本轮新股中，有不(bù)少风口的(de)企(qǐ)业，但(dàn)基(jī)本面都(dōu)非常(cháng)垃圾，虽然(rán)表(biǎo)面(miàn)看看(kàn)似乎都有亮点(diǎn)，但仔细(xì)看看(kàn)就发现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导体晶圆生产代工服务，为(wèi)客(kè)户提供150-55nm不同(tóng)制(zhì)程工艺，成立5年就成长为(wèi)中国大(dà)陆收(shōu)入(rù)第三大、12英寸晶圆代(dài)工产能(néng)第(dì)三(sān)大的(de)纯晶圆代(dài)工企(qǐ)业。2015年(nián)，合肥市政府(fǔ)根据集(jí)成电路产(chǎn)业发展规划及“芯屏器合”的产(chǎn)业发(fā)展战略，拟(nǐ)引进国际知(zhī)名(míng)企(qǐ)业合作设(shè)立晶圆代工(gōng)厂，此(cǐ)后，晶合集成(chéng)正式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶(jīng)合(hé)集(jí)成已成为国内面板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业绩(jì)爆发(fā)，利润此前(qián)一直大幅(fú)亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品价格(gé)上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求(qiú)大幅下滑(huá)，公司选择了业绩最好(hǎo)的时候上市，此后走下坡路(lù)是(shì)必(bì)然(rán)的，23Q1公(gōng)司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润(rùn)重回亏损(sǔn)（预计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科(kē)为龙头，强(qiáng)专科、小综合的(de)发展模(mó)式，形成覆(fù)盖全国核心(xīn)区域的医疗服务网。服务病种涵盖(gài)神(shén)经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿(ér)颅脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿(ér)科(kē)、内科(kē)、外(wài)科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营(yíng)医院里毛利率(lǜ)算(suàn)比较低的那一档，未来(lái)主要看扩(kuò)张，也要小心政(zhèng)策的影响(xiǎng)，个人感(gǎn)觉比如几个国企医院(yuàn)（不论是收入增(zēng)速还(hái)是估值），不(bù)关注(zhù)了。

　　三、曼(màn)恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高精密(mì)狭缝式(shì)涂(tú)布模头(tóu)产(chǎn)品的设计、研(yán)发和(hé)生(shēng)产及涂(tú)布技(jì)术(shù)产业化整体解(jiě)决方(fāng)案(àn)能(néng)力的(de)高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头(tóu)为锂电池生产涂布机的核(hé)心部件，涂布是继制(zhì)备正负极浆料完成后的下一道工(gōng)序，是锂电池生产前(qián)段(duàn)工(gōng)序的核心环节，目的是(shì)将正负极浆料均(jūn)匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产(chǎn)品(pǐn)广泛应用于锂离子(zi)电池涂布、半导体先进(jìn)封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢(qīng)燃料电池电极涂布(bù)、液晶显示(shì)中的薄膜晶体管(guǎn)涂布等(děng)。

　　锂电池产业(yè)链(liàn)公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更(gèng)进一(yī)步(bù)，但行(xíng)业基本(běn)见顶，下游需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿(kuàng)价格大幅(fú)下滑(huá)，且公司只是生产过程中很小的一(yī)块市场，天花板非常低，公(gōng)司(sī)未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中(zhōng)芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集成(chéng)成立于2018年(nián)3月(yuè)，总部位于(yú)浙江(jiāng)绍兴，是(shì)一(yī)家专注于功率(lǜ)、传感(gǎn)和传输(shū)应(yīng)用领(lǐng)域，提供模拟芯片及模(mó)块封装(zhuāng)的代工服务的制造商。中芯集成以晶(jīng)圆(yuán)代工为起点，向(xiàng)下延伸到模组封装，为国内外客户提供(gōng)一站式代(dài)工解(jiě)决方案，为功率(lǜ)、传感(gǎn)和传输(shū)等领域的(de)半导体产品公司提供完整生产制造平台，支持客户(hù)研发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际关联企(qǐ)业，处(chù)于规模扩张阶段，但由于规模扩大太(tài)快(kuài)，折(zhé)旧研发投入初期非常高(gāo)，因此利润大(dà)幅(fú)亏损，好不容(róng)易(yì)快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底(dǐ)会转为(wèi)盈利，但(dàn)下游需求(qiú)在23年大幅放缓，公(gōng)司面对的压力显然是要比(bǐ)那些已经规模化完(wán)成有(yǒu)利润的公司大得多，且公司过于依赖(lài)中(zhōng)芯国(guó)际，未(wèi)来还有可能面临同(tóng)业竞争而收回许可的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐(lè)观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分(fēn)散染(rǎn)料及其滤饼的研(yán)发(fā)、生产(chǎn)及销(xiāo)售，产(chǎn)品以中高端(duān)分散染料为主，主要用于涤(dí)纶及其混纺织物的染(rǎn)色和印花，经(jīng)分(fēn)散(sàn)染料印染加工的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优(yōu)良，用途(tú)广(guǎng)泛。其中部分终端(duān)应用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料(liào)公(gōng)司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年的一半都不(bù)到，下游服装行业景气度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设(shè)立以来，公(gōng)司主营业务一直(zhí)聚焦于汽车行业营销与后市(shì)场服务领域，为客户(hù)提供相(xiāng)关软件产品(pǐn)及服务(wù)。2010年被用(yòng)友网络(luò)收购后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车主要面向汽(qì)车行业(yè)的整车厂(chǎng)、经销商、服务站等(děng)客户，提(tí)供营销与后市场(chǎng)服务领域(yù)的数智化解决(jué)方案、云服务、软件(jiàn)及专业服(fú)务。

