“非农(nóng)之夜(yè)”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数据显(xiǎn)示，美国5月非农新增(zēng)就业33.9万人，几乎是估计(jì)中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月(yuè)以来最大增幅(fú)。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年10月以来新(xīn)高(gāo)。

　　非农就业数据公布后(hòu)，美国国债价格盘中跳水，收益率(lǜ)拉升，对利率前景更敏(mǐn)感的两年期美债收益率日内升幅扩大到10个基点以上；美元(yuán)指数(shù)迅速(sù)转涨，摆脱两周(zhōu)低(dī)位。互换合约定价显(xiǎn)示，投资者预(yù)期的美联(lián)储7月加息几(jǐ)率增加，预计未来两(liǎng)次会议期间将加(jiā)息(xī)25个基点，6月(yuè)加息的几率不到50％。

　　三(sān)大美国股(gǔ)指集体高开(kāi)，早盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新日(rì)高时(shí)，道(dà绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人o)琼斯工(gōng)业(yè)平(píng)均指数涨超740点(diǎn)、涨超(chāo)2.2％，标(biāo)普500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达克综合(hé)指数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大指数连续两日集(jí)体收涨。

　　道指收涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔(ěr)讲话暗示12月放缓加息当天以(yǐ)来最大(dà)收盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以来收盘(pán)新高。标普(pǔ)收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一季报(bào)公布(bù)次日(rì)以来(lái)最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去(qù)年4月(yuè)以来收盘新高。

　　国际原油(yóu)盘(pán)中涨近3％，美油继续脱(tuō)离两(liǎng)个月(yuè)低谷，但未能(néng)抹平全周跌幅，和(hé)布(bù)油均三周来首次累跌(diē)，市场焦点转向本周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金在(zài)美元和(hé)美债收益率(lǜ)反弹的打击下(xià)持续下行(xíng)，创两周(zhōu)多来最(zuì)差(chà)单日表现。

　　东证(zhèng)衍生(shēng)品(pǐn)研究(jiū)院(yuàn)分析师(shī)徐颖表示(shì)，就5月新增就业人数而言(yán)，美(měi)国劳动力市场存在韧性(xìng)。可以看到，5月美(měi)国非农新增(zēng)就业(yè)33.9万人(rén)，好于市(shì)场预期(qī)的19万人，同时4月非农从(cóng)25.3万上(shàng)修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万(wàn)，4月(yuè)和3月合(hé)计上修9.3万人，2023年(nián)至(zhì)今平均每月新增(zēng)就业31.4万。

　　具体来看，5月新增(zēng)就业(yè)主(zhǔ)要(yào)集中在教(jiào)育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专(zhuān)业及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息(xī)行业就业人数减少，私人(rén)服务行业整体表(biǎo)现好(hǎo)于4月，生产部(bù)门就业稳定(dìng)，建筑业表现亮眼，与近期房地产(chǎn)市场的(de)反(fǎn)弹一(yī)致，建筑(zhù)业新增就业2.5万(wàn)人(rén)，制造业(yè)中非耐(nài)用品生产连续(xù)三(sān)个月就业人数(shù)减少(shǎo)，与(yǔ)制造业目(mù)前(qián)持续收缩的状态吻合(hé)。绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人同时(shí)她指出，5月非农就业报告也显(xiǎn)示出就业市场边际降温的(de)更多(duō)迹象，5月失业人(rén)数增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期(qī)的(de)3.5％。后(hòu)续(xù)随着各(gè)行(xíng)业裁员人数的增加，失(shī)业率预计会继续回升(shēng)，但3.5％的失业率水平基本是60年代以(yǐ)来的最低水平，在(zài)失业率回(huí)升至4％之(zhī)前，预计(jì)还不会(huì)引发市场和官(guān)方(fāng)的明(míng)显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与(yǔ)率稳定(dìng)在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市场供需(xū)矛盾仍在，但随着(zhe)需(xū)求降温，已经(jīng)有所缓解，体现为工资上涨压力开始降温，5月工资增速环比回(huí)落至0.3％符合市场预期，同比(bǐ)降至4.3％，低于市场预期(qī)，工资对(duì)通胀的助推作用缓解后，核心通胀压(yā)力减弱，美联储进一(yī)步(bù)加息的(de)必(bì)要性(xìng)降低。

