金融界4月26日(rì)消息 国内期货市场早盘收盘，商品(pǐn)期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超(chāo)2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原油、燃油跌近(jìn)2％，焦炭(tàn)、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫(liú)燃料油、纸(zhǐ)浆、沪(hù)铜(tóng)跌超1％。涨幅(fú)方面，豆二、纯碱、菜粕、白(bái)糖(táng)涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量(liàng) 向上无(wú)驱动 玻璃(lí)行情波动较大

　　短期SA属于(yú)估值(zhí)合适做多但是驱动(dòng)有限的阶段。前(qián)期(qī)我们做空(kōng)纯(chún)碱的原因在(zài)于4月偏宽松(sōng)的预期(qī)下，存在累库和订单下滑导致的现货价格下降，近几周现货也基本兑现，期货重心下移。从09可能的向上(shàng)驱动来看，检修、可流(liú)通现货、投产(chǎn)延迟这(zhè)三点可能会构(gòu)成反弹的驱动。而目前(qián)来看，投(tóu)产的(de)变数预计(jì)不大；中游库存偏低，但(dàn)是现货反(fǎn)馈并不存在缺homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢(quē)货(huò)迹象，基差表现(xiàn)同样偏弱；因此09反弹的驱动依旧(jiù)是(shì)等待检修(xiū)的兑现造成(chéng)现(xiàn)货的趋紧反(fǎn)馈，短(duǎn)期确难见得。策(cè)略上，SA现货存在企稳的迹象，但是驱动依旧是等待检修(xiū)兑(duì)现(xiàn)，可选(xuǎn)择9-1正套的(de)方(fāng)式入(rù)场，等待驱(qū)动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表(biǎo)现环比(bǐ)和同(tóng)比上都是相当出类(lèi)拔(bá)萃，日均(jūn)水平持(chí)平去(qù)年(nián)8月份和2021年旺季的水(shuǐ)平，而这一点和下游(yóu)反馈(kuì)和实(shí)际地产的表现(xhomework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢iàn)并(bìng)不(bù)匹配。同(tóng)时，我们观察(chá)到下游原片库(kù)存基(jī)本补至2022年年初水平；进入五月，我们还(hái)是得考虑梅雨季的因素，往年下游存在压缩(suō)原片库存的可(kě)能(néng)性。但(dàn)是从(cóng)近(jìn)期(qī)的现货反馈来看，各家玻(bō)璃厂继续上调现货价格，产(chǎn)销维持在(zài)较高水(shuǐ)平，因此近月确实难以(yǐ)出现回撤，总(zǒng)体还是正套(tào)思路。

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