中国金融行业加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股(gǔ)券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进(jìn)，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之(zhī)下(xià)，与摩根大通证券同(tóng)期获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国(guó)际金(jīn)融巨(jù)头均在国内拥有外资控股券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一(yī)参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深(shēn)入(rù)财富管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内各家证(zhèng)券公司来说，除了面(miàn)临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争(zhēng)也同(tóng)样带来压力(lì)。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控(kòng)股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受(shòu)制于(yú)市场行情、成立时间、牌(pái)照资(zī)质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则(zé)延(yán)续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元(yuán)亏(kuī)损(sǔn)幅度继续扩(kuò)大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外资股(gǔ)东增持(chí)而(ér)成(chéng)为外资控股券商的(de)汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出(chū)现明显(xiǎn)进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券(quàn)均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业(yè)时间不长。星展证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大(dà)和证券(quàn)2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍(biàn)下降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且新公司(sī)建设成(chéng)本、业务费用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出过高，在展业初期容(róng)易导致(zhì)亏损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型(xíng)券商相比(bǐ)，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的(de)主要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业务手续(xù)费及佣(yōng)金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出(chū)则有增(zēng)无减，业务(wù)及(jí)管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念(niàn)好了中国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商实(shí)现盈利(lì)，分别(bié)为(wèi)摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均(jūn)实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的(de)“券业(yè)小年”可(kě)算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员(yuán)工(gōng)210人(rén)，数量(liàng)在行业内排(pái)名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这只是摩根大通证券(quàn)展业的第(dì)三个完整会计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成(chéng)立合资(zī)证券(quàn)公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德(dé)等5家内资股东(dōng)持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权(quán)，成为摩根(gēn)大通证(zhèng)券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪(jì)业务大爆发，实(shí)现手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)表示，其(qí)证券经纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取得(dé)进一步(bù)进展，新(xīn)客户开(kāi)发稳步(bù)推进(jìn)。摩根大通证券(quàn)充分利用全(quán)球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群(qún)机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下(xià)或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得(dé)了较好的业绩表现：当期实现营业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行业务(wù)进步明(míng)显，当期(qī)实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册制改革后(hòu)的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪(hù)深交(jiāo)易所互联互通全球存(cún)托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集(jí)团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融(róng)市场(chǎng)监督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的(de)收购(gòu)交(jiāo)易预计在6月底前完(wán)成(chéng)。不言而喻的是(shì)，集团(tuán)层(céng)面的(de)合并对两家外资控股(gǔ)券商(shāng)在中(zhōng)国展业情(qíng)况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道(dào)对瑞(ruì)信证券出具了带强调(diào)事项段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公(gōng)司之间达成(chéng)协议和合并计划，截(jié)止(zhǐ)报告日，上述协议(yì)和(hé)合并(bìng)计(jì)划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证(zhèng)券作为(wèi)瑞信集团股份有限公司下属控(kòng)股子公司，未来的运营和财(cái)务业绩受(shòu)到上述合并可能产生的影响亦不明确(què)，该事(shì)项(xiàng)表(biǎo)明存在可能导致(zhì)对公司持续(xù)经营(yíng)能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前身(shēn)为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券(quàn)，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券公司设立规则(zé)》后首(shǒu)家(jiā)获(huò)批的合(hé)资证券公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更名为(wèi)瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价(jià)转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)和瑞信证券将受同一(yī)股东控(kòng)制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不得超(chāo)过(guò)1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临(lín)“一(yī)去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资源(yuán)禀赋深(shēn)入(rù)财(cái)富管理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持(chí)续推(tuī)进的基(jī)础上，新增(zēng)了特色投资咨询(xún)服务(wù)（如(rú)ESG行业咨询）、上市(shì)公司大(dà)宗减持服务、集(jí)团(tuán)间跨境业务联(lián)动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户(hù)提供(gōng)多维度(dù)、一站式的综(zōng)合性(xìng)金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财(cái)富管理业务将定位于“中国(guó)高(gāo)端(duān)财富人(rén)群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后(hòu)台支(zhī)持以及(jí)集团(tuán)跨(kuà)境合作四个方(fāng)面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投(tóu)资者提供(gōng)具有野村集团特色(sè)的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团(tuán)全资持股(gǔ)备(bèi)案(àn)后，高(gāo)盛高华在2021年底与北(běi)京高(gāo)华签订《业务(wù)转让(ràng)协议》，受(shòu)让北京高(gāo)华的所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监(jiān)会核发新增证券经(jīng)纪(jì)、证(zhèng)券投资咨询、证券自营(yíng)及代销金融(róng)产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业(yè)务迁(qiān)移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服务的研(yán)发工作(zuò)，进(jìn)一步赋能部(bù)门为在岸客户(hù)提供财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)综合(hé)解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境(jì略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音ng)内(nèi)私人(rén)财(cái)富管理平台未来战略(lüè)规划(huà)，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销(xiāo)第(dì)三方金融产品并推进跨(kuà)境投资新(xīn)产品(pǐn)的研发，为客户提供直接(jiē)对接境(jìng)外资本市场的(de)机会。

