今年AI波澜壮阔的大行(xíng)情之下，引发了全行(xíng)业所有基金经理(lǐ)关注(zhù)，而公募基金(jīn)2023年一季(jì)报揭开了基金经理的(de)观点和(hé)真(zhēn)实持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所管理的(de)诺安(ān)积极回报(bào)基金，一季度主(zhǔ)要投资(zī)在人(rén)工智能、算法、应用、算力端(duān)等领域，因抓住了市场(chǎng)机遇实现了超62％的收益，成(chéng)为今年以来(lái)业绩(jì)最领(lǐng)先的主动(dòng)权益(yì)基金。同(tóng)时(shí)，较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一(yī)季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一季度也吸引了多位明星基金经理的关(guān)注(zhù)目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在一季报(bào)表示，一季度在人工智(zhì)能(néng)相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)：积极拥抱(bào)人工智能(néng)

　　开年以来，计算机(jī)行业在人工(gōng)智能板块的带(dài)动下，走出了波(bō)澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住市场(chǎng)机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松的知名(míng)度更上(shàng)一层楼。

　　他(tā)在(zài)一季度(dù)积极(jí)拥抱AI，所管理的诺安积极(jí)回报成为2023年表现(xiàn)最强的(de)主动(dòng)权益基(jī)金(jīn)，最新(xīn)观(guān)点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道(dào)：随着chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智能(néng)出现了突飞(fēi)猛进的(de)发(fā)展(zhǎn)，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我(wǒ)们所有(yǒu)的(de)行业，或将成为未来(lái)最(zuì)强的产业趋势。

　　他还提到(dào)，海外引领，从(cóng)算法(fǎ)大模(mó)型(xíng)持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开(kāi)展结(jié)合自身业务的(de)人工智能领域的研究，在股价飞涨的背后(hòu)，是相关公司(sī)在产(chǎn)业端的积极布局(jú)，人工(gōng)智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极回报基金(jīn)一(yī)季度(dù)主要投资在人工(gōng)智(zhì)能领域，算法、应用、算力端都(dōu)有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报(bào)的持仓看，前十大重仓股进行了较(jiào)大(dà)幅度的调整。相较去年底，除了(le)中微公司、沪(hù)硅(guī)产业(yè)仍出(chū)现在其(qí)前十大重仓股之列外，其他重仓股全(quán)部换(huàn)，新进了长(zhǎng)川(chuān)科技、华(huá)海(hǎi)清科、盛(shèng)美上海(hǎi)、拓(tuò)荆科(kē)技(jì)、韦尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际(jì)、江波(bō)龙。

　　其(qí)重仓股不(bù)少(shǎo)在(zài)2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积极(jí)回报的(de)头(tóu)号重仓股中微公司，截至4月(yuè)21日，今年以来(lái)涨幅(fú)达(dá)到(dào)87.74％。浪潮信息(xī)更(gèng)是(shì)年内(nèi)拥有超100％的涨幅(fú)，而华(huá)海清(qīng)科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等(děng)年内涨(zhǎng)幅也超60％，这(zhè)些表现(xiàn)较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位(wèi)来看，诺安积极回报并(bìng)没有保持去(qù)年底的高仓位，一(yī)季度末仓(cāng)位仅(jǐn)84.29％，处于(yú)中性水(shuǐ)平(píng)。去年三(sān)、四季度基本保持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去年三季末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓(cāng)位(wèi)一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另外一(yī)只基金(jīn)诺安成长并没(méi)有太大变(biàn)化，前十(shí)大重仓股相(xiāng)较去年底(dǐ)变化很(hěn)小，仍重点布(bù)局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)在诺安成(chéng)长(zhǎng)的(de)一季(jì)报中写道，主要布局(jú)芯片板(bǎn)块(kuài)，在当前的市场位置，迎接即将到来(lái)的科技(jì)大行情(qíng)。

　　他还谈及(jí)芯片板块的两大细分领域(yù)，在一季(jì)度都到了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首(shǒu)先(xiān)是芯(xīn)片设计板块，从2021年(nián)四季度开启的芯片产业下行周期，随着(zhe)疫情落下帷幕，在今年一季度拐(guǎi)点将至。产业端(duān)一季度库存(cún)水平(píng)接近正常，各厂商二季度(dù)毛利率(lǜ)水平见(jiàn)底。伴随着疫后(hòu)经济恢复，未来(lái)需求(qiú)端将对设计板块持续拉(lā)动。

