本轮(lún)新股中，有不(bù)少(shǎo)风口的企业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽然表面看看似乎都(dōu)有亮(liàng)点(diǎn)，但仔(zǎi)细看看(kàn)就发(fā)现大都是(shì)垃圾股(gǔ)。

　　一、晶(jīng)合集成帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半(bàn)导体(tǐ)晶圆生产代工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就成长为中国(guó)大陆收入第三大(dà)、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三大的纯(chún)晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)企业。2015年，合(hé)肥市政府根据集成电(diàn)路产业发展规划及“芯屏器合”的产业发(fā)展战略，拟引(yǐn)进国际知名企业合作设立晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)厂，此后，晶合(hé)集(jí)成(chéng)正式(shì)筹(chóu)划建(jiàn)设。成立至今(jīn)，晶(jīng)合(hé)集成(chéng)已成(chéng)为国内面板显示驱(qū)动芯片龙头(tóu)。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企(qǐ)业(yè)，疫情后业绩(jì)爆发，利润此(cǐ)前一直大幅亏(kuī)损(sǔn)，22年依靠收入和(hé)产品(pǐn)价格上涨利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业需求大(dà)幅下滑(huá)，公司(sī)选(xuǎn)择了业绩最好的时候上(shàng)市，此(cǐ)后走(zǒu)下(xià)坡路是必然的(de)，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置后利(lì)润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科(kē)为龙头，强专科、小综(zōng)合(hé)的(de)发展模式，形(xíng)成覆(fù)盖全国核心区域的(de)医疗服务网(wǎng)。服务病(bìng)种涵盖神经(jīng)学科(kē)各类脑肿瘤(liú)、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外(wài)科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一(yī)般般(bān)，民营医(yī)院(yuàn)里(lǐ)毛(máo)利率算比较低的那(nà)一档，未来主要看扩(kuò)张(zhāng)，也要(yào)小心政(zhèng)策的影响(xiǎng)，个人感觉比如几(jǐ)个国企医院（不论是收入增速还是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家(jiā)拥有高精密狭缝(fèng)式(shì)涂布模头产品的设计、研发(fā)和生产(chǎn)及涂布(bù)技术(shù)产业化整体解决(jué)方案能力帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好(lì)的高新技术企(qǐ)业(yè)。高精(jīng)密狭缝式涂布(bù)模头为锂电池生(shēng)产涂布机的(de)核心部件(jiàn)，涂(tú)布(bù)是继制备正负极浆(jiāng)料完成后的下一道工序，是锂电池生产前段工序的(de)核心环(huán)节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯(sī)特产(chǎn)品广泛应(yīng)用于锂离(lí)子电池(chí)涂布、半导体先进封(fēng)装涂布(bù)、钙钛(tài)矿太(tài)阳能(néng)电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液(yè)晶显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业(yè)绩在(zài)21年(nián)爆发，22年业绩更进一步，但行业基本(běn)见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿(kuàng)价格大幅下滑，且(qiě)公司只是生(shēng)产过程中很小的一块(kuài)市场，天花板非(fēi)常低，公司未来业绩(jì)压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家(jiā)专(zhuān)注于功率、传感和传输(shū)应(yīng)用领域(yù)，提供模拟芯片及(jí)模块封装的代工服(fú)务的制(zhì)造商。中芯集(jí)成以晶圆代工为(wèi)起点，向下延(yán)伸到模组封装，为国内(nèi)外(wài)客户(hù)提(tí)供一站式代工解决(jué)方(fāng)案，为功率、传感和传输等领域的半导体产品(pǐn)公司(sī)提供完整(zhěng)生产制造平台，支持客户(hù)研发以及大规模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业(yè)，中芯国际(jì)关(guān)联企业，处于规模扩张(zhāng)阶段(duàn)，但(dàn)由于规模扩大太快(kuài)，折旧研(yán)发投(tóu)入初期非常高，因(yīn)此利润大幅(fú)亏损，好不容易快熬出头了（资本支出(chū)高(gāo)峰在22年结(jié)束），公司(sī)也预期23年底(dǐ)会转为盈(yíng)利，但下(xià)游需求在23年大幅放(fàng)缓，公司面对的压力显然是要比那(nà)些(xiē)已(yǐ)经(jīng)规模化完成有利润(rùn)的公(gōng)司(sī)大(dà)得多，且公(gōng)司过于依赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞(jìng)争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来(lái)的走(zǒu)势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散(sàn)染料及(jí)其(qí)滤(lǜ)饼(bǐng)的研发、生产及销售，产(chǎn)品以中高端分散染料为主，主要用(yòng)于涤纶及其混纺织物的染色和(hé)印花，经分散染料印(yìn)染加工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中(zhōng)部分终端应用品(pǐn)牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料(liào)公(gōng)司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游服(fú)装行业景气度也一般(bān)，不关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设(shè)立以来，公司主营业务一(yī)直(zhí)聚焦于汽(qì)车行(xíng)业营销与后市(shì)场服务领域，为客户提供相帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好(xiāng)关软件产品及服(fú)务。2010年被(bèi)用友(yǒu)网络收购后，公司继续(xù)独立经营上(shàng)述业务。用友汽车主要面向汽(qì)车行业的整车厂、经(jīng)销商、服务站(zhàn)等客户，提供营销与后(hòu)市场(chǎng)服务领域的数智(zhì)化解决方案、云服务、软(ruǎn)件(jiàn)及专业服务。

