编(biān)者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金披(pī)露落幕，基(jī)金经(jīng)理(lǐ)的调仓(cāng)路线被完整曝光。首(shǒu)季行情变化以(yǐ)春节(jié)为(wèi)轴，节后市(shì)场热点从复(fù)苏线(xiàn)逐渐发散到中特(tè)估、人(rén)工智(zhì)能、机械制造等多个领域，尤其是(shì)AI的里程(chéng)碑式突破带(dài)火了(le)科技一众赛道，这让一季度(dù)公募(mù)仓位顺势而(ér)为变化明(míng)显。

　　在国内(nèi)的公募基金中(zhōng)，科技成(chéng)长(zhǎng)阵营(yíng)中的旗手之一(yī)冯明远，目前在(zài)管的产品从10只缩减到(dào)6只(zhǐ)，虽(suī)然开年迄今业绩较为一般，但(dàn)是在(zài)管规模(mó)仍维持(chí)在230亿元的(de)水平线(xiàn)上。从第一季度的(de)调仓(cāng)来(lái)看，在(zài)他的成名作信澳(ào)新能源产业(yè)最新季报中(zhōng)，保留了(le)上一季度(dù)的七只重仓，同时用中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团和(hé)祥鑫科(kē)技替换了(le)比亚迪、斯莱(lái)克和(hé)保隆科技，可以(yǐ)看出其坚(jiān)守新能(néng)源的大框架，在细分赛道中(zhōng)不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季(jì)报中他仅仅调换了两处标的，用金域医(yī)学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是(shì)合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科(kē)技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保(bǎo)持(chí)了(le)对(duì)喝酒吃(chī)药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量(liàng)与(yǔ)上季(jì)持平稳(wěn)居首位。而他也一如既(jì)往地(dì)表示，会(huì)在优(yōu)质的股票里(lǐ)寻(xún)找价(jià)值，去翻更(gèng)多(duō)的(de)石头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘(liú)彦春在其成名作景顺(shùn)长城新兴成长中，前(qián)三大重(zhòng)仓(cāng)就(jiù)依次是茅(máo)台(tái)、泸州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液，足(zú)见(jiàn)其白酒信仰之(zhī)深。

　　整(zhěng)体来(lái)看，消(xiāo)费(fèi)和新能源在公(gōng)募基金组合配置中(zhōng)的压舱石地位依然稳固，同时(shí)中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进(jìn)攻热点，公募在(zài)经历去年的整(zhěng)体业绩(jì)低(dī)谷后，今年竭力寻求组合的(de)α。值得关注的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的(de)TMT快速走红也(yě)有(yǒu)冷思考。“AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块后续波一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句动(dòng)。目前TMT板块(kuài)的(de)交易(yì)占比已经超过了40％。交(jiāo)易占比创新(xīn)高代表了(le)主线行情确立，但(dàn)我们认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个阶段(duàn)也总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次(cì)高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公(gōng)募(mù)一哥(gē)”张(zhāng)坤(kūn)目前在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其(qí)最新公(gōng)布的两(liǎng)只A股(gǔ)基金一季报，在管理时间更长的(de)易方达(dá)蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前(qián)五大重仓的占比均(jūn)超过了(le)9.5％接近顶配(pèi)，这其中(zhōng)除去腾讯外全部为白(bái)酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河(hé)股(gǔ)份。相(xiāng)似的一幕也(yě)出(chū)现在他管理的(de)易(yì)方达优质企业(yè)三(sān)年上。

　　该基金(jīn)的一季(jì)报显示，仅是前(qián)五(wǔ)大的重仓次序有(yǒu)所不同，而实际上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅台(tái)外(wài)，张(zhāng)坤(kūn)也是小幅减持了另(lìng)外三大白酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均(jūn)是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化是(shì)他用中国海(hǎi)洋石油(yóu)替换了上(shàng)一季的药明(míng)生物。

