财联社4月21日(rì)讯（记者 王宏）财联社记者从业内获悉，近期监管部门(mén)正陆续召集相关保(bǎo)险公司开会，主要内容(róng)是进行窗口指导，要(yào)求(qiú)寿险公司(sī)调整新开发产品的定价利率，控(kòng)制利(lì)差(chà)损，要求(qiú)新(xīn)开发产品的(de)定(dìng)价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场(chǎng)有效，监管有为，主(zhǔ)体调(diào)节在先，控(kòng)制(zhì)节(jié)奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开发产品定价(jià)利率(lǜ)或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获(huò)悉，近日(rì)监管部(bù)门陆续召集了多家寿(shòu)险公司开会，以窗口指导的名义(yì)，要求公(gōng)司调整产品利率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新开发产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次(cì)调整的(de)主(zhǔ)要思路是市场有(yǒu)效，监管有(yǒu)为，主体调(diào)节(jié)在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久(jiǔ)前监(jiān)管召集险企(qǐ)进行调研会的后续。3月21日财(cái)联社记者曾报道，为引导人(rén)身险业降(jiàng)低负(fù)债成本(běn)，加强行(xíng)业负债(zhài)质(zhì)量(liàng)管理，银保监会人身险(xiǎn)部(bù)组(zǔ)织保险行(xíng)业协会以及多(duō)家保险公司开展调研。将重点(diǎn)调研普通险预(yù)定利率分(fēn)布、分红险预定利率和分红水平等公司负债成本情(qíng)况，以及降低责任准备金评估(gū)利率对(duì)公司和行业的影响，包括对(duì)新产品定价(jià)、存(cún)量业务退保、销售行(xíng)为、市场(chǎng)竞争分析变化等的影响。

　　随(suí)后(hòu)据报(bào)道，监管在北京、南京、武汉三地召开座谈会。其中(zhōng)，北(běi)京参(cān)会(huì)的保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)包括(kuò)中国人寿、新华人寿、阳光人(rén)寿、中邮(yóu)人寿等；南(nán)京参会的保险(xiǎn)公司有太(tài)保(bǎo)寿(shòu)险、工银安盛人寿、安联(lián)人寿、中韩人寿(shòu)等；武汉参会的(de)保(bǎo)险(xiǎn)公司有合(hé)众人寿、国富人寿、国(guó)华人寿等(殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地děng)。

　　据当(dāng)时(shí)参会(huì)的一位总精(jīng)算师(shī)表示，各(gè)险(xiǎn)企基(jī)本(běn)就降低责任准备金评估(gū)利率达(dá)成共识(shí)，有公(gōn殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地g)司建议(yì)分(fēn)阶(jiē)段(duàn)调整，比如普通型长期年(nián)金的责(zé)任准备金评估(gū)利(lì)率目前为(wèi)年复利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后再动态调(diào)整。具(jù)体的调整方案还有待监管研(yán)究后殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地出台。

　　有保险(xiǎn)公司业内人士对财联社记者表(biǎo)示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业内人(rén)士(shì)对(duì)财(cái)联社记(jì)者表示(shì)，此次主要涉及(jí)新(xīn)开发(fā)产品的定价利率，以(yǐ)往的(de)产品(pǐn)不受影(yǐng)响，行业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调预定利(lì)率避免利差损(sǔn)风险

　　平(píng)安非(fēi)银团(tuán)队表示(shì)，我国险(xiǎn)企资(zī)产配(pèi)置(zhì)风(fēng)格稳健(jiàn)，债券投资比例(lì)稳步提升，其他(tā)资产以非标资产为主、投(tóu)资比例持续(xù)回落(luò)，股票和(hé)基金(jīn)投资比(bǐ)例基本稳定(dìng)。2018年以来，主要(yào)券种长端利率中枢下行，长(zhǎng)久期债券和优质非标资(zī)产供(gōng)给有限，保险固收类资产配(pèi)置(zhì)面临(lín)挑(tiāo)战(zhàn)。同时，权益市(shì)场(chǎng)波动率较大、对投资收(shōu)益率影响较大。近年监管(guǎn)按(àn)产品类(lèi)型(xíng)调(diào)整评(píng)估利率、防范化解利差损风险。2023年3月银保监会召开座谈会(huì)，各(gè)险企已就降低责(zé)任准(zhǔn)备金评估利(lì)率达成(chéng)共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团(tuán)队此前曾表示，短期来看，引导降(jiàng)低负债成(chéng)本将大幅刺(cì)激产品销售，老产品停售(shòu)炒作(zuò)难以避免。中期来看，预定利率跟(gēn)随评估利率下行(xíng)，保(bǎo)险公(gōng)司(sī)分(fēn)红险占(zhàn)比提升，有望(wàng)缓解人(rén)身险公司刚性负债成本压力(lì)，寿(shòu)险产品本身保本属(shǔ)性有望进一步强化。

　　实(shí)际上，监管历(lì)史上有过多次调(diào)整评估(gū)利率的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保险公司(sī)为了和银(yín)行竞争(zhēng)，长期保(bǎo)险(xiǎn)的(de)预定利率(lǜ)均在8％以(yǐ)上。考虑到(dào)利差(chà)损(sǔn)风险，1999年，原保监会下发《关于调整寿险保单预定利率的紧急通(tōng)知》，全面叫停高预(yù)定利率产品，强制寿险公司(sī)将寿险保(bǎo)单的预定(dìng)利率(lǜ)调整为不(bù)超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市(shì)场来看，美国在20世纪80年(nián)代(dài)，日本在20世纪(jì)90年代末都曾面(miàn)临利差损风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业(yè)竞(jìng)争激烈，为提高竞争(zhēng)力，险企(qǐ)销售大量(liàng)高负债成本、低利润(rùn)产品。1980年左右(yòu)，利率下行，投资承压(yā)，据美国审计总署统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人(rén)寿和健康保(bǎo)险公(gōng)司破产(chǎn)，其中(zhōng)80％发(fā)生在1982年(nián)以后，主(zhǔ)要(yào)系(xì)险企销售(shòu)大量对利率敏感的低利润产品(pǐn)；同时市场压(yā)力致(zhì)使投资(zī)端面临亏损。

　　平安(ān)非银团队表示，参考(kǎo)海(hǎi)外，低(dī)利率环境下，负债端主要通过调整寿(shòu)险产品结构、下调预定(dìng)利率的方式来避免(miǎn)利差损风险(xiǎn)。近年(nián)来，我国长端利率(lǜ)地位震(zhèn)荡、权益市(shì)场波动加剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜在的(de)利差损(sǔn)风险(xiǎn)、险企利润(rùn)承压。保险监管趋严(yán)，通过发布产品负面清(qīng)单、下(xià)调演示(shì)利率、分产品(pǐn)调整评估利(lì)率等降(jiàng)低负债端成本。

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