5月12日晚间，根据美国证券交(jiāo)易委(wěi)员会（SEC）披(pī)露，国内千(qiān)亿私募(mù)景林资(zī)产递交(jiāo)了(le)截至(zhì)2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千亿元(yuán)人民币的(de)对冲基金机构，亦是(shì)内地少有的(de)进行大手笔(bǐ)持有美股(gǔ)的买方机构之一，景(jǐng)林的动向(xiàng)受到了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产整体(tǐ)持仓规(guī)模小(xiǎo)幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四(sì)季(jì)度(dù)的16.29亿美(měi)元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截(jié)止2023年一季度末，景林资产在美股市场持有34家(jiā)上市公(gōng)司的股票(piào)。其中，前十大持仓标的在总市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季度(dù)这(zhè)一数据(jù)为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股(gǔ)票，分别为英伟(wěi)达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资产一(yī)季度前五大卖出标(biāo)的包括：京东、满(mǎn)帮(bāng)、贝壳、雾芯(xīn)科(kē)技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十(shí)大重仓(cāng)股分(fēn)别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓股(gǔ)依旧是(shì)拼多多，与上季(jì)度对比(bǐ)，景林资(zī)产(chǎn)减仓了(le)133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度增持拼多多。2022年二季(jì)度增(zēng)持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股，四(sì)季度则(处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法zé)增持(chí)233.75万股，一(yī)次比(bǐ)一(yī)次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上(shàng)涨势头在今(jīn)年2月初便(biàn)戛然(rán)而止了(le)，景(jǐng)林资产在此前(qián)“越跌(diē)越买”的(de)策(cè)略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头(tóu)”之际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季(jì)度(dù)景林(lín)新建仓的(de)英伟达，空降前十大重仓股第(dì)七(qī)位(wèi)，一(yī)口气(qì)买入(rù)32.53万(wàn)股，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止(zhǐ)至(zhì)5月12日，今年以来英伟达累处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布(bù)局教育股，与高毅(yì)“唱反(fǎn)调(diào)”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股的操作中，最为亮(liàng)眼的(de)当属重点加仓(cāng)教育(yù)股。

　　数(shù)据显示(shì)，截至今(jīn)年一季度末，景(jǐng)林资产持有新(xīn)东方430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期末(mò)持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资(zī)产的第二大重仓(cāng)股。与此同(tóng)时，景林资产(chǎn)一季度还建仓了好未来，期末(mò)持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年(nián)以来，上述两只教(jiào)育个股股价均处于(yú)震荡态(tài)势，并(bìng)无太(tài)多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认(rèn)为(wèi)，从全行(xíng)业来看，不同年龄(líng)层的用户对“教(jiào)育”的需求依然(rán)旺盛，除了应对(duì)考试，还(hái)包括开拓眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提(tí)升综合能力等。双减政策推行之后，目前行业政策(cè)环(huán)境趋(qū)于稳定，但(dàn)过程中很多公司退出离开，使得行(xíng)业竞争格(gé)局趋缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身(shēn)来说，凭借多年(nián)积累的口碑和公信力，品牌(pái)的护(hù)城(chéng)河依(yī)然很深。个别头(tóu)部企业在K9学科之外的(de)教育领域(yù)业务(wù)基础(chǔ)扎实，原有(yǒu)的留学等业务恢复(fù)增长，同时(shí)素质教育、直播电(diàn)商(shāng)业务等新业务(wù)成为新的增长驱动力。且公(gōng)司的利(lì)润和(hé)现金流稳中转好，同(tóng)时账(zhàng)上(shàng)资金充足，当时的估值下有(yǒu)足够(gòu)的安(ān)全边际。在过(guò)去几个季(jì)度的财报中，我(wǒ)们看到了相关(guān)的积极信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资产对(duì)于教育领域也颇(pǒ)为看(kàn)好(hǎo)，但是标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员(yuán)会公开资(zī)料(liào)显示，截至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末，高毅资(zī)产持有新东方24.4万股，相比于去年(nián)底减仓超10万股，减仓(cāng)比例接近(jìn)三成。而一(yī)季度高毅资产大举(jǔ)买入近156万股(gǔ)好(hǎo)未来，相比于去年底增(zēng)持幅(fú)度达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜难眠，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏板块成为(wèi)资(zī)金炒(chǎo)作AI的(de)重点方向(xiàng)，中特估(gū)支线也(yě)由(yóu)暗转明，晋升市(shì)场第二(èr)大主线。

