金融界(jiè)4月(yuè)26日(rì)消息 国内期货(huò)市场早(zǎo)盘收(shōu)盘，商(shāng)品(pǐn)期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌(diē)超2％，沪(hù)镍、甲醇(chún)、SC原油、燃油(yóu)跌近2％，焦炭、沪锌、生(shēng)猪、菜油、短纤、低(dī)硫燃料(liào)油、纸浆、沪(hù)铜跌超1％。涨幅方面，豆二(èr)、纯碱(jiǎn)、菜粕、白糖(táng)涨超1％。

　　南华期货(huò)：纯碱向(xiàng)下看胆量 向(xiàng)上(shàng)无(wú)驱(qū)动 玻璃行情波动较大

　　短期SA属(shǔ)于估值合适做(zuò)多但是驱动有限的阶段(duàn)。前期我们做空纯碱的原因在于4月偏宽松(sōng)的预期下，存在累(lèi)库和(hé)订单下滑导致的现货价(jià)格下降，近几(jǐ)周现货也基本兑现，期货重心下移(yí)。从09可(kě)能的向上驱动(dòng)来看，检(jiǎn)修、可流通(tōng)现货、投产延迟这(zhè)三点(diǎn)可能会(huì)构成反弹的驱动。而目前来看，投产的变数预计不大；中游(yóu)库存(cún)偏低，但(dàn)是现货反(fǎn)馈并不存在(zài)缺货迹(jì)象，基差表现同样偏(piān)弱；因此09反(fǎn)弹的驱动依旧是(shì)等待检修(xiū)的兑现造成现货的趋紧反(fǎn)馈，短(duǎn)期确难见(jiàn)得。策略上，SA现(xiàn)货存在企稳的迹象(xiàng)，但是(shì)驱动依旧是等待检修兑现，可选择9-1正(zhèng)套的方(fāng)式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来(lái)看，玻璃的表(biǎo)现环比和同比上都是相(xiāng)当(dāng)出类拔萃，日均水平持平去(qù)年8月份(fèn)和2021年旺季(jì)的水平，而这一点和下游(yóu)反馈和(hé)实际地产的表(biǎo)现并不匹配。同时(shí)，我们(men)观察到下(xià)游原片库(kù)存基(jī)本(běn)补至2022年年初(chū)水平；进入五月(yuè)，我们还是得考虑(lǜ)梅雨季的因(yīn)素，往年下游存(cún)在压缩原片库存的可能(néng)性。但是从(cóng)近期的现货反馈来看，各家(jiā)玻璃厂继续上调现(xiàn)货(huò)价(jià)格，产销维持在较高(gāo)水平(píng)，因此(cǐ)近月确(què)实难以(yǐ)出(chū)现回撤(chè)，总体还是正套(tào)思(sī)路。

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