　　她表示，美联储6月利率会议“按兵不动”是大概率事件(jiàn)，还需要关注(zhù)后续公布的5月美国通胀数据(jù)，当前的就业市场状态可以支撑在通胀(zhàng)压(yā)力(lì)较大(dà)时继续加息。美联储利率会议落地前，市场(chǎng)步入振荡(dàng)盘整(zhěng)状态，预计美元(yuán)指(zhǐ)数在105附近偏强运行，随(suí)着美国(guó)政府(fǔ)债务上限问题落地，美债收(shōu)益率风险(xiǎn)偏向上行，预(yù)计国际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一步减(jiǎn)产

　　据消息(xī)人士声称(chēng)，在周日（6月4日）的部(bù)长级会议上，欧佩克+可(kě)能会宣布进一步减产，以提振原(yuán)油价格。

　　据悉，可能的(de)选项(xiàng)之一是额外减(jiǎn)产约(yuē)100万桶/日。而此前有报道称(chēng)，欧(ōu)佩克+不(bù)太(tài)可能(néng)在(zài)会议上决定(dìng)进一步削减石(shí)油产能。

　　虚虚实(shí)实的消息意味着更(gèng)多的(de)不确(què)定性(xìng)，结果仍(réng)然不明朗。眼(yǎn)下欧(ōu)佩克(kè)+面临诸(zhū)多挑战，不仅成员国之(zhī)间(jiān)相(xiāng)互争吵，美国(guó)、加拿大和(hé)巴西等(děng)国家还在蚕食该(gāi)集(jí)团的市场份额，这(zhè)也让分析师们左(zuǒ)右为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成员国在4月份承(chéng)诺，从5月份开始自愿减产，不(bù)过(guò)这些行动都未能止(zhǐ)住(zhù)油价的下跌势头。

　　上周，沙特能源(yuán)大臣(chén)威(wēi)胁(xié)要进一步减(jiǎn)产，他(tā)告诫投机者要“当(dāng)心”。两(liǎng)天后，俄罗(luó)斯(sī)副总理诺瓦克则与沙特能源(yuán)大臣唱了反调，这位俄罗斯官员表(biǎo)示(shì)，他认为欧佩克+本周末不可能减产，布伦特油价(jià)可能会在年底(dǐ)前自行回(huí)升至每桶(tǒng)80美(měi)元。

　　数(shù)据和分析公(gōng)司OANDA的高级(jí)市场(chǎng)分析师Edward Moya表示(shì)：“没有人(rén)想在(zài)欧佩(pèi)克+会(huì)议之前(qián)做空原油，交(jiāo)易(yì)员永远不应该低估沙(shā)特在欧佩克+会(huì)议期(qī)间采取行动的(de)可能。”

　　伊(yī)拉克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧(ōu)佩克+希(xī)望维持石油市场稳定，我们将毫不犹豫地做(zuò)出任何决定，以使市场更加平衡。他似乎支(zhī)持进一(yī)步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为(wèi)，进一(yī)步(bù)减产的(de)可能性为(wèi)40％。他(tā)们写道：“各国石(shí)油部长们决心避免(miǎn)重蹈(dǎo)2008年(nián)的覆辙，当时全(quán)球(qiú)经济和(hé)金融稳定突然崩溃，导致原油(yóu)价格在六个月内(nèi)从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期(qī)间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地(dì)时间6月2日，乌克兰总统泽(zé)连斯基在与爱(ài)沙(shā)尼亚(yà)总(zǒng)统的联合新(xīn)闻发布会上表示，在俄乌冲突进行期(qī)间，乌克兰不会成为(wèi)北(běi)约(yuē)成员。泽连斯基说，不是因为不想，而是(shì)因为目前很难。乌克兰只是希望北约合作(zuò)伙(huǒ)伴(bàn)听到声音(yīn)，这一(yī)点非(fēi)常重要(yào)。

　　同时(shí)，他指出，乌克兰在成(chéng)为北约成员国之前需(xū)要更多安(ān)全(quán)保障，乌克兰需(xū)要把这些保障都写在纸上(shàng)，直到(dào)乌(wū)克兰能(néng)真正(zhèng)获得安全保证，有资(zī)格成为北约成员。

　　据参(cān)考消息(xī)援引俄新社莫斯科5月31日(rì)报道，英国《金融时报》援引知情(qíng)人士(shì)的(de)话报道称，乌克兰总统泽连斯基向北约各国领导人(rén)明确表(biǎo)示，除(chú)非向基(jī)辅提供加入(rù)北约的路线图，否则他将不会出席7月举行的维(wéi)尔(ěr)纽斯(sī)峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问(wèn)摩尔多瓦时表示，乌克(kè)兰已经(jīng)做好了(le)加(jiā)入北约的准备，基(jī)辅正在(zài)等(děng)待(dài)北约接纳乌(wū)克兰。