　　用友集团旗下(xià)子公司分拆上(shàng)市，汽车软件服务(wù)，汽车数字化(huà)是(shì)趋势，且(qiě)随着人均保(bǎo)有量的增长，公(gōng)司行业(yè)前景不(bù)算很差，但公司自(zì)身技术含量较低，产品以车企营销系统为主，基(jī)本没(méi)什么研(yán)发，都(dōu)靠(kào)销售，且汽车(chē)行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股份(fèn)主要从事电力工程技术(shù)服务及地理信息技术服务(wù)。电力工程技术服(fú)务占(zhàn)主营业务收入比重超过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工(gōng)程(chéng)技术服(fú)务主要系为电网企(qǐ)业、工商业企业(yè)电力相关工程提供规(guī)划咨询、设计、工程建设等(děng)服务(wù)。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨询(xún)公司，主要(yào)是电(diàn)力工程(chéng)技(jì)术服务收入为主，比较依赖内蒙(méng)和浙(zhè)江地区的国家电网，本质(zhì)上(shàng)是工程类企业，设备施工业务，所以应收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家(jiā)为智能(néng)手(shǒu)机、物联网(wǎng)等领域提供射频(pín)前端(duān)的芯(xīn)片设(shè)计公(gōng)司，主(zhǔ)营业务为(wèi)射频前端(duān)芯片及模组的研发、设计(jì)和销(xiāo)售。慧智微(wēi)具备(bèi)全套射频前端芯片(piàn)设计能力(lì)和集成化模组研发(fā)能(néng)力(lì)，技术(shù)体(tǐ)系以功率放大器（PA）的(de)设(shè)计能(néng)力为(wèi)核心(xīn)，兼(jiān)具(jù)低(dī)噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设(shè)计(jì)能力，产品系(xì)列覆盖的通信(xìn)频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频段等(děng)，可为客(kè)户提(tí)供无线通信射频前端发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射(shè)频前端芯片(piàn)模组公司，下(xià)游(yóu)主(zhǔ)要是(shì)消费电子，22年业绩大幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)，下游砍单(dān)存货大幅增(zēng)长，亏损(sǔn)不断扩(kuò)大，主要是大量研发投入，但(dàn)高研(yán)发(fā)下，公司毛利率极低(dī)，远低于同(tóng)行业公司，但即便这(zhè)样，估值却一(yī)路(lù)上(shàng)升到150亿(yì)，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后(hòu)都(dōu)会成为抛(pāo)售的主(zhǔ)力）。搞(gǎo)不懂这公(gōng)司(sī)的价值在哪里，但现在风口(kǒu)，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航(háng)天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要从事防空(kōng)预(yù)警雷(léi)达研发、生(shēng)产(chǎn)、销售和服务(wù)的国家级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷达及配套(tào)装备，重点供应国内(nèi)军方客(kè)户和军工(gōng)集(jí)团(tuán)。成(chéng)立(lì)至今(jīn)，航(háng)天南湖已成为(wèi)我国(guó)防空预警雷达主要生产单(dān)位之一(yī)。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润(rùn)远(yuǎn)没有回到20年，且关联交易占比越来越高，对(duì)于这种客(kè)户不透明度极高的军(jūn)工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家(jiā)互联(lián)网(wǎng)数字化虚拟商品(pǐn)综合(hé)服务提供商，主要(yào)为移动互联网相关场景客户提供移动互联网数字(zì)化虚拟(nǐ)商品(pǐn)聚合运(yùn)营、融合运营、分发运营等综合运营(yíng)服务，为物联网相关场景提供物联(lián)网流量接入、硬件方(fāng)案、场景应用等综(zōng)合解决方案及(jí)云终端解决(jué)方(fāng)案，并根据客户需求提供定制化的运营支撑服务及技术服务(wù)。一家售卖(mài)移动流量(liàng)、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字化(huà)虚拟(nǐ)商品的综合(hé)型中间商，其主要盈利模式是(shì)获(huò)得(dé)购销差价或(huò)服务佣(yōng)金(jīn)，占(zhàn)公司总收入超过9成(chéng)。

　　流(liú)量中间商(shāng)，互联网卖流量的(de)公司(sī)，主(zhǔ)要是卖(mài)视(shì)频会员和其他通用流量(liàng)，业(yè)绩过去几年看起来不错，但公(gōng)司现金流越来越差(chà)，且(qiě)互联网流量已经见顶，大(dà)互联(lián)网(wǎng)公司越来越不(bù)依赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉上市就(jiù)是业绩(jì)顶峰(fēng)。

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