一度(dù)被称为“机构投(tóu)资(zī)者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变(biàn)局(jú)，个人投资(zī)者不(bù)仅在新发(fā)基金中占据主流，存量产品也超(chāo)过了(le)机构投资者占比。

　　多(duō)位业内人士对(duì)此表示，在基金行业ETF投教工作成(chéng)效显(xiǎn)著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知，以(yǐ)及(jí)投(tóu)资热点轮动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效(xiào)率较高等(děng)背景下(xià)，国内资本市场正在经(jīng)历股民转基民，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来看，个人(rén)在股票ETF占比抬升(shēng)，有利于投资者分散风险，提高(gāo)市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易活跃度，长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市场稳定性。

　　新发(fā)权益ETF个(gè)人占比(bǐ)84％

　　个人(rén)投资者(zhě)成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月13日(rì)，今(jīn)年新成立的37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人(rén)投资者平均占比(bǐ)83.9％，个人投资(zī)者俨然成为新发权益(yì)ETF的主力(lì)军。

　　而从全市场数据看，2022年个人(rén)投资者比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点，但仍(réng)然在股票ETF市(shì)场占比超过(guò)了机构资金。

　　针(zhēn)对个人投资者占比(bǐ)的变化，华泰柏瑞指数投资部(bù)总(zǒng)监助(zhù)理(lǐ)、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在(zài)几大(dà)宽(kuān)基ETF，一般都是机构投资(zī)者(zhě)做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现(xiàn)，叠加(jiā)全行业指数相关(guān)业务同(tóng)仁在ETF投教工(gōng)作上(shàng)的共同(tóng)努力，ETF作为交易工具的优(yōu)势，越(yuè)来越被普通(tōng)个(gè)人投资者认知，从而使个人股(gǔ)票占比(bǐ)的大幅提升。

　　具体到今年新发(fā)ETF个人占(zhàn)比(bǐ)较高的现象，国泰基金也分析(xī)，今年以来A股(gǔ)市场(chǎng)持(chí)续(xù)回暖，投(tóu)资者情(qíng)绪比(bǐ)较积极，新(xīn)发产品募(mù)资环境(jìng)比较好，也越来越受到个人投资(zī)者(zhě)的青(qīng)睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些个人投资者也认识到ETF持有(yǒu)一(yī)篮子股票，胜(shèng)率大概率更(gèng)高(gāo)，相(xiāng)对于个股来说，也能更好地(dì)分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究(jiū)也补(bǔ)充(chōng)道，个人投资(zī)者“买新(xīn)不买旧”的理念扎根(gēn)较(jiào)深，更倾向(xiàng)于(yú)交易(yì)新(xīn)上市的ETF，而机构投资者对于时间成本的把控较(jiào)严格，在看准投资(zī)机会后，更(gèng)倾向于去(qù)申(shēn)购老产品。

　　近(jìn)五年个人(rén)占比呈攀升势头叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构(gòu)增(zēng)持(chí)行业或主题ETF

　　从近五年数据(jù)看，个人在股票ETF占比也呈现明显的震(zhèn)荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中(zhōng)平均(jūn)占(zhàn)比为(wèi)38％，2019年(nián)-2020年个人持(chí)有(yǒu)比例平(píng)均分(fēn)别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达(dá)到(dào)54.52％的高点，超过了机构资金，股(gǔ)票(piào)ETF作为“机构投(tóu)资者风向标”成为过(guò)去式。

　　到2022年，个(gè)人占比又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构(gòu)占比。

　　分结构来看(kàn)，在宽基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者占(zhàn)比(bǐ)较高的行业(yè)或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但(dàn)由于国(guó)内(nèi)ETF整体仍(réng)在扩张态势中，个人投资者在行业或主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品中占比下降，但绝对份额也是在增(zēng)长(zhǎng)的，这一数据更代表了机构投资者对行(xíng)业或主题ETF的认可度(dù)也在不断抬升。

