美国(guó)面临债务违约(yuē)风险、两党就提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)进行争斗，这(zhè)些(xiē)画面(miàn)在近些年似乎频频上演。那(nà)么，引发这一(yī)危机的根(gēn)本(běn)——美(měi)国债务和(hé)债(zhài)务上限(xiàn)究竟是怎(zěn)么回事？美国债务为何不(bù)断滚雪球(qiú)般扩(kuò)大？美国又(yòu)为何要人为地给债(zhài)务设(shè)定上限？

　　美国债(zhài)务为何(hé)不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨(tǎo)论(lùn)债务(wù)上限，我们需要(yào)先了(le)解美国政府的债(zhài)务(wù)从(cóng)何而来，以及其(qí)为(wèi)何(hé)频频逼近上(shàng)限(xiàn)。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政府在绝大部分时(shí)期(qī)都处(chù)于(yú)财政赤(chì)字状态(tài)，即政府支出在多数总统任期(qī)内都高于其财政收入(rù)。因(yīn)此，美国(guó)政府举(jǔ)债成了惯例，而政(zhèng)府债务规模(mó)也一(yī)直(zhí)随着(zhe)政府赤字的规模(mó)而增长。

　　美(měi)国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国债(zhài)务(wù)规模更(gèng)是(shì)大幅(fú)增长。这(zhè)一方面是(shì)由(yóu)于(yú)新冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉克战争使得美国(guó)政府背负了庞大支出压力，另一方面，还因为美国人口老龄化导(dǎo)致政府医疗支出(chū)不断上升，拜登(dēng)政府(fǔ)推出的大规模基建政(zhèng)策导(dǎo)致财政支出(chū)大增等。

　　与此同(tóng)时，美国政(zhèng)府的(de)税收收入并没(méi)有跟上支出的(de)步伐，尤其是在小布什(shén)政府和(hé)特朗普政府批准了(le)减税政策之(zhī)后，税收压(yā)力(lì)更是(shì)与日俱增。

　　在收入和支出此消彼(bǐ)长的双重压力下，美国的赤字(zì)规(guī)模近(jìn)年(nián)来(lái)如滚雪球(qiú)一(yī)般扩大，债务规(guī)模也就因此(cǐ)不断攀升，在近年来频(pín)频逼(bī)近债务上限也就不足(zú)为(wèi)奇了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上(shàng)限？

　　而美国政府债务(wù)上限的出(chū)现，则最早可以追溯到上世纪初的第一次(cì)世(shì)界大战(zhàn)。

　　在一(yī)战之前，美国并没有明确的“债务上限(xiàn)”，那时候只要白宫要发债借钱(qián)，美电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决国国会基本(běn)照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使得美国政府(fǔ)开支(zhī)愈(yù)繁，债务(wù)规模越来越大，引(yǐn)发部分美国(guó)议员(yuán)提出的(de)反对(duì)（也有一些议员是为了(le)反对美(měi)国参战），美国国(guó)会便通过《第(dì)二自由(yóu)债(zhài)券法案(àn)》，首次对联邦债务进行限(xiàn)额规定，以此(cǐ)来(lái)限制(zhì)政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加入第二次世(shì)界大(dà)战(zhàn)，美国国会通过《公共债务法案》，实质上正式确立了对美国政府债务总额的限制。随后，美国国会又对其(qí)进行了(le)修订，以更(gèng)改上限金额。从此(cǐ)，提高债(zhài)务(wù)上限就或多或(huò)少(shǎo)地成为了国(guó)会(huì)的惯例。