　　对(duì)乌克兰近期加入北(běi)约一事(shì)，法国(guó)、德国等北约国家持反对意见(jiàn)。

　　德国(guó)国外长贝尔伯(bó)克当地时间(jiān)6月1日在奥斯(sī)陆(lù)参加北约(yuē)外长(zhǎng)会(huì)期(qī)间表示(shì)，德国不认为北约应该在近期内(nèi)接纳乌克兰(lán)。此外，包括法国(guó)在(zài)内的其他(tā)一些北约成员国也不希(xī)望乌克兰迅速成(chéng)为北约成员国，而只是希望为乌克兰提供安全(quán)保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖影(yǐng)响下，大宗商品市场出(chū)现普涨行情。从(cóng)海外(wài)宏观(guān)层面来看，美(měi)国债务上限危(wēi)机“闹(nào)剧(jù)”落幕，美(měi)国参(cān)议院通过债务上限法案，暂时取消了政府31.4万(wàn)亿美元的债务(wù)上限，避免了可能出现的美国有史以来首(shǒu)次违约，使得(dé)市场避险情绪消退。同时在美联储(chǔ)本(běn)月会议(yì)或暂停加(jiā)息的预(yù)期(qī)推动下(xià)，美元指数(shù)回落(luò)至一周低点，对风险资产(chǎn)的压(yā)制减弱(ruò)。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上方(fāng)，好于预期的数据改(gǎi)善了市场情绪，同时(shí)市场(chǎng)也在(zài)翘首等待新一轮稳增长政策的出台。

　　天(tiān)胶价格重返万二(èr)关口

　　周(zhōu)五，在市场情绪回暖的带动下，天然橡胶期货价格回升(shēng)。截至收盘，天然(rán)橡胶期货主力合约站上(shàng)12000元/吨的整数(shù)关口。纵(zòng)观本周，沪胶期货(huò)主(zhǔ)力价(jià)格表现振荡微升(shēng)，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内(nèi)天胶市场(chǎng)利好(hǎo)支撑疲软，胶价(jià)维(wéi)持(chí)宽(kuān)幅振荡格局(jú)。

　　可以(yǐ)看到，近两个月以来，天然(rán)橡胶市(shì)场(chǎng)消息比(bǐ)较热闹(nào)，前有云南旱灾消息发酵，后有收(shōu)储传(chuán)闻，然而天然(rán)橡胶期价终究支(zhī)撑不(bù)力，逐步(bù)归于(yú)平静。从整个5月行情(qíng)来看，生意社指出(chū)，5月天然橡胶行情上(shàng)半(bàn)月上(shàng)行，下半月回(huí)调(diào)，全月呈倒“V形(xíng)”走势。生意社(shè)商品行情分析系统监测显示(shì)，5月沪胶持续小幅(fú)波动，12000元(yuán)/吨点位轻易(yì)被破，行情(qíng)维持偏弱振荡。综(zōng)合来看(kàn)，5月(yuè)天然橡胶盘面微(wēi)涨1.04％，行(xíng)情短(duǎn)期受消息(xī)提振有小幅上行(xíng)，但市场供多需少，终究无力支(zhī)撑，上行(xíng)态势转而向(xiàng)下。

　　五一假期(qī)归(guī)来，市(shì)场传言称(chēng)国储(chǔ)今年将收储10万吨天然(rán)橡胶新胶，天胶价(jià)格应(yīng)声上涨，影响(xiǎng)持续(xù)多日。直至5月月中，收储传闻叠加(jiā)产区(qū)降(jiàng)雨，市场(chǎng)氛(fēn)围再次提升，沪胶(jiāo)突破12300元/吨(dūn)，国产全乳(rǔ)现(xiàn)货胶主流(liú)报价至11880元/吨。而后该消息(xī)始终未(wèi)得到证实，市(shì)场影响逐步消失匿迹(jì)。

　　可以看到，继此前云(yún)南干(gàn)旱(hàn)传(chuán)闻(wén)发酵后，5月以(yǐ)收储为核(hé)心(xīn)展开(kāi)的(de)新(xīn)一季交割(gē)品(pǐn)博弈(yì)仍然激烈。中信(xìn)建投期(qī)货能化分析师童长征表示，天(tiān)然橡胶此轮的上涨与下跌(diē)，与收储这一传闻(wén)息(xī)息相关(guān)。他指出，国储收储的政(zhèng)治、战略意义大于经济意义，橡胶与石(shí)油、钢铁、煤炭并(bìng)称为四大(dà)工业原料(liào)，是关系国计民生、国防安全的重要战略物资(zī)。毫无疑问(wèn)的是，对于全(quán)球来(lái)说(shuō)，天然橡胶(jiāo)是严重(zhòng)过剩的。但要考虑到一个事实：中国的天然橡(xiàng)胶(jiāo)的自给率(lǜ)不足20％，高度依(yī)赖进(jìn)口。从中国本身的天然橡胶来说(shuō)，是供不(bù)应求的。因(yīn)此，在当前诡谲多变(biàn)的国际政治(zhì)格局中，对天然橡胶的(de)储备其实(shí)是(shì)有很高(gāo)的必要性。

