金融界4月(yuè)28日消息(xī) 为规范开(kāi)展内地与香港利(lì)率互换市场互(hù)联互通合作(zuò)相关业务，保护境内外(wài)投(tóu)资者合法权(quán)益，维护利率互换市场秩(zhì)序，中国人民(mín)银(yín)行制定了《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联(lián)互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》，现(xiàn)予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施(shī)行(xíng)。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门负责人表(biǎo)示，未来中(zhōng)国人民银行(xíng)将根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度(dù)，优化交易清(qīng)算安排，为境外投(tóu)资者提供更加便(biàn)利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两地(dì)监(jiān)管当局将结合各方面情况(kuàng)，在风(fēng)险可(kě)控(kòngsrds是什么意思，srds是什么意思啊)、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩展至(zhì)“南向互(hù)换(huàn)通”。

　　以下(xià)为(wèi)中国人民银行有关(guān)部门负责(zé)人(rén)就《内地与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互(hù)联(lián)互(hù)通合(hé)作管理暂行办(bàn)法》答记者问(wèn)

　　一、符合(hé)中国(guó)人民银行要(yào)求的境外投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中(zhōng)国(guó)人民银行关于境外央(yāng)行、国际金融组(zǔ)织(zhī)、主权财富基金运用人(rén)民币投资(zī)银(yín)行间市场(chǎng)有(yǒu)关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于进一步做好境(jìng)外(wài)机构投资者投资银(yín)行间(jiān)债券市(shì)场有(yǒu)关事宜的(de)公告》（中(zhōng)国人民银行公(gōng)告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互(hù)联互通合(hé)作管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行办法》（中国人(rén)民(mín)银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要(yào)求、完(wán)成银行间(jiān)债券市(shì)场准(zhǔn)入备案(àn)的境外投(tóu)资(zī)者(zhě)等(děng)，可根据《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换(huàn)通”境内外投资者可以签(qiān)署的(de)协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资(zī)者开展“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易前可(kě)以与交易对手方(fāng)签署(shǔ)经中国人(rén)民银行认可(kě)的衍生品(pǐn)主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境内投资者(zhě)应(yīng)当(dāng)将是否签署协(xié)议(yì)、签署协(xié)议类型等(děng)事项向中国外(wài)汇(huì)交易中心备(bèi)案。目(mù)前，中国银行(xíng)间市场(chǎng)交易商协会正在研(yán)究制定“互换通”衍生(shēng)品(pǐn)协(xié)议(yì)，待其正式发布后也可供境(jìng)内外(wài)投(tóu)资者(zhě)选择(zé)签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者的投(tóu)资(zī)范围(wéi)是什(shén)么(me)？

　　答：“北(běi)向互换(huàn)通”境外(wài)投资者现阶(jiē)段可(kě)在银行间市场开(kāi)展符合集中清(qīng)算(suàn)要求(qiú)的人民币利率互换交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子交易平台(tái)、境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交(jiāo)易(yì)模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应(yīng)市场需求加(jiā)入(rù)其他(tā)受(shòu)认(rèn)可(kě)的(de)电子交易平台，受(shòu)认可(kě)的境内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易平台为中国(guó)外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利(lì)境外投资(zī)者开展(zhǎn)人民币利率(lǜ)互换交(jiāo)易，“北向互(hù)换(huàn)通”参照(zhào)“债(zhài)券通”相(xiāng)关安排，由境内投资者（即“互换通”报价(jià)商(shāng)）与(yǔ)境外投资者进行交(jiāo)易，“互换通(tōng)”报价商名单可在(zài)中(zhōng)国外汇交易(yì)中(zhōng)心网(wǎng)站上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在(zài)境内(nèi)电(diàn)子交易平台(tái)达(dá)成，交易一经达成即视为(wèi)交易已确认(rèn)。境外投资者可通过中国人(rén)民银行认(rèn)可的境外(wài)电子交易平(píng)台与境内电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台的(de)连接，向境(jìng)内电子(zi)交易(yì)平台发(fā)送交易(yì)指令，与“互(hù)换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内(nèi)清算机构(gòu)和香港证监会认可的境外清(qīng)算机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认可的境内清(qīng)算机构为银行间市场(chǎng)清(qīng)算(suàn)所股份有限公司（以下简称上(shàng)海清算所），香(xiāng)港证(zhèng)监(jiān)会认可的境外清(qīng)算机构(gòu)为香港交易(yì)所旗下香港场外结算(suàn)有(yǒu)限公司（以下简称场外结(jié)算(suàn)公司）。