　　张(zhāng)坤在季报(bào)中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓(cāng)位基本稳(wěn)定，对(duì)结构进行了调整，增加了消费(fèi)等(děng)行(xíng)业的配置(zhì)，降低了(le)金(jīn)融等行业的配置(zhì)。个股(gǔ)方(fāng)面，我们(men)仍然(rán)持有商业模式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华(huá)基金的明(míng)星基金经(jīng)理李晓星，在和张(zhāng)萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中，持(chí)有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度(dù)仅有三大白酒龙(lóng)头和古井(jǐng)贡酒(jiǔ)来(lái)看，这(zhè)一季其新(xīn)进重仓了(le)山西汾(fén)酒、顺鑫农(nóng)业和(hé)舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思(sī)路可能是想(xiǎng)利(lì)用(yòng)次高端和地产酒来增(zēng)加组合(hé)的进攻弹性(xìng)。同时(shí)，其重仓的另三只非白酒标的为爱美(měi)客(kè)、安(ān)井(jǐng)食品、海大(dà)集团，而这三(sān)者(zhě)在上一季度就是前十中的标的。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓星在季(jì)报(bào)中强调(diào)：“复(fù)苏仍(réng)然是(shì)主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹性会加(jiā)大。方向上(shàng)，最看好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是(shì)确定的(de)；其次(cì)，看好线下场景恢复后(hòu)，需求相对(duì)刚性(xìng)的医美以(yǐ)及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公(gōng)募老将朱少醒这一一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句季将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药”的主(zhǔ)打思(sī)路(lù)体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮(liáng)液有(yǒu)所减持；医(yī)药方(fāng)面(miàn)，他对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大重仓股的第五位；其次，他选(xuǎn)择(zé)小幅减持(chí)了创新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他(tā)用金域医学替换(huàn)了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进(jìn)重仓的(de)前者年(nián)内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医(yī)学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司(sī)主(zhǔ)营回(huí)归本源后依然(rán)亮点众多，作为(wèi)第(dì)三方医(yī)学检验及病理诊断(duàn)服务商，金域医学(xué)近日率(lǜ)先(xiān)推出国内首个国家(jiā)药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的(de)膀(bǎng)胱(guāng)癌基因甲基化检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯(féng)明远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋(liàn)战”光伏储能(néng)

　　除去上(shàng)周率先交卷(juǎn)主打产业链上游的施成(chéng)外，本周一众新能源高手中的顶流冯(féng)明(míng)远(yuǎn)所管产品一季报全部披露，截至4月(yuè)19日收(shōu)盘，目前(qián)他所管理(lǐ)的6只产品维持年(nián)内小幅正收益。当前冯(féng)明远在(zài)管基金中(zhōng)，任职管(guǎn)理最(zuì)长的就(jiù)是(shì)代表作新能(néng)源产业(yè)股票(piào)。从被调(diào)出的三(sān)只产品看，其中斯莱克(kè)的主营(yíng)与新能源产业链关系不(bù)大。

　　而(ér)在新(xīn)进重(zhòng)仓的三只标的中，占比(bǐ)相对最高的就是(shì)非(fēi)传(chuán)统新能源(yuán)产(chǎn)业赛(sài)道龙头(tóu)中伟股(gǔ)份(fèn)，这家主营锂电池正极体(tǐ)研发的公司，主(zhǔ)要产品(pǐn)是三元前(qián)驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期发布的(de)年度业绩快报来看，公司的主营与(yǔ)净(jìng)利润(rùn)均实现50％以上的(de)逆(nì)势增(zēng)长。而据《红(hóng)周(zhōu)刊》对其(qí)季报的全面梳理，在(zài)信澳研究(jiū)优选(xuǎn)中还出现了一只(zhǐ)新的(de)重仓股银邦股份，这也是一(yī)家高科技(jì)公司，主营业(yè)务中有分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本基金(jīn)的投资(zī)主要聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板(bǎn)块(kuài)的整体走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致本基(jī)金的净值(zhí)也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部分公(gōng)司加入AI或(huò)数(shù)字经济等热门概(gài)念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体和(hé)制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会(huì)继(jì)续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘(jué)投资(zī)机(jī)会(huì)。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆(lù)彬则是在新能源大潮中快速走红的类型(xíng)。天天基金网显示，早在去(qù)年底时(shí)他就已经是“双二百(bǎi)”的基金经理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今(jīn)年同时段(duàn)几乎全线飘红，特别是(shì)动态策略(lüè)混合年内涨幅(fú)超过(guò)10％一枝独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在管的汇(huì)丰(fēng)晋信(xìn)低(dī)碳(tàn)先锋股票为例，最新(xīn)的基金一季(jì)报(bào)显示，其重仓的新能(néng)源(yuán)产业链中(zhōng)股票依然为上季的7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿(yì)纬锂(lǐ)能、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然上述(shù)标的(de)年(nián)初至今表现一般。但他此前(qián)曾公开表(biǎo)示，看到了新能(néng)源类似2019年的投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新能(néng)源产业还(hái)具备较长的生命周期，不少细分板(bǎn)块还能维(wéi)持(chí)较(jiào)长时间的高(gāo)速增长(zhǎng)，而经过市场的(de)调(diào)整，我们看(kàn)到行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市(shì)值的投资价(jià)值。或许，新能(néng)源行业的终局如大部分制(zhì)造业(yè)一样是一个竞(jìng)争充分、利润极度压缩的市(shì)场(chǎng)，但(dàn)在发展(zhǎn)过程中(zhōng)不少公司一定有一(yī)段精彩(cǎi)的旅(lǚ)程。”

