在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌(diē)走势(shì)，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这个日经(jīng)正(zhèng)经不？”“还要有个(gè)跌(diē)停板才和净值一样”“这(zhè)基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易(yì)方达(dá)基(jī)金两大公(gōng)募巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目前折溢(yì)价率已经大幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出(chū)居前(qián)，热门(mén)板(bǎn)块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块(kuài)的(de)长(zhǎng)期配置价值。

　　提示(shì)高溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交(jiāo)易价格波动较大。截(jié)至5年22日(rì)，两只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提(tí)示投资者关(guān)注二级市场交易价格溢价(jià)风险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损失(shī)。

　　从两(liǎng)只产品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月(yuè)23日下(xià)午1点开盘，两只产品(pǐn)溢(yì)价率都回落到4％以内，投(tóu)资者的追捧(pěng)热情在风(fēng)险提示后有所(suǒ)降(jiàng)温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘(pán)偏小(xiǎo)，昨日净(jìng)流(liú)入(rù)资金都不(bù)到2千(qiān)万体量。

　　从全(quán)市(shì)场(chǎng)看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的(de)产(chǎn)品(pǐn)共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产(chǎn)品已经达(dá)到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪(zōng)的指数都是日经225指数收益率（经汇率调(diào)整后），从(cóng)该指数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场(chǎng)高居前(qián)列。

　　一(yī)位股票ETF基(jī)金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨(zhǎng)势(shì)较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不够大，短(duǎn)期内受(shòu)到资金的净买入，产生(shēng)了供不应(yīng)求的情(qíng)况，就会推高(gāo)二级市(shì)场价格(gé)，让价格走(zǒu)在指数(shù)涨幅的前面，这个情况就(jiù)会产生基金产(chǎn)品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是(shì)跟踪日(rì)经225指数表现的，如果短期出现高溢(yì)价，也(yě)就意味着当(dāng)前的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未(wèi)来会回(huí)归到(dào)指数正常走(zǒu)势和(hé)涨跌幅的(de)状态，也就是会逐渐消除溢价(jià)。而高溢(yì)价回归的过(guò)程，就(jiù)会产生二级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议投资(zī)者(zhě)不(bù)要盲目(mù)买入高(gāo)溢(yì)价品(pǐn)种(zhǒng)，避(bì)免下跌(diē)风险。”小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股(gǔ)市表(biǎo)现看，今(jīn)年年初以来日本(běn)股(gǔ)市持续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建投证(zhèng)券认(rèn)为，近期日(rì)本股市上涨受多重因素驱动：一是随(suí)着美联储加息预期下(xià)降和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资本回流日本(běn)市场；二是随着疫后经济活动复苏和去(qù)年(nián)日(rì)元持续贬值，东京交易所上市公司(sī)多表现良好；三是今年东京交易(yì)所提出将改革公司治(zhì)理监督机制(zhì)。在这(zhè)一改革下，预计(jì)部分(fēn)低估值企业(yè)可能采取股票回购(gòu)等方式提振股(gǔ)价，截至本周(zhōu)，已(yǐ)有(yǒu)价值(zhí)3900万(wàn)亿日元的股票被宣布(bù)回(huí)购(gòu)；四是近期部分利好消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察(chá)并(bìng)表示大举(jǔ)投资(zī)日(rì)本股市等，推(tuī)动市场对(duì)日本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也有基(jī)金经理(lǐ)提示短期过快上涨带来的投(tóu)资风险，并提示投资(zī)者，海外投(tóu)资(zī)可能会涉及相关的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度(dù)不高等(děng)问题(tí)，建议(yì)投资者在自己(jǐ)能力圈内(nèi)投资，避免盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科(kē)创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受青睐

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了(le)关(guān)注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿(yì)元，比去年末(mò)规模(mó)新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场(chǎng)中，昨日净申(shēn)购(gòu)份额13.23亿(yì)份，按照区间(jiān)成交均价(jià)测(cè)算，净流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流(liú)入都(dōu)是3.39亿元，位居行(xíng)业(yè)前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的净流入(rù)。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题产品中，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入(rù)资(zī)金居前(qián)，都超过(guò)了2亿元(yuán)资(zī)金体(tǐ)量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金(jīn)关注，净(jìng)流入(rù)资金(jīn)相对(duì)居前。

　　小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔"http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171508642.png">

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流入资(zī)金最(zuì)多的是(shì)易(yì)方达创业板ETF，今年净(jìng)流(liú)入资金165亿元，位居行(xíng)业首位。另(lìng)外(wài)，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分(fēn)别(bié)净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而(ér)今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的(de)追逐，净流入(rù)资(zī)金都在50亿元体(tǐ)量及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创(chuàng)业板相关指(zhǐ)数的(de)“越跌越买”，华(huá)安(ān)基金指(zhǐ)数与量化投资部表示，随(suí)着前期创业板(bǎn)50指数(shù)的回调，当前估值已来到30倍的历(lì)史(shǐ)低位区间(jiān)，且(qiě)一季报(bào)显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续关注板(bǎn)块趋势(shì)反转(zhuǎn)机会(huì)。

　　该(gāi)机构分(fēn)析，在政策(cè)层面，4月(yuè)底(dǐ)的政治局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能(néng)。要(yào)巩(gǒng)固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建(jiàn)设和配套(tào)电网改造。要重视通用(yòng)人(rén)工智能(néng)发展，营造创新生态，重视(shì)防范风(fēng)险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)动能要加快(kuài)转变(biàn)，新能(néng)源及人(rén)工智能将是经济转型的两(liǎng)大动能，汇聚战(zhàn)略性(xìng)新兴(xīng)产业的(de)创业(yè)板(bǎn)持续受益于政策(cè)红利，该机(jī)构建(jiàn)议关注创业板(bǎn)50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看(kàn)，表现相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金(jīn)净(jìng)卖出，当(dāng)日基金份额流失4亿份，资(zī)金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超(chāo)过1个亿(yì)的资金(jīn)净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性行情(qíng)的板(bǎn)块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科(kē)技(jì)ETF等多(duō)只产品净流出资金也有1个(gè)亿以(yǐ)上。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出(chū)。

　　而行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，今年涨幅超(chāo)40％的传媒(méi)ETF净(jìng)流出资金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资金净流出位居(jū)前列(liè)。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的资金出现流出，但部分机(jī)构小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔(gòu)仍建议从中(zhōng)长期角度，观察各类板块的投(tóu)资机会和行情(qíng)演绎。

　　中(zhōng)欧基(jī)金表示(shì)，预计(jì)复苏仍是中国经济中长期的(de)趋(qū)势，但(dàn)市场展现出更多结构性机(jī)会，当前市(shì)场(chǎng)对(duì)题材的追捧热度仍持(chí)续偏(piān)高(gāo)。“传媒板块(kuài)近(jìn)期跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步(bù)退潮(cháo)趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续关注(zhù)资金合力最(zuì)强的人工(gōng)智能与央企相关品种，中期在市场炒作热度回落、且经(jīng)济(jì)复苏趋(qū)势确(què)立后(hòu)关(guān)注“顺(shùn)周期(qī)”板块的整体(tǐ)机会，尤(yóu)其是大众消费等领(lǐng)域；而长期来看(kàn)，可(kě)以(yǐ)积(jī)极关注数字(zì)化对生产力(lì)的提升，重点关注计算机、互联网和传(chuán)媒等(děng)行业。

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