在(zài)锂价初现企稳态(tài)势(shì)的微(wēi)妙时点(diǎn)，头部锂电厂商如(rú)何看待？行(xíng)业去库存进(jìn)展(zhǎn)又(yòu)如(rú)何(hé)？

　　披露(lù)年报和一季报后，市值近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩高(gāo)科(kē)4月(yuè)28日举办媒体开放(fàng)日(rì)上作出一系(xì)列判断。在交流中，公(gōng)司管理层对中国基金报记者表示(shì)，近期“跌跌(diē)不休”的碳(tàn)酸(suān)锂价格，或将在(zài)15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著降低，压(yā)力已并不明(míng)显。这也在一定(dìng)程(chéng)度(dù)上反映了(le)电池厂商们近(jìn)期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注(zhù)意的是，在国(guó)轩高科方面看来，储能行业今年上升空间预计将高于动力(lì)电(diàn)池。换言(yán)之，从增(zēng)速方(fāng)面看，储能(néng)有望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出货(huò)持续增长。

　　锂价料维(wéi)持在(zài)15-20万之(zhī)间

　　作为(wèi)锂(lǐ)电池核心原材(cái)料，碳酸(suān)锂价格大(dà)起大(dà)落在市场(chǎng)上(shàng)引起巨大争议(yì)。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾(céng)经开车适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么(chē)16个(gè)小(xiǎo)时(shí)经(jīng)过1600公(gōng)里(lǐ)路程，” 国轩高科高级(jí)副总裁、中(zhōng)国业(yè)务板块总裁王启岁(suì)笑称(chēng)。这也在一定(dìng)程度上反(fǎn)映(yìng)了锂价(jià)迅(xùn)速上(shàng)涨给下游带(dài)来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价又(yòu)迅(xùn)速击(jī)穿20万元关口，在近期才(cái)有明显企稳(wěn)趋势(shì)。毕竟，在(zài)4月12日之前，电(diàn)池级(jí)碳酸锂(lǐ)价格(gé)已经(jīng)连跌(diē)52天。而且在(zài)此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在(zài)4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连(lián)续两(liǎng)日(rì)上涨，两日内分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高科方(fāng)面也(yě)给出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可(kě)能形成振荡(dàng)期(qī)。“我们通过一季度观(guān)察来看，新能源行(xíng)业处于稳(wěn)定增长阶段，储(chǔ)能行业在一季度是处于投(tóu)标、招标的阶段，第三季(jì)度将(jiāng)迎来大规模交付，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会(huì)维持在这个区(qū)间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下降，对于电池(chí)厂商的(de)毛利率(lǜ)提升已经(jīng)有(yǒu)了立竿(gān)见(jiàn)影效果。

　　从毛利(lì)率方(fāng)面来看，国轩高科在一季度(dù)达(dá)到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出1.15个(gè)百分(fēn)点。实际上(shàng)，同样的(de)情况(kuàng)也发生(shēng)在宁德(dé)时代与亿(yì)纬锂能身上，其中宁德时代一季度毛(máo)利(lì)率为21.27％，较去(qù)年全(quán)年水平提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也(yě)提升了0.4％个(gè)百分点(diǎn)。

