在锂(lǐ)价初现(xiàn)企稳态势的微妙时(shí)点，头部锂电厂商如何看待(dài)？行业去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露年报和一季报(bào)后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体(tǐ)开放日上(shàng)作出(chū)一系列(liè)判断。在交流中，公司管理(lǐ)层对(duì)中国(guó)基金(jīn)报记者表示，近期(qī)“跌跌不休”的碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格，或将在15-20万元(yuán)/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同(tóng)时，该(gāi)公司一季(jì)报显(xiǎn)示，库(kù)存“水位”已经显著降低，压力已(yǐ)并(bìng)不明显。这也在一定程度上反映了(le)电池厂商们近期去库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在国轩高科方面看(kàn)来，储能行业(yè)今年(nián)上(shàng)升空(kōng)间(jiān)预计将高于动力(lì)电池。换言之，从增(zēng)速方面看，储能有望接棒动(dòng)力电池(chí)，带动电池厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之间

　　作为(wèi)锂电池核(hé)心原材料(liào)，碳(tàn)酸(suān)锂价格大起大落(luò)在市场上(shàng)引起巨大争议。“就为(wèi)了买100吨碳(tàn)酸(suān)锂，我们曾经开车16个小时(shí)经过1600公里路程，” 国(guó)轩高科高级副总裁、中(zhōng)国业务板块总裁(cái)王启岁笑(xiào)称。这(zhè)也在一定程度上反映了(le)锂价迅速上涨给下(xià)游带来(lái)的阵痛。

　　不过，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来锂(lǐ)价又迅速击穿(chuān)20万(wàn)元(yuán)关口，在近期才有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池(chí)级碳酸(suān)锂(lǐ)价格已经连跌52天。而且在(zài)此前30天(tiān)内，价(jià)格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海(hǎi)钢(gāng)联数据最(zuì)新显示，在4月(yuè)27日-28日两天内(nèi)，电池(chí)级碳酸(suān)锂价格(gé)已经连续两日上涨，两日(rì)内分(fēn)别上涨(zhǎng)4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价(jià)在(zài)什么区间较(jiào)为合(hé)理，国轩高科方面也给(gěi)出自己研判。王启岁在(zài)会(huì)上表(biǎo)示，碳(tàn)酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能形成振荡期。“我们(men)通过一季度观察(chá)来看，新能源行业处于(yú)稳(wěn)定增长阶段，储能行业在一季(jì)度是处于(yú)投标、招标的阶段，第三季度将(jiāng)迎来大规模(mó)交付，而储(chǔ)能大规模(mó)交付会(huì)带来产能复(fù)苏，碳酸锂价格(gé)预计会维持在这个区间之(zhī)内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下降，对于电池(chí)厂商(shāng)的毛利率提升已(yǐ)经有了立竿(gān)见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看(kàn)，国(guó)轩(xuān)高科在一(yī)季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百分点(diǎn)。实际(jì)上，同样的(de)情况(kuàng)也发(fā)生在宁德(dé)时代与亿纬(wěi)锂能身上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去(qù)年(nián)全(quán)年(nián)水(shuǐ)平提升(shēng)1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂能则不(bù)如前两者明显，但(dàn)也提升了0.4％个(gè)百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新(xīn)能源汽车市场会趋(qū)于(yú)较为(wèi)合理增长(zhǎng)。“去年是600万辆(liàng)，经过一(yī)季度之后(hòu)，我们依然判断今年新(xīn)能源汽车应该在900-950万(wàn)辆区间(jiān)，”他(tā)预(yù)计。

　　据(jù)悉，国轩高(gāo)科也正在加速产能扩(kuò)张。其(qí)南京基地智能(néng)制造(zào)20GWh动力(lì)电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基(jī)地年产20万吨高端正极材料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力(lì)电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多(duō)个项目相继投产(chǎn)。据规(guī)划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存(cún)效果明显

　　国轩高科的一季报显(xiǎn)示，其(qí)截至报告期末其存货(huò)余(yú)额为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占总资产比例(lì)为8.38％。在去(qù)年底，这一比(bǐ)例为10.44％无可厚非是什么意思。

