今年以(yǐ)来，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报披(pī)露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金整体(tǐ)港股仓位(wèi)略(lüè)有提升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等(děng)行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重)手-W等(děng)为重仓股(gǔ)。

　　多位(wèi)港股基金基金经理表示，预计港(gǎng)股市场已经(jīng)进入(rù)了(le)企业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即将迎来收入加(jiā)速扩张，未来(lái)港股市场将(jiāng)在(zài)波(bō)动中上行，板块(kuài)方面(miàn)，看(kàn)好政策优化下(xià)的消费和(hé)地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复的(de)互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓(cāng)位略有上(shàng)升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆(lù)港通基金(jīn)（不同(tóng)份(fèn)额分开统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投(tóu)资方向的基金。截至(zhì)一季(jì)度末，这些基(jī)金的(de)港股平均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去年(nián)底(dǐ)微升0.38个(gè)百分点(diǎn)，其中有83只基金港股(gǔ)持(chí)仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指数为(wèi)代表(biǎo)的港股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的(de)N型走势(shì)，截(jié)至4月23日(rì)，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基(jī)金经(jīng)理在一季(jì)度加(jiā)大了(le)对港股(gǔ)的投资力度(dù)，提升港股配置(zhì)在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新(xīn)视野一年(nián)持(chí)有A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理的博时港股(gǔ)通红利精(jīng)选A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理(lǐ)的(de)国投瑞(ruì)银(yín)港股通价值(zhí)发现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提(tí)升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中(zhōng)欧港股数字(zì)经济A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通基金重仓(cāng)的前十大港股分(fēn)别为腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数字(zì)孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重媒(méi)体、生物制(zhì)品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份获(huò)不(bù)同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加(jiā)仓幅度(dù)最(zuì)大的(de)前十(shí)只港(gǎng)股为中国海洋石(shí)油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石(shí)油化工(gōng)股份、中国南方(fāng)航空股份(fèn)、华(huá)电国(guó)际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力(lì)、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及(jí)贸易(yì)、航空(kōng)机场(chǎng)、房地(dì)产开发(fā)等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基(jī)金在一(yī)季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将(jiāng)在波动(dòng)中上行，重(zhòng)仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方港股(gǔ)创新视野一年持(chí)有基金基金经(jīng)理史博(bó)在一季度中(zhōng)表示，展望(wàng)未来(lái)，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动(dòng)和市(shì)场需求继续增加，非制造业恢复速(sù)度加快；海外无风险利率方面，3月初非农和通(tōng)胀数据以及突发的(de)银行风险事件(jiàn)已经让美联储过于强(qiáng)硬的(de)紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息(xī)25bp意味着(zhe)了加息进入尾(wěi)部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银(yín)行(xíng)业风险事件对市(shì)场冲(chōng)击可(kě)控(kòng)，国(guó)内政策(cè)积极信(xìn)号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预判港(gǎng)股市场将在波动中上行，在板块配置方面，我们将加大(dà)对政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医(yī)药(yào)、高景(jǐng)气(qì)的制(zhì)造(zào)业等(děng)板块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金(jīn)经理(lǐ)曲径表示，港股(gǔ)数字经济的代表行(xíng)业为互(hù)联网和先进制(zhì)造，在经历了过去2年的合规整(zhěng)治及(jí)业务梳理后，股(gǔ)价均处(chù)在价(jià)值投资(zī)区域(yù)，具有(yǒu)良好的投(tóu)资性价(jià)比。同时(shí)，互联网相关公司，也更具有数据(jù)、平台(tái)和算法的整合(hé)能力，通过推(tuī)出(chū)人工智能相(xiāng)关模(mó)型及应用，提升自身运营(yíng)效率，以及对外输(shū)出算法和算力。作为人工(gōng)智能赋能各个行业的元年，我们中长期看好港股数字(zì)经济板块的前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港股通(tōng)香港基(jī)金经理周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港股市场大部分(fēn)的企业盈利来(lái)源于中国(guó)内(nèi)地，中国内(nèi)地经济(jì)的(de)环比上行将会支撑港股公司盈(yíng)利(lì)的环比增长，从而支撑下(xià)港(gǎng)股公司下半年的市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定的增长，但是由于(yú)基数效(xiào)应，下(xià)半年港股盈利(lì)同比增速会(huì)较(jiào)上半年有所回落。对于估值相对较(jiào)高的行业将(jiāng)有一(yī)定的压力。

　　行(xíng)业方面，受(shòu)行(xíng)业反垄(lǒng)断的影(yǐng)响，TMT行(xíng)业(yè)龙头(tóu)公司(sī)的估值仍将受到一定程度的压制，但(dàn)是(shì)当行业(yè)龙(lóng)头公司受情绪影响出(chū)现超跌时，将(jiāng)会有较好的买入(rù)机会出现。生物医(yī)药孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重行(xíng)业(yè)仍将处在行业快(kuài)速(sù)增长的红利(lì)中(zhōng)，但(dàn)是随着中报业绩的释(shì)放和四季度集(jí)采的(de)预期(qī)，生(shēng)物行业前期(qī)涨幅较多的(de)龙头公司可能会(huì)出现一定的调整，但是通过自下而上的方(fāng)式生(shēng)物医药行业仍将有机会选出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理(lǐ)付倍(bèi)佳表示，展望未来，我们预计港股市(shì)场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动两地市(shì)场(chǎng)向(xiàng)上的(de)决定性因素。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期临近(jìn)尾(wěi)声流(liú)动(dòng)性逐步宽松背(bèi)景下，中国资产(chǎn)的吸引力有望进一步凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在低(dī)位、风险溢价均在高位(wèi)的背景(jǐng)下，有(yǒu)望开启(qǐ)盈利与估(gū)值修复的戴(dài)维斯双击(jī)行情。

　　主要关(guān)注三(sān)条投资(zī)主线：1.关(guān)注盈利增长高弹(dàn)性的机(jī)会(huì)：由于中国经济(jì)修复(fù)有(yǒu)望成为全球投资的主(zhǔ)线，因此(cǐ)经营(yíng)杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优的行业和板块更有望受益(yì)于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间；同(tóng)时(shí)部分(fēn)龙头公司有长期(qī)的(de)前沿技术/产(chǎn)品(pǐn)储备以迎接(jiē)下一轮的(de)收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如(rú)互联网、部分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著(zhù)右偏的机会(huì)：关注在未来经济周期中上行风险(xiǎn)显(xiǎn)著大于下(xià)行风险的行业。市场预期(qī)在低位、景气(qì)度有拐点或(huò)持续性超预(yù)期的行业。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈(yíng)利(lì)超预期的(de)行业(yè)，如电(diàn)子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关注(zhù)基本(běn)面(miàn)夯(hāng)实，整体ROE水(shuǐ)平(píng)稳中有升，以(yǐ)及(jí)分红意愿(yuàn)提升的高股息资产的投资机会，如(rú)通信、石油石化等。

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