　　“此前橡胶收(shōu)储(chǔ)传闻的收储量为10万吨，收储的对象是国(guó)产全乳胶(jiāo)（即(jí)期货(huò)交割品）。10万吨的量相对于整个天然橡胶的年产量(liàng)来说非常小，不过才占0.7％，即便对中国(guó)全年的消费(fèi)量来(lái)说也只占(zhàn)1.7％。从这个角度来(lái)说，对天然橡胶整体的供求几无影(yǐng)响(xiǎng)。但是(shì)如果(guǒ)收储的对(duì)象是交割品的(de)话(huà)，性(xìng)质(zhì)就不同了。因为目前全(quán)年国产全乳的最(zuì)大(dà)产量不过(guò)30万吨（去年仅17万吨，今年估计在(zài)20万—25万吨），那么(me)收(shōu)储的量其实(shí)占到相(xiāng)当(dāng)全年交割品产量(liàng)的1/3—1/2，这是(shì)非常大的一个比例。”在童长征看来，如果国储轮储橡胶(jiāo)事件成立，根据交割(gē)品的(de)供求(qiú)判断影(yǐng)响，再结合历史上收储的影响，RU的价格有(yǒu)可能会更上一层楼。但是，由(yóu)于(yú)整个事件(jiàn)的进程会非常缓慢，价格(gé)的反应不会即刻见效(xiào)。

　　供(gōng)应(yīng)旺季来袭(xí) 基(jī)本面难言(yán)乐观

　　进入6月(yuè)，伴随(suí)着物候条件的(de)改变，产(chǎn)区全面开割(gē)上量，橡胶供应旺季到来，然而天胶下游(yóu)需求(qiú)并(bìng)未有趋势性改(gǎi)善，胶价上涨动能驱(qū)动(dòng)依旧缺乏。

　　国投安信期(qī)货能化分析师胡华(huá)钎告(gào)诉记者，目前(qián)全球天然橡(xiàng)胶供应进入(rù)季节性的增产期(qī)，中国云南天然(rán)橡(xiàng)胶产(chǎn)区(qū)加(jiā)速恢(huī)复(fù)开割，预计6月中旬全面(miàn)开割，海南产区已(yǐ)经全面开(kāi)割，海外越南天然橡胶产区(qū)也全面(miàn)开割(gē)，目(mù)前主(zhǔ)要(yào)产胶国(guó)产区逐渐进(jìn)入(rù)雨季，物候条(tiáo)件已经由差变好。但是(shì)由于目前天然橡胶上游原料价格相对偏低(dī)，胶农割胶积(jī)极性不高，加工厂利润(rùn)也(yě)偏低，工厂加工积(jī)极(jí)性(xìng)也(yě)不高。

　　大地期货橡胶研究员唐(táng)逸(yì)表示，后续橡胶供应端将逐步恢复(fù)正常(cháng)，产量逐渐增(zēng)加。目前云南(nán)产区大(dà)面积开割，预(yù)计后市仍有较多(duō)降雨，干旱情况已得到(dào)缓(huǎn)解。海南日收(shōu)胶量在(zài)3500—4000吨(dūn)/天，供应相(xiāng)对正常。泰国东北部产区逐步上(shàng)量，南部(bù)产出仍在低(dī)位(wèi)，本周以及下(xià)周预(yù)计雨水(shuǐ)较多。越南、柬埔寨产区(qū)已大(dà)面积开割，原料(liào)数(shù)量逐步增加。同时根(gēn)据历史降雨(yǔ)数据来看，厄尔尼诺现象下(xià)橡胶产(chǎn)区(qū)降雨量虽然处于历史均值(zhí)以下的(de)概率较高，但由于季(jì)节性(xìng)的因素，降雨绝(jué)对数(shù)量仍然能够保证。因此，他预计后市“厄(è)尔尼诺”现象不会是引发行情(qíng)上涨(zhǎng)的主要(yào)因素。