　　相(xiāng)比前(qián)两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年(nián)业绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品(pǐn)年内回撤(chè)全部超过(guò)了10％，以他的代表(biǎo)作之(zhī)一的广发小盘(pán)成长来看，基(jī)金一季报表明他(tā)的重仓(cāng)行业配置(zhì)思路(lù)依然首选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对比分析其基(jī)金相关产品(pǐn)的2022年四季(jì)报和一季(jì)报，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的是完全一致的10只股(gǔ)票，虽(suī)然第一大(dà)重仓(cāng)股依(yī)然(rán)是半导体公(gōng)司圣邦股份(fèn)，但(dàn)是整体新能源的地位似乎进一步稳固(gù)，比如晶澳(ào)科技从第三升至第二位，隆基绿能(néng)从第六升至第四位。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持(chí)仓量与(yǔ)上一(yī)季度(dù)保持(chí)一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季(jì)报中表(biǎo)示：“报告期内，基金的持(chí)仓结构并(bìng)没有进行大幅度的(de)调整，依然围(wéi)绕(rào)已经建立全球(qiú)比较优势的(de)高端(duān)制造产业链布局。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车(chē)方向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投(tóu)资中相信基(jī)本面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已在(zài)历史(shǐ)低位，产业(yè)链的变化在市场(chǎng)定(dìng)价中未(wèi)被(bèi)充分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　鲍无(wú)可加仓(cāng)中国移(yí)动(dòng)

　　姜诚精准布(bù)局中国铁(tiě)建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管(guǎn)的姜诚是(shì)近几年出镜相对较多的(de)基金经理，而他的业(yè)绩特别从去(qù)年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在他所管理的(de)8只基(jī)金中，除去(qù)刚(gāng)满两个月(yuè)的中泰元(yuán)和价值精选不(bù)纳入(rù)统计外，其(qí)余7只基(jī)金均实现(xiàn)了正(zhèng)收(shōu)益，特别(bié)是兴诚价值一(yī)年(nián)持有的收益率接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净(jìng)值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值(zhí)一年为例，对比基金四(sì)季报和今年一季度可以看出(chū)，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了一个(gè)席位(wèi)，而新调进来的中(zhōng)国铁(tiě)建恰(qià)好就是中字头(tóu)中的典型(xíng)代(dài)表公司，该股从(cóng)年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字头公司达到(dào)了四家。而从相关标的的年内(nèi)涨跌幅来看(kàn)，表现(xiàn)最好的是(shì)游戏(xì)股吉比特(tè)，最新该(gāi)股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了(le)坚守的价值投资(zī)，同时也谈(tán)到(dào)了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因(yīn)素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人(rén)工智能的发展是(shì)一(yī)个(gè)长期(qī)因素，我们(men)还没(méi)有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带(dài)来的(de)投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的(de)价(jià)格买尽可能好(hǎo)的(de)资(zī)产是我们的投资目标(biāo)。好资产的标(biāo)准是(shì)活得(dé)久、站得牢(láo)、竞(jìng)争优势(shì)维持(chí)得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司(sī)治(zhì)理(lǐ)加持(chí)下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受(shòu)过《红周刊》专访的(de)鲍(bào)无(wú)可(kě)，其投资风格同为公募中少数的深度(dù)价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净(jìng)值(zhí)增(zēng)长率全部(bù)超过了10％。以(yǐ)他(tā)任职回报最高的景(jǐng)顺长城(chéng)能源基建为例(lì)，能够清晰地看到(dào)其偏爱高(gāo)估息和低估值(zhí)类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加(jiā)仓中国移(yí)动大约15万股，从而使该股(gǔ)从(cóng)上一(yī)季的第三重仓升(shēng)至第二重仓，不过中国电信却退出了前一季的前(qián)十。同(tóng)时他加仓了川(chuān)投能源(yuán)、紫金矿业、华能(néng)水电，新近重仓了(le)铜(tóng)陵有色和神火(huǒ)股份(fèn)，表(biǎo)明了(le)其对这一类资源股格外垂青。此外，他(tā)对于(yú)小众的中(zhōng)南传(chuán)媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青(qīng)睐(lài)。