　　在(zài)历史上，美国债(zhài)务上限总共提高了(le)100多次。尤其是(shì)自1960年以来(lái)，美国两党已(yǐ)经(jīng)提高了78次债务上限(xiàn)，平均每9个月就会提高(gāo)一次——其中共和(hé)党总统执政期间曾提高49次(cì)，民主党总(zǒng)统执政期(qī)间共提高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来(lái)，美国债务上(shàng)限的上调幅(fú)度进一步(bù)加大(dà)，在最近几届总统任期(qī)内更是(shì)如此：在奥巴马任期内，美国最新债务(wù)上限为18万亿(yì)美元（2015年），到了(le)特朗普任内，这(zhè)个数(shù)字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情(qíng)期间，美国(guó)国(guó)会暂(zàn)停(tíng)了债务上限(xiàn)，以暂时(shí)取消美(měi)国政府的支出(chū)限制，这导致(zhì)美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美(měi)国近(jìn)几(jǐ)届政府大(dà)幅上(shàng)调(diào)债务(wù)上限

　　直(zhí)到(dào)2021年，美国国会最新一次提高债务上限，美国债(zhài)务(wù)上限已经提高(gāo)至现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年(nián)最初的债务上限115亿(yì)美元，已经足(zú)足增长了(le)超过(guò)2700倍。

　　为(wèi)什么美国不能(néng)取消债务上(shàng)限？

　　本质(zhì)上(shàng)来说(shuō)，“债务上(shàng)限”是美(měi)国国会为联邦(bāng)政府设(shè)定(dìng)的(de)举债的(de)最高额度，一旦触及这条“红线”，意(yì)味着(zhe)美国(guó)财政部借款授权用尽，除非国(guó)会调高债务(wù)上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也(yě)许有人会(huì)疑惑，美国政府为什么要“自我(wǒ)限制”，不能(néng)直接(jiē)取消掉债(zhài)务上(shàng)限呢？

　　的(de)确，债(zhài)务上限会对美(měi)国(guó)政府造成(chéng)限制，使其(qí)不能随心所以(yǐ)的举(jǔ)债，但从(cóng)理论上(shàng)来说，这一限(xiàn)制也同时(shí)对其(qí)美国政(zhèng)府的(de)债务信用提供(gōng)了保证。

　　这(zhè)是因为，美国(guó)作为手握(wò)美元(yuán)霸权的超级(jí)大国(guó)，本身并不受到发行美钞的外在约束。如果美(měi)国政府开(kāi)支无度、过度举(jǔ)债(zhài)，将会导致美元贬值、通胀失(shī)控，那么(me)其(qí)债权信用将受到损害(hài)，原有(yǒu)债(zhài)权人权(quán)益也(yě)会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通(tōng)过“债(zhài)务上限”这(zhè)一内控举(jǔ)措，才能(néng)维持(chí)美国政府的偿(cháng)付(fù)信用，保(bǎo)证(zhèng)美元霸权地位。换句话来说(shuō)，“债务上限”理论(lùn)上(shàng)也(yě)相当于(yú)是美方对债权(quán)人的一种信用(yòng)宣示(shì)。

　　中国和日本(běn)是美国债券的(de)最大海外“债(zhài)主”

　　为什么这次(cì)债务(wù)上(shàng)限难以(yǐ)提高了？

　　那么，在过(guò)去被频频(pín)上调的美国债务上限，为什(shén)么在现在会陷入(rù)无法上调的僵局呢？

　　按照规(guī)定(dìng)，美国政府想(xiǎng)要提(tí)高美国(guó)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，往往需要(yào)美(měi)国国会(huì)两院的通过。在(zài)此前的历(lì)史(shǐ)中，提高债务上限在国(guó)会中(zhōng)绝大(dà)多(duō)数时候类似(shì)于一(yī)个(gè)“走过场”的周期性(xìng)任(rèn)务，两党(dǎng)并不会对此进行过于(yú)激烈(liè)的博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美(měi)国党派分歧不(bù)断扩大，债务上(shàng)限(xiàn)问题逐(zhú)步沦为两党的政治武器(qì)，被在野党用作(zuò)了与执政党(dǎng)讨价还价的砝码(mǎ)。尤其是在当下美(měi)国两党(dǎng)分别占(zhàn)据两院多数(shù)席位的分裂背景(jǐng)下，这一斗争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据参议院多(duō)数，而共和党占(zhàn)据众(zhòng)议院多数。拜登(dēng)要(yào)想提高债(zhài)务上限，就需要和国会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共和党人正试图(tú)利用(yòng)债务上限的最后期(qī)限，向拜(bài)登(dēng)总(zǒng)统施压，要求他先同意(yì)削(xuē)减开支，再谈提高债务上(shàng)限。而民主党(dǎng)人坚持不愿让(ràng)步，认为应无条件提高债务上(shàng)限，这就导致了当下(xià)的僵局。

