踩上AI风口(kǒu)的三六零(líng)，年(nián)内一度大(dà)涨超200％，市值近(jìn)1500亿(yì)，以致于周(zhōu)鸿祎和胡欢离婚也(yě)被市场(chǎng)质疑成为减(jiǎn)持铺路(lù)。但(dàn)与(yǔ)暴涨(zhǎng)的股(gǔ)价(jià)和市值相比，公司的基本面(miàn)较为(wèi)糟(zāo)糕，交出了回A上市后(hòu)最差(chà)年报(bào)和一季(jì)报。

　　4月(yuè)21日晚，三六零发(fā)布(bù)2022年(nián)财报，公司实现(xiàn)营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净(jìng)利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年(nián)报首(shǒu)次亏损。三六零(líng)同时(shí)发布了2023年一季报(bào)，实现营业收入19.66亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少(shǎo)22.17％，净(jìng)利(lì)润为亏(kuī)损1.86亿元，去年(nián)同期为盈利2.22亿元(yuán)。

　　上(shàng)述财报一出，股吧等平台投资(zī)者(zhě)炸(zhà)开(kāi)了(le)锅，不(bù)少网友担心(xīn)公司下周(zhōu)一股价走(zǒu)势(shì)，尤其周五Ai概念显(xiǎn)现退潮迹象。一季报显示，三六(liù)零截至3月31日的(de)股东数(shù)达(dá)到近33万，而截至去年(nián)底为20万不(bù)到(dào)，也就(jiù)是股价暴涨的一季度股东户数增(zēng)加(jiā)约13万，增幅65％。

　　三六(liù)零的年报同时(shí)曝光(guāng)了(le)其(qí)重要投资企业哪吒汽车2022年的(de)财务数据，后者录(lù)得133亿的营(yíng)业收入，净利润则(zé)巨亏69亿元，为此持股10.72％的(de)三六零新增9亿多投资损失。

　　回A六(liù)年首(shǒu)次报亏(kuī)

　　今年(nián)一(yī)季度继续亏损

　　三六(liù)零这(zhè)份2022年年(nián)报显(xiǎn)示(shì)，截至报(bào)告期末，公司总资产(chǎn)为386.16亿元，同比下降8.14％；净资(zī)产为(wèi)317.33 亿元(yuán)，同比下降(jiàng)9.35％。

　　而公司(sī)全年共(gòng)实现营业收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％。四大业务板块有三个出现不同程(chéng)度(dù)下(xià)滑，其中贡献营收半壁江山的互(hù)联(lián)网广告及服务收入为47.1亿元，同比下(xià)降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿元(yuán)，同比下(xià)降8.5％；互(hù)联网增值(zhí)服务收入为(wèi)10.82亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降2.03％。仅(jǐn)安(ān)全及其(qí)他(tā)业务收入增长，收入为17.91亿(yì)元。

　　公司实现归属(shǔ)于上市公司股东的净(jìng)利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯(sī)达克私(sī)有化退市回A后首(shǒu)次亏损。

　　回顾过(guò)往财报，2017年(nián)到(dào)2022年六(liù)个年(nián)度，三六零营业收入为(wèi)122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营(yíng)业收入从徘徊到下滑。净利润的表现则更差(chà)，除了(le)2019年靠着(zhe)非经(jīng)常性损(sǔn)益(yì)撑(chēng)到60亿元外，其他年份(fèn)均(jūn)在30亿元附近徘徊，但到了(le)2021年净(jìng)利润(rùn)直接(jiē)下滑七成，只(zhǐ)录得(dé)9亿(yì)元(yuán)（扣非(fēi)6.1亿），直到(dào)2022年转(zhuǎn)为(wèi)亏(kuī)损22亿(yì)元。

　　进入(rù)2023年，三六(liù)零延续亏损(sǔn)，首季(jì)公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净(jìng)利润(rùn)则为亏损1.86亿元，去(qù)年(nián)同期为盈(yíng)利2.22亿元(yuán)。对于(yú)亏损(sǔn)，公司(sī)称主要系营业收(shōu)入下(xià)降(jiàng)及对联营企业投(tóu)资损失所致。

　　一季度大增13万股东

　　十大股东(dōng)却大(dà)幅(fú)减持

　　股价一度(dù)下跌9成、市值(zhí)蒸发4000多(duō)亿的三六零进入2023年突然迎来转机，诱(yòu)因是chatGPT的突然爆火。因三六零有搜索引(yǐn)擎，被市场认为在训练AI大模型上有(yǒu)天(tiān)然优势，公(gōng)司(sī)及创始(shǐ)人(rén)周(zhōu)鸿祎也在不同场(chǎng)合、通过(guò)不同渠道表达对(duì)大模型的看好，传递(dì)公司的优(yōu)势(shì)，公司(sī)在(zài)AI方(fāng)面曝光(guāng)度甚至远超百度。