　　“我个人(rén)认(rèn)为是ETF投教工作在发(fā)挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们发现大部分(fēn)投资者(zhě)都会将较为低风险的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移默(mò)化(huà)中，宽基ETF扮演了资(zī)产组合(hé)配置中(zhōng)的(de)一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金(jīn)也补充道(dào)，由于近(jìn)年来行(xíng)业轮动加快，而宽基ETF可以帮(bāng)助投资者(zhě)把握比较均衡的投资机会，受到资金关(guān)注。早在2018年和2022年(nián)，市(shì)场震荡下(xià)行，投资(zī)者的风险偏好有所降(jiàng)低，宽基ETF会比较受欢迎；而(ér)在市(shì)场上行时，行业(yè)和(hé)主题异彩(cǎi)纷呈，机会又多上涨空间又大，风(fēng)险偏好也随之(zhī)上升，所以行(xíng)业和主题ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研究也表示，近(jìn)五年市场(chǎng)成交热(rè)情的提升带来了A股市场(chǎng)的大幅发(fā)展，个人投(tóu)资者入市(shì)规模激(jī)增，而在(zài)经历了多(duō)种行情风格(gé)的锤炼后(hòu)，尤其(qí)是操作难(nán)度较高的2022年之(zhī)后，投资者们对(duì)于跑(pǎo)赢基准的难度有了更清晰的认(rèn)知，而(ér)ETF能够有效的(de)跟上基准(zhǔn)的(de)步伐；另一(yī)方面，近几年(nián)投资热点轮动较快，新的投资领域(yù)带(dài)来了(le)大量的学(xué)习成本，而ETF的投资门(mén)槛(kǎn)较低，运作透(tòu)明度较高，因而逐步获得个人投(tóu)资者的认可。

　　具(jù)体(tǐ)来看，基煜研究分析，一是随(suí)着(zhe)A股(gǔ)市场愈发成熟、有(yǒu)效性提(tí)升，个人投资(zī)者对(duì)于β收益的认知(zhī)将越来越深入，近几年可以看(kàn)到(dào)更多(duō)投资者会基(jī)于大势选择宽基投资工具；另一(yī)方面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰，如(rú)消费、新能(néng)源、医药(yào)等，因此行业主题(tí)基金ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度

　　长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场的(de)稳(wěn)定性(xìng)

　　随着个人占比的抬升(shēng)，股票ETF市场的交投活(huó)跃度也呈现明(míng)显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿元，同比(bǐ)增长43％；年平(píng)均换手率也(yě)从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人士(shì)表示，长期来(lái)看，股票ETF市场个人(rén)占比超过机构，有利于(yú)股民转为基民，为投资者分散风险(xiǎn)，提(tí)升交易活跃度，长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的个(gè)人投(tóu)资者大都(叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜dōu)由股民转化(huà)而(ér)来，个人投(tóu)资者发现ETF快(kuài)捷、透明(míng)、成本低廉且相(xiāng)比个股可以更(gèng)好地(dì)平滑(huá)风险，也能(néng)够获(huò)得交易(yì)的参与感，于是(shì)更多(duō)选择通(tōng)过(guò)ETF来参与市场。相比个股(gǔ)来(lái)说，ETF的风险更分(fēn)散波动也更(gèng)小，因此个人投资者选(xuǎn)择ETF而非股(gǔ)票(piào)，长远来看可提高A股市场(chǎng)的(de)稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上(shàng)可能叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜交(jiāo)易频(pín)率更高，也更容易受到(dào)市场消息的影响，这对于我们基金管理人的持续运(yùn)营和投资者陪伴(bàn)都提出了更高的(de)要求(qiú)。”国泰基金相关(guān)人士称。

　　“更高的个(gè)人占比可(kě)能会(huì)带来更活跃的交易，并(bìng)带来更有吸(xī)引力的市场。”李沐阳也称(chēng)。

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