　　在基金季报(bào)中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了(le)有色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期(qī)，中国企业处于落后位置，无(wú)论是AI核心模型的研发(fā)、新型商业(yè)模(mó)式的迭代(dài)以及(jí)底层芯片制造，我(wǒ)们都希望国内企业能在不远的将来(lái)迎头赶上。近(jìn)期而言尽管我(wǒ)们认为(wèi)AI非常重要(yào)，但当前A股市场基本上是基于美(měi)股映射在炒作相关题材，对(duì)于这样的行情，需要对其可持续性(xìng)保持审(shěn)慎态度。”他直(zhí)言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年的公(gōng)募状元(yuán)，目前其担任基金经理也接近了13年。当前，其(qí)在(zài)管的(de)产品(pǐn)为(wèi)4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力、核心招景(jǐng)混(hùn)合、核心中(zhōng)景一年、核心优选一年，从今年的表现来(lái)看，虽然(rán)所(suǒ)管(guǎn)产品(pǐn)涨幅不(bù)大，但也(yě)整齐划一地实(shí)现了(le)正收(shōu)益。

　　以任职回报(bào)翻(fān)四倍的核心(xīn)竞争力(lì)为(wèi)例，第一季度他在前十中调仓了(le)四(sì)个席位，其中(zhōng)新进的(de)公司半数为中字头，它们就(jiù)是(shì)中(zhōng)国海油(yóu)和中国移(yí)动，与它们(men)携(xié)手进入的还有安徽合力和(hé)紫金(jīn)矿业。而(ér)这样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者(zhě)年内(nèi)的涨幅(fú)也是超过了(le)30％。此外，当季被其(qí)提拔为第一重(zhòng)仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的总结(jié)与(yǔ)“中特估”基本吻(wěn)合：“基(jī)金(jīn)坚持(chí)自下而上，看重公司基本面，注(zhù)重公(gōng)司的核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理(lǐ)或偏(piān)低(dī)的(de)估值水平买(mǎi)入持有。在经(jīng)济复苏和企业盈利修复的预(yù)期(qī)下，我(wǒ)们较为看好今年(nián)的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值(zhí)较为低估的多(duō)行(xíng)业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻(fān)倍(bèi)

