钠(nà)电(diàn)池(chí)产(chǎn)能规划从(cóng)0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿拟(nǐ)撬(qiào)动54亿乃至94亿投资，传(chuán)艺科技是真跨界(jiè)还是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的(de)股价似乎(hū)已(yǐ)经给出(chū)注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键(jiàn)盘生产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫过于跨(kuà)界钠电池。

　　这个热(rè)门(mén)又令人遐想的题材搭配公司释放(fàng)钠电池项目进(jìn)展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺(yì)科技(jì)股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间还祭出“七连板”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消(xiāo)息”催涨股价的套路完全(quán)失灵，股价(jià)又(yòu)在(zài)4个多(duō)月时间极速腰(yāo)斩。即便(biàn)是3月末(mò)扔出30亿元定增(zēng)预案(àn)投建年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科(kē)技也(yě)只收获了(le)短暂的上涨，而后再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到，股(gǔ)价过山车式的涨跌(diē)折射的(de)是(shì)市场对传艺(yì)科技高调跨界钠电赛道故事的怀(huái)疑(yí)：从宣布(bù)跨界到现在，时(shí)间(jiān)不(bù)过10多月，规(guī)划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿(yì)元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产能骤增(zēng)、锂价持续下行，在愈加拥挤的(de)赛道上，夸下(xià)海口的产(chǎn)能又该如何消化？过往(wǎng)投资计划(huà)频频(pín)“跳票”、实际(jì)效益与预期天差地别等“黑历史”在前，“大(dà)跃进”的新项目如何(hé)让人信(xìn)服？

　　跨(kuà)界(jiè)钠电池，股价(jià)“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠离子电池(chí)便(biàn)与锂离子电池同时期萌(méng)芽，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠能(néng)力较(jiào)弱、钠电池能(néng)量密(mì)度较(jiào)低，导(dǎo)致其(qí)研发进(jìn)度大大落后于了锂(lǐ)电(diàn)池(chí)。直到(dào)2020年后，随着(zhe)钠电关键技术完成突(tū)破(pò)以及锂(lǐ)价不断飙升，钠电(diàn)才作为锂电“备胎”之(zhī)一重回人们重视(shì)。尤(yóu)其(qí)2021年7月，宁德时代推(tuī)出第一(yī)代钠(nà)离子电(diàn)池，掀起钠电风潮，并将风口(kǒu)带到了A股(gǔ)市场。

　　时值(zhí)2022年锂价(jià)暴涨，A股钠(nà)电(diàn)炒作如日(rì)中(zhōng)天之际，传(chuán)艺科技于去(qù)年6月22日晚间(jiān)高调宣布(bù)入局。彼时的(de)公告显示，公司拟投资3000万元通过全资(zī)子公(gōng)司江苏智纬电子科(kē)技有限公司(sī)（以下(xià)简称“智(zhì)纬电(diàn)子”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自(zì)然人杨磊和(hé)杨(yáng)崇(chóng)义合作(zuò)设立(lì)控股孙(sūn)公司江(jiāng)苏传艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出(chū)，传艺科技旋(xuán)即涨停，当日盘后公司迫不及待召(zhào)开电话(huà)会议，向(xiàng)合计(jì)64名分析师(shī)和个人(rén)投(tóu)资者披露跨界钠电的各种细(xì)节。根据规(guī)划，传艺科技(jì)钠电池项目中试线2022年投(tóu)产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划(huà)新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股(gǔ)价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收出(chū)7个涨(zhǎng)停板，市值快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了(le)钠电消息催涨股价(jià)的前车在前，传(chuán)艺(yì)科技(jì)开始有意无(wú)意地“主动”披(pī)露钠电项目进展，而公司股价也往往在(zài)公告披露后录(lù)得(dé)大幅上(shàng)涨。去(qù)年12月5日盘(pán)中，公司股(gǔ)价一度(dù)摸高至54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠电(diàn)池前(qián)10元/股左右的温吞股价，不到(dào)半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无(wú)论其如何(hé)发布“利好”消息，股(gǔ)价也再(zài)难掀(xiān)大风浪，反而随着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一(yī)提的是，由(yóu)于(yú)在2022年(nián)6月23日盘(pán)后，公(gōng)司迫切召开电(diàn)话会并(bìng)在《投资者(zhě)关系活动记(jì)录(lù)表(biǎo)》中(zhōng)对外(wài)发布钠电池业务(wù)未来规划、技术(shù)水平等涉及公司经(jīng)营(yíng)的(de)重大信息(xī)，但直至2022年7月9日(rì)才(cái)正式通(tōng)过《关于对深(shēn)圳(zhèn)证券交易(yì)所关注函回复的公(gōng)告》补充披(pī)露相关事项，传艺科技及公司董事长(zhǎng)兼总经(jīng)理邹伟民、时任董(dǒng)秘许小丽还(hái)遭深交所通报批评。

