美国债务违约(yuē)的风险比以往任(rèn)何时候(hòu)都要大，并有可(kě)能将全球(qiú)市(shì)场(chǎng)推入(rù)一个全新的痛(tòng)苦深(shēn)渊。而(ér)在(zài)此背景下，投资者应如何保护(hù)自(zì)身的财富呢(ne)？对(duì)此，一份(fèn)业内机构(gòu)的最新(xīn)调查(chá)揭(jiē)露出了业内(nèi)人士(shì)眼下的真实心态。

　　根据(jù)MLIV Pulse在(zài)上(shàng)周（5月(yuè)8日-12日(rì)）对全(quán)球637名受访者进行的调查，对于那些寻求避风港的人来(lái)说(shuō)，贵金属仍是(shì)迄今为止(zhǐ)的首选(xuǎn)，以防华(huá)盛(shèng)顿(dùn)在债务上限问题上(shàng)的“懦夫博(bó)弈”最终以崩(bēng)溃告终。

　　超过一(yī)半的金融专(zhuān)业人士表示(shì)，如果美国政(zhèng)府未能履行(xíng)其(qí)义务，他(tā)们将购买(mǎi)黄金。

　　而更引人注目的，或许是(shì)其他替代对冲工(gōng)具的稀缺。根据(jù)这(zhè)份(fèn)最新(xīn)业(yè)内调查(chá)，在美国债务违(wéi)约情(qíng)况下，第二大(dà)受欢迎(yíng)的资产仍然是美国国债(zhài)。这(zhè)毫(háo)无疑(yí)问(wèn)有点讽刺——因为这正是美国政(zhèng)府可能(néng)拖欠(qiàn)支付(fù)的重(zhòng)灾(zāi)区。

　　但值得留意的(de)是，即使是那些相对悲观(guān)的分(fēn)析师也认为，债券持(chí)有者最终会得到偿(cháng)付(fù)——只是(shì)要晚一(yī)些。事实(shí)上，即便在上一次最为令人(rén)担忧的2011年债务上限(xiàn)危机中，当时标准(zhǔn)普(pǔ)尔(ěr)取消了(le)美国最高的AAA信用评级，美国长期国债也依(yī)然出现了上(shàng)涨(zhǎng)。

　　此(cǐ)外，日(rì)元和瑞(ruì)郎等(děng)传统避(bì)险货币也有(yǒu)一些(xiē)拥趸，但(dàn)它(tā)们都不如美元。或者说，更受欢迎的是比特币——被一(yī)些(xiē)塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家投资者视为(wèi)一种数字黄金。

　　（专(zhuān)业投资者和散户投(tóu)资(zī)者在美国债(zhài)务违约下的投资选择分布）

　　近(jìn)几周(zhōu)来(lái)，美(měi)国政(zhèng)界和金融界的大佬们已经纷(fēn)纷(fēn)发出警告，如果债务上限僵局(jú)在大限前得不(bù)到解决，可能会发(fā)生(shēng)什么。美国总统(tǒng)拜登提(tí)醒称，“整个世界都将面临麻烦”，而摩(mó)根大通首席执行官杰米·戴蒙则(zé)疾(jí)呼，“其后果可能(néng)是(shì)灾(zāi)难性的。”

　　这一(yī)次债(zhài)务(wù)上(shàng)限危机(jī)风险更大

　　大(dà)约(yuē)60％的MLIV Pulse受访者表(biǎo)示，这一次(cì)的(de)风险比2011年(nián)更(gèng)大，2011年是过去(qù)美国(guó)所经(jīng)历的最严重的债(zhài)务上限危机。

　　目前(qián)，一年期美(měi)国主权(quán)信用违约(yuē)互换（CDS）反映的违(wéi)约(yuē)保险成(chéng)本已飙升至了远超之前几次(cì)债限危机(jī)时的(de)水平，尽管这(zhè)仍(réng)表明(míng)实际(jì)违(wéi)约(yuē)的(de)可能性相(xiāng)对较小(xiǎo)。

