财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年(nián)一季报披(pī)露完成，多位知(zhī)名基(jī)金经理大幅(fú)调仓(cāng)换股的动向和投资方(fāng)向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中(zhōng)，张坤大(dà)幅加仓中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油，刘彦(yàn)春则(zé)加仓(cāng)海康威视(shì)、美的集(jí)团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾(téng)讯控股、赛腾(téng)股份、星(xīng)环科技-U，常处(chù)于风(fēng)口(kǒu)浪尖的(de)葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰(lán)等(děng)顶流开(kāi)始追逐AI，另一(yī)面(miàn)，一些(xiē)专注长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的(de)AI赛(sài)道(dào)，究竟是(shì)应该与其共舞，还(hái)是不(bù)为(wèi)所动继续坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金经(jīng)理选择了前(qián)者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不(bù)如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计(jì)数(shù)据(jù)也证明了这一点，公募基金一季(jì)度大幅加(jiā)仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的计算机(jī)和(hé)通(tōng)信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏(piān)股(gǔ)基金重仓股(gǔ)在TMT板块(kuài)配(pèi)置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知名基金(jīn)经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一(yī)季度(dù)大手笔新进中芯国(guó)际、上海(hǎi)电影，其中前(qián)者加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研(yán)究精选混合一季度新(xīn)进金(jīn)山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合(hé)一(yī)季度(dù)新进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到(dào)15万股。

　　从上(shàng)述(shù)调仓(cāng)换股中也能看(kàn)出(chū)葛兰的人工(gōng)智(zhì)能(néng)投(tóu)资方向——从AI上游(yóu)的(de)芯片、到算力(lì)以及终(zhōng)端(duān)的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而知全(quán)豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知(zhī)名基金经理调仓(cāng)动向可(kě)以看出，大家都(dōu)纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报中也(yě)提(tí)到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以及(jí)相关人工智能的产(chǎn)业趋势受到市场(chǎng)关注(zhù)，并很快扩散到国(guó)内产业界，市(shì)场(chǎng)聚(jù)焦(jiāo)于(yú)上游算力、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏相对(duì)温和的情(qíng)景下，计算机、通(tōng)讯、传(chuán)媒(méi)、电子行(xíng)业受到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一年(nián)持有则(zé)加仓(cāng)了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个(gè)股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋(jìn)兴全合(hé)润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块(kuài)等子板块带(dài)动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等(děng)板(bǎn)块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等(děng)板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此(cǐ)前招(zhāo)商证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募(mù)基金(jīn)大类行业配置比例一个(gè)很重要的临界值(zhí)，往(wǎng)往预示(shì)着(zhe)某个板块进入过热阶段。截(jié)至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配比明显(xiǎn)提(tí)升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界(jiè)值尚存安全距(jù)离。从这点看(kàn)，基金(jīn)经理对(duì)于TMT来说(shuō)仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理(lǐ)并(bìng)未上车(chē)。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在(zài)“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚守新能(néng)源，也有(yǒu)一部(bù)分试图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元刘格(gé)菘。据了(le)解(jiě)，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的(de)一(yī)季(jì)报中也证(zhèng)实(shí)了(le)他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其十大(dà)重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的(de)占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均属于新能源概念股。除此之外不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思(wài)，他还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且(qiě)新晋(jìn)晶科能(néng)源为十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了(le)仍对(duì)新(xīn)能源保持信心，“我们对本产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持(chí)相对乐(lè)观，投资中相信基(jī)本面(miàn)优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业(yè)估值水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变化在市场定(dìng)价(jià)中未被充分认知和(hé)体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成长(zhǎng)价(jià)值(zhí)混合前十大重仓股分(fēn)别为(wèi)中国移动、宁德(dé)时(shí)代、三安光电、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新(xīn)宙邦。对比去年(nián)年底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通威股份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注(zhù)的(de)是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)所(suǒ)管(guǎn)的(de)银华心怡混合(hé)也加(jiā)仓(cāng)了(le)新能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一(yī)些(xiē)风险点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及股价(jià)位置下(xià)，我们认(rèn)为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分(fēn)释(shì)放，目前这(zhè)个(gè)时(shí)间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏(fú)、储能(néng)、海(hǎi)风的(de)一些标的，都(dōu)增(zēng)加了一些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于(yú)人(rén)工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理(lǐ)在AI的(de)“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章(zhāng)恒在接受财联社记(jì)者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会(huì)在(zài)全市场做(zuò)行(xíng)业轮(lún)动，在操(cāo)作上绝对不(bù)是去(qù)捕捉每个(gè)时期(qī)的(de)“最靓的(de)仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看好的行(xíng)业，你重仓押进去，不(bù)确定性来的时候，无论是基金(jīn)经理个人还是投资(zī)者(zhě)，其实(shí)都是无法(fǎ)承受的。所以，任何(hé)一(yī)个行业，即使你再看好，也(yě)要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德(dé)基金(jīn)的王(wáng)崇(chóng)一季报(bào)表示(shì)暂时无法预测(cè)其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找(zhǎo)到(dào)明显的受(shòu)益标的(de)，就没有参(cān)与(yǔ)。不过他也认为这些股票(piào)的估值体(tǐ)系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度(dù)仍有不少基金(jīn)经理重(zhòng)仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块(kuài)的(de)未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务器以及(jí)光模块(kuài)等细分赛(sài)道(dào)将陆续迎(yíng)来基本面的确认(rèn)，中微观层面上尚有空(kōng)间，估(gū)值(zhí)修复尚未结束，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至今市场对AI关注(zhù)度持续(xù)高企，上一(yī)轮行情催化主要(yào)集中于大模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各个领域(yù)的应用(yòng)厂商正加速(sù)AI融合(hé)应用产品(pǐn)的(de)研发和发布，其(qí)中办(bàn)公(gōng)场景进(jìn)展相对较快，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应用的(de)加速繁(fán)荣(róng)阶段。我(wǒ)们持(chí)续看多AI，并在(zài)应用、算力、模(mó)型三层中建议投资者优先关注(zhù)应(yīng)用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年(nián)之前是(shì)周期的时代，2011年之后是消费的时代，但(dàn)未来10年，最牛的资(zī)产是科(kē)技。他坦(tǎn)言，自己(jǐ)目(mù)前重仓半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过(guò)另一部分(fēn)市(shì)场人士(shì)也(yě)指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席(xí)分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率(lǜ)还(hái)是(shì)一个偏成长(zhǎng)风格占优(yōu)，尤其是很多科技(jì)股在过去几年(nián)其实没有太多的(de)表现(xiàn)。以前我们讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太(tài)多(duō)表现。今(jīn)年要(yào)推动数字(zì)经济(jì)，今年半导体周期要见底，本身(shēn)今年(nián)科技股(gǔ)的(de)机会是可以(yǐ)期(qī)待的(de)”。

　　不过，他也(yě)提(tí)醒道(dào)，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可能会有一(yī)些(xiē)波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶(jiē)段不太(tài)适(shì)合大(dà)多数的投资者，不适合在这个位置上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但(dàn)对(duì)标(biāo)2013年“移动(dòng)互(hù)联网(wǎng)+”行情节(jié)奏(zòu)，预(yù)计本轮后续调整时(shí)长与(yǔ)幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢(féng)低布局有望率先实现(xiàn)业绩兑现的环节，即满足“自(zì)身产业(yè)周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增(zēng)厚(hòu)机遇(yù)”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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