　　同时(shí)我(wǒ)们应该觉察(chá)到，随(suí)着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工智能出(chū)现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几(jǐ)乎我们所(suǒ)有的行业，或将成为未(wèi)来最强的产业趋势。海外(wài)引(yǐn)领，从(cóng)算法大(dà)模(mó)型持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力(lì)芯(xīn)片的突飞猛(měng)进，产业进(jìn)展迅速。而算力几何级的增长和(hé)边缘侧硬件的拉(lā)动，都是未(wèi)来(lái)芯片需求的重要增长。新需(xū)求将(jiāng)让(ràng)芯片周期拐(guǎi)点提前到(dào)来。

　　另(lìng)外一个重要板(bǎn)块是芯片设备材(cái)料EDA，美国对中(zhōng)国(guó)半(bàn)导体的(de)制裁(cái)已经到了穷(qióng)途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美国(guó)半导(dǎo)体出口新法(fǎ)案(àn)对我(wǒ)国(guó)晶圆厂极限施(shī)压之后，进(jìn)一(yī)步的(de)制(zhì)裁(cái)已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩产成(chéng)熟制程，另一方面在国(guó)内(nèi)设备厂商的配合下，继续研发攻克先进(jìn)制程。虽然美国的制裁对我国(guó)先进制(zhì)程的扩产造成了一(yī)定的(de)影响，但是另外一个角度看，芯片设(shè)备的国产化率却取得了突飞猛(měng)进(jìn)的增长。在全球(qiú)晶圆扩产处于(yú)下行周期的大背景下，国产替代进程加速(sù)对设备材料EDA板块的拉动，很可(kě)能会超预期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口(kǒu)气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领跑(pǎo)，冠军基(jī)金的(de)规模也出(chū)现迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月(yuè)21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺(nuò)安积极回(huí)报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来(lái)业绩(jì)最强的主动权益基金。这一业绩还是(shì)受(shòu)到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域大跌影响，若截至(zhì)4月(yuè)20日，该基(jī)金业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩(jì)也让这只冠军基金一(yī)季度规模暴增超900％。数(shù)据(jù)显示(shì)，诺安积极(jí)回报去年底的规模仅(jǐn)0.7亿(yì)元，而(ér)一季度末规模已达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季度的净值涨幅(fú)，这(zhè)一规(guī)模暴涨更多来自于投资者申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积极回报基金的话(huà)题也(yě)屡见报端，成为基民(mín)热议的话题。

　　同样(yàng)，受益(yì)于净值(zhí)大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一季(jì)度规模均出现上(shàng)涨，除了诺安(ān)积(jī)极回(huí)报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优化配(pèi)置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元(yuán)增(zēng)加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松所(suǒ)管理基金的(de)总规模(mó)也从(cóng)去年底的293.25亿元(yuán)增长到一季度(dù)末(mò)的(de)331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基(jī)金(jīn)经理俱(jù)乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的副总(zǒng)，市(shì)场上管理规模(mó)超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换股方向也(yě)受到市场关注。

　　从最新一季报披露(lù)情况(kuàng)看，谢(xiè)治宇主要加(jiā)仓半导体及(15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸jí)光模块相关板(bǎn)块(kuài)，他也(yě)坦言在一季度主要对对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链进行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全合润(rùn)基(jī)金一(yī)季度新进(jìn)了海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部(bù)是与AI、半导(dǎo)体、光(guāng)模(mó)块方向(xiàng)相(xiāng)关(guān)。

　　其(qí)中，安防(fáng)龙头——海康威(wēi)视(shì)在2022年已将AI技(jì)术应用于(yú)设备检(jiǎn)测、产品盘点、安检等多类产品。在4月(yuè)15日发布的《投资者关(guān)系活动记录表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术对海康(kāng)威视的营收(shōu)增长起(qǐ)了很大的作用(yòng)。

