美国银行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大(dà)跌

　　美(měi)东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选(xuǎn)项，其中包括资产(chǎn)出售，可能出(chū)售所有业(yè)务或部分业务。该行(xíng)已经为此聘(pìn)请多家顾(gù)问。

　　这是继西太平(píng)洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑(lǜ)可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在内的(de)战略选择，但(dàn)鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此(cǐ)后(hòu)收跌(diē)逾4％的(de)该(gāi)行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行发布声明确认了周三的媒体消(xiāo)息，称(chēng)在和多位潜在的投资者(zhě)商谈(tán)，还表(biǎo)示，其核心存(cún)款(kuǎn)3月以来已(yǐ)经增长，在第一共(gòng)和银行被(bèi)出售(shòu)后，该行并未经历超(chāo)出(chū)正(zhèng)常(cháng)水平(píng)的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价(jià)继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后(hòu)表(biǎo)示，关于(yú)该行磋商出售资产等战略(lüè)选项的媒体(tǐ)报道“绝对失(shī)实”。此(cǐ)后，该(gāi)行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合(hé)众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火上浇油的第一地平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅(fú)曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道(dào)琼斯指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达(dá)克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日(rì)，美(měi)国参议院银(yín)行(xíng)委(wěi)员会就(jiù)近期大型银行倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银行监(jiān)管(guǎn)专家表示，管(guǎn)理(lǐ)不善是导致破产的主要(yào)原因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯(sī)·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听证会上表示(shì)，硅(guī)谷银行、签名银(yín)行和第一共和银(yín)行有非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注(zhù)于(yú)资本密集型的科(kē)技(jì)以及生(shēng)物医学初创(chuàng)企(qǐ)业(yè)；第一共和银行集中(zhōng)于财富管理；而(ér)签(qiān)名银行(xíng)则有大量的数字资产风(fēng)险。在听证会上，专家(jiā)们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰(shuāi)退。专家(jiā)和议员们也表示(shì)，美联储(chǔ)存在监(jiān)管失(shī)误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州政(zhèng)府官员正在(zài)评估(gū)近几天银行股大幅波动(dòng)背(bèi)后(hòu)存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健康(kāng)银行面临的(de)做空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做空者(zhě)仅(jǐn)在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于(yú)地(dì)区银行基本面强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空(kōng)活动增加和股市波动已引(yǐn)起(qǐ)官员及监管机构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显(xiǎn)示(shì)，在美国银行体系动荡(dàng)之(zhī)际，近(jìn)一半的(de)美国(guó)人担(dān)心他们在银行或其(qí)他金融机构账户(hù)上(shàng)的钱的安全。总共有48％的美国(guó)成年人表示他们(men)担心自己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人(rén)为(wèi)“比较”担心。这些(xiē)最新数(shù)据与2008年雷(léi)曼兄(xiōng)弟破(pò)产后(hòu)不(bù)久的数据相似。当时有45％的美国成年人(rén)表(biǎo)示，他们非(fēi)常或中度担心自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银(yín)行业(yè)较为平静(jìng)的时期测量过这一(yī)数据，但2008年(nián)12月的数据显示，在(zài)危机得到解决后，人们对存款安全(quán)的(de)担(dān)忧略有减少(shǎo)，这表明对存(cún)款安全的(de)高度担忧可能并非(fēi)美国(guó)人(rén)的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂(chǎng)遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月(yuè)4日(rì)凌晨(chén)，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞(zhuàng)击了该工(gōng)厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生(shēng)爆(bào)炸并(bìng)引发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社当天(tiān)还报道(dào)称，另一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆(jiāng)区(qū)的伊里斯(sī)基(jī)炼油厂(chǎng)也(yě)遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火(huǒ)灾，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中(zhōng)均(jūn)没有造成人员(yuán)伤(shāng)亡，火(hu奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色ǒ)灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点(diǎn)