　　借着这(zhè)一风口，三六零股价(jià)2月(yuè)7号涨停，此后一发不可收拾，短(duǎn)短不(bù)到(dào)两个月涨幅接近两倍。如果从年初算(suàn)起(qǐ)，涨幅则达到了(le)218％，市值一度从400多亿(yì)飙涨到近1500亿，增加超千亿市值。尽(jǐn)管近期股价有(硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子yǒu)所(suǒ)回调，公司股价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此背景下，三六零年报和一(yī)季报出炉后，股吧直(zhí)接炸开了锅(guō)，多(duō)数投资者表(biǎo)示大跌(diē)眼镜，开(kāi)始担心下周一股价表现。

　　中国基(jī)金报记(jì)者注意到，随着今年以来股价的暴涨，三六零(líng)的(de)投资者人数大幅增加。截至到去(qù)年底，公司(sī)有股东户数19.92万(wàn)户，几乎连续六(liù)个季度保(bǎo)持(chí)基本不变，但到了今(jīn)年一季度(dù)末(mò)股东数来到32.88万，净增约13万户，增幅(fú)高达65％。

　　与大量(liàng)投资(zī)者涌入相(xiāng)反，一(yī)季度以股权投资机构为代表的十大股东却在逢高大(dà)幅减持。十大股(gǔ)东名(míng)单显(xiǎn)示(shì)，一季度“北(běi)京中关村资本(běn)基金管理(lǐ)有限公司-北京中发助力壹号投(tóu)资基(jī)金（有限合(hé)伙）”减(jiǎn)持3009万股，减幅近40％；金砖丝路(lù)（银川）股权(quán)投(tóu)资合(hé)伙(huǒ)企业（有(yǒu)限合伙）减持2750万股(gǔ)，减幅44％；天津信心奇(qí)缘股权投资合伙企业（有限合(hé)伙(huǒ)）减持2742万(wàn)股，减幅49％。上述三大股东合计减(jiǎn)持超约8500万股(gǔ)，即便按一季(jì)度均(jūn)价计套现金额也在10亿(yì)元以(yǐ)上。

　　哪吒(zhā)汽(qì)车巨亏69亿

　　三(sān)六零新增9亿(yì)投资(zī)损失

　　此次三(sān)六零的2022年财(cái)报，也首(shǒu)次(cì)把其投(tóu)资企业(yè)、造车新势力之一的哪吒(zhā)汽车去(qù)年财务(wù)数据曝光。

　　2022年度(dù)，哪吒汽车（经营实体为“合纵汽车”）营业收入133亿元，净(jìng)利润-69.19亿(yì)元。根(gēn)据三(sān)六零(líng)此前(qián)公告披露的数据(jù)，2020年(nián)哪吒汽车营(yíng)收12.97亿元(yuán)，净亏损13.21亿(yì)元；2021年哪吒(zhā)汽车实现营收57.35亿元，净亏(kuī)损29亿元。这意(yì)味着，哪吒汽车2022年亏损进一步(bù)扩(kuò)大，而(ér)三年(nián)累计亏损已经超(chāo)过百亿，达到超112亿元(yuán)。

　　去年6月26日，三六零(líng)曾公告，放弃对哪吒汽车的(de)增资权。具体来看，三六零全资子(zi)公(gōng)司三六零私募基(jī)金拟将其(qí)持有的对应哪(nǎ)吒汽车3.53％股(gǔ)权的(de)出资(zī)权转让给两(liǎng)家有(yǒu)限合伙企业(yè)，对应的增资额为10亿元(yuán)。据此估算，哪吒汽车估值为(wèi)282亿元。放弃上述增资权(quán)后，三(sān)六零持有(yǒu)哪吒汽车(chē)11.43％的股(gǔ)权。

　　而到(dào)了(le)2022年12月28日，三六零又发布对外投(tóu)资进展公告称，已与(yǔ)哪吒汽车各股东方签署有(yǒu)关协议(yì)，以(yǐ)支(zhī)持哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车(chē)股(gǔ)份(fèn)制(zhì)改造(zào)。2023年1月，三六零(líng)发布《关(guān)于对外投资进展》公告显示，为了(le)配合哪吒汽(qì)车股改，三六零(líng)的(de)持股比例(lì)降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此(cǐ)时，半年多一点(diǎn)哪吒汽车的估(gū)值已经缩水为107.56亿元(yuán)，跌了一半不止(zhǐ)。

　　此次2022年财(cái)务(wù)数据出炉后，哪(nǎ)吒(zhā)汽车估值(zhí)会否进一(yī)步下调不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三(sān)六零持有股权(quán)的(de)账面值出现较(jiào)大投资损失。2022年公司的投(tóu)资收益(yì)为亏损(sǔn)12.93亿(yì)元(yuán)，变动金额14.47亿元，剔除出(chū)售欧朋浏览器确认(rèn)的投资亏损(sǔn)5.14亿元，意味着哪吒汽车带来(lái)的投资亏损约9.4亿元。

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