在锂价(jià)初(chū)现企稳态势的微妙(miào)时点，头部锂(lǐ)电厂商如何看待？行业(yè)去库存进展又如何？

　　披(pī)露年报和一(yī)季报后，市值(zhí)近500亿元的锂电巨头国轩(xuān)高(gāo)科4月28日举办媒体开放日上(shàng)作出一系列判断。在交(jiāo)流中，公司管理(lǐ)层对中(zhōng)国基金报记者表示，近期“跌跌不(bù)休(xiū)”的碳酸锂(lǐ)价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一(yī)季报(bào)显示，库(kù)存“水位”已经显著降(jiàng)低，压力已(yǐ)并不明显(xiǎn)。这也在一定程(chéng)度上反映了电池厂商们近期去库存动作(zuò)的(de)“一致性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在国轩(xuān)高(gāo)科方面看(kàn)来，储能行业今(jīn)年(nián)上升空间(jiān)预计将高于动力电池。换言之，从增速方面(miàn)看，储能有望接(jiē)棒动力电池，带动电池厂商出(chū)货持续增长。

　　锂价(jià)料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂电池核心(xīn)原材料，碳酸锂价格大起大落(luò)在(zài)市场上引起巨大争议。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我们曾经开(kāi)车16个小时经过(guò)1600公里路程，” 国(guó)轩高科(kē)高(gāo)级副总裁、中国业务板块总裁王启(qǐ)岁笑称(chēng)。这(zhè)也在(zài)一定程度(dù)上反映了(le)锂价迅速上涨给(gěi)下(xià)游带来的阵痛。

　　不(bù)过，今年(nián)以(yǐ)来锂价(jià)又迅速(sù)击穿20万元关口，在近期才有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前，电池级碳酸锂价(jià)格已(yǐ)经连跌52天。而且在此前30天内，价格(gé)共(gòng)计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最(zuì)新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸(suān)锂(lǐ)价格已经连续两日上涨，两日(rì)内分别(bié)上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨(dūn)，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势(shì)明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高科方面也给(gěi)出自己(jǐ)研判。王(wáng)启岁(suì)在会(huì)上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间可能形成振荡期。“我们通(tōng)过一季度(dù)观察(chá)来看，新能源行业处于稳定增长阶段，储(chǔ)能行业在(zài)一季度是处于投(tóu)标、招标(biāo)的阶段(duàn)，第三季(jì)度将(jiāng)迎来大规模交付，而储能(néng)大规(guī)模交付会带来产能复苏(sū)，碳酸锂价格预计会维持在这(zhè)个区(qū)间(jiān)之内。”

　　实际(jì)上，碳(tàn)酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利(lì)率提升已(yǐ)经有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利(lì)率(lǜ)方面(miàn)来看(kàn)，国轩高科在一季度达到了(le)18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百(bǎi)分(fēn)点。实际上，同(tóng)样的(de)情况也发生在宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时代一(yī)季度毛利率为21.27％，较去(qù)年全年(nián)水平提升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能则不如前两者明显，但(dàn)也提(tí)升了0.4％个(gè)百分点。

　　王(wáng)启(qǐ)岁也认为，在碳(tàn)酸锂回归理性(xìng)价(jià)格之后，新(xīn)能源汽车市场会趋于较为合理增长。“去年(nián)是600万辆，经(jīng)过(guò)一季度之(zhī)后(hòu)，我们依然判(pàn)断今年新能(néng)源汽车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉(xī)，国轩高科也正在加速产能(néng)扩张。其南(nán)京基地智能制(zhì)造(zào)20GWh动力电池项目、宜春基(jī)地(dì)10GWh动力(lì)电池项目(mù)、庐(lú)江基(jī)地年产20万(wàn)吨高端正(zhèng)极(jí)材料项目、桐城基地年(nián)产(chǎn)40GWh动(dòng)力(lì)电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等(děng)多个项目相继(jì)投产。据规划(huà)，国(guó)轩高科2025年(nián)产(chǎn)能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显(xiǎn)

　　国轩(xuān)高科的一季报显示，其(qí)截至报告期末其存货余额为65.98亿(yì)元，较(jiào)去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末(mò)，存(cún)货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在(zài)去(qù)年底，这一(yī)比(bǐ)例为10.44％。