　　六、境外(wài)投资(zī)者开展集中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需(xū)要(yào)申请获得(dé)场外结算公司清(qīng)算(suàn)会员资格或作为(wèi)清算客户委托(tuō)场外结算(suàn)公司综合清算会员(yuán)代理(lǐ)清算，并与场外结(jié)算公司综合清算会员签(qiān)订客户清算协议(yì)。交易达成后(hòu)，境内外清算(suàn)机构对交易进行(xíng)风控(kòng)检查，对于符合集中清算要(yào)求的(de)交易(yì)及时纳(nà)入(rù)集中清算。境外机构通(tōng)过场外结算(suàn)公司或其(qí)综(zōng)合清算会员完成保证金(jīn)及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机(jī)构(gòu)如何(hé)进行衍生品交易的(de)合约替代？

　　答：合约替代是指清算(suàn)机构作为中(zhōng)央对手(shǒu)方针对已(yǐ)成交的交易(yì)充当买(mǎi)方(fāng)的(de)卖方和卖方的买方的一(yī)种(zhǒng)法律安(ān)排，并据此(cǐ)与买(mǎi)方和卖方建立两(liǎng)个新合约，以(yǐ)清偿买卖双方之(zhī)间的初始债务。“北向互(hù)换通”业(yè)务中(zhōng)，境(jìng)外与境(jìng)内参与者(zhě)达成(chéng)的交(jiāo)易在经过上海清算(suàn)所与场外结算公司的集中清算(suàn)审核后(hòu)，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司(sī)于(yú)当日将(jiāng)交易进行合约替(tì)代，进(jìn)入集中清算，生成为三个(gè)独立的新合约(yuē)，分别为境(jìng)外参与者与场外结算公司、场外结算公(gōng)司与上海清算所、上(shàng)海清算所与境内参与者之间(jiān)的(de)合约。境外与境内(nèi)参与者之间将(jiāng)不再存在(zài)合同关系。对于未纳入(rù)集中清算的交易，依照(zhào)成交双(shuāng)方约定的处置方式(shì)进行处置(zhì)。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境资金流动如(rú)何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务(wù)场景下，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公司之间(jiān)的跨境资金结算主(zhǔ)要(yào)通过(guò)人民币(bì)跨境支付系(xì)统办理(lǐ)。同时，场外结算公(gōng)司(sī)可在境(jìng)内银行开立(lì)人民币基(jī)本存款账户和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极(jí)端情况下(xià)应急结算(suàn)安(ān)排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)结算资(zī)金、因(yīn)“互换通”交易结算(suàn)需要在应急情况下所(suǒ)融入资金的本息和费用以(yǐ)及符合(hé)中国(guó)人(rén)民(mín)银行规定的其(qí)他收(shōu)入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案(àn)的(de)一部分，上海清(qīng)算所与场外结算公司将针对(duì)双方清(qīng)算所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞(chǎng)口建立“互换(huàn)通”资源(yuán)池安排。双方向“互(hù)换通”资(zī)源池(chí)缴(jiǎo)纳担保(bǎo)品，该资源池(chí)独立于每一中央对(duì)手方从各(gè)自清算参与者收(shōu)取和追缴的保证金、清(qīng)算基金之外，不用于任何会员机构(gòu)的违(wéi)约损失分摊。上(shàng)海清(qīng)算所向资源池缴纳的资金存放在(zài)以场外结(jié)算公司名义于(yú)境外(wài)开立的“互(hù)换通”专用账户(hù)，场(chǎng)外结(jié)算公司向资源池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在以上海清算(suàn)所名(míng)义(yì)于境(jìng)内开立的“互换通(tōng)”专用人(rén)民币/外币账(zhàng)户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务(wù)登记及额度管理(lǐ)要求。场外结(jié)算公司与上海清算(suàn)所每日(rì)基于(yú)双方清算(suàn)所之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)计(jì)算(suàn)“互换通”资源(yuán)池要求(qiú)，并通过(guò)境内外(wài)存管银行办(bàn)理人民币或外币资金的(de)跨境划(huà)转。

