金(jīn)融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个(gè)百分点，比(bǐ)上年同期高1.9个百(bǎi)分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融(róng)资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济发放(fàng)的人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发(fā)放的外币贷款折(zhé)合(hé)人民币减(jiǎn)少(shǎo)319亿(yì)元，同比少(shǎo)减441亿元(yuán)。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿(yì)元，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿(yì)元，财(cái)政性存款增加5028亿元(yuán)，非银(yín)行(xíng)业金融(róng)机构存款增(zēng)加2912亿元。4月(yuè)末(mò)，外币存款余(yú)额(é)881马云的钱属于个人吗9亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存款(kuǎn)减少(shǎo)296亿(yì)美元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居民存(cún)款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同比(bǐ)首(shǒu)次转为(wèi)减(jiǎn)少，但(dàn)更(gèng)可(kě)能重回表外资(zī)产，而非用于消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款(kuǎn)13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证券点评如下：在经历(lì)了一季(jì)度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显回(huí)落。从结构(gòu)上来看，居民(mín)部(bù)门再次(cì)“缩表”，不过企(qǐ)业中长期(qī)贷款有较强(qiáng)韧(rèn)性(xìng)。信(xìn)贷回落可能是因为一(yī)季度(dù)透支了部分银行信贷额(é)度和企业信贷(dài)需求(qiú)，而且4月(yuè)地产销售(shòu)也(yě)边际走(zǒu)弱。社融增速与上月持平，非(fēi)标融(róng)资持(chí)续好转(zhuǎn)。M2增速(sù)在高基数下(xià)回落。

　　申(shēn)万宏源申万(wàn)宏源认(rèn)为，M2同(tóng)比回落主因居民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可(kě)能重回表外资产，而非用于(yú)消费(fèi)，消费在(zài)二季度(dù)同样处(chù)于“N型(xíng)”第(dì)二步(bù)中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来(lái)首(shǒu)次转负。4月居(jū)民存款马云的钱属于个人吗减少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业活期存(cún)款大幅改善，和地(dì)产销售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的(de)问题，中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)认为是季节性波动。因为银行倾向于让(ràng)理财产品在季末到期，使(shǐ)资金回流成(chéng)存款，以(yǐ)应对考核，然后在(zài)下(xià)季初发(fā)行新的理财产(chǎn)品承接。因此居民存款在(zài)季末季初(chū)常出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点(diǎn)，或(huò)许反映了企业经(jīng)营活跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏观与中信(xìn)证券看法较为一致，招商宏观表(biǎo)示(shì)居(jū)民存款减少(shǎo)符合季节性(xìng)规律。在本月数据中，居民端出(chū)现了(le)新(xīn)增存(cún)款，新(xīn)增贷款(kuǎn)同时收(shōu)缩的情况(kuàng)。从历史规律来(lái)看(kàn)，4月及(jí)7月(yuè)一般(bān)是居(jū)民(mín)存款减少的时点。以4月(yuè)为例，今年(nián)1.2万亿(yì)居民(mín)存(cún)款的(de)减少量少于(yú)2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减(jiǎn)少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无(wú)法从(cóng)4月(yuè)数据得出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居(jū)民存款的去向问题，申万宏源(yuán)分析认为4月居民存款(kuǎn)减少更可能(néng)去向表外(wài)资(zī)产(chǎn)，而非(fēi)消费(fèi)领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷结(jié)构问题，招商宏观表示在放缓(huǎn)的(de)信贷(dài)投放中，结构特征依然明显。企业中(zhōng)长期贷(dài)款贡(gòng)献了新增信贷的绝(jué)大部分(fēn)，居(jū)民端中长期(qī)信(xìn)贷出现(xiàn)收缩。这种结构特征反映了居(jū)民端(duān)在前期购房(fáng)需求脉冲式释放后(hòu)信(xìn)心仍然不(bù)足的情况。如果(guǒ)没有进一步(bù)的政策(cè)支撑，不排(pái)除居民端(duān)新增信贷量会持续维持(chí)在低位。

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