　　从(cóng)需求端来看，东(dōng)证衍生品研究院能化高级分析师曹璐表示，目前(qián)轮(lún)胎厂家外贸订(dìng)单量较为充足(zú)，对开工率形成一定支(zhī)撑，加上轮胎用原(yuán)料价格(gé)处于(yú)低(dī)位，轮胎厂家(jiā)开工积极性尚可。而内销市场需求表现依然偏弱，各层级经销商(shāng)仍以消耗前期库存为主，对后市较为悲观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆(lóng)众资讯最(zuì)新数(shù)据显示(shì)，目前下(xià)游外贸订单充足，加之内销订单(dān)缺货(huò)现(xiàn)象仍存，企业排产积(jī)极性(xìng)不减。半(bàn)钢(gāng)胎样本企业(yè)产能利用(yòng)率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢胎厂开工小降，个(gè)别企业因内销出(chū)货压力加大(dà)，为控制成(chéng)品库存压(yā)力，存(cún)适(shì)度降负现象，全钢胎(tāi)样本企业产能利用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡华钎认为，目(mù)前(qián)天然橡胶基(jī)本面处(chù)于(yú)供需(xū)两弱的(de)格局中，尤其是下游需求分(fēn)歧较大。“主要是不(bù)同的市场主(zhǔ)体(tǐ)预期不同，但(dàn)是整体来说此前市场对今年的(de)预期过高。从下游轮胎行业来看，今年以来国内轮胎开工、产量和出口同比数(shù)据(jù)还是不错的，反映国内(nèi)实际需求并不差。但是(shì)从汽车行业来看(kàn)，由于汽车刺(cì)激政策退(tuì)出(chū)，今年国内(nèi)汽车市场相对疲(pí)软，价格战等负面消息较(jiào)多，市场(chǎng)总体上偏(piān)悲观(guān)。此(cǐ)外(wài)，青岛地区(qū)天然橡胶现货库(kù)存持续攀升，有些人(rén)认为是国内(nèi)需求不行，但是其实是进口过多导(dǎo)致的。”

　　在胡华钎看(kàn)来，目前(qián)主要(yào)还是宏观面主导胶价走(zǒu)势，一(yī)方面中国经(jīng)济(jì)复(fù)苏进程、人民币汇率波动；另一方面美联储加息进程，以及美国(guó)银行危机(jī)和美债上(shàng)限问题等(děng)。看向下半年，他认为天然橡胶基本面仍然缺乏(fá)指引，只有天气和轮储仍有可能“掀(xiān)起波(bō)澜“，而宏观面预计比上半年好，比如(rú)美联储加息步伐暂缓、国(guó)内经济回暖等，因此对天然橡胶市场不宜过度悲观(guān)。

　　“短期市场没有明确(què)方向，主要跟随(suí)宏观(guān)因(yīn)素(sù)波绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人(bō)动。”唐(táng)逸(yì)认为，“供应端仍然是主导后市胶价走(zǒu)势的主要因素(sù)，随着各(gè)产区开割后产量(liàng)逐渐增(zēng)加(jiā)，海外恢复速度仍然偏慢，预计干胶(jiāo)的数量(liàng)并不会(huì)少，包括今年交割品(pǐn)的(de)数量。我(wǒ)们(men)中期(qī)观点(diǎn)仍然偏空，后市预计存在(zài)下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在(zài)供给端没有天(tiān)气影响的情况下，后续主(zhǔ)导胶(jiāo)价(jià)的因素主要在需求端。从(cóng)下半(bàn)年来看(kàn)，外需受海外经(jīng)济衰退和汽(qì)车半导体短缺影响，预(yù)计难有起色。外需走弱也导致海外货源涌入国内，对国内现货(huò)端构成压(yā)力(lì)。内需(xū)方面，春节前(qián)市场基于内需(xū)复苏的逻辑(jí)，已(yǐ)经出现一波反弹行情(qíng)，但节后市场从交易(yì)预期(qī)开始转向交(jiāo)易现实(shí)，由于国内需求复苏不及预(yù)期(qī)，胶(jiāo)价(jià)因此持续(xù)承压运行。整体来看，她(tā)表示短期胶价基本面缺乏(fá)向(xiàng)上(shàng)驱动，只有(yǒu)价(jià)格的绝对(duì)低位才能刺激有效的去库和资(zī)金(jīn)再次做多的意愿(yuàn)。后续还需继续关注天(tiān)气端是否有扰动因素(sù)，一旦天气出现异常(cháng)状(zhuàng)况，或将带(dài)来新的阶段性行情。（有删减）

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