　　拜(bài)登已经预定于美东(dōng)时间周(zhōu)二（5月16日）再度与国会领(lǐng)导人会面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值(zhí)得注意的是，如果(guǒ)拜(bài)登和国会领(lǐng)袖们在周二仍无法取得突(tū)破性进(jìn)展，这场危机(jī)恐怕真就(jiù)要无限逼近债务违(wéi)约的“X日”了(le)——因为(wèi)拜登(dēng)已经计划于本(běn)周三前往(wǎng)日本参(cān)加G7领导人峰(fēng)会，并将在周末访问(wèn)巴布亚(yà)新几内亚，并举行美国(guó)-大洋洲国(guó)家(jiā)峰会，这意味着接下来留给拜登和两党领袖(xiù)谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机(jī)将再次上演

　　事实上，十多(duō)年(nián)前(qián)，美国也曾上演过类(lèi)似(shì)局面。

　　2011年，美(měi)国(guó)也曾面临类似严峻的违约风险：时(shí)任美国(guó)总统奥巴马(mǎ)和众议院(yuàn)共和党人在(zài)谈判最(zuì)后一刻(kè)，才就债务上限达成(chéng)协议，勉(miǎn)强避免了一场(chǎng)债务违约灾难。奥巴马(mǎ)及民主党在最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美元的(de)财政支出。

　　但在当时，即(jí)便(biàn)没有真正违约而仅仅是逼(bī)近违约，这一(yī)紧张局势也引发了全球资本市场剧(jù)烈波动，美股一(yī)度大跌，并直(zhí)接导(dǎo)致标(biāo)准普尔首次下(xià)调美国的主(zhǔ)权信用评级。这(zhè)使(shǐ)得美国面临更高的借(jiè)贷(dài)成(chéng)本——美(měi)国第二(èr)年的借(jiè)贷成本上升了13亿美(měi)元，并在之后数年继续上涨，基本上抵消了当时两(liǎng)党谈(tán)判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家(jiā)来说，上述的市(shì)场动荡也只是(shì)短期(qī)影响。而更重要(yào)的是，从长期(qī)来(lái)看，财政支出削减意味着美国多年(nián)的(de)预算紧缩，这(zhè)可(kě)能会产生更严重的长期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政策研(yán)究(jiū)所首席经济(jì)学家乔希·比文(wén)斯在回顾(gù)2011年债务(wù)危机(jī)时表示：

　　“在实(shí)施这些削(xuē)减措施时，我们仍处于相当低迷(mí)的经济中，并且正(zhèng)处于从大衰(shuāi)退中(zhōng)复苏的阶段。他(tā)们(men)只是让复苏持续的时间远远超过了(le)应有的时间……在接下来的六(liù)七(qī)年里，美国政府没有提供(gōng)真(zhēn)正有价值的公共产品(pǐn)和服务，因为它们（财政支(zhī)出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场(chǎng)债(zhài)务上限危机，也被许多(duō)人看作2011 年债务上限危(wēi)机(jī)的(de)翻版：美(měi)国国会面临类似的分(fēn)裂局面，美国经济(jì)也(yě)正(zhèng)处于(yú)类似的衰退环境之(zhī)中。即便美国两党能(néng)够(gòu)重演2011年的戏码，在最后关头(tóu)提高债务(wù)上限，由此(cǐ)带来的短期市场动荡和长期经济损害，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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