投资者除了(le)关(guān)注AI产业景气、资金(jīn)情绪、政策等(děng)因素外，还(hái)需要关注(zhù)业(yè)绩验(yàn)证(zhèng)以及估值等因素。

　　近期，受益于人(rén)工智能主题的热炒(chǎo)，全球AI芯片巨头公司(sī)英伟达（NVIDIA）股价连续上涨，截至(zhì)6月(yuè)1日收(shōu)盘，最新(xīn)股价达397.7美元，市值超(chāo)过9800亿美元，逼近万亿美元大(dà)关。

　　英伟达今年(nián)股价的强劲(jìn)表(biǎo)现，带动(dòng)了国内AI投资(zī)热。Choice数据显示，多只云计算、人工智(zhì)能ETF涨(zhǎng)幅超30％，游戏ETF涨幅超90％。

　　那么，AI主题的(de)投资能(néng)火热多久？

　　公(gōng)募基(jī)金提前布局

　　凭(píng)借着AI芯片和算力(lì)的先进技术，英(yīng)伟达公司(sī)的股价在近期大(dà)涨。5月30日盘中，该(gāi)公司股价(jià)最高达到419.38美元，公司市值一度突破万亿美(měi)元。截至6月1日(rì)收盘，其股价回落(luò)至397.7美元，但(dàn)依旧有望(wàng)再次突破(pò)万亿(yì)美元的市(shì)值。

　　英(yīng)伟达公(gōng)司在(zài)中国(guó)官网宣称：“我们在(zài)AI和(hé)元宇宙方(fāng)面的工(gōng)作正在改变全球(qiú)大(dà)型行业，并将(jiāng)为(wèi)社(shè)会带来(lái)深远的影响。”除了英(yīng)伟达公司，微软(ruǎn)、ADM等科技公司也加大了AI方面的(de)投资(zī)。

　　国内(nèi)市场对(duì)于(yú)AI行情(qíng)的关(guān)注热情(qíng)也(yě)是持续高涨。Choice数(shù)据显示，截至6月(yuè)2日，今年以来涨幅最高的股票型ETF是游戏主(zhǔ)题ETF，3只ETF涨(zhǎng)幅超过90％，这类主(zhǔ)题ETF的大涨也与AIGC（人工智能自动内(nèi)容生成）概(gài)念的热炒有关。涨幅紧随其后的便是传媒、云计算(suàn)、大数据、人(rén)工智能等主(zhǔ)题(tí)ETF，多只云计(jì)算、大数(shù)据、人工智(zhì)能主题ETF涨幅超过30％。

　　公(gōng)募基金也早已布局英伟(wěi)达或相关概念股。交易软(ruǎn)件通(tōng)达(dá)信推出了英(yīng)伟达概(gài)念股，该软(ruǎn)件信息显(xiǎn)示，相关概(gài)念股一共(gòng)包含(hán)32家A股(gǔ)上市(shì)公(gōng)司，这些公(gōng)司与英(yīng)伟达在(zài)某(mǒu)些方面(miàn)有业务上的合作。从公募基金一(yī)季(jì)度(dù)末的数(shù)据(jù)来(lái)看，部(bù)分被纳入(rù)重(zhòng)仓股名单。

　　直接(jiē)或(huò)间接持有(yǒu)英伟达(dá)公(gōng)司股(gǔ)票的公募基金主(zhǔ)要(yào)集(jí)中(zhōng)在能投资(zī)海外市场的QDII基金和(hé)QDII-ETF。据记者统计(jì)，持有(yǒu)英伟(wěi)达且基金规模最高的是(shì)广发纳斯达克100ETF，该只基金今年(nián)一(yī)季度末规模为(wèi)147.59亿元，跟(gēn)踪指数为纳斯达克100指(zhǐ)数，前十大重仓股中包括苹果、微软(ruǎn)、英伟达和(hé)谷歌(gē)等多家全球(qiú)科技(jì)公司。

　　主动管理型基(jī)金中，持(chí)有英伟达(dá)且规模最高的是广(guǎng)发全球精选(xuǎn)，该只基金今年一(yī)季度(dù)末规模为25.6亿元，英伟达是其(qí)第二(èr)大(dà)重仓股，持有12.6万股，持仓市值占(zhàn)净值比例为(wèi)9.39％。除了英伟达，该基拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗(jī)金还持有微(wēi)软、AMD、台积电、特斯拉、META等多只科技股。

　　挖财基(jī)金投(tóu)研人(rén)员郑昕昊告(gào)诉《国际金融报》记(jì)者，国内AI投资的热潮(cháo)与(yǔ)微软、英伟达等美股科技股年初至今(jīn)的(de)大涨有关。