　　产(chǎn)能(néng)“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传艺(yì)科技股价(jià)“过(guò)山车”式上下(xià)，背后(hòu)纵有(yǒu)游资(zī)推波(bō)助澜，但归根结(jié)底还是其资金有限与(yǔ)钠电产能规划“大跃进”不匹配无法让市场信(xìn)服造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后(hòu)，公司产能将达到(dào)10GWh。而(ér)根据公司此(cǐ)前(qián)对交易所回复(fù)函和2023年度定增预案，公司规(guī)划的10GWh钠电池(chí)项目的投资成本约54亿元。其中(zhōng)，土地购置及厂(chǎng)房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的装修及设备成本约50亿元。

　　实(shí)际上(shàng)，传艺科技规划的钠(nà)电产能远不(bù)止这(zhè)公(gōng)告出来(lái)的10GWh。据传艺钠电官微消息(xī)，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合演(yǎn)讲时(shí)提到，“2022年7月，公司决(jué)定，发挥资金(jīn)优(yōu)势，投资50亿(yì)元，新(xīn)征(zhēng)410亩土地，用30个月(yuè)的时(shí)间，新上钠离子电池全供应链项目，逐步形成(chéng)年产3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠(nà)离子(zi)电池、15万吨电解液(yè)的(de)生产能力(lì)；2022年(nián)10底(dǐ)，中(zhōng)试线(xiàn)已(yǐ)经(jīng)竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产试销，6月(yuè)底有(yǒu)望批量生产。”

　　邹伟民(mín)公开(kāi)演(yǎn分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例)讲(jiǎng)时(shí)提(tí)到的钠电产(chǎn)能规划，来源(yuán)：传(chuán)艺钠电官(guān)微

　　若按邹伟民的说法，传(chuán)艺科技在上述的54亿(yì)元(yuán)资金外(wài)，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电(diàn)池就(jiù)需要40亿(yì)元的投入。

　　但现实是，传艺(yì)科技主营式(shì)微(wēi)，年赚1亿元(yuán)的盈利(lì)水平(píng)显然难以(yǐ)撬动动辄几十(shí)亿的(de)项目。

　　传(chuán)艺科技主营输入类(lèi)设备和印(yìn)制电路板(bǎn)（PCB）两大类消费(fèi)电子零组(zǔ)件，具体(tǐ)包括笔(bǐ)记本/台式机电脑键盘(pán)、触控模(mó)组(zǔ)和鼠标等输入类设备及通讯用板(bǎn)、消(xiāo)费电子、计算(suàn)机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市(shì)以来公司(sī)经营规模(mó)不断(duàn)扩(kuò)大(dà)，营收从(cóng)2017年(nián)的6.69亿元起步，逐(zhú)年递增，到2022年(nián)达(dá)到19.99亿(yì)元，翻了近(jìn)3倍。但盈利并未同步，上市当(dāng)年(nián)公司归母净利润(rùn)就(jiù)下滑(huá)13.60％，只(zhǐ)有7776.63万(wàn)元。之(zhī)后随着行(xíng)业式微，公司盈利(lì)水平起起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅(jǐn)增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公(gōng)司盈利就已经达到了9000万元，净利润增(zēng)长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变(biàn)动(dòng)情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账上(shàng)的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动(dòng)产生的现金流(liú)量净额4.46亿元；截(jié)至去年末，公司货币资(zī)金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内要(yào)拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投资(zī)钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深(shēn)交所(suǒ)的回(huí)函(hán)中，传艺科技曾(céng)详(xiáng)细披(pī)露过(guò)2GWh项(xiàng)目资金(jīn)来源：截至2022年5月31日，公(gōng)司可用(yòng)于钠离子电池项(xiàng)目的自(zì)有资金(jīn)仅1.61亿(yì)元，银行授信未使用额度(dù)10.27亿(yì)元(yuán)，足见其在投资钠电项(xiàng)目时(shí)自有资金的“捉(zhuō)襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给(gěi)深(shēn)交所的回函