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货(huò)币政策会议，决定将欧元区三(sān)大关键利率均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边(biān)际借贷利率和(hé)存款(kuǎn)机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连续7次上调关键(jiàn)利(lì)率(lǜ)，以期阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专家预(yù)计，要将(jiāng)通胀率(lǜ)降至2％的目标还(hái)需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压(yā)制，外(wài)盘原油(yóu)大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低(dī)带(dài)动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期(qī)后(hòu)跳空低开，较(jiào)假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基点(diǎn)，这一区间(jiān)仅略低于2008年大(dà)衰退前的利(lì)率(lǜ)峰值。

　　截至周四收(shōu)盘(pán)，WTI原油(yóu)期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日(奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色rì)低，为(wèi)2021年12月(yuè)以来(lái)的最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷(fēn)表(biǎo)示，近(jìn)期原油暴跌主要受到(dào)宏观(guān)避险情绪的影响，原油市场自(zì)身基本面(miàn)变化不大。

　　“近(jìn)期(qī)原油的走势更多体现的是金融属性。一方面，美(měi)联储如期加息(xī)25个基点，市场对连续加息对经(jīng)济造成(chéng)影响的担(dān)忧加剧(jù)；另一方面，近期美国再(zài)度出现破产银行(xíng)，造(zào)成(chéng)美国股市(shì)下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货(huò)能源化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛(shèng)期货(huò)原油分析师高健告诉期货日报记者，近期(qī)海外宏观集中(zhōng)避险，主要(yào)还是与美国银行危机事件(jiàn)有关(guān)。另外，美(měi)国(guó)债务上限(xiàn)问题仍未解决，市场担心该问题是另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件(jiàn)警告称(chēng)，如果不提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，美(měi)国(guó)经济将面(miàn)临严重后(hòu)果，在(zài)三种预期(qī)情形下(xià)，美国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避险状态，对股(gǔ)市和商品(pǐn)等风险资产带来短期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美国银(yín)行问题再次出现，叠加债务上限临期风(fēng)险，宏观层(céng)面(miàn)的不确定性较大，主要风险在于当(dāng)前(qián)的宏观避险情绪是否有可能演(yǎn)化成(chéng)趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度级(jí)别演变成周度级别的拉(lā)升行情。如果这种(zhǒng)情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的关注点集中在宏观(guān)情(qíng)绪指(zhǐ)标的(de)跟踪上，重点观察(chá)美(měi)股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重留意(yì)避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货(huò)能(néng)化分析师郑梦琦(qí)表示，美国(guó)制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低(dī)于(yú)预期，显示在(zài)利率上升(shēng)和(hé)通胀居(jū)高不下的情况下，美(měi)国经济难以获得动能。叠加美国(guó)就业市场(chǎng)招聘步伐放(fàng)缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场(chǎng)逐渐降温(wēn)，经济面临的风险正在上升。而在此次(cì)美联(lián)储议(yì)息(xī)会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实现(xiàn)2％的通胀(zhàng)目(mù)标，是否停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索(suǒ)货币政(zhèng)策(cè)路(lù)径，如(rú)果6月(yuè)初(chū)之前高(gāo)利率带来的风(fēng)险事件进一步(bù)扩大，美联储或将终止当(dāng)前紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回归(guī)宽(kuān)松。目前市场的关(guān)注(zhù)点在于美联储是否会在接下来的议息(xī)会议中暂(zàn)停加息(xī)，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，近(jìn)期(qī)原油盘(pán)面连续(xù)大(dà)跌的(de)情(qíng)况与3月中旬(xún)的(de)走势类似(shì)，甚至驱(qū)动上也(yě)有较(jiào)高的相似性。高(gāo)健(jiàn)表示，共同点是在(zài)银(yín)行业危(wēi)机的背景(jǐng)下，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘(pán)面(miàn)快速下跌。不(bù)同点有两个：一是此次宏观避(bì)险(xiǎn)还有一部分债务上限的加成；二(èr)是当(dāng)前原油基(jī)本面状态要好(hǎo)于3月(yuè)。综(zōng)合来看，3月中(zhōng)旬(xún)原(yuán)油盘面的走势(shì)，对此轮原油大(dà)跌有较高的参(cān)考性。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的(de)表(biǎo)现(xiàn)是连续(xù)收出长下影线。因此，近(jìn)期(qī)原油(yóu)盘面也要重点留意是(shì)否会重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析(xī)称，从基(jī)本面看，短期原油尚不具(jù)备持续大幅下滑的基础(chǔ)。本周美(měi)国EIA原油库存减(jiǎn)少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预(yù)期需求将(jiāng)会(huì)逐(zhú)步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进(jìn)入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为(wèi)首的中东产油国(guó)为稳定油价进(jìn)行着(zhe)各种努力，虽然实际落地情况仍需(xū)观察，但整体上市(shì)场再度进(jìn)入(rù)供小于需(xū)状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情绪的逐步释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价(jià)仍以弱势振荡(dàng)为主，价格(gé)的(de)突(tū)破(pò)上行仍需(xū)其他(tā)利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目(mù)前原(yuán)油还(hái)是振荡格(gé)局，价(jià)格(gé)向下逼近年内低点，短(duǎn)线观察前低的支撑力度。未(wèi)来能否(fǒu)驱动原油破位向下，主要看避(bì)险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能(néng)否出现周线级别的行情(qíng)。除此之外，原油暂时看不到(dào)实(shí)质性大利空。

