xíng)紧缩(suō)预期上升(shēng)，吸(xī)引国际资本回流日(rì)本市场；二是随着疫后(hòu)经济活动(dòng)复(fù)苏(sū)和去年日元持续贬(biǎn)值，东京交易所(suǒ)上市公司多(duō)表现(xiàn)良(liáng)好；三是今(jīn)年东京交易所(suǒ)提出将改(gǎi)革公(gōng)司治理监督机(jī)制。在这一改革下，预计部分低估值企(qǐ)业可能(néng)采(cǎi)取股(gǔ)票回购等方式提振股(gǔ)价(jià)，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿日元(yuán)的股票被宣(xuān)布回(huí)购；四是近期(qī)部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开(kāi)、巴菲特赴日(rì)考察并表示(shì)大举投资日本股市等，推(tuī)动市场(chǎng)对日本股市的整体(tǐ)情绪提(tí)振。

　　也有(yǒu)基(jī)金经理提示短期过快上涨(zhǎng)带(dài)来(lái)的(de)投资风险，并提示投资者，海外(wài)投资可能会涉及相关(guān)的汇(huì)率风(fēng)险(xiǎn)，对相关市(shì)场(chǎng)熟(shú)悉程度不高等问题，建议投资者在自(zì)己能(néng)力圈(quān)内投资，避(bì)免盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总(zǒng)规(guī)模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增(zēng)1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿(yì)份(fèn)，按照区间(jiān)成交均价测算，净流入(rù)资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看(kàn)，资(zī)金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业(yè)前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金的净流入。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题(tí)产品中，半导体、游(yóu)戏(xì)、证券ETF等净流入资金居前，都超过(guò)了(le)2亿元(yuán)资金体量。另外，触(chù)底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注(zhù)，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看，今年以(yǐ)来净流入资金最(zuì)多的是(shì)易方达创(chuàng)业(yè)板ETF，今年净流入资(zī)金(jīn)165亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居行业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年(nián)景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗、恒生互(hù)联网(wǎng)等，也都受(shòu)到(dào)资(zī)金的追逐，净流(liú)入资(zī)金都在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创业(yè)板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前期创业板(bǎn)50指数(shù)的回调(diào)，当前估值已来到30倍的历史低位(wèi)区间(jiān)，且一季报显示成分(fēn)股(gǔ)净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续关注板块趋(qū)势反转机会(huì)。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要夯实科技(jì)自立自强根基，培育(yù)壮大新动能。要巩固和扩大(dà)新能源汽车发展优势，加快(kuài)推进充电(diàn)桩(zhuāng)、储(chǔ)能等(děng)设施建设(shè)和配套电网改造。要重视通(tōng)用人工智能发(fā)展，营造创新生态，重视防范风(fēng)险”，这(zhè)宣(xuān)示着国内经济发(fā)展动能(néng)要加快转变，新(xīn)能源及人工智(zhì)能(néng)将(jiāng)是经(jīng)济转(zhuǎn)型的两大动能(néng)，汇聚战略性新兴产业的创(chuàng)业板持(chí)续受益于(yú)政策(cè)红利(lì)，该机构建议关注(zhù)创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基金份额(é)流(liú)失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超过1个(gè)亿的资(zī)金(jīn)净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期(qī)出现(xiàn)阶段性行情的板块，遭遇资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科(kē)技ETF等多(duō)只(zhǐ)产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿元(yuán)资(zī)金净流(liú)出。

　　而行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超40％的(de)传媒ETF净(jìng)流出(chū)资金24亿元，位居行(xíng)业(yè)首位。5G、证券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金(jīn)净(jìng)流出位(wèi)居前(qián)列。

　　虽然部分热(rè)门主(zhǔ)题行业的资金出现流(liú)出(chū)，但部(bù)分机构仍建(jiàn)议从中长期角度，观察各类板块的投资机会(huì)和行情演绎。

文章真实身高，文章个人资料简介　　中欧基(jī)金(jīn)表(biǎo)示，预(yù)计复(fù)苏(sū)仍是中国经济中长期(qī)的趋势(shì)，但市场(chǎng)展现出更多结构性机会(huì)，当前市场对题(tí)材的追捧(pěng)热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板(bǎn)块近(jìn)期(qī)跌幅居前(qián)，主因前(qián)期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退(tuì)潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继(jì)续关注(zhù)资金合力最强(qiáng)的人工智能与央企相关品种，中期在市场炒作(zuò)热度回落、且经济复(fù)苏趋势确(què)立后关(guān)注(zhù)“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整体机(jī)会(huì)，尤其是大众消(xiāo)费等(děng)领(lǐng)域；而长(zhǎng)期来看，可以积极关注数字化对生(shēng)产力的提升，重点关注计(jì)算机、互联(lián)网和(hé)传媒等行(xíng)业。

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