分(fēn)析(xī)人士称(chēng)，《暂行规定(dìng)》施行(xíng)后，预计全市场货(huò)币市场(chǎng)基金数量(liàng)上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的(de)产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员及系统(tǒng)配置、投(tóu)资比例、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管理等多方面对重要货币市场(chǎng)基金的基金管(guǎn)理人(rén)提(tí)出了更为严格审慎(shèn)的要求(qiú)。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行(xíng)规定(dìng)》将提(tí)高货币基金的风险管理能(néng)力和透明度，降低投资风(fēng)险。但(dàn)是(shì)，可能会对部分追求(qiú)高收益的投(tóu)资者(zhě)造成一(yī)定影响。此外，预计(jì)全市(shì)场货币市场基金数量上将有一(sand可数吗还是不可数，thousand可数吗yī)定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，重要货币市场基金(jīn)是指因(yīn)基金资产规(guī)模较(jiào)大或(huò)者投资(zī)者人数较多(duō)、与其他金融(róng)机构(gòu)或(huò)者金融产品关联(lián)性(xìng)较强(qiáng)，如发生重大风险(xiǎn)，可能对资本市(shì)场和金(jīn)融体(tǐ)系(xì)产(chǎn)生重大不利影响的货(huò)币市(shì)场基金(jīn)。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金管理人(rén)应当(dāng)在10个工作(zuò)日内(nèi)主动向中国证监会报告(gào)：基金(jīn)资产净值(zhí)连续20个交易(yì)日超(chāo)过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个(gè)交(jiāo)易(yì)日超过5000万个；中(zhōng)国证监会认(rèn)定(dìng)的符合重要货币(bì)市场基金(jīn)特征的(de)其他(tā)条(tiáo)件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方(fāng)达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只(zhǐ)基金规模超过2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天弘余额宝货(huò)币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金(jīn)份额持有人户数来看，截(jié)至2022年(nián)末，天弘余额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》实施后(hòu)，对于(yú)规模超过2000亿(yì)元或者投资(zī)者(zhě)数量大于5000万个的货币市场基(jī)金，监(jiān)管要求更加严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并(bìng)明确风险防(fáng)控与(yǔ)处置机(jī)制。这将促使基金公司更(gèng)加注(zhù)重风险(xiǎn)管理和产(chǎn)品合规性，提高产品的(de)透明度和稳定(dìng)性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是为了(le)提升(shēng)资(zī)管机构的风(fēng)险管(guǎn)理能力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金融安(ān)全产生不利(lì)影响。在(zài)提升风控水平的前(qián)提下，引导高sand可数吗还是不可数，thousand可数吗(gāo)收益产(chǎn)品打破(pò)刚兑，高安(ān)全产(chǎn)品收益率回落至与(yǔ)其风险相匹配(pèi)的合理水平(píng)。随着资(zī)管新规(guī)的逐(zhú)步落地，回归(guī)本源的主(zhǔ)动类资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管(guǎn)理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基(jī)金的附加监管要(yào)求，指出基金管理人应(yīng)当(dāng)遵(zūn)循长(zhǎng)期稳(wěn)健的经营和投(tóu)资理念，确保自身投资研究、人员(yuán)配备、系统(tǒng)运营(yíng)、客(kè)户服务、风险(xiǎn)管理与危机应(yīng)对等方面的能力(lì)水平与重要货币(bì)市场(chǎng)基金管理(lǐ)规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的基金经(jīng)理不得(dé)少于2人。在(zài)薪酬考核(hé)方面(miàn)，基金管理人的(de)高级管(guǎn)理人员、基金经(jīng)理(lǐ)等相关(guān)人(rén)员的(de)考核评价(jià)、薪酬(chóu)激励(lì)等不得直接或者间接与重(zhòng)要货币市场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基(jī)金的投资运作指标方面，也需要(yào)满足(zú)多项要求。例如(rú)，持有一(yī)家公司发行(xíng)的证券市值不得超过(guò)基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值的(de)5％；投资(zī)于具有基金托管(guǎn)人资格(gé)的(de)同一商业银行发行的(de)金融工(gōng)具占基金资产净(jìng)值的比例不(bù)得超过15％；主(zhǔ)动(dòng)投资于流动性受限资产的规(guī)模合计(jì)不得超过基金资产净值(zhí)的 5％；投资(zī)组合(hé)的平(píng)均剩余期限不(bù)得超(chāo)过90天；投资组合(hé)的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认(rèn)大额申(shēn)购申请，避免出现接(jiē)受(shòu)单一(yī)投资(zī)者(zhě)申购申请后导致其持(chí)有份(fèn)额(é)超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)、基金托管人(rén)每(měi)月从重要货(huò)币市场基金的管理(lǐ)费、托管费中计提的风(fēng)险准备金(jīn)比例(lì)不得低于20％。

