财(cái)联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其(qí)）随着(zhe)公(gōng)募基金(jīn)2023年一季(jì)报(bào)披露(lù)完成，多位知(zhī)名基金(jīn)经理大幅调仓(cāng)换股的动向和(hé)投资方(fāng)向(xiàng)也浮出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大幅(fú)加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始(中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家shǐ)布局(jú)人(rén)工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文(wén)、葛(gé)兰(lán)等顶(dǐng)流开始追(zhuī)逐AI，另一(yī)面，一些(xiē)专注(zhù)长期成长价值的基(jī)金(jīn)经(jīng)理仍坚守新能(néng)源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成(chéng)了风

　　2023年一(yī)季度(dù)，是人(rén)工(gōng)智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与(yǔ)其共(gòng)舞，还是不为所动继续(xù)坚守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一季报的调(diào)仓换股，可见越来越多的基(jī)金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖(shù)都是死(sǐ)，不如(rú)搏一把再(zài)死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中(zhōng)求(qiú)呢(ne)”，是(shì)行业心(xīn)态(tài)的(de)生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证明了这一点(diǎn)，公(gōng)募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一(yī)季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进(jìn)中(zhōng)芯中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家国(guó)际(jì)、上(shàng)海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研(yán)究精选混合(hé)一季度(dù)新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外(wài)，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股(gǔ)中也能看出葛兰的(de)人工智能投资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算(suàn)力以及终端的应用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操(cāo)作只是(shì)公募基(jī)金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名(míng)基金经理调仓动向可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海(hǎi)外大(dà)模(mó)型(xíng)以及相(xiāng)关人工智能的(de)产业趋势受(shòu)到(dào)市场关注，并(bìng)很快(kuài)扩散到国内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下(xià)游运用，在经济复苏相对温(wēn)和的情(qíng)景下，计算(suàn)机(jī)、通讯、传媒(méi)、电子(zi)行业受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十大重仓股(gǔ)来看，万达(dá)电影新(xīn)入(rù)他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块等子板(bǎn)块带(dài)动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意(yì)的是，此(cǐ)前招(zhāo)商(shāng)证券研报(bào)称(chēng)，从(cóng)历(lì)史上来看，30％是主动偏股公募(mù)基金大类行业(yè)配置(zhì)比例一个(gè)很重要的临界值，往往预示着某个板块进入过热(rè)阶段。截至2023年(nián)一季度末，主动(dòng)偏(piān)股公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距(jù)离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基(jī)金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成(chéng)了(le)景(jǐng)

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另一面(miàn)，仍有一部(bù)分仍(réng)坚守新(xīn)能(néng)源，也有(yǒu)一部分试图(tú)低位捡拾(shí)新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的(de)公(gōng)募状元刘(liú)格菘。据(jù)了解，广发基金成长团队对新能源(yuán)的钟(zhōng)爱业内闻名，最新(xīn)披露(lù)的(de)一季报中(zhōng)也证实了他们(men)的“坚守初(chū)心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股(gǔ)来(lái)看(kàn)，前五大重仓股的(de)占比均超(chāo)过(guò)了(le)8.5％，分(fēn)别是晶澳科(kē)技、阳光(guāng)电源(yuán)、亿纬锂能(néng)、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源(yuán)概念股。除此(cǐ)之(zhī)外，他还仍加(jiā)仓了(le)天(tiān)合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍对新能源保持(chí)信心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价(jià)值(zhí)积累(lèi)的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行(xíng)业(yè)估值水平(píng)已在历史低位(wèi)，产业链的变化在(zài)市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿(ruì)远成(chéng)长价值(zhí)混合前十大重仓(cāng)股分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股(gǔ)份、万(wàn)华化学(xué)、广(guǎng)汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹、立讯(xùn)精(jīng)密、三(sān)诺生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比去年年底该基金增持(chí)了宁德时代(dài)、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多(duō)的是(shì)光(guāng)伏龙(lóng)头通(tōng)威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混合(hé)也(yě)加仓了(le)新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的一些风险点，这(zhè)些风(fēng)险(xiǎn)点在经过(guò)大半年的(de)消化(huà)后(hòu)，在这个(gè)估值分位以及(jí)股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)风险因素(sù)已经充(chōng)分释放，目前这个时间段，新能(néng)源非常(cháng)具有(yǒu)吸引(yǐn)力。在一季(jì)度我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的，都(dōu)增(zēng)加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在(zài)某个(gè)阶(jiē)段(duàn)总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基(jī)金(jīn)经(jīng)理在AI的“大风”之(zhī)下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章(zhāng)恒(héng)在接受财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾重点(diǎn)关注过(guò)TMT板块，但(dàn)并(bìng)不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选(xuǎn)择(zé)会在(zài)全市场做行(xíng)业轮动，在操(cāo)作(zuò)上绝对不是(shì)去捕捉每个时期(qī)的“最靓的(de)仔”。“对(duì)于自己看好的行业(yè)，你重仓押进去(qù)，不确定性来的时候，无论是基金经理个(gè)人还(hái)是投资者，其实都是无(wú)法承受的。所(suǒ)以，任何一(yī)个(gè)行业，即使你再看好，也要控制持有比(bǐ)例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的(de)王崇一(yī)季报表示(shì)暂(zàn)时无法预测其兑现(xiàn)节奏和时(shí)间，短期(qī)内(nèi)也很(hěn)难在A股找到明(míng)显的受益标的，就没(méi)有参与。不(bù)过他也认为这些股(gǔ)票的估值(zhí)体系还在合(hé)理接受(shòu)范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今(jīn)年一季度仍(réng)有(yǒu)不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极(jí)致行情(qíng)下，AI板(bǎn)块的未来走(zǒu)势将如(rú)何？

　　一部分市(shì)场人(rén)士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关(guān)领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服务(wù)器以及光(guāng)模块等(děng)细分赛(sài)道(dào)将陆(lù)续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未(wèi)结束(shù)，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关(guān)注度持续高企，中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家上一轮行情催化主要(yào)集中于大模型的(de)突(tū)破进(jìn)展；而(ér)4月以来，我们观察到各个领域的应(yīng)用(yòng)厂商正加(jiā)速AI融合(hé)应用(yòng)产品(pǐn)的研发和发布，其中办公场景进(jìn)展相对较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加(jiā)速繁荣(róng)阶(jiē)段。我们(men)持续看(kàn)多AI，并在应(yīng)用、算力、模型(xíng)三层中建议投资者(zhě)优(yōu)先关(guān)注应用(yòng)层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相(xiāng)关板(bǎn)块，他认为，2011年之前(qián)是周期(qī)的时代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技(jì)。他(tā)坦言，自己目前重(zhòng)仓半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不(bù)过另一部(bù)分市(shì)场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二(èr)季度投(tóu)资策略会(huì)上提到“今年大概率还(hái)是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技(jì)股在过去几年其实没有太多的(de)表现。以前我们(men)讲(jiǎng)茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间(jiān)没有太多表现。今年(nián)要推动数(shù)字(zì)经济，今年(nián)半导体周期要见底，本身(shēn)今(jīn)年科技股的机会是可(kě)以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度(dù)可(kě)能(néng)会有一些波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不太适合大多(duō)数的(de)投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入第一(yī)轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情(qíng)节(jié)奏，预计本轮后续调整时长与幅度有(yǒu)限。对于(yú)下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率先实现业绩兑(duì)现的环节，即满(mǎn)足“自(zì)身(shēn)产(chǎn)业周(zhōu)期向上(shàng)+AI加持(chí)下(xià)的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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