　　实际(jì)上，从(cóng)行业整体状(zhuàng)况看，国轩高科存(cún)货(huò)水平保持(chí)了(le)较低位置。国(guó)轩高(gāo)科(kē)高级副总裁蔡毅也表示，由(yóu)于公(gōng)司在江西宜(yí)春碳酸锂原材料有自产能(néng)力，因此其(qí)外购仅补充自产不足，“外购只是缺(quē)多少(shǎo)，补多少，”他(tā)表示(shì)。

　　国轩(xuān)高科(kē)存货水位(wèi)下降，也反映了行业整体状况，不少电池厂商存货余额均(jūn)在下降(jiàng)。其中宁德(dé)时代(dài)一(yī)季(jì)度(dù)报(bào)告显(xiǎn)示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)戊戌年是哪一年比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬(wěi)锂(lǐ)能一季报也显示，其存货金(jīn)额从去年底的(de)85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已(yǐ)经有库存(cún)较低的电(diàn)池厂商提到，库(kù)存已恢复至健康水平，后续将根据规(guī)划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在一份研报中(zhōng)指(zhǐ)出，在电(diàn)池环(huán)节，厂商(shāng)从(cóng)22Q4开始去(qù)库存，生产(chǎn)材料均维持极低库存，电池本身库存不(bù)足1个月；另(lìng)外在中(zhōng)游材料方面，正(zhèng)极和电解液(yè)库(kù)存周期(qī)大幅下降至7天(tiān)左(zuǒ)右(yòu)，负极因石墨化(huà)需要一个月时间，库存(cún)周期(qī)较长，而隔膜约(yuē)为一个(gè)月正常库(kù)存。

　　该(gāi)机构认为(wèi)，目(mù)前(qián)库(kù)存多集中于(yú)上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天的最低安全库(kù)存。若(ruò)下游需(xū)求恢复，将带(dài)来强(qiáng)烈补库需求。

　　值得注意的是，在(zài)去库存的(de)过程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年加速全球化步伐(fá)，收购博世(shì)集团的德国哥(gē)廷根(gēn)工厂，于2022年6月(yuè)开始改造(zào)并已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司海外销售(shòu)收(shōu)入(rù)达到29.8亿(yì)元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此(cǐ)前市场普遍(biàn)预计，储(chǔ)能有望(wàng)接棒动力电池(chí)，带动电(diàn)池(chí)厂商出货增(zēng)长。近日，宁德时(shí)代(dài)也(yě)作出判(pàn)断认为，储(chǔ)能方面今年预计增速(sù)将会比动力电池(chí)更高(gāo)。

　　王(wáng)启岁在交流中也(yě)认同这一观点。他预计(jì)，储能行业今(jīn)年上升空间预计会高(gāo)于动(dòng)力电池，其中国(guó)外家(jiā)储(chǔ)市场(chǎng)需求预(yù)计(jì)会在下半年放(fàng)量(liàng)，而国(guó)内大储市(shì)场方面，今年一(yī)季度(dù)处(chù)于招标阶段(duàn)，自二季(jì)度(dù)开始将进入交付阶段，目前相关产品(pǐn)供不应求(qiú)。

　　从国轩高科披(pī)露的年报数据(jù)显示，其储能业务在2022年实现(xiàn)了(le)35.08亿元(yuán)的(de)营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电(diàn)池业务116.4％的增(zēng)速。按照这一数(shù)据计算，储能业务已经占到(dào)其总营收(shōu)的(de)15.22％，而在2021年，这一(yī)比例(lì)为11.82％。

　　王启岁戊戌年是哪一年直(zhí)言，储能行业(yè)的(de)空间比动力电(diàn)池(chí)上升空间更大，“这是一(yī)个需求(qiú)量大于供应量的领(lǐng)域，不存在(zài)需求(qiú)疲(pí)软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因(yīn)为涉(shè)及到用(yòng)电需求，每年到(dào)了(le)第二季度开始后才(cái)爆(bào)发。而在大储环节，国内下游(yóu)招(zhāo)标、立项都在一(yī)季度，真正出货是在(zài)二(èr)季度以后，目前(qián)订单状(zhuàng)况看(kàn)来(lái)是供不应(yīng)求。此外，海外的(de)客户也正逐渐接(jiē)受中国的标准化集装(zhuāng)箱产品(pǐn)。

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