　　很(hěn)明显(xiǎn)，一(yī)开始规划的(de)一期2GWh产能，传艺(yì)科技就(jiù)是准(zhǔn)备(bèi)靠银行贷款解(jiě)决。后一(yī)期产能增加(jiā)到4.5GWh，投资额增加10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗银(yín)行贷款。今(jīn)年3月30日公司公告称，传艺科技及子公司拟(nǐ)向工商银行、农业银(yín)行等组成的联合银团申(shēn)请不超(chāo)过(guò)20亿元(yuán)的项(xiàng)目贷款，用于公司(sī)钠电池(chí)项目。根据最新的(de)调研记录(lù)，“截至目前，牵(qiān)头银(yín)行已审批通过，参(cān)团银行处(chù)于正(zhèng)常的审批流程(chéng)中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋(móu)定增。今年(nián)3月30日，公司(sī)披露《2023年(nián)度(dù)向特(tè)定对(duì)象发(fā)行股(gǔ)票预案》，拟募(mù)资(zī)不超(chāo)过30亿元，其中的(de)24亿元拟投入钠电池制造二期项(xiàng)目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除(chú)了定增的24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的(de)缺(quē)口。而为(wèi)补这部分(fēn)缺(quē)口，传艺(yì)科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿(yì)元变更用于该项(xiàng)目。

　　简单(dān)加总便知，家底(dǐ)不厚(hòu)，传(chuán)艺(yì)科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述邹(zōu)伟民公开(kāi)演讲时提到的另(lìng)外8GWh的项目资金来源，钛媒体(tǐ)APP向(xiàng)公司求证，但截至发稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电(diàn)还有优势吗(ma)？

　　“今(jīn)年销(xiāo)售不低(dī)于10亿元，整个钠电池全供应链项(xiàng)目计划到2024年末全(quán)部竣工投产，达产达效(xiào)后(hòu)，可实现(xiàn)年销售(shòu)250亿(yì)元。”若传(chuán)艺科技的钠(nà)电项目真如邹伟民在(zài)近日的演讲中所言(yán)照进现实，几年后公(gōng)司营收将在当前基础上翻十几倍(bèi)。但近来腰(yāo)斩的股价显示，市(shì)场对这个故事并不(bù)再买账，除了资(zī)金实力有限公司外，核心还在其大干快上(shàng)后产能(néng)如何消化(huà)的问题。

　　毕(bì)竟(jìng)，在钠电池商业化元(yuán)年的2023年，包括宁德时(shí)代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞(jìng)争(zhēng)者初露威胁，赛(sài)道(dào)已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参(cān)数和(hé)性能(néng)来看，传艺钠电的钠电池与巨头们不相上下，但宁德(dé)时代落地奇瑞车型、华语新能源(yuán)配套雅迪极钠S9等(děng)表(biǎo)明，大佬们已经走在前(qián)面，率先在两轮(lún)电动车和低速电动(dòng)车领域实现装车应用。而传(chuán)艺(yì)科(kē)技除了(le)在岁末(mò)年初(chū)公告与中(zhōng)祥航业、江(jiāng)苏新(xīn)能源、德博新(xīn)能源签订项目合作或战略合作(zuò)协议外(wài)，并(bìng)未官(guān)宣重点客(kè)户。