　　在于(yú)芃(péng)森看来，美联(lián)储年(nián)内加息基(jī)本全部落地(dì)，后期将不再存(cún)在(zài)加息(xī)对(duì)大宗商品(pǐn)压制的(de)预期，情(qíng)绪上将(jiāng)有一定(dìng)缓和(hé)。但美联储连续大幅加息后对市(shì)场(chǎng)的影(yǐng)响仍需一段时间观察(chá)，情(qíng)绪的底部(bù)可(kě)能已(yǐ)经出现，但市(shì)场的(de)底部(bù)仍(réng)需要观察。基本面(miàn)上，市(shì)场对(duì)经济衰退的担忧仍(réng)未结束(shù)，需(xū)求会下(xià)降多少也尚(shàng)未有明确的定(dìng)论，但(dàn)用(yòng)油旺季即将到(dào)来，短(duǎn)期内(nèi)将(jiāng)会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油(yóu)阶段性底部(bù)或已(yǐ)出现，将进(jìn)入一段(duàn)时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下(xià)行(xíng)

　　受(shòu)原油下(xià)跌拖(tuō)累，沥青(qīng)期货假期(qī)后首(shǒu)个交(jiāo)易日大幅下(xià)行(xíng)，BU2307合(hé)约(yuē)最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势偏(piān)强(qiáng)。美国将与委内(nèi)瑞拉石(shí)油有关(guān)的(de)交易许可证延长至7月20日，稀(xī)释沥青分(fēn)流至(zhì)欧(ōu)洲(zhōu)和美国的问(wèn)题依然存(cún)在，沥青原料供应(yīng)减少(shǎo)，稀(xī)释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端(duān)原油(yóu)价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对(duì)比往年同期数据，供应提前发力，叠加终端需求未有(yǒu)明显回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱(ruò)。”中信建投期(qī)货(huò)能化分析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅明显，但原(yuán)料(liào)通关情(qíng)况对沥青生产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额(é)炼厂沥(lì)青(qīng)生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日(rì)当(dāng)周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本(běn)装置(zhì)检(jiǎn)修量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环(huán)比增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元和(hé)广西东油恢复沥(lì)青生产(chǎn)，华北部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一(yī)季度受(shòu)沥青生产利润较(jiào)好影响(xiǎng)，国(guó)内沥青装置开工(gōng)率持(chí)续回升，尽管近(jìn)期(qī)随着利(lì)润的(de)压缩(suō)，沥青装置(zhì)检修(xiū)增加，但(dàn)当(dāng)前(qián)沥青供应(yīng)仍(réng)处于相(xiāng)对(duì)偏高水平。”金信期(qī)货能化分析师汤剑林称，由(yóu)于沥(lì)青利(lì)润压缩限(xiàn)制生产(chǎn)积极性，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的问题持续(xù)，5月(yuè)份(fèn)国内(nèi)沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示(shì)，目前刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需求仍(réng)没(méi)有(yǒu)较好(hǎo)的表现。从下游(yóu)行业的开工率(lǜ)看，道路需(xū)求表现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但(dàn)占比较(jiào)小，整体(tǐ)需求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着(zhe)气(qì)温的(de)回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启(qǐ)动(dòng)，预计需求(qiú)会继续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他认为(wèi)，近期沥(lì)青价格波动的主要逻辑(jí)在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件以及衰退预期的压(yā)力，预计原油仍维持(chí)弱势(shì)运行。在此背景下(xià)，沥青(qīng)价格也难有较(jiào)强(qiáng)的表现(xiàn)，短期仍跟随原油(yóu)偏弱(ruò)运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹认为，当下(xià)沥(lì)青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合(hé)加工利润或将(jiāng)有所(suǒ)增长。