　　有汇报责任的机构应(yīng)当及时(shí)履行(xíng)报(bào)送(sòng)义务(wù)。上海清(qīng)算所和境内资源池存管银行应当向人民币(bì)跨(kuà)境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报(bào)送跨境(jìng)人(rén)民币收支信息；被撤(chè)销的交易如涉及(jí)双边结算(suàn)补偿金的(de)，相关境内结算银行应当进行(xíng)跨境(jìng)人民币收(shōu)支信息报送。上海清算所(suǒ)、境(jìng)内投资者等(děng)相关主体应(yīng)当(dāng)按照规定履(lǚ)行国际收支统计申报义务，原则上“互换(huàn)通”交(jiāo)易和资(zī)源池业(yè)务由上(shàng)海清算所集中进行国际收支统(tǒng)计申报，补偿金等不经由上海清算(suàn)所(suǒ)清算(suàn)的交易或资金收付，由境(jìng)内投资者等(děng)相关主体(tǐ)进(jìn)行国际收(shōu)支统(tǒng)计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行，“北(běi)向互(hù)换通”充分考虑境(jìng)外投资(zī)者投(tóu)资银行间债券市场的情况，初期全市场每日交易(yì)净限额(é)为200亿(yì)元人民币（即全部境外(wài)投(tóu)资者通过“北向互(hù)换(huàn)通”开展利(lì)率(lǜ)互(hù)换交易(yì)在(zài)轧差后的名(míng)义(yì)本金净额每日(rì)不超过200亿元人民币），清算限(xiàn)额为40亿元人民币（即上海清算所与场外结算公司之间净(jìng)头寸对应的“互(hù)换(huàn)通”资源池风(fēng)险敞口(kǒu)上限为40亿(yì)元人民币）。未(wèi)来，可根据市场(chǎng)发展情况(kuàng)适时调整额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵(zūn)守的人民币(bì)购售业务相关规定具(jù)体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民(mín)币购售业务的相关(guān)文件(jiàn)主要包括(kuò)：《中国人民银行关于明(míng)确跨境人民币业(yè)务相(xiāng)关(guān)问题的(de)通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行关于(yú)调整人民币购售业务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽人(rén)民(mín)币(bì)购售业(yè)务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国(guó)人民银行 国家外汇管理(lǐ)局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公厅关(guān)于加强(qiáng)境外金融(róng)机构(gòu)进入(rù)银行间外汇市场(chǎng)开展人民币(bì)购售业务(wù)宏观(guān)审(shěn)慎(shèn)管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)关于完(wán)善人(rén)民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人(rén)民币购售业务境外参加行和境外清(qīng)算行进入银行间外汇市(shì)场有关事项的公(gōng)告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内银行间外汇市场平盘(pán)头(tóu)寸时，沿用现有(yǒu)境外清算行和(hé)境外参加行的业(yè)务模式、产品种类和(hé)信(xìn)息报送等相关(guān)安排。根据《办法》和人民币购售业务管理(lǐ)规定，香港结算行在(zài)境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸时，应当确保与(yǔ)其相关(guān)的境外投资者在本机构(gòu)的资金兑(duì)换是基于“北向互(hù)换(huàn)通”的真实合(hé)理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外汇参与交易的，其(qí)交(jiāo)易到期(qī)或不再继续参与的，原(yuán)则(zé)上应当通过(guò)香港(gǎng)结算(suàn)行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的境外投(tóu)资(zī)者(zhě)通过“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资内地(dì)银行间金融(róng)衍生(shēng)品市场，使用外汇(huì)的境外投资者可在香(xiāng)港结算行办理外(wài)汇(huì)资金兑换(huàn)，香港结算(suàn)行(xíng)由此所产生的头寸可到境(jìng)内银行(xíng)间外(wài)汇市场平盘(pán)。初期，境(jìng)外投资者可选择一家香港结算(suàn)行办理业务。香港结算行为境(jìng)外投资者办(bàn)理(lǐ)外汇资(zī)金(jīn)兑(duì)换时，应(yīng)当做好(hǎo)真实性审(shěn)核(hé)相关(guān)工作(zuò)，确保所(suǒ)兑换的资金(jīn)用于“北(běi)向(xiàng)互换通”交易。其交易到期(qī)所(suǒ)得的人民币资金，可继续投资，如(rú)用于非(fēi)“北向(xiàng)互换通”投资用途，应当通过香(xiāng)港结算(suàn)行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础设施应(yīng)当向(xiàng)中国人(rén)民银行认可(kě)的(de)交易报告库报告“北向互换通”交易相关数据。中国(guó)外汇交易(yì)中(zhōng)心是中国人民银(yín)行认可的“北向互换(huàn)通(tōng)”数据的交(jiāo)易报告(gào)库(kù)，在中(zhōng)国外srds是什么意思，srds是什么意思啊汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心达成的“北向互换(huàn)通”交易，境内外投资者无需(xū)另行报(bào)告(gào)。此外，中国人民(mísrds是什么意思，srds是什么意思啊n)银行和(hé)相(xiāng)关监管部门可以(yǐ)根(gēn)据需要(yào)向基(jī)础设施调取与(yǔ)境外投资者投资活(huó)动相关的数(shù)据。

　　十(shí)三、《办法》发布(bù)后，还会发布相(xiāng)关配套业(yè)务细则吗？

　　答(dá)：配合(hé)《办法》发布，境内(nèi)电子交易平台、境(jìng)内外清(qīng)算机构将制订配套的业务规则等文件并对外(wài)发(fā)布。

　　十(shí)四(sì)、“互换通”未来有什么发展计划(huà)？

　　答(dá)：未(wèi)来中国人民银行将根据市场发(fā)展情(qíng)况，适时(shí)增加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交易和清(qīng)算额度，优化交易清(qīng)算安(ān)排，为(wèi)境外投资者提供更加便(biàn)利高效(xiào)的风险管(guǎn)理工具。另(lìng)外，两地(dì)监管当(dāng)局将结合(hé)各方面(miàn)情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控、对等(děng)互利的(de)原则下(xià)，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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