　　实际(jì)上，从行业整体状(zhuàng)况看，国轩高科存货(huò)水平保(bǎo)持了较低位置。国轩高科高级副(fù)总(zǒng)裁(cái)蔡毅也表示，由于(yú)公司在江西宜(yí)春碳酸锂原材料有自产能力，因此其外购仅补充自(zì)产不足，“外购(gòu)只(zhǐ)是缺(quē)多少(shǎo)，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货水位(wèi)下降，也反映了行业整体状况，不少(shǎo)电池厂(chǎng)商(shāng)存货余额均(jūn)在(zài)下降。其(qí)中宁(níng)德时代一季度报(bào)告(gào)显示，其(qí)库存(cún)金额已(yǐ)从年初的(de)766.7亿(yì)元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季(jì)报也显示，其存(cún)货(huò)金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环(huán)比下(xià)滑8.48％。据(jù)记者了(le)解，已经有库(kù)存较(jiào)低的电池厂(chǎng)商提到，库存已恢复至(zhì)健康水平，后续将根据规划(huà)，逐步(bù)进行补货。

　　东吴(wú)证券近期在一份研报(bào)中指出(chū)，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产材料(liào)均维持极低(dī)库存(cún)，电池本身库(kù)存(cún)不足(zú)1个月；另外在中(zhōng)游材料方面，正(zhèng)极和电解液(yè)库存周(zhōu)期大幅下降至(zhì)7天左右，负极因石(shí)墨化需要一个月时间(jiān)，库存周(zhōu)期较长，而隔(gé)膜约为一个(gè)月正常库存。

　　该机构认为，目前库(kù)存(cún)多集(jí)中于上游锂盐(yán)厂，中游材料库(kù)存极低，基本保持7天的最低安全库存。若(ruò)下游(yóu)需求恢复(fù)，将带来强烈补库需求(qiú)。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，在去库存的过程中，国轩高科(kē)也在积极尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年加速全球化步伐，收购博世集(jí)团的德国(guó)哥(gē)廷根工厂，于(yú)2022年6月开始改(gǎi)造并已顺利投产，开始欧洲本地化运营(yíng)。其年(nián)报显示，2022年(nián)该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场普遍预计(jì)，储能有(yǒu)望接棒(bàng)动力电池(chí)，带动电池(chí)厂商出货增长。近日，宁德时代也(yě)作(zuò)出判断认为，储能方面今年预计增速将会比动力电(diàn)池更高。

　　王启岁在交流中也认同这(zhè)一(yī)观点。他预(yù)计，储能行业今年上升空间预计会高于动(dòng)力电(diàn)池，其中(zhōng)国无可厚非是什么意思(guó)外家储市场需求预计会在(zài)下(xià)半年放量，而国内大储市场方(fāng)面(miàn)，今年一季度(dù)处(chù)于招标阶段(duàn)，自二季度开始将进入交付阶段，目前相关产(chǎn)品供(gōng)不应求(qiú)。

　　从国轩(xuān)高科披露(lù)的(de)年(nián)报数据显示，其储能(néng)业务在(zài)2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营(yíng)收，同比增长(zhǎng)幅(fú)度达到(dào)186.49％，已经(jīng)高于其动力电池业(yè)务116.4％的增速。按照这一数(shù)据计算，储能(néng)业务已经占到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能行(xíng)业(yè)的空间(jiān)比动力电池上升空间更大，“这是(shì)一个需求量大于供(gōng)应量的领域，不存在需求疲(pí)软或者是产能(néng)过剩。”

　　他指出(chū)，首(shǒu)先在家储(chǔ)环(huán)节，因为(wèi)涉(shè)及(jí)到(dào)用(yòng)电需求，每年到(dào)了第二季度开始后才(cái)爆发。而(ér)在大储环节，国内下(xià)游招标、立(lì)项都(dōu)在一季(jì)度(dù)，真正出货是(shì)在二季度(dù)以后，目前订单状况看来是供(gōng)不应求。此外(wài)，海外(wài)的客户也正(zhèng)逐渐接(jiē)受中国的标(biāo)准化集装箱(xiāng)产品。

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