大家好，转眼假期(qī)就(jiù)结束(shù)了，泰勒小区都(dōu)没出(chū)一直在(zài)加(jiā)班，这个长假(jiǎ)，国(guó)内旅游消费(fèi)爆了(le)，而海外有爆(bào)了，不过是爆雷。按照惯(guàn)例，我们梳理一下重(zhòng)大消(xiāo)息(xī)，以(yǐ)及券(quàn)商老师们的最新(xīn)看法(fǎ)。

　　五一大事件

　　1、中央(yāng)政(zhèng)治局(jú)会(huì)议定调(diào)！

　　中共中央政治局(jú)4月28日(rì)召开会(huì)议，分析研究当(dāng)前经济(jì)形势和经(jīng)济工(gōng)作(zuò)。中共中央总(zǒng)书记习近平主持会议。会(huì)议认为，今年以来，在(zài)以习近(jìn)平同(tóng)志为核心的党中央(yāng)坚强领导下，各(gè)地区各部门更好统筹(chóu)国内(nèi)国际两个大局，更好统筹疫情防控和(hé)经(jīng)济社会发展(zhǎn)，更好统筹(chóu)发展和安(ān)全，我国疫情防控(kòng)取(qǔ)得重大决定性胜利，经济(jì)社会全(quán)面恢复常态(tài)化运行，宏观政策靠前协同发力(lì)，需求收缩、供(gōng)给冲击、预期转弱(ruò)三(sān)重压力得到(dào)缓解，经济增长好于预期，市场需求逐步恢复，经济发展呈现回升向(xiàng)好态势(shì)，经济(jì)运行实现良好开局。

　　会议(yì)指出，当前我国经济运行好转(zhuǎn)主要是恢(huī)复性的，内生动力(lì)还不强，需求仍然不足，经济转型升级面临新的阻力，推动高质量发(fā)展仍需(xū)要克服不少困难挑战。

　　此外，会议(yì)重申(shēn)对刚性(xìng)和改善(shàn)性住房需求(qiú)的支持，强调(diào)做好(hǎo)保交楼、保民生、保稳定工作(zuò)，促进房(fáng)地产(chǎn)市场平稳健(jiàn)康发展(zhǎn)。同时，会(huì)议还提出，在超大(dà)特大城市积极稳(wěn)步推(tuī)进城中村改(gǎi)造(zào)和(hé)“平急两用(yòng)”公共基(jī)础设施建(jiàn)设等。

　　2、国家统(tǒng)计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国(guó)家统计局消息，4月份(fèn)，制造业(yè)采购经理指数（PMI）为49.2％，比上(shàng)月下(xià)降(jiàng)2.7个(gè)百分点(diǎn)，低于临界点，制造(zào)业景气(qì)水平回落。

　　3、美国第一共(gòng)和银行被(bèi)正式接(jiē)管

　　在勉强支撑(chēng)了两(liǎng)个月后，风雨飘摇(yáo)的美(měi)国第一共(gòng)和银(yín)行终究还是没能(néng)逃脱倒闭并被接管收购的命运。美国加州金(jīn)融保护(hù)与创新(xīn)部(bù)（DFPI）周一表(biǎo)示(shì)，监管机构已接管了(le)第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)，这是本轮美国(guó)银行业(yè)危机(jī)中第四(sì)家(jiā)倒下的(de)银行(xíng)，同时也是(shì)美国(guó)历(lì)史上第二(èr)大的破产银行。

　　4、今年五一假期国内旅游出游2.74亿人次，同比增(zēng)长70.83％

　　经(jīng)文化(huà)和旅游部数据中心测算，全国国内(nèi)旅游出游合(hé)计2.74亿人(rén)次(cì)，同(tóng)比增长70.83％，按可比(bǐ)口径恢复(fù)至2019年同期的119.09％；实现(xiàn)国内(nèi)旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按(àn)可比口径恢(huī)复(fù)至2019年同期的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭(xí)击？