　　景顺固定(dìng)收益、另类投资和ETF策略主管Jason Bloom表示，“考虑到选(xuǎn)民(mín)和(hé)国会的两极(jí)分化，风(fēng)险(xiǎn)比(bǐ)以前更高(gāo)。双方都如此(cǐ)顽固且(qiě)不愿妥(tuǒ)协(xié)，意味着(zhe)他们有(yǒu)可(kě)能无法及时采取行动(dòng)。”

　　毫无疑问的(de)是，买入黄金进行对冲并不便宜，因为今(jīn)年迄今(jīn)为止，黄(huáng)金(jīn)的表(biǎo)现非(fēi)常(cháng)好——先(xiān)是受到中国买(mǎi)家不断增长的需求的提振，然后是银行业危机和(hé)美国债务违(wéi)约引发的避险需求(qiú)，目前现货黄(huáng)金仅略(lüè)低于本月(yuè)早些时(shí)候触及的(de)历史高点。

　　MLIV调(diào)查中的大多(duō)数投资者都认为，如果债务上限之争僵持到最后关头，但美国(guó)政府最终侥幸没有(yǒu)违(wéi)约(yuē)，10年期美(měi)国国(guó)债将上涨。然而，对于如果(guǒ)美国(guó)政府真的跌落债务悬崖(yá)会发生什么，专业人士意见(jiàn)不一。约(yuē)60％的散户投(tóu)资者预计(jì)，如果发生违约(yuē)，10年期美国(guó)国(guó)债(zhài)将走软(ruǎn)。基准美(měi)国国(guó)债收益率(lǜ)上周收于3.46％，较今年(nián)高点低63个基点左右。

　　与此同时，债(zhài)务上限僵局推高(gāo)了一些期限非常短的(de)国库券收益率，这些短期国库(kù)券被(bèi)认为最有可能被延(yán)期支付，这加剧了国库券(quàn)收益率曲线的扭(niǔ)曲(qū)。收益率最高的是(shì)6月初(chū)左右到期的(de)国(guó)库(kù)券，因为这批(pī)票据(jù)最为接近美国财(cái)政(zhèng)部(bù)长耶(yé)伦(lún)所警(jǐng)告(gào)的最早在6月1日触(chù)发的违(wéi)约“X日(rì)”。

　　而如果(guǒ)美国财政部(bù)能(néng)撑过6月(yuè)中旬，其(qí)可(kě)能(néng)会从预期的(de)纳税(shuì)和(hé)其他收入措施中获(huò)得一点的(de)喘(chuǎn)息空间，从(cóng)而能够(gòu)继续(xù)“苟延残喘”到7月(yuè)底。目前，7月(yuè)底到期国库券的市场(chǎng)定价也表明(míng)了一(yī)定(dìng)程(chéng)度(dù)的压力(lì)和(hé)担忧。

　　在2011年(nián)的债务上限(xiàn)僵局中，美国长期(qī)国(guó)债购买量曾激增，将(jiāng)10年期国(guó)债收益率(lǜ)推(tuī)至(zhì)了当时的创纪录低点，与此同(tóng)时，金价上(shàng)涨，数万亿美元的全球(qiú)股票市值蒸发(fā)。

　　不过，这一次(cì)专业投(tóu)资者对标普(pǔ)500指数的(de)前景预测，没有散户交(jiāo)易员那么悲观。道明证券利率(lǜ)策略(lüè)主(zhǔ)管Priya Misra表示(shì)，“如(rú)果我们(men)确实看到(dào)短期(qī)违约，市场反应将(jiāng)给国会(huì)带来提高债务上限的压(yā)力(lì)。”

　　不少受访者还认为，债务上限闹(nào)剧已经对美元造成了一些伤害，41％的人表示，如果美国政府(fǔ)违约，美元作为(wèi)全球(qiú)主(zhǔ)要(yào)储备货币的地(dì)位将面临风险。

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