　　郑昕昊称，年初以来，微软就在AI领域加大了投资，先是(shì)宣布将ChatGPT整合入搜索(suǒ)引擎Bing，然后又将其整合进Office办公套(tào)件中的Word、Excel、PPT等。此外，微(wēi)软还宣布向ChatGPT开发者OpenAI追(zhuī)加(jiā)投资数十亿美元(yuán)，这是AI领域(yù)史(shǐ)上规模最大的一笔(bǐ)投资(zī)。作(zuò)为一(yī)站式解决方案(àn)的提供(gōng)商，英伟达(dá)公司是今年AI概念热潮中的另一大赢(yíng)家，该公(gōng)司今年(nián)一季度的业绩远超预期，AI芯片所(suǒ)在数据中心业务的营(yíng)收创(chuàng)历史(shǐ)新高，远好于市场预期(qī)。

　　如何把握投资机会

　　对于(yú)寻求AI主题投资机会的投(tóu)资者而(ér)言，英伟(wěi)达和(hé)微软在内的众多美股科技股公(gōng)司是其(qí)关注的(de)焦点。

　　“从目前的产(chǎn)业发展趋势(shì)来(lái)看(kàn)，AI应用已是科技革(gé)命最新的(de)突破口。能够率先建(jiàn)立起良(liáng)好商业模式的(de)公司与掌握(wò)AI应用(yòng)核心(xīn)竞争力的公司(sī)将(jiāng)会成(chéng)为未来最(zuì)有潜力(lì)的大赢家。显(xiǎn)然，微软、英伟(wěi)达已(yǐ)具备这些特质，他们的中(zhōng)长期基本面有所改(gǎi)善。”郑昕昊表示。

　　虽(suī)然(rán)AI产业未来的故事看起(qǐ)来很美(měi)好，但实际投资中还(hái)受(shòu)诸多因素影响。

　　郑昕昊认(rèn)为，半导体作为AI受益板块(kuài)，受(shòu)到资(zī)金(jīn)关注，行业成交热(rè)度上(shàng)升，从(cóng)3月中旬(xún)一直涨至4月上旬，涨幅接近30％。但其(qí)上(shàng)涨并未得(dé)到业绩的验证，半导体行业一季度整体营收同比下降(jiàng)2.9％，净利润同比大(dà)幅下降59.4％。

　　“根据对产(chǎn)业(yè)数据(jù)的跟(gēn)踪，目前(qián)全球半导(dǎo)体产业整体仍处于主动去库存阶(jiē)段，行业并未迎来拐点。在缺乏(fá)基本(běn)面支撑的情(qíng)况(kuàng)下，4月中旬以来半导(dǎo)体重回弱(ruò)势(shì)。最近两(liǎng)周，半导体板块(kuài)虽然有所企稳，但也很难说行业(yè)已(yǐ)经迎来拐点。”郑昕昊表示(shì)。

　　金百(bǎi)临咨询(xún)首(shǒu)席(xí)分(fēn)析师(shī)秦(qín)洪告诉记者(zhě)：“半(bàn)导体板块回(huí)暖的驱动力主(zhǔ)要(yào)来源(yuán)于AI产业的(de)大发展，带动GPU（图形处理器）为代(dài)表的算力芯片业务快速(sù)增长(zhǎng)，美股英伟达的(de)股价表现以及背后(hòu)的产(chǎn)能(néng)扩张信息就是最好的例证。而从未来(lái)的一段时间来看，AI产业发展仍然是强劲有力，且空间不(bù)可小视。”

　　郑昕昊也表示，尽管目前半(bàn)导体产业周期(qī)尚未反转(zhuǎn)，但(dàn)在资金情绪、政策扶持和半导体设(shè)备业绩高增长(zhǎng)等利好因素支撑下，当前位置也不悲(bēi)观。

　　站在投资的角度考虑，秦洪认为，虽然(rán)AI产业的发展趋势值得期(qī)待，但投资需要仔细观察，“就A股的过去经(jīng)验(yàn)来看，大热(rè)必死(sǐ)、均值回归的规(guī)律永不变色，所以(yǐ)投资与产业发展(zhǎn)之间(jiān)存在着较大差异。在操作(zuò)中(zhōng)，不宜在股价高涨(zhǎng)、人气亢奋时买入，而拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗(ér)是需要(yào)在相对(duì)低(dī)位或(huò)调(diào)整一定程度(dù)后再买入。”

　　郑昕(xīn)昊认为(wèi)，投(tóu)资者除了关注AI产(chǎn)业景气、资金情绪、政策等因素外，还(hái)需要关注业绩验证(zhèng)以及估值等因素。在具体(tǐ)投资的时候(hòu)要选(xuǎn)择掌握核心(xīn)技术、真正具有核心竞争(zhēng)力(lì)的投资标的(de)，确保产业景气(qì)能够(gòu)反映在(zài)未来(lái)的(de)业绩上(shàng)，要避(bì)免没有业绩支(zhī)持的跟风炒(chǎo)作(zuò)。另(lìng)外，好的(de)投资标的(de)也要(yào)以合适的价格买入，否则很可能会赚了景气亏了钱。最后，投资者(zhě)要(yào)做好分散配置，不要(yào)将资金全(quán)押一个(gè)赛道。

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