财联(lián)社5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞(ruì)士政(zhèng)府撮合瑞银与瑞信(xìn)合并近两个月后，与这次事件有关的一个(gè)重(zhòng)要问题终(zhōng)于尘埃落定：瑞信AT1债券的减记无(wú)法触(chù)发CDS（信(xìn)贷违约掉(diào)期）的赔付。

　　负(fù)责欧洲、中(zhōng)东和非洲(zhōu)地区的信贷衍生(shēng)品决定委员会（EMEA CDDC）周三(sān)在官网发布公(gōng)告(gào)称，由11家买方机构、卖(mài)方银行和做市商组成的委员(yuán)会(huì)一致投票(piào)通过了上述决议。值(zhí)得一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但(dàn)没有(yǒu)出现在投票的清单(dān)上。

　　具体来说，提出(chū)这个(gè)问(wèn)题(tí)的(de)市场参与(yǔ)者认为，AT1债(zhài)券应(yīng)该(gāi)与CDS合(hé)约所依据(jù)的参考债(zhài)券（次(cì)级债(zhài)）具(jù)有(yǒu)同等地位，并以一(yī)份2020年到期的瑞信英镑次级(jí)债(zhài)作为标准(zhǔn)参考债务。

　　对此，委员会首(shǒu)先一致裁(cái)定，并(bìng)没有发生(shēng)“政(zhèng)府干预的信(xìn)贷事件”。此外，根据AT1债(zhài)券文件中(zhōng)的排名(míng)条款和担保(bǎo)条(tiáo)件，次级债的(de)持有人是相(xiāng)较于AT1债券的(de)优(yōu)先债(zhài)权(quán)人。同时在(zài)2014年的文件(jiàn)中，也为AT1债券定义了“排(pái)除义(yì)务”。周三(sān)的文(wén)件中，决策委员会没(méi)有对AT1债(zhài)券是否构成借款资金做(zuò)出任何决(jué)定。

　　在(zài)3月中旬的紧(jǐn)急交易(yì)中，瑞士监管机构FINMA将(jiāng)近170亿美元的瑞(ruì)信AT1债券全额减记，此(cǐ)举(jǔ)也引发了(le)大量(liàng)此类债券持有人的(de)诉讼。一些投机者也在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定(dìng)此举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较(jiào)为(wèi)常见的金融衍生品，信贷违(wéi)约掉期的作(zuò)用(yòng)是在(zài)信贷事件（违(wéi)约、重组(zǔ)、破产等）后，CDS的买(mǎi)方可以向卖方索赔，索(suǒ)赔的金(jīn)额通常等于(yú)参考资(zī)产的(de)面(miàn)值减(jiǎn)去违约后的市场(chǎng)价值。各个区域的信贷衍生品决定(dìng)委(wěi)员会，负责决定(dìng)在这(zhè)个地区是否发生了信贷衍生品合(hé)约中定义的(de)信贷事件。

　　根据(jù)存(cún)管信托和清算公司（DTCC）的数据，截至(zhì)今年3月，与瑞信集团债务相关的CDS名义总金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗量(liàng)超(chāo)过190亿(yì)美(měi)元，不过DTCC的(de)数(shù)据(jù)并未区分优先级债务和次级债(zhài)CDS。