　　王启岁(suì)也(yě)认为，在碳酸(suān)锂回归(guī)理性价(jià)格之(zhī)后，新能源汽车(chē)市场(chǎng)会趋于较(jiào)为(wèi)合理增长。“去年是600万辆，经过(guò)一季度之后，我们依然判断今年(nián)新(xīn)能(néng)源汽车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预(yù)计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加速产能扩(kuò)张。其(qí)南京基地智(zhì)能制造20GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目、宜春基地(dì)10GWh动(dòng)力电池项目、庐(lú)江(jiāng)基地年产(chǎn)20万吨高端(duān)正极(jí)材(cái)料项(xiàng)目、桐城基(jī)地年产40GWh动力电池(chí)项目一(yī)期(qī)、柳州基地年产10GWh电池项目等多(duō)个项(xiàng)目相继投产。据规(guī)划，国轩高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩高科(kē)的一季报显示，其截至报告(gào)期末其(qí)存货余额为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一(yī)季度末，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业(yè)整体状(zhuàng)况看(kàn)，国轩高科存货水平保持了较(jiào)低位置(zhì)。国轩高科高级副总裁蔡毅也(yě)表示，由于公司在江西宜(yí)春碳酸锂原材料有自产(chǎn)能力，因此(cǐ)其(qí)外购(gòu)仅补充自(zì)产(chǎn)不足(zú)，“外购(gòu)只是缺多(duō)少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货(huò)水(shuǐ)位(wèi)下(xià)降，也反映了行业整(zhěng)体状况(kuàng)，不少电池厂商(shāng)存货余额均(jūn)在下降。其中宁德时代(dài)一季度报告显示，其(qí)库存(cún)金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季报(bào)也显示，其存货金额(é)从(cóng)去年底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元(yuán)，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库存较低的电池(chí)厂(chǎng)商提(tí)到，库存已恢复至健康水平，后续将根据规划，逐步进(jìn)行(xíng)补(bǔ)货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份研报中(zhōng)指(zhǐ)出，在电池环节，厂(chǎng)商(shāng)从(cóng)22Q4开始去库存，生产(chǎn)材(cái)料均维持极低库存，电池本身库存不足1个(gè)月；另(lìng)外(wài)在中(zhōng)游(yóu)材料方面，正极(jí)和电解液库存(cún)周期(qī)大幅下降至7天左右，负(fù)极因石墨化(huà)需要一(yī)个月时间，库存(cún)周期较长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认(rèn)为(wèi)，目前库存多集中于上游(yóu)锂盐厂，中游材料(liào)库存极低，基(jī)本保持7天(tiān)的最低安全库存。若下游需求恢复，将带来强烈(liè)补库需求。

　　值得注意的是，在(zài)去库存的过程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在(zài)2022年加速全球化步伐，收购(gòu)博世集团的德国哥廷根工厂(chǎng)，于(yú)2022年6月开始改造并已顺(shùn)利投(tóu)产，开始欧洲本地化运(yùn)营。其年报显示(shì)，2022年该公(gōng)司(sī)海外(wài)销售收(shōu)入达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不应求

　　此(cǐ)前市场普(pǔ)遍预计(jì)，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动(dòng)电池厂商出(chū)货增长。近日，宁(níng)德时代也作出(chū)判(pàn)断认为，储能方面(miàn)今年预计增速将会比动力电(diàn)池(chí)更(gèng)高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点。他预计(jì)，储能(néng)行业今(jīn)年(nián)上升空间(jiān)预(yù)计会高于动力电池，其中国外家(jiā)储市场(chǎng)需求预计会在下半年放量，而(ér)国内大储(chǔ)市(shì)场方面，今年一(yī)季度处(chù)于招标阶段，自二(èr)季度开始将(jiāng)进入交付阶段，目前相(xiāng)关(guān)产品(pǐn)供不(bù)应求。

　　从国(guó)轩高(gāo)科披露(lù)的年报数据显示，其储能业(yè)务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业(yè)务116.4％的增速。按照这一数据计算，储(chǔ)能业务已经占(zhàn)到(dào)其总营(yíng)收的(de)15.22适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么％，而在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直(zhí)言，储能(néng)行业的空间比动力电池上升空(kōng)间(jiān)更大，“这(zhè)是一(yī)个(gè)需求量大于供(gōng)应量的领域，不存在需求疲(pí)软或者(zhě)是产能过(guò)剩。”

　　他指出，首先在家储环节(jié)，因为涉(shè)及到用(yòng)电需(xū)求，每年到了第(dì)二季度开始后才爆发。而在大(dà)储环节，国内下(xià)游招(zhāo)标、立(lì)项都在一季(jì)度，真正出货(huò)是在二季(jì)度以后，目前(qián)订(dìng)单(dān)状况看来是供不(bù)应求。此外，海外的客户也正逐渐接(jiē)受(shòu)中国的(de)标准化集装(zhuāng)箱(xiāng)产品。

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