　　每每有(yǒu)投资(zī)者问(wèn)及客户情况时，公(gōng)司都以“目前(qián)订单下游运用覆盖(gài)储能、低速电动车及电动工具等多个领(lǐng)域”“公司钠(nà)离子(zi)电池送样后客户(hù)的反馈普遍较为良好，并(bìng)已与(yǔ)多名客户签订了销售订单(dān)”“公司(sī)已与多(duō)家知名两轮电动车品(pǐn)牌(pái)开展(zhǎn)送样和合作意向洽(qià)谈(tán)等工作”等进行回复。至于具体的(de)客户(hù)名称和订(dìng)单金(jīn)额，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠(nà)电池产(chǎn)能落地(dì)正(zhèng)数倍(bèi)级增长。上海(hǎi)钢联新能(néng)源事业(yè)部钠电池分析(xī)师(shī)汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项目落地(dì)产(chǎn)能(néng)有3GWh左右，预计2023年落地(dì)产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资(zī)讯最新发布数据(jù)则称，到2023年底，预计钠电池(chí)产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地(dì)产(chǎn)能大幅增(zēng)加已可(kě)预见。

　　“参考(kǎo)锂(lǐ)电池行业产能利用(yòng)率，钠电池落地(dì)的产(chǎn)能(néng)中(zhōng)可(kě)以实现装机的(de)在(zài)4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于(yú)两轮(lún)车的钠(nà)电(diàn)池(chí)不到(dào)5％，后面成(chéng)本降下(xià)来才(cái)会有较大比例的替代。”汪奇(qí)认(rèn)为，今年(nián)钠电池只(zhǐ)会(huì)小批量应用(yòng)到多(duō)元化场景。

　　然(rán)传艺科技却十(shí)分自信，其在调研记录中分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例(zhōng)预测(cè)，预计(jì)2023年公司实(shí)际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年钠(nà)电池市场的绝(jué)大部(bù)分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动(dòng)记(jì)录(lù)表

　　需要注意的是，沉寂多年的(de)钠(nà)电(diàn)池是在此前锂价飙涨的背景下作为“替代”而被推到台(tái)前的，去年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价(jià)格均价已经跌至18万元/吨。一时(shí)间，锂价(jià)持(chí)续下(xià)跌(diē)会否影响(xiǎng)钠电池(chí)商业化进程的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院士(shì)欧(ōu)阳明高近日就表示：“钠电池能够(gòu)起到对锂电池的(de)平衡(héng)作(zuò)用，平衡(héng)锂价，保证(zhèng)锂资源的(de)供(gōng)应安全，不太可能(néng)成(chéng)为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发展陷入(rù)被动。”但他也(yě)强(qiáng)调，“钠(nà)离(lí)子技(jì)术一定(dìng)要(yào)发展，因为它是锂离子(zi)电池(chí)的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电建设成本接近，目前(qián)三元钠电量产的(de)生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在(zài)0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较(jiào)接近磷酸铁锂电池，高能量密(mì)度的(de)也接近(jìn)三(sān)元523电池。目(mù)前电(diàn)碳(tàn)价格下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本大幅下降40％以(yǐ)上，所以目(mù)前已经和钠电池成本基本(běn)相当；而由于锂原(yuán)料价格大幅下(xià)降(jiàng)，目前铁锂和锰酸锂(lǐ)等电池(chí)成本已经优于钠电池。今年碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)在(zài)20万以(yǐ)下时，锂电池对钠(nà)电池有(yǒu)明显优势。”

　　当(dāng)然(rán)，市场普遍(biàn)认为钠电池还有降本(běn)的空间(jiān)。兴(xīng)储世(shì)纪总裁(cái)助理刘继茂就告诉钛(tài)媒(méi)体APP，“待产业链完善后，规模量产(chǎn)后钠离子(zi)电池正、负极(jí)材料价(jià)格可降至(zhì)5万(wàn)元/吨(dūn)甚(shèn)至以下(xià)，钠离子(zi)电池的(de)理论BOM成(chéng)本(běn)将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格高(gāo)于15万元/吨(dūn)，钠(nà)离子电池(chí)的成(chéng)本优势(shì)就依然存(cún)在，并(bìng)且随着技(jì)术不断发展、产(chǎn)业不(bù)断成熟，钠离子(zi)电池的降本空间有望进一步(bù)打开，该成本临界点仍(réng)有进一步下探的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠(nà)电产业规模化完成(chéng)后(hòu)，能和锂离子(zi)电池的成本拉(lā)开差距，接近铅酸电池的成本。但能量密度的限(xiàn)制，使得碳(tàn)酸锂价格在15万以上(shàng)时，成熟(shú)后的(de)钠离子(zi)电池(chí)有一定优势；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠离子(zi)电(diàn)池在(zài)动力领域优势(shì)较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸(zhū)多入局钠电(diàn)池的企业都(dōu)言锂价下跌(diē)无碍钠电池商(shāng)业化进程。但随着锂价(jià)持续下(xià)降，钠电池利润(rùn)率下降或也是必然的。