　　可好景不(bù)长，本(běn)周(zhōu)中特估(gū)仅热闹了一两天(tiān)，随(suí)后便(biàn)开(kāi)始持续下跌，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为(wèi)客(kè)观数据信息罗列(liè)，不(bù)构成任何投资建议(yì)）

　　此前连续24个交易日成交(jiāo)额超(chāo)万(wàn)亿元阶段纪录，在(zài)本(běn)周遭(zāo)遇(yù)终结(jié)。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保持在(zài)1.2万亿水平，周四便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续两日萎缩，分别(bié)为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面(miàn)对(duì)市场的急剧(jù)降(jiàng)温，市场观(guān)点认(rèn)为，主要原因是5月11日(rì)晚间发(fā)布的金(jīn)融数据(jù)大幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券(quàn)，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽(suī)然同(tóng)比多(duō)增734亿元，但是考虑到(dào)去(qù)年(nián)4月(yuè)基数的异常，因而与往年相比(bǐ)，今年4月信贷则是明显跌(diē)落，而今年4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款(kuǎn)回落再度成为信(xìn)贷(dài)回落的主要(yào)原因。而企业中长(zhǎng)期贷款继续保持同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷(dài)下滑(huá)带(dài)动社融(róng)增速回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比(bǐ)，今年(nián)4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点(diǎn)评称，4月下(xià)旬票据利率先(xiān)下后上，并不意(yì)味(wèi)着(zhe)贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今(jīn)年(nián)国(guó)股行NIM和营(yíng)收压力很大，一直(zhí)在(zài)压降票据等低效资产，对分行收票额度控制很严。4月前(qián)两(liǎng)旬已经收(shōu)了很多票，后面改(gǎi)用其他(tā)贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已经快要(yào)接近零利率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月(yuè)信贷斜率过(guò)于陡峭化产生(shēng)的后(hòu)果，5月(yuè)份(fèn)的贷款(kuǎn)可能仍然不(bù)太乐观。

　　在这(zhè)种背(bèi)景之(zhī)下，市场要(yào)想好(hǎo)起来，必然(rán)要让大家看到宽(kuān)信用的信(xìn)号(hào)出(chū)现，而这可能还需要一定的(de)时(shí)间。

　　当前(qián)市场(chǎng)存量(liàng)资金博弈(yì)的背景不改，而两大主(zhǔ)线(xiàn)人工智(zhì)能和中特估，今年已(yǐ)然累(lèi)计不小的(de)涨幅。中特估这边(biān)，本月还(hái)有(yǒu)多只(zhǐ)央(yāng)企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增量(liàng)资金进场的情况(kuàng)之下，再想继(jì)续向上(shàng)，压力不小。

　　本(běn)周大跌(diē)之后(hòu)，但斌更是(shì)罕(hǎn)见的在(zài)深(shēn)夜(yè)抒发感想。大谈公募基金经(jīng)理的(de)难处，在业绩(jì)和投资信(xìn)仰(yǎng)之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮(pào)轰当下市场投机之风大盛，认为当下市场交易机(jī)制应要有所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是(shì)但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火(huǒ)火(huǒ)，但很多投(tóu)资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募(mù)基金经(jīng)理更(gèng)是有(yǒu)苦难言，市场上(shàng)大热(rè)的人(rén)工智(zhì)能，游资(zī)炒作(zuò)的“星辰大海”，根本不符合(hé)他们的机构审美。直(zhí)白点说，市场根本就(jiù)是(shì)绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大(dà)家都(dōu)是有苦难(nán)言.......

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