　　另外(wài)，依(yī)托于外(wài)资股(gǔ)东打造私人财富管(guǎn)理业务，这在具备(bèi)外资银行股东背景的(de)券商中较为多见。例(lì)如(rú)，汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人(rén)财富管理部，负责公司高净值个人(rén)客户综合财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务的运(yùn)作。私(sī)人财富管理部以(yǐ)汇丰前(qián)海证券为平台(tái)，依(yī)托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为高净值和超高净值客(kè)户及(jí)其家(jiā)族提(tí)供专业、多元及(jí)定制(zhì)化的(de)资(zī)产配置服务，为客户(hù)实现其(qí)投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推出(chū)家族(zú)信托(tuō)资讯业(yè)务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成(chéng)战略合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳(zhèn)分公(gōng)司财富(fù)管理(lǐ)业务，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力(lì)于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理部秉(bǐng)持着为客户进行(xíng)全(quán)方位资产配置和(hé)满足客(kè)户全生命周(zhōu)期财富管理的理念，进(jìn)一步完善投资解(jiě)决方案和财富规划(huà)方面(miàn)的(de)业务，一方(fāng)面(miàn)积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户(hù)在同一策略下提(tí)供差异化选(xuǎn)择及(jí)多元化(huà)的投资方案(àn)。

　　外资券商队(duì)伍不(bù)断(duàn)扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断(duàn)加大，各外资(zī)金融机构加速了在(zài)境(jìng)内设立控(kòng)股券商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批(pī)准设立(lì)，公(gōng)司注册地为北京市，注(zhù)册资本(běn)为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事(shì)资产(chǎn)证券化业(yè)务(wù)）。

　　值(zhí)得(dé)关注的(de)是，渣(zhā)打(dǎ)证券是首家新设的外(wài)商独资证券公司(sī)。就(jiù)监(jiān)管(guǎn)批(pī)复信(xìn)息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内(nèi)，目前(qián)国内的外资控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华(huá)证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商(shāng)。从数量(liàng)上来看，外资控股(gǔ)券(quàn)商已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资(zī)券商的设(shè)立申请(qǐng)静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商的(de)设立(lì)申请仍处于(yú)证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意(yì)才证券(quàn)已获第一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在京(jīng)会见美国桥水(shuǐ)基(jī)金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国(guó)安联(lián)保(bǎo)险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛(shèng)等国际(jì)金融机(jī)构负责(zé)人。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融机(jī)构负(fù)责人普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次来华亲身感(gǎn)受到中国经济(jì)的强大(dà)韧性、潜(qián)力和活(huó)力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本(běn)市场发展(zhǎn)前景。近年来(lái)中(zhōng)国资本市场对外开(kāi)放稳步推进(jìn)，为国际金(jīn)融机构和全球投(tóu)资者带来(lái)了实实(shí)在(zài)在的机遇(yù)。各金融机(jī)构(gòu)高(gāo)度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国(guó)深化合作，积极拓展在华(huá)业(yè)务和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的(de)市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华(huá)西证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营(yíng)范围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外(wài)资券商、资(zī)产管(guǎn)理机构等(děng)加(jiā)速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司(sī)既带(dài)来了国际(jì)金融(róng)机构全面参与中国资本市(shì)场竞争所形(xíng)成的(de)冲击，也带来了通过与国际金(jīn)融机构(gòu)直接合作促进业务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有升略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音(shēng)，头部券商竞(jìng)争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发(fā)展趋势(shì)初步形(xíng)成，金融科(kē)技对(duì)行业(yè)发展理念的变革和重塑不断深化(huà)，外(wài)资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞(jìng)争新格(gé)局(jú)正加速演变。

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