5月以来，港股市场(chǎng)仍在持续下(xià)跌，最近一个交(jiāo)易日即(jí)5月(yuè)25日主要指数更是创(chuàng)出(chū)年内(nèi)收(shōu)市(shì)新低。不(bù)过，虽然(rán)多只投资港股的ETF产(chǎn)品(pǐn)年内收(shōu)益告负(fù)，但(dàn)资(zī)金越跌越买，多只(zhǐ)港股ETF产品年(nián)内份额增幅明显，纷纷创(chuàng)下历史新(xīn)高。如(rú)广发基金两只港股ETF年内份(fèn)额(é)分别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持续增(zēng)长，最新份额更是逼近700亿份(fèn)。

　　多位业内人(rén)士对此表示，港股作为离岸市场，基本(běn)面主要跟随国内市场，而流(liú)动性与(yǔ)海外流(liú)动性相关度较高(gāo)，在基(jī)本面及流动(dòng)性双重压力下，5月市场(chǎng)走势较弱。不过，当前港股(gǔ)市场估值(zhí)水平已处(chù)于历史偏低水平，具备一定的投资(zī)性(xìng)价(jià)比，看好人工智能、互联网(wǎng)科技(jì)、创(chuàng)新药等细分领(lǐng)域的投资机会(huì)。

　　最(zuì)高激增16倍！

　　多只份额再创新高(gāo)

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)26日，港股ETF产品(pǐn)年内(nèi)份(fèn)额合计达2284.37亿份，相较于年初(chū)增幅超37％，年内资金合(hé)计(jì)净流(liú)入达244.42亿元(yuán)。

　　具体来看，有多(duō)只ETF产品份额增幅明显(xiǎn)，且再创历(lì)史新高。其中，广发恒(héng)生科技(jì)ETF、广发港股创新药ETF年内份额增幅分(fēn)别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不仅领(lǐng)涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产(chǎn)品中位列前二(èr)。而易方达、富国基金等旗下5只港股ETF产品份额也(yě)实现倍数增幅(fú)。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，年内份额(é)增幅超31％，最新份额已站上699.71亿(yì)份的高位，再创历史新高，并继续蝉联(lián)市场规模最大的港股ETF产品(pǐn)。

　　不过，从产品业绩来(lái)看，截至5月26日，仍有超九成(chéng)港股ETF产品(pǐn)年内收益为负(fù)，产品平均收益率为-8.27％。

　　事(shì)实上(shàng)，今(jīn)年(nián)以来港股(gǔ)市场(chǎng)持续震荡下跌，3月下旬虽有小(xiǎo)幅回调，但4月下旬之后又(yòu)转(zhuǎn)跌，5月(yuè)25日(rì)，港股(gǔ)再度(dù)缩量下(xià)跌(diē)，恒生指数、恒生科技指数在同日创下年(nián)内收市新低；而整体看，5月港股市场(chǎng)跌(diē)多涨少，波动中(zhōng)枢朝下移动。

　　对于近期(qī)港股市场(chǎng)波动下跌，广(guǎng)发恒生(shēng)科技ETF基金经(jīng)理(lǐ)刘杰分析(xī)系受多个(gè)因素影响。一方面(miàn)，国(guó)内经济复苏(sū)斜率(lǜ)放(fàng)缓，市场处于(yú)弱预期(qī)和弱复苏叠加的阶段；另一(yī)方面(miàn)，海外核心通胀仍存(cún)韧性，美(měi)国债务上限(xiàn)到(dào)期带来的债务违约风险也(yě)对市场风(fēng)险偏好(hǎo)形成扰动(dòng)。

　　同时(shí)，港股(gǔ)囊(náng)括了大(dà)部分内(nèi)地互联(lián)网以及新经济领域上市公司，5月(yuè)份日本正(zhèng)式出(chū)台(tái)了制造设(shè)备管制措施，加大了市场对于(yú)国内科技(jì)领域的担忧，同期A股市场(chǎng)情绪偏弱，均影响了5月份港股市(shì)场的表现。