　　国(guó)信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定》是金融(róng)防风险的重(zhòng)要(yào)举措。部分(fēn)货币市场基金规模较大、投资(zī)者数量较多，具有“牵(qiān)一(yī)发而动全身”的重(zhòng)要影响，当出(chū)现风险事(shì)件时(shí)，可(kě)能会(huì)对金融市(shì)场的(de)流动性安(ān)全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论(lùn)是从考(kǎo)核(hé)机制，还是从投(tóu)资比例、久期、可(kě)变现资产的(de)限制，都是为了(le)更高流动性考(kǎo)虑，重要货币市场基金防范流(liú)动(dòng)性风(fēng)险(xiǎn)的能(néng)力(lì)将进一步(bù)提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部(bù)分货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金类似的(de)流动性(xìng)风(fēng)险事件。

　　制定风(fēng)险应(yīng)对预案

　　在重要货币市场基金的风(fēng)险防控和监督管理机制(zhì)方面，《暂行(xíng)规定》也(yě)做出(chū)了明确(què)的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理人应当综合评估重要货(huò)币市场基金(jīn)各类风(fēng)险的成因、表现及(jí)影响，会同相关市场主体共同制定合理有效的风险应对(duì)预案。风险应对预案(àn)应当报中国(guó)证监会备(bèi)案，中(zhōng)国(guó)证监会(huì)对风险应对预案的有效性、合理性、可行性等进行(xíng)评(píng)估。

　　重要货(huò)币市场基金(jīn)发生重(zhòng)大风险的，由中国证监会牵头(tóu)相关部门成立风(fēng)险处置小组，督促基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人及相关市场(chǎng)主体依据风险应(yīng)对预(yù)案等对重要货币市场基金实(shí)施(shī)风险处(chù)置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实(shí)施对(duì)于投资者有什么影响？

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能(néng)力和透明度(dù)，降(jiàng)低投(tóu)资风(fēng)险。但是，可能会对部分投资者造成一定(dìng)影响，例如可能会对一(yī)些追求高收(shōu)益(yì)的投资者(zhě)造成一(yī)定冲击。此外，新规可能会导致(zhì)一(yī)些(xiē)货(huò)币基金规模较(jiào)小的产品退出市(shì)场，投(tóu)资者(zhě)需要(yào)注意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投(tóu)资者。相对于(yú)其(qí)他资(zī)管(guǎn)产(chǎn)品，货币市(shì)场基(jī)金具有着投资者(zhě)数(shù)量庞大，风险偏(piān)好较低的特点(diǎn)。部分规模较大的货币规(guī)模基金如出(chū)现(xiàn)风险(xiǎn)事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不(bù)利影响。《暂行规定(dìng)》提升了重要货币市场基金(jīn)的资(zī)产安全(quán)要求，有利于保(bǎo)护投(tóu)资者利益。”国(guó)信证券表(biǎo)示。

　　财(cái)信证(zhèng)券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场基(jī)金的规范(fàn)化、标准化(huà)、投资分散化(huà)、安全化程(chéng)度将(jiāng)有(yǒu)提升，未来是否(fǒu)在公布的重点货币基金名(míng)录内，可能是投资者选择考量的潜在背书因(yīn)素之(zhī)一。预计全市(shì)场货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品体系(xì)结构布局、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

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