　　胡宜斌(bīn)新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微(wēi)公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今(jīn)年业绩优异，特别(bié)是其去年3月接手的银河智联主题净值快速(sù)拉升，截至本(běn)周四(sì)的(de)年内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚至超过(guò)了他的成名作银河创新(xīn)成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在管基金的当(dāng)季(jì)重仓行业风格来(lái)看，除去(qù)银河和美生活还有较强的新能源(yuán)属性外，其(qí)余产(chǎn)品几乎一边倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以智联(lián)主题为例分析，最新的十大重仓股除去用友网(wǎng)络和海康(kāng)威视外(wài)，年内最新(xīn)的涨幅全部超过(guò)了30％，特(tè)别是海(hǎi)光信息、中科(kē)曙(shǔ)光、卓易(yì)信息、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅(fú)翻(fān)番，而(ér)这四(sì)只标的均是(shì)第(dì)一季度新(xīn)近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山(shān)所保留(liú)的(de)上一季重仓股仅有金山办公(gōng)和国网通信。对比来看被调(diào)出的标的，中国(guó)长城(chéng)、中望软件、中国软件等(děng)明显涨幅稍(shāo)逊一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍(wēi)山在(zài)季报总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基金合同的配(pèi)置范围，切合主题，主(zhǔ)要(yào)围(wéi)绕(rào)智(zhì)慧智联、信(xìn)息技术(shù)等的概念范畴展开。一季度智联主题继续增加了软件服务(wù)、信息技术的配置比例。围绕(rào)数(shù)字经济和(hé)新的信息技术应用展(zhǎn)开投(tóu)资。二季度，将会继续(xù)围绕信息技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年(nián)与(yǔ)这两(liǎng)位一度遭遇非(fēi)议人物同期成名(míng)的(de)还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公(gōng)司力捧的三(sān)位基金经(jīng)理中最(zuì)年轻(qīng)者，他可(kě)谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉(chén)，好(hǎo)在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只基(jī)金全(quán)部(bù)涨幅(fú)超过20％，其中表(biǎo)现(xiàn)最好的还是(shì)他的成名作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个季度重仓(cāng)股只有王府井和华大九天，而将剩余的八个席位全部(bù)更换(huàn)。从最新的标的(de)来看，这(zhè)其中(zhōng)就(jiù)有近期(qī)大(dà)火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标(biāo)的(de)年内表现来看(kàn)，其中中文在线的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的(de)年内涨幅(fú)也(yě)是超过了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦江(jiāng)酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安(ān)等(děng)公司，目前年(nián)内至今仍然体(tǐ)现为(wèi)股(gǔ)价下跌。

　　至于(yú)大(dà)幅调(diào)仓原(yuán)因，他(tā)表示：“当下(xià)我国仍处(chù)经济结构转型时期(qī)，我们相信未来科技创新(xīn)和消(xiāo)费升级(jí)仍(réng)将成为经(jīng)济总量增(zēng)长核(hé)心驱(qū)动力，围绕(rào)产业创新、尖(jiān)端技术突(tū)破、新材(cái)料、新能(néng)源(yuán)、新消费等(děng)领域仍将诞生(shēng)大量(liàng)投资(zī)机会(huì)，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合同(tóng)主题范围内的科技创新和受益于国民经(jīng)济持续增长的消费及原材料放在前所未(wèi)有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数(shù)据显(xiǎn)示，他目前(qián)在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过(guò)了(le)10％。特别(bié)是万家科技创新迄(qì)今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他的成(chéng)名作万家(jiā)行业优(yōu)选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出(chū)了一(yī)处(chù)调整，也(yě)就是用中微公司替代了四季度末的(de)兆易创新。但(dàn)就是这只(zhǐ)新进标的，目前年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保(bǎo)留(liú)重仓(cāng)中年内涨幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对(duì)于(yú)当(dāng)季度的(de)调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持(chí)了机器(qì)视觉和医疗(liáo)器(qì)械(xiè)行业的部分个股，相应地略微降(jiàng)低了半导(dǎo)体行业的持仓。截至季度末，基(jī)金(jīn)持(chí)仓仍以计算机软件和(hé)半导体行(xíng)业为主，总(zǒng)体风格(gé)偏成长。”

　　<一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句img alt="公募基(jī)金一季度调仓曝光：消费、新能源为压舱石，朱少醒、张坤、冯明远新进重仓(cāng)了(le)这(zhè)些标的……" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422161811913.jpg">

　　邹(zōu)曦超限重(zhòng)仓恒(héng)立(lì)液压

　　陈(chén)良(liáng)栋布局消费(fèi)电(diàn)子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这(zhè)些相对低调的领域也开(kāi)始(shǐ)越发受到(dào)明星(xīng)基金(jīn)经理们的(de)追捧(pěng)，比如(rú)融通基金的明星基金经理邹曦(xī)，这位任职已经逼近15年(nián)半(bàn)的老将(jiāng)善(shàn)战周期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只(zhǐ)基金产品，其代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通(tōng)行业景(jǐng)气。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上(shàng)一(yī)季度没有单一(yī)标的持仓(cāng)比例(lì)超限后，这一季度(dù)头三大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别(bié)是恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发(fā)股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后(hòu)面重(zhòng)仓中的汇川(chuān)技术和安徽合力，虽(suī)然去(qù)年(nián)下半年以来重仓中就没(méi)有了三一重工，但实际上在当季的重仓行业(yè)中(zhōng)，机械制造(zào)是仅次于房地产的(de)第二行业。