　　澜起科技(jì)主营(yíng)业务是为(wèi)云(yún)计算和人工智能(néng)领(lǐng)域(yù)提(tí)提供以芯片为基(jī)础的解决(jué)方(fāng)案，目前主要(yào)产品包括内存接口等(děng)。晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份(fèn)也是(shì)全球布局、国内(nèi)领先的(de)无晶圆(yuán)半导体系统设计(jì)厂商。

　　作(zuò)为(wèi)数据中心(xīn)光模块供应(yīng)商。截止4月21日(rì)，中际旭创今年以来(lái)暴涨(zhǎng)189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加(jiā)仓，仅一个(gè)季度的(de)时间就(jiù)狂买8个多亿，直接买进第七(qī)大重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业在(zài)内的四(sì)只(zhǐ)个股在一季度(dù)退出兴(xīng)全合(hé)润前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　除(chú)了兴(xīng)全合润(rùn)，谢治宇管理的另(lìng)外一只(zhǐ)可投港股(gǔ)的兴全合宜基金在一季度除了加(jiā)仓(cāng)半导体等(děng)板块(kuài)之(zhī)外，互联(lián)网板块中的(de)腾讯控股也是其主要(yào)加仓(cāng)方向。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)在(zài)一季报中表示，随着(zhe)各种风险因素减弱，一季度A股市(shì)场(chǎng)上证(zhèng)指(zhǐ)数上(shàng)涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板(bǎn)块指(zhǐ)数上涨较多，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　基金报告期(qī)内维持了较高仓位，对人(rén)工智能(néng)相关产(chǎn)业(yè)链进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬(yìng)件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行(xíng)精选和(hé)布局(jú)。未来仍将坚(jiān)持(chí)挖(wā)掘公司长(zhǎng)期成长价值(zhí)，不断寻找(zhǎo)具有(yǒu)良好(hǎo)投资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商(shāng)核心竞争力在当年(nián)弱市环境(jìng)下(xià)斩获超47％的收益，让招商(shāng)基金朱红裕成为市场备受关注的基金经理(lǐ)。

　　招(zhāo)商核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)一季报的披露揭(jiē)开了朱红裕的投资(zī)思路和(hé)路径。从股票持仓来看，一季度末该基金股票(piào)市值占基金(jīn)总资产比例为93.84％，处于该基金成立(lì)以来的最高值，显示出一(yī)种积(jī)极的(de)态度。从该基(jī)金2022年中(zhōng)报(bào)、三季(jì)报、年报来(lái)看(kàn)，其仓位(wèi)分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一(yī)季度朱(zhū)红(hóng)裕(yù)配置A股(gǔ)比例有(yǒu)所降低，配置港(gǎng)股比(bǐ)例(lì)有所提升。数据显示，招商核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)配置中(zhōng)国大陆、中(zhōng)国(guó)香港(gǎng)股票市值占基金(jīn)净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配置来看，重点(diǎn)布(bù)局了信(xìn)息技(jì)术、可选(xuǎn)消费等。前十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，重仓卫宁健康、振华科技(jì)、美的集团、金蝶国(guó)际等。其中卫宁(níng)健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做(zuò)了一(yī)些持仓(cāng)调整(zhěng)，绿城服务、中国民(mín)航信息(xī)网(wǎng)络、安琪酵(jiào)母新进前十大(dà)重仓股(gǔ)之列，通威股(gǔ)份、希望(wàng)教育、中(zhōng)航光电则退出前十大(dà)。

　　朱红(hóng)裕也在季(jì)报(bào)中写(xiě)道，一(yī)季(jì)度(dù)初期，我们基于对(duì)经济复苏预期(qī)大(dà)概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏(mǐn)感度相对较高(gāo)的部(bù)分制造业，增(zēng)持了计(jì)算机、大众(zhòng)消费品等行业，同(tóng)时(shí)，我们亦在一(yī)季度末期逐(zhú15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸)步逢低增持了港股中可能面临业绩拐点的物业及计(jì)算(suàn)机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额收益，但市场的博弈(yì)程(chéng)度超出了(le)我们(men)的预(yù)期，导致对部分(fēn)行业的定价出现了较为显著的(de)偏(piān)离。我们将(jiāng)基(jī)于中长期的行业研(yán)究视野，逆势(shì)而行。

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