另外(wài)，沥(lì)青总体库存持续(xù)累积(jī)，但仍(réng)处历史偏低水(shuǐ)平，加之(zhī)天气(qì)转暖，下(xià)游终端(duān)具备施工条件，刚(gāng)需逐(zhú)渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原(yuán)料(liào)供应政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大(dà)幅下挫(cuò)，主力(lì)合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨(dūn)，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌(diē)是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海(hǎi)外开(kāi)工率(lǜ)上升(shēng)以及聚酯开(kāi)工(gōng)率下降(jiàng)对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期期间(jiān)宏观事件的(de)扰动加大(dà)了成本端的跌幅，从而(ér)拖(tuō)累PTA价格。”物产(chǎn)中大(dà)期货研(yán)究院能化(huà)组组长谢雯告(gào)诉(sù)记(jì)者(zhě)，由(yóu)于(yú)PTA期货跌幅(fú)扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工(gōng)厂买盘(pán)增加(jiā)。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚(jù)酯开工率改善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格(gé)局将慢(màn)慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的(de)低(dī)点65％升至73％，国(guó)内开工率(lǜ)将提升10个(gè)百(bǎi)分点。同时，全(quán)球汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油(yóu)需求也(yě)不再有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油价差(chà)在4月时(shí)高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万(wàn)吨(dūn)新装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计划(huà)，但(dàn)由于高加工差(chà)下装置开(kāi)工较为(wèi)积(jī)极，实(shí)际(jì)检修力度有待(dài)观察。而且，亚(yà)东石化和(hé)英力士重启提(tí)负，桐昆新(xīn)产能释放(fàng)，供应有小(xiǎo)幅增加预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货(huò)能化分析师唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看(kàn)调油(yóu)驱(qū)动稍显不足，美国汽(qì)油(yóu)库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅(fú)累积，而且(qiě)从年(nián)初开(kāi)始，韩(hán)国就有甲苯(běn)、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平(píng)，有助于带(dài)动(dòng)部分装置(zhì)开工，且随着集中检(jiǎn)修(xiū)将进入尾声，预计(jì)5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于(yú)上升(shēng)状态(tài)，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存(cún)较高，需求饱和(hé)，抑制(zhì)芳烃美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势(shì)偏(piān)弱。后续需关(guān)注原(yuán)油价格企稳情况及(jí)调油逻辑在汽油需(xū)求(qiú)旺季是否实(shí)质发生。若(ruò)原油价格企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开工率有改善预期的(de)前提下，PTA有望出(chū)现阶段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌(diē)和聚酯端开工下滑的利(lì)空可能(néng)会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚(jù)酯(zhǐ)下游的(de)织造、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最大的利空(kōng)因素在于PX与石(shí)脑(nǎo)油价差的压缩(suō)，目前两者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势延续。从价格走势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减缓的走势(shì)。

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