大家好，简单看(kàn)一个基(jī)金经理，把新能源全部(bù)砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个周末，市(shì)场都(dōu)在讨(tǎo)论(lùn)一(yī)个基金(jīn)经(jīng)理，海富通的吕越超(chāo)老师。

　　从其(qí)管(guǎn)理的(de)海富通(tōng)股票混合来看，截至去年年底，持仓(cāng)基(jī)本为(wèi)新能(néng)源板(bǎn)块股(gǔ)票。

　　结果(guǒ)到了今(jīn)年一季度末，已经基本清仓了(le)新能源，梭(suō)哈(hā)AI板块。

　　除魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了了海富(fù)通股(gǔ)票混合外(wài)，其他三只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季(jì)报(bào)称(chēng)，在一季度(dù)的操作中，本基金(jīn)总(zǒng)体把握住(zhù)了市(shì)场的节奏变化和结构转换(huàn)，降低了新能 源板块的配置权重，较好地(dì)把(bǎ)握了 TMT 板块的(de)投资机会，组(zǔ)合调(diào)整取得了明显(xiǎn)的超额收益。

　　另外，他称，中国(guó)特色估值体(tǐ)系(xì)所代(dài)表的传统实(shí)体行业正在被(bèi)市场一(yī)部分(fēn)“聪明(míng)钱(qián)”定(dìng)价，后续可(kě)能成为市(shì)场最有持续性的(de)一条结构主(zhǔ)线。

　　数(shù)据显示，海(hǎi)富通(tōng)股票混合今(jīn)年以(yǐ)来涨了14％，其他三(sān)只产品今(jīn)年(nián)以来均取得正收益(yì)。

　　至于Ai板块(kuài)后(hòu)市怎么(me)走？

　　中信证券(quàn)认(rèn)为，AI主题板块在短期高(gāo)度依赖交易(yì)，阶段性(xìng)失去靠配置获(huò)取(qǔ)超额回报的特征。TMT板块成交占全市(shì)场(chǎng)比重超40％的天(tiān)数已累计达到22天(tiān)，上一次出(chū)现持(chí)续成(chéng)交占比超过(guò)40％的板块是2021年7月底(dǐ)的电力设备(bèi)及新能源，持续(xù)约28个交易日(rì)，在(zài)此期间新能源ETF累计收益率(lǜ)仅有(yǒu)2.5％，期间最高累(lèi)计回报率为+8.8％，最低累计回(huí)报率(lǜ)为-4.8％。近(jìn)期TMT板(bǎn)块也呈现出类似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出(chū)现过(guò)6次(cì)、6次和5次(cì)单日涨(zhǎng)幅超过(guò)2％的行情(qíng)，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅(fú)达(dá)到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相(xiāng)关(guān)主题ETF在内(nèi)，平均(jūn)跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了(le)5.41万亿元，但总(zǒng)市值反而减少(shǎo)了6717亿元，较4月第一周降低(dī)约5.4％，是典型的减(jiǎn)量博弈。

　　而招商(shāng)证券(quàn)认(rèn)为，TMT大年通常分为(wèi)“春季(jì)躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利(lì)了结”四(sì)波行情，春季(jì)躁动后往(wǎng)往会有一波明显的调整，时(shí)间(jiān)在1-2个月，幅(fú)度(dù)在(zài)20％左右。面对这种调整，逢低加仓是最佳(jiā)策略，因为(wèi)往往后续盛夏攻势大概(gài)率(lǜ)创新(xīn)高。如(rú)果今年在(zài)业绩(jì)披露(lù)期结束后，随着AI+/数字(zì)经济(jì)/自主可控等(děng)大(dà)产业趋势以政府支持力度进一步加大、资本开支增加、订单(dān)增加和产品销(xiāo)量(liàng)业绩的改善逐(zhú)渐(jiàn)被市(shì)场所确(què)定，则TMT将会重(zhòng)回上行趋势，进(jìn)入盛(shèng)夏攻势(shì)。

　　中泰(tài)证(zhèng)券认为，AI等板(bǎn)块或(huò)阶段性见顶(dǐng)，指数(shù)上(shàng)半年阶段性顶(dǐng)部亦或基本形成本轮调整标志着AI等高位板块或阶段性(xìng)见顶，指数上半年阶(jiē)段(duàn)性顶部亦或基本形成。本次大(dà)幅调整主要还是因(yīn)为在AI相(xiāng)关板块(kuài)市场情绪处于极值的(de)情况下(xià)，叠(dié)加上述基本面风(fēng)险因素逐(zhú)步(bù)发(fā)酵，市(shì)场内生调整需魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了求出(chū)现集中释放。就资(zī)本市场而言，或代表本轮(lún)AI+难以复(fù)制2013-2015年互联(lián)网(wǎng)+模式。

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