　　据俄新(xīn)社报(bào)道，当地时间5月(yuè)3日凌晨，乌(wū)克兰试图用无人机袭击克(kè)里姆林宫。

　　据报道，当晚(wǎn)两架无人(rén)机瞄(miáo)准了(le)克里姆林宫，俄军方和(hé)特种(zhǒng)部(bù)队及时采(cǎi)取行动，并使用电子对抗系统，使这(zhè)两架(jià)无人机(jī)出现异常(cháng)，未能达(dá)到(dào)袭击目的。

　　俄(é)新社称，俄罗斯总统(tǒng)普京没有因袭(xí)击受伤，其工作日程将照常进行(xíng)。 掉落的无人机碎片也没有造成人员伤亡。

　　俄总(zǒng)统新闻秘书(shū)佩斯科夫(fū)称，乌克(kè)兰无人机试图发动袭击时普(pǔ)京(jīng)不在(zài)克里姆林宫(gōng)中。 他表示(shì)，普京3日(rì)在(zài)位于莫斯科(kē)州(zhōu)的(de)新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总(zǒng)统新闻处表示，俄方保留(liú)在合(hé)适的(de)时(shí)间和地点采(cǎi)取回应措施的权利。

　　另(lìng)据俄新社5月3日报道(dào)，俄(é)罗(luó)斯(sī)首都莫斯科自当(dāng)日起禁止放(fàng)飞无人机，经政府批准的除(chú)外。 莫斯科市长索(suǒ)比亚宁表(biǎo)示(shì)，这(zhè)一决定是为(wèi)了(le)防止未经(jīng)授(shòu)权使用无(wú)人机(jī)，避(bì)免妨碍蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗执法机(jī)构的(de)工作。

　　据法新社(shè)当地时间(jiān)3日报道，乌克兰方(fāng)面(miàn)表(biǎo)示“没有(yǒu)参与”对(duì)克里姆林宫的无人机袭(xí)击(jī)。

　　另据(jù)俄罗(luó)斯《生(shēng)意(yì)人(rén)报(bào)》网站消息，针对无人机(jī)试(shì)图(tú)袭击俄罗(luó)斯克里姆林宫一事(shì)，乌总统新闻秘书(shū)谢尔盖(gài)？尼基福罗表示(shì)，乌(wū)方没有关(guān)于袭击的信息。

　　据(jù)俄新社3日报道，俄罗斯国家杜马议(yì)员(yuán)米哈伊尔·谢列(liè)梅特接受(shòu)该媒体采(cǎi)访时(shí)，呼(hū)吁俄军对乌克兰总统泽连斯基位于基辅的官邸进(jìn)行导弹(dàn)打击，作为(wèi)对乌方企图使用无人(rén)机袭击克宫(gōng)的回应(yīng)。

　　十大券商(shāng)最新研(yán)判

　　1、中(zhōng)信证券：从(cóng)失衡(héng)到平稳，布局业绩驱动的五月行情

　　4月(yuè)A股(gǔ)经历了AI主题行情诱发的过度(dù)博弈和心态失(shī)衡(héng)，市场大幅动荡。进入5月，国内(nèi)的经济、政(zhèng)策和(hé)外部环境相比4月蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗继续不断改善，投(tóu)资者(zhě)对经济的(de)预期(qī)将在微观体验、宏(hóng)观数(shù)据(jù)、A股业绩(jì)三个层(céng)面实现统一，投资(zī)者(zhě)心(xīn)态也将逐步从短(duǎn)暂失衡趋向平稳(wěn)，市场依然(rán)处于全年(nián)第二个(gè)关键做多窗口，财(cái)报季结束后，市场将步入业绩驱动的行情阶段(duàn)，配(pèi)置(zhì)思(sī)路上(shàng)建议(yì)坚持(chí)高切低(dī)，关(guān)注上(shàng)半年景气持续改(gǎi)善的品种。