　　诺德(dé)基金(jīn)基金经(jīng)理张昳泓认为，港股(gǔ)近期波动较大(dà)主要(yào)有基本面(miàn)以及资金(jīn)面两方(fāng)面的原因。

　　首(shǒu)先(xiān)，从基本面角度来看，去年(nián)防疫政(zhèng)策(cè)转向后市场对(duì)于国(guó)内疫后复苏有较高的预期，“从春节(jié)前后的复苏情况，我们确实看到由于线下(xià)场景的修复，消费需求出现了比较好的恢复。而(ér)进入4、5月(yuè)份(fèn)，国(guó)内经济整(zhěng)体相(xiāng)较一季度(dù)环比有所减弱，这也使得市场对于(yú)国内经济复苏预期开(kāi)始修(xiū)正(zhèng)，整体(tǐ)盈利端预期有所下(xià)修。”

　　其次，从(cóng)资金(jīn)流(liú)动性的角度来看(kàn)，张(zhāng)昳泓表示，海(hǎi)外对于暂停加(jiā)息的节(jié)奏出现反(fǎn)复，人(rén)民币汇率也在(zài)持续走弱，近期跌破7的关口。港(gǎng)股作(zuò)为(wèi)离岸市场，基本面主要跟随国(guó)内市场，而流(liú)动性与(yǔ)海外流动(dòng)性相关度较高，在(zài)基本(běn)面及流动(dòng)性双重压力下，5月市场走势较弱。

　　中(zhōng)融(róng)基(jī)金直(zhí)言，港股从Beta的角度是中美经济相(xiāng)对强弱关系(xì)的(de)直接反(fǎn)馈(kuì)，“放(fàng)开国门之后我(wǒ)们(men)预期中国经济向上，美国(guó)经(jīng)济进入衰退，所以港股表现很(hěn)亢奋，但实际(jì)结果中美两(liǎng)边的状态变化(huà)还(hái)是需要更长时间，但大概率还是会发(fā)生的，在这个过程中的波折就对应着人民(mín)币汇率和港股的大(dà)幅(fú)波动。”

　　看好AI、创新药等(děng)细分领(lǐng)域投资机会(huì)

　　尽管年内持(chí)续下跌(diē)，但多位业(yè)内人士认(rèn)为，当前港股市场估(gū)值水平已处于(yú)历史偏低水平(píng)，具备一定的投资性价(jià)比，并看好(hǎo)人工智(zhì)能、互联网科技、创新药等细分(fēn)领(lǐng)域的投资机会。

　　广(guǎng)发基金刘杰表示，受欧美(měi)银(yín)行(xíng)业危机影(yǐng)响和(hé)主要经济(jì)体政策(cè)变化扰动，今年以来港股持(chí)续回调，整体表(biǎo)现不如A股。但(dàn)随着国内外流(liú)动性压(yā)力持续缓解，未来港股资(zī)金面或有机会得(dé)到(dào)改善，结合当前的低估值水平，港股吸(xī)引力或(huò)许逐步凸显。“某些波(bō)动较大且回调较多的细分板块或许是值得关注的(de)方(fāng)向，例如恒生(shēng)科技以及港(gǎng)股(gǔ)创新药(yào)等(děng)，若(ruò)未来市场进一步回暖，科技领域、港股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)药以及消(xiāo)费(fèi)复(fù)苏(sū)或(huò)者更能调动市场的关注度。”

　　投资建议上，广发基金刘杰(jié)认(rèn)为港股(gǔ)波(bō)动(dòng)性较大，建议投资者通过定投(tóu)分散参与，较好平(píng)衡风险和机会。同时(shí)，选择更有(yǒu)价值的细分赛(sài)道(dào)，或许更符(fú)合未来市场的表现(xiàn)。