　　对(duì)于调(diào)仓的思路，他在季(jì)报中就表(biǎo)示：“本季度增(zēng)加了(le)工程机械、家(jiā)居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目前组(zǔ)合配(pèi)置偏向周期价(jià)值(zhí)，同时保(bǎo)持了科技、消费板块的适度配置。组合结构主要(yào)围绕国内经济稳(wěn)增长的(de)主线展开，相关配置(zhì)集中在优质(zhì)房地(dì)产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周(zhōu)期装备等(děng)板块。”此外，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱少醒对机械制造的(de)兴趣(qù)也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东(dōng)中，富国天惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的(de)明星基金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以(yǐ)善(shàn)战高(gāo)端制(zhì)造(zào)板块闻名，目前他在公司所管(guǎn)理的产品数达(dá)到了6只，尤其是他(tā)参与(yǔ)管理的长城科创(chuàng)板两年定开(kāi)业绩亮眼(yǎn)，最新(xīn)年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最(zuì)长的(de)长城(chéng)新兴产业为例，可以看到一季度与众不同的一(yī)点(diǎn)是，消费电子赛道(dào)股票在其中占据明显的(de)数量(liàng)优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中(zhōng)不见耳熟(shú)能(néng)详的龙头立讯(xùn)精密，但(dàn)大体(tǐ)包括(kuò)华(huá)测(cè)导航、东山精密、电连(lián)技(jì)术(shù)、和而泰(tài)、科(kē)大讯(xùn)飞都能被划(huà)入(rù)到消(xiāo)费电(diàn)子的大(dà)范畴中，也就(jiù)是说(shuō)其占据了(le)十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解释了看(kàn)好的原因：“预期(qī)今年下半(bàn)年或明年，消费电(diàn)子会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业(yè)链上的布局，我判(pàn)断(duàn)可能(néng)对收入利润拉动更大。消费(fèi)电子的复苏可能只是一个周(zhōu)期(qī)的因素。”而种(zhǒng)种因(yīn)素显(xiǎn)示，目前该板块去库(kù)存(cún)可能也进入到尾声阶段，接下(xià)来苹果新品推(tuī)出(chū)或是(shì)行业复苏契机(jī)。

　　而(ér)在高端(duān)制(zhì)造这一(yī)领域(yù)中，还有不(bù)可忽视的一(yī)环(huán)就是军工装备(bèi)。同时作为成长股三大(dà)主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然(rán)很难有持续性的表现，但也隔三(sān)差五会有亮眼的(de)输出，而华夏的(de)少壮派基金经理(lǐ)万(wàn)方方，是(shì)圈(quān)内(nèi)少数同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方管理(lǐ)时间最长的军工安全(quán)混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做(zuò)出了一处(chù)调整(zhěng)，也就是(shì)用昊华科(kē)技替代了(le)上一季的新(xīn)雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细分来看，明显中(zhōng)航系(xì)乃至航空航天赛道(dào)占据优势。而这(zhè)一思路在他管理的高端(duān)装(zhuāng)备龙头乃至全市场基金中都体(tǐ)现得(dé)颇为明显。进一步对照两只(zhǐ)军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区(qū)别是高端装备龙头中用复(fù)旦微电和西部(bù)超导替代了前者中的(de)钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重(zhòng)探究未来两年确定性的产业(yè)趋势和高增长的(de)细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度(dù)在高确定性的(de)航空(kōng)发动机赛道(dào)、景气度弹性(xìng)潜(qián)力较(jiào)高(gāo)的航天导弹产业链、航空装备平台(tái)型企业以及技术禀(bǐng)赋(fù)和壁垒高(gāo)筑的新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推(tuī)荐。）

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