　　首(shǒu)先，政(zhèng)治局会(huì)议提振市场信心，扩(kuò)内需仍是着力重点，政策预期回归(guī)理性，经济内(nèi)生(shēng)动(dòng)能稳(wěn)步修复，并将(jiāng)得到同比(bǐ)和高频数据(jù)验证；外部流动性拐点明确，美国银行(xíng)业风险不断发(fā)酵，但预计对(duì)A股实(shí)质影响十分有限。其次，财(cái)报(bào)季数据显示，A股(gǔ)业绩跨年筑底特征明显(xiǎn)，全年逐季改善(shàn)的(de)趋势显现，其(qí)中行(xíng)业的结(jié)构性亮点日(rì)益(yì)清晰，经济预期5月将(jiāng)在微观(guān)体验、宏观数据、A股业绩三个层面(miàn)统一(yī)，夯实市场上(shàng)行基础(chǔ)。最后(hòu)，预计5月A股仍处于今年第二个关(guān)键(jiàn)做多窗口中(zhōng)，并将步入业绩驱动的行(xíng)情阶段，投资者心(xīn)态(tài)由短(duǎn)暂失衡趋向平稳。

　　配置(zhì)上，建议紧扣业绩主线，重点布局医药、数字经济和“一(yī)带一路”板块中有业(yè)绩亮点的品种(zhǒng)，以及其他板块中一季度业绩明(míng)显改善，且在二(èr)季(jì)度有望持续的(de)细(xì)分行业(yè)。

　　2、中金策略：节后A股有望相比全球市场显现相对(duì)韧性

　　中金策略(lüè)团队5月3日表(biǎo)示，节(jié)后A股有(yǒu)望相比(bǐ)全球市(shì)场显现(xiàn)相对韧性。主(zhǔ)要基于：1）经济复苏势(shì)头尚(shàng)不稳固，政(zhèng)策有望延续稳中(zhōng)求进基调。2）上(shàng)市公司业绩低迷期已过。3）海外风险需要密切关注，如若应对得当，对A股影响可能有(yǒu)限。上述因素结合(hé)当前A股市场整(zhěng)体估(gū)值水平不高(gāo)仍处于(yú)历史中低位，A股节(jié)后两个交(jiāo)易日虽受节假期间(jiān)的事件性(xìng)因素影响可能有所波动(dòng)，但对后市整体表现不用过(guò)于谨慎，当前(qián)位置市场(chǎng)机会仍大于风险。

　　3、中信建投策略：耐心等待，低位把握(wò)

　　一季度全A营收增(zēng)速等指标(biāo)仍在探(tàn)底，五一(yī)出(chū)行恢复(fù)亮眼，但制造业PMI已露出疲态，海外处(chù)于多事(shì)之秋，高利(lì)率环境下美(měi)国银行风(fēng)险事件频(pín)发(fā)，衰退风(fēng)险上(shàng)升。市场处于再平衡期，低位把握再(zài)布局机会；短(duǎn)期(qī)结构上关注在低位资产中(zhōng)寻找(zhǎo)景气(qì)稳定或(huò)好于预(yù)期方向，中(zhōng)期线索在于(yú)科技周期(qī)与复苏链中的弹性方向(xiàng)。行业重点关注：医药、传媒、通信、餐饮(yǐn)链（预制菜、啤酒）、军工、新能(néng)源等。主题重点关(guān)注：一带一路、数据要素(sù)等。

　　4、海通策(cè)略：均(jūn)衡以(yǐ)待

　　①22/10以(yǐ)来是牛市初(chū)期(qī)，对比历史，这(zhè)次(cì)牛市第(dì)一波上(shàng)涨的(de)结构分化更显著。②牛(niú)市初期类似春天(tiān)，市(shì)场有所反(fǎn)复(fù)很正常，短期政(zhèng)策和业(yè)绩因(yīn)素影(yǐng)响下，行业或更均衡。③数(shù)字经济(jì)是全年主(zhǔ)线，后续或(huò)依(yī)据基本面去(qù)伪存真(zhēn)，阶段性关注(zhù)复苏的(de)部分消费。