　　用友(yǒu)集团旗下子(zi)公司分拆上市(shì)，汽车软(ruǎn)件服务，汽(qì)车数字(zì)化是(shì)趋势(shì)，且(qiě)随着人(rén)均保有量(liàng)的(de)增长，公(gōng)司(sī)行业前景不算很差，但(dàn)公(gōng)司自身(shēn)技术含(hán)量较低，产品(pǐn)以车企营(yíng)销系统(tǒng)为(wèi)主，基本没什么(me)研发，都靠销售，且汽车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主(zhǔ)要从事电力工程技术服务及地理(lǐ)信(xìn)息(xī)技(jì)术服务。电力工程(chéng)技术服务占主营业务(wù)收(shōu)入比重(zhòng)超(chāo)过80％，是公司(sī)主(zhǔ)要收入和(hé)利润来(lái)源。电力工程技术服务主要系(xì)为电网企业、工商业企业电力相(xiāng)关工程(chéng)提供(gōng)规划咨(zī)询、设计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和(hé)地理信(xìn)息设计咨询(xún)公(gōng)司，主要是电(diàn)力工(gōng)程技术服务(wù)收(shōu)入为主，比(bǐ)较依赖(lài)内蒙(méng)和(hé)浙江地区的国家电网，本质上是工程类企(qǐ)业，设备施工业(yè)务(wù)，所以应收(shōu)款高(gāo)，坏账(zhàng)多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为(wèi)智能(néng)手(shǒu)机(jī)、物联网等领域(yù)提供(gōng)射频前(qián)端的(de)芯片(piàn)设计公司(sī)，主营业务为(wèi)射频前端芯片及模组的研发、设计(jì)和销售。慧智微(wēi)具备全(quán)套(tào)射频前(qián)端芯片设计能力和集成化(huà)模组研发能(néng)力(lì)，技术(shù)体系以功率放大器（PA）的设(shè)计能(néng)力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提供无线通(tōng)信射频前端发射(shè)模组(zǔ)、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公司，下游主(zhǔ)要是消费电子，22年业绩大幅(fú)放姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些缓，下游砍(kǎn)单(dān)存货大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主要是大(dà)量研(yán)发投入，但高研(yán)发(fā)下，公司毛利率(lǜ)极低，远低于同行业公司，但即便这样，估值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前(qián)大量机构(gòu)（近40家(jiā)）参股（未来解禁后都会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不(bù)懂这公司(sī)的价值在哪(nǎ)里，但现在风(fēng)口，很可(kě)能被炒作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要(yào)从(cóng)事防(fáng)空预警雷达(dá)研发、生(shēng)产、销售和服务的国(guó)家级高新技术和专精特新(xīn)“小巨人”企业。公司(sī)产品主(zhǔ)要包括雷达及(姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些jí)配(pèi)套装(zhuāng)备，重(zhòng)点供应国内军方(fāng)客户和军工集团。成立至今，航天南湖已(yǐ)成为(wèi)我国防(fáng)空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅(fú)下滑(huá)，22年虽然收(shōu)入增长较快，但(dàn)利(lì)润远没有回到20年，且关联交易占比(bǐ)越来越高，对(duì)于这种客户(hù)不(bù)透明度极高的(de)军工(gōng)企业，实在(zài)无姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些法(fǎ)判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互(hù)联网数字(zì)化(huà)虚拟商品综合服务提供商(shāng)，主要(yào)为移动互联网(wǎng)相(xiāng)关场景(jǐng)客户提(tí)供移动互联(lián)网数(shù)字化虚拟商品聚合运营、融合(hé)运营、分发运(yùn)营等综合运营服务，为(wèi)物(wù)联网相关场景提供物联(lián)网(wǎng)流量接入(rù)、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云终(zhōng)端解决方案(àn)，并根据(jù)客(kè)户需求提供定制化的运营支撑(chēng)服务(wù)及技术服(fú)务。一家(jiā)售(shòu)卖(mài)移动流量(liàng)、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚拟商品(pǐn)的(de)综合型中间商，其主要盈利模式是获(huò)得购销差价或服务(wù)佣金，占公司总收入超(chāo)过(guò)9成。

　　流量中间商，互联网卖流量(liàng)的公司，主要(yào)是卖(mài)视频会员(yuán)和其他通用流量，业绩过去几年看起(qǐ)来不错，但公司现金流越来(lái)越差(chà)，且互联网(wǎng)流量已经见顶，大(dà)互(hù)联网公司越来越不依赖买量来拓(tuò)广业(yè)务，感觉上市(shì)就是业绩(jì)顶峰。

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