　　以传艺科技为例，其在(zài)1月(yuè)9日的调研记(jì)录中曾表示(shì)，公司钠电池定价(jià)主要根据碳酸锂的价格，一(yī)般给(gěi)到客户的价(jià)格比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定(dìng)价(jià)会随碳酸锂价格(gé)波动而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力 过往项目频频“跳(tiào)票”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧传艺(yì)科(kē)技项(xiàng)目投资的定力(lì)。

　　尽管公(gōng)司对进军钠电领(lǐng)域雄(xióng)心勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳理其过往(wǎng)投资(zī)履历发现，传(chuán)艺科技在投(tóu)资上缺乏(fá)长远(yuǎn)定力，临(lín)时“跳票”甚(shèn)至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路板生产线(xiàn)技改并(bìng)扩产项(xiàng)目。然2018年4月公司就变更募资用途(tú)，将FPC生产项(xiàng)目未用的资(zī)金(jīn)1.20亿(yì)元和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面(miàn)板生产项目、轻(qīng)薄型(xíng)键盘生产项(xiàng)目，已经使用(yòng)了(le)7737.67万元募资的(de)FPC生产项目则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产(chǎn)线(xiàn)技改并扩产项目的实施地(dì)点从一(yī)厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再(zài)将该(gāi)项目的(de)实施地点变(biàn)更(gèng)为重庆市合(hé)川区工业园区核心区(qū)高阳路30号，实(shí)施主体则从(cóng)传(chuán)艺科(kē)技(jì)变为全(quán)资子公(gōng)司重(zhòng)庆营志(zhì)。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则再(zài)生变。公司终止实施3D玻璃面板生产项目（已投(tóu)入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部(bù)投入轻(qīng)薄(báo)型(xíng)键盘生产项(xiàng)目的建设，并将后者的产能从1600万(wàn)台提(tí)升至2240万(wàn)台(tái)。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再融资，定(dìng)增募资6亿元(yuán)，其中(zhōng)的4.20亿元用(yòng)于年(nián)产18万平方米中(zhōng)高端印制(zhì)电路板建(jiàn)设项目。但次(cì)年(nián)6月，公司将该项(xiàng)目中的SMT工序(xù)实(shí)施地(dì)点(diǎn)由江苏省(shěng)高邮市经开(kāi)区(qū)凌波路33号改建至(zhì)江苏省高邮(yóu)市经开区凌(líng)波路49号的闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将(jiāng)该项目剩(shèng)余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变(biàn)更(gèng)用于投入“钠离(lí)子(zi)电(diàn)池制造二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)”。

　　频频变(biàn)更募投计划的地点、资金乃至项目，直接(jiē)的后果(guǒ)就是原有的投(tóu)入打水飘、投(tóu)资效率(lǜ)低下以及建(jiàn)成(chéng)项目(mù)实际效益与预计(jì)天差地(dì)别。

　　根据招股(gǔ)书(shū)，薄膜线路(lù)板生产线技(jì)改(gǎi)并扩产(chǎn)项目建设期仅12个月，达产年(nián)可实现销售收入2.24亿元(yuán)。定期报(bào)告显示，2018年(nián)6月(yuè)30日(rì)，该项目就(jiù)已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的效益分别(bié)仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中高端印制(zhì)电路板建设项目(mù)建设期(qī)也(yě)仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目(mù)净利(lì)润1.31亿元(yuán)。然两年(nián)多时间过去了，截至(zhì)2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年(nián)该(gāi)项(xiàng)目效益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预(yù)期相去甚远。

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