近日，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光的(de)网友称，使用大(dà)家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃式(shì)的(de)比(bǐ)喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月(yuè)17日发布通报，决定(dìng)没(méi)收笑(xiào)果文化(huà)违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引(yǐn)发的风波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不(bù)断破圈(quān)，笑果文化也(yě)成为(wèi)了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融(róng)资，并于(yú)2021腾(téng)讯(xùn)入(rù)股后，估值(zhí)超过(guò)40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠儿笑(xiào)果6年(nián)8轮融资，对外(wài)投(tóu)资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化(huà)艺术交流策划、演出(chū)经(jīng)纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年(nián)的(de)发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆(bào)，让脱(tuō)口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐(lè)部成为了炙(zhì)手可热的(de)行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最(zuì)成功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐(ruì)察觉到商机并(bìng)押宝(bǎo)这一(yī)赛道，《科创板日(rì)报》记者整理(lǐ)公(gōng)开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资(zī)。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果(guǒ)文(wén)化后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族(zú)网络(luò)天使轮(lún)投资(zī)。同年9月，得到游族网络(luò)、普(pǔ)思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到CMC资本(běn)、华(huá)人文化集团、泽时(shí)投资的战略投资(zī)，此轮未披(pī)露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天(tiān)图投(tóu)资的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南山资(zī)本(běn)的战略投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游(yóu)族网络对笑(xiào)果(guǒ)文化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮融资中(zhōng)一共(gòng)投我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门了4次，游族网络更是笑果文化的天(tiān)使投资人。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下(xià)是笑果文化走向扩张的(de)关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文(wén)化线(xiàn)下(xià)喜(xǐ)剧空间“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺(yì)空(kōng)间。此外，近年(nián)来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资的(de)企业共有9家，其(qí)中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企业(yè)有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限公司(sī)、上海(hǎi)青豆结冰文化(huà)传(chuán)播(bō)有(yǒu)限公司、上海笑(xiào)欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股(gǔ)的笑果(guǒ)演艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同(tóng)时(shí)企业类型(xíng)变更为有限责(zé)任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人(rén)士猜测，笑果文化(huà)或(huò)许(xǔ)是在(zài)悄悄开(kāi)启(qǐ)上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资(zī)本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与了对(duì)笑果文(wén)化的A轮(lún)投资过程，他对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚(gāng)从网上看(kàn)到本次出事(shì)，此前脱口秀行(xíng)业(yè)在国内处于快(kuài)速(sù)发(fā)展阶段，表现形(xíng)式丰(fēng)富多(duō)样(yàng)，而在该领域笑(xiào)果文(wén)化(huà)做的(de)很早(zǎo)，成(chéng)绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子(zi)里很火爆，出于(yú)这些(xiē)原因(yīn)进行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口秀又(yòu)被(bèi)称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反(fǎn)思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人(rén)认为，出于节目(mù)效果可能需要张狂和(hé)外向一些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的(de)开玩笑(xiào)也(yě)要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解放军形象等严肃话题(tí)，确实(shí)不(bù)该口无遮(zhē)拦(lán)，“踩红(hóng)线(xiàn)的(de)事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在(zài)风控(kòng)方面，可能没有(yǒu)进行非常(cháng)严格的(de)把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾(téng)讯(xùn)关(guān)联颇(pǒ)深，资料显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波(bō)梅山保税港区(qū)泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司(sī)为第三大股东，持(chí)股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任(rèn)吐(tǔ)槽团成员、策(cè)划人及(jí)编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品(pǐn)，企鹅影(yǐng)视和笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称，受众面最广的(de)是线上长视频业务，如(rú)《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以(yǐ)占到公司百分之四十的(de)业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相较(jiào)于西(xī)方脱口(kǒu)秀百年(nián)以上的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来(lái)品在(zài)国(guó)内的(de)发展历程要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会(huì)》等热门(mén)综(zōng)艺(yì)频频(pín)占据(jù)收视榜与网络热(rè)议话题(tí)榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发展的(de)脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻风(fēng)而至。财联(lián)社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资(zī)投(tóu)了(le)罗永(yǒng)浩(hào)旗下的思(sī)维造物(wù)，乐(lè)游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投了(le)单立(lì)人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对(duì)脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业也明显呈现出“一(yī)家独大”的(de)趋势，除斩获(huò)8轮(lún)融资的笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都(dōu)仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时(shí)，资本对(duì)脱口秀(xiù)的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市(shì)场(chǎng)上暂无新的脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增长(zhǎng)的市(shì)场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱(tuō)口秀(xiù)行业发(fā)展趋势分析与未(wèi)来投资预(yù)测(cè)报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年(nián)商(shāng)业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的(de)高(gāo)速(sù)度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本(běn)为何却逐渐(jiàn)远离(lí)了这一(yī)赛道？眺远营(yíng)销咨(zī)询创始(shǐ)人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽(suī)然(rán)发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本(běn)市场并不(bù)吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是(shì)确定性和(hé)可复(fù)制性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大的不(bù)确(què)定性和不可(kě)复制(zhì)性。演员的不确(què)定性、创作的不确(què)定性、观众审(shěn)美的不确定(dìng)性，以及(jí)踩(cǎi)红(hóng)线等重要(yào)舆情(qíng)事(shì)件等，都(dōu我们人类属于什么动物，人类属我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门于什么动物门)可能让经(jīng)营(yíng)面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口(kǒu)秀行业未(wèi)来想要可持续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合规的(de)底线之上，不断运(yùn)营(yíng)爆款(kuǎn)，激(jī)活创(chuàng)作，带动整个行(xíng)业的上线，这才(cái)是这个(gè)行(xíng)业可持续、良性发(fā)展的可(kě)靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为大文娱行业中(zhōng)的一员，和(hé)这个行业中的其余(yú)行业一样（如影(yǐng)视剧作(zuò)、游(yóu)戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非(fēi)平(píng)台，行业本身的(de)“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这个行(xíng)业的“故事(shì)”却很难讲述，这也是备受资(zī)本市场冷遇的原(yuán)因。

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