　　5、波动(dòng)率已经回归 | 民生(shēng)策略

　　往(wǎng)后看，核心资产、海外(wài)映射的科技(jì)和(hé)大宗商品(pǐn)都将被海外(wài)逐级放大的宏观波动所影响。我们(men)的资源+重(zhòng)资产组合短期(qī)驱(qū)动逻辑建议(yì)以“红利+中特估”为主导(dǎo)，以(yǐ)等待(dài)通胀逻辑的回(huí)归(guī)。重(zhòng)资产国企（炼厂、建筑、钢铁）资源类企业（煤炭、油、金、铜），交通运(yùn)输（油运、干散运、港口、公路）；近期场(chǎng)景消费正在展现出成为(wèi)未(wèi)来经济增长新动能的(de)潜力，推荐中低端消(xiāo)费、县域消(xiāo)费(fèi)；以(yǐ)“宁组(zǔ)合”为代(dài)表的赛道板块(kuài)有望企(qǐ)稳。

　　6、兴证策略：五一前后市场(chǎng)表(biǎo)现如何？行业(yè)胜(shèng)率如何(hé)？

　　参(cān)考(kǎo)过去(qù)13年（2010-2022），五一节后市场上涨概率较节前明显提升。以全A指数为代表，节前1周(zhōu)、1个月指数大多(duō)震荡调整，上涨概(gài)率仅为14.3％、28.6％，而(ér)节后1周、1个月上涨概率(lǜ)则(zé)大幅上升至(zhì)38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国防(fáng)军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算(suàn)机(jī)（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高(gāo)，而节后(hòu)1个月食品(pǐn)饮料(liào)（76.9％）、医药生(shēng)物(wù)（69.2％）、家用电(diàn)器（69.2％）、有色(sè)金属（69.2％）胜率较(jiào)高，食品饮(yǐn)料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平均(jūn)涨幅居前(qián)。

　　7、华(huá)西策略(lüè)：“五(wǔ)一”假(jiǎ)期(qī)间全球(qiú)大(dà)类(lèi)资产波动以及(jí)背(bèi)后释(shì)放的(de)信(xìn)号

　　国内复苏(sū)延续(xù)，支撑A股指数震荡上(shàng)移。从“五(wǔ)一(yī)”前后大类资产表(biǎo)现来(lái)看，全球主(zhǔ)要权益市(shì)场及(jí)原油等大宗商品走(zǒu)弱，美债收益率下行，黄金价格走强，表明海外市场“衰退交易”有所(suǒ)升温。美(měi)欧一季(jì)度经济增(zēng)速不及市场(chǎng)预(yù)期，美国银行业危(wēi)机和两党债务(wù)上限博弈(yì)使得海(hǎi)外风险偏(piān)好有所(suǒ)回落，同时也促(cù)使美联储(chǔ)更快转向鸽派。

　　回顾假期消费数据，国内(nèi)服务消费大幅回升(shēng)，但地(dì)产销售复苏偏缓，4月制造(zào)业(yè)PMI回(huí)落(luò)也(yě)表明(míng)国内经济仍处(chù)于复(fù)苏早期。4月政治局会(huì)议强调“当前经济运(yùn)行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足”，因(yīn)此总量政策收紧风险(xiǎn)不大，企业盈利(lì)上行将(jiāng)支撑A股指数震荡上(shàng)移。结构上，政(zhèng)治局会议(yì)首(shǒu)提“重视通(tōng)用(yòng)人工智能(néng)发展(zhǎn)”，全(quán)球(qiú)产业催化和(hé)国内政策驱动的数字经济行情或反复活跃(yuè)。