　　具体来看，首(shǒu)先，人工智能(néng)有望成为全球(qiú)投资的(de)主线，推动了中美股(gǔ)市的表现，未来人工智能应用或(huò)利好科技(jì)相关(guān)细分领域。其次，港股创(chuàng)新药是国内医药领域长期具备相对优(yōu)势的细分赛道，对比(bǐ)美(měi)国创(chuàng)新药占比医药(yào)市场80％的占(zhàn)比，国内(nèi)占比(bǐ)仅为(wèi)10％左右，未来(lái)肿瘤等方向需要更多更先进(jìn)的疗法和创新药，长期投资价值(辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向n>zhí)值(zhí)得关(guān)注(zhù)。此外，港股消费行业也(yě)有望上行。因为目前我(wǒ)国(guó)经(jīng)济总(zǒng)量数据(jù)回暖(nuǎn)，国(guó)内经济长远(yuǎn)发展的确定性增强(qiáng)，居民可支配收(shōu)入增加，消(xiāo)费信心正逐步恢(huī)复。

　　中(zhōng)融基金表(biǎo)示(shì)，港股市场是以机构(gòu)和外资为(wèi)主导的市(shì)场，因(yīn)此海外经济数据对(duì)港(gǎng)股资金面会产生较大影响。在当前流动性持续承(chéng)压和较弱的国际(jì)宏观(guān)环境背(bèi)景下，短期港(gǎng)股或是震(zhèn)荡(dàng)行(xíng)情，投资(zī)者可以(yǐ)关(guān)注(zhù)高稳(wěn)定性且具备估值性价比(bǐ)的标(biāo)的。

　　“当中国经(jīng)济(jì)恢复比(bǐ)预期更强或者美国经济(jì)下滑(huá)比预期更快(kuài)这(zhè)二者中任一(yī)情景(jǐng)发生(shēng)甚至同(tóng)时发生时(shí)，我们(men)可能(néng)就(jiù)会(huì)看到人民币(bì)汇率(lǜ)的走强，同(tóng)时(shí)港股整体表现也会走强。”中融基金进一步指出，可(kě)以(yǐ)先重(zhòng)点关注运营(yíng)商等高(gāo)股息资产，而随(suí)着市(shì)场预期更进一步强化，可以更多关注互联网、创新药等高弹性板(bǎn)块。因为消(xiāo)费(fèi)品的业绩差异很(hěn)大，建议更多关(guān)注个股的性价(jià)比与成(chéng)长的确定性。

　　诺德基金张昳泓直言，从长期维(wéi)度来看(kàn)，当下港股市场具备(bèi)一(yī)定(dìng)的(de)投资(zī)性价比，当(dāng)前估值水平仍然位于历史(shǐ)偏低水平。从基本面角度来说，他们认为国内(nèi)经济的复苏节奏可(kě)能大概(gài)率是一波三折(zhé)趋势向上的弱复苏态势，当下(xià)港股市场已经price in经济复(fù)苏较弱(ruò)的(de)相(xiāng)对悲观的预期，往后看随(suí)着经(jīng)济的(de)缓慢复苏，预计盈利预期(qī)也会逐步(bù)上修。而从(cóng)流动性(xìng)角度来看，美联(lián)储暂停(tíng)加息虽在节奏上较难判断，但往未来(lái)看是大概率(lǜ)事(shì)件，预计人民币(bì)汇率的(de)压力(lì)也会逐步缓解。

　　“细分板块上(shàng)，我们认为顺周期受(shòu)益于(yú)国(guó)内经济复苏(sū)的消(xiāo)费(fèi)、互联网、医药等板块仍(réng)然值得重点关注。”张昳泓(hóng)表示(shì)，港股市场(chǎng)由于其离(lí)岸市场特(tè)性，海外投资人(rén)占比较高，受国内及海外多重(zhòng)因素影(yǐng)响，市场整体(tǐ)波(bō)动性(xìng)较大，建议投资人(rén)可以逢低布局(jú)，更多(duō)可以采取基金定投的方式投资于(yú)港(gǎng)股市场。

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