　　8、战术调整何时结束？| 信达(dá)策略

　　3月(yuè)-4月万(wàn)得全A指数整(zhěng)体是震荡下行的，是去年底熊(xióng)市结(jié)束后(hòu)，指数的第一次长时间回(huí)撤，可以类比历史(shǐ)上牛(niú)市第一(yī)年(nián)中的战(zhàn)术(shù)性调整（2013年(nián)2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛(niú)市第一年中的第(dì)一次战(zhàn)术性回撤，时(shí)间约2个(gè)月，起(qǐ)始(shǐ)和结束的拐点，均与高频(pín)经济指标和预(yù)期的边际变化同步。蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗p>

　　2019年4-7月，回撤整(zhěng)体时间是3个(gè)半月(yuè)，由于经济比2016年弱很多，所(suǒ)以(yǐ)主(zhǔ)跌阶段完成后还出现(xiàn)了(le)2个(gè)月的底部震荡，整体回撤持续的时间比2016年更久(jiǔ)。

　　今年3月以来，股市(shì)、债市和商品市场的表现，均表明(míng)资本市场对经济(jì)的(de)判(pàn)新偏向认为Q1的经济回(huí)升可(kě)能不(bù)会持续太久，或者至少Q2可(kě)能(néng)不(bù)会持续。从最新的PMI数据来看，4月(yuè)份确(què)实出(chū)现了较为明显的(de)下降(jiàng)。这一下降背后(hòu)我(wǒ)们认为可能主要有两个短期原因(yīn):（1）每年4月PMI数据均会(huì)季节性回落(luò)；（2）根(gēn)据历史经验(yàn)，疫情(qíng)后第一个季度经济数据(jù)最容(róng)易恢复，4月开始经(jīng)济(jì)进入(rù)疫(yì)后第二个季度。PMI数(shù)据、商品价格、海外经(jīng)济担心等因素，可(kě)能会(huì)让4-5月(yuè)的经(jīng)济(jì)数据很难超预期。由此导致(zhì)这(zhè)一(yī)次(cì)市场(chǎng)的战(zhàn)术调整虽然可能已(yǐ)经完成(chéng)大部分(fēn)，但由于(yú)缺乏数(shù)据改善(shàn)，可能还(hái)需要震荡磨底。

　　9、财(cái)通策(cè)略(lüè)：第五次(cì)“赛(sài)道大切(qiè)换(huàn)”

　　我们或已(yǐ)正站在新一轮牛(niú)市起(qǐ)点之上，短期的迷雾掩(yǎn)盖不了长期的(de)坦(tǎn)途，把握“上(shàng)证50高股息央国企(qǐ)+科创50赛道大(dà)切换(huàn)”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和长端利率、反复的(de)美联储、激烈的中美摩擦、偏弱的一季报(bào)业(yè)绩；但中期的坦途较为明确：经(jīng)济温和复(fù)苏、美(měi)联储年内结束加息、A股市场估值极低、产业趋(qū)势明确、机构赛(sài)道大切换向TMT。看长做短，如(rú)何应对短期迷雾？5月(yuè)建(jiàn)议重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)上证50高股息央(yāng)国企，央(yāng)国企(qǐ)指数和ETF后续(xù)将发行、迎来增(zēng)量资金(jīn)行情，高股(gǔ)息组合在经济(jì)偏弱、利率下行环境下获取超额收益（13只(zhǐ)被指(zhǐ)数集(jí)中覆盖的高股(gǔ)息央国(guó)企见正文）。此外(wài)Q1基金持(chí)仓呈现机(jī)构赛道(dào)的第五次大切换（切向TMT方向(xiàng)），如果(guǒ)TMT方向在(zài)5月有明显调(diào)整(zhěng)，是进一步加配(pèi)的良机，其中(zhōng)以科创50方(fāng)向最为关键。若美联储能够在5月(yuè)完成最后一次加(jiā)息，中美摩擦有所缓和，将极(jí)大地利于新兴市场（A股和(hé)港股）、尤(yóu)其成(chéng)长股(gǔ)表(biǎo)现(xiàn)。

　　10、招(zhāo)商策(cè)略：盛夏攻势，科创再起

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