踩(cǎi)上AI风口的三六零(líng)，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周(zhōu)鸿(hóng)祎和胡欢离婚(hūn)也被市场质疑成为减持(chí)铺路(lù)。但(dàn)与(yǔ)暴涨的股价和市值相比，公司的(de)基本面较(jiào)为糟糕，交出了回A上市后最差年报和一(yī)季报。

　　4月21日(rì)晚，三六零发布2022年财报，公司实现营业收入95.21亿元，同比下(xià)降(jiàng)12.54％，净利润(rùn)暴亏22.04 亿元，为(wèi)2017年回A后(hòu)年报首次亏(kuī)损。三六零同时发布(bù)了2023年(nián)一季报，实现营业(yè)收(shōu)入(rù)19.66亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少(shǎo)22.17％，净(jìng)利润为亏(kuī)损1.86亿元(yuán)，去(qù)年同期(qī)为(wèi)盈利2.22亿元。

　　上述财报(bào)一出，股吧等(děng)平台(tái)投资者炸开了锅(guō)，不少网友担心公司(sī)下周一股价(jià)走势(shì)，尤其(qí)周(zhōu)五Ai概念(niàn)显现(xiàn)退潮迹(jì)象(xiàng)。一季报显示，三六(liù)零截(jié)至3月(yuè)31日的股(gǔ)东数达到近(jìn)33万，而截至去年底(dǐ)为20万(wàn)不(bù)到，也就是股价暴涨的一季度股东(dōng)户数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年(nián)报同时曝光了其(qí)重要(yào)投资企业哪吒汽车(chē)2022年的财务数据，后(hòu)者录(lù)得133亿的营(yíng)业收入，净利润则巨亏69亿元，为此持股10.72％的三(sān)六零新(xīn)增9亿多投(tóu)资损失。

　　回(huí)A六年首次(cì)报亏

　　今(jīn)年一季(jì)度继(jì)续亏损

　　三六零这份2022年年报(bào)显示，截至报告期(qī)末，公司总资(zī)产(chǎn)为(wèi)386.16亿元，同比下(xià)降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而公司全(quán)年共实现营业收入(rù)95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％。四大(dà)业务板(bǎn)块有三个(gè)出(chū)现不同程度下(xià)滑，其中贡献营收半壁江山的(de)互联(lián)网广告(gào)及服(fú)务收入(rù)为(wèi)47.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降25.32％；智能硬件业务收入(rù)为18.科长相当于什么级别？88亿元，同(tóng)比下降8.5％；互联网增值服务收(shōu)入为(wèi)10.82亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)2.03％。仅安(ān)全及其他(tā)业务收入增长(zhǎng)，收入为(wèi)17.91亿元。

　　公(gōng)司实(shí)现(xiàn)归(guī)属(shǔ)于上(shàng)市公(gōng)司股东(dōng)的净利润则为-22.04 亿(yì)元(yuán)，这是(shì)公(gōng)司2017年(nián)从纳斯达克私(sī)有化退(tuì)市回A后(hòu)首次亏(kuī)损。

　　回(huí)顾过往(wǎng)财报，2017年(nián)到(dào)2022年六(liù)个(gè)年度(dù)，三六(liù)零营业收入为122亿(yì)元(yuán)、131.3亿(yì)元(yuán)、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营业收(shōu)入从徘徊到(dào)下滑。净利润的表(biǎo)现则更差，除了2019年靠着非经(jīng)常性损益撑到(dào)60亿元外，其他年(nián)份均在(zài)30亿元附(fù)近徘徊，但(dàn)到(dào)了(le)2021年净利润直接下滑七成，只(zhǐ)录得9亿元（扣非6.1亿(yì)），直到2022年(nián)转为(wèi)亏(kuī)损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续(xù)亏损，首季(jì)公(gōng)司(sī)营(yíng)业收入19.66亿元，下滑22％，净(jìng)利润(rùn)则为亏损1.86亿元，去(qù)年同期为盈利2.22亿元。对于(yú)亏损，公(gōng)司称(chēng)主要系营业(yè)收入下(xià)降(jiàng)及(jí)对联营企业(yè)投资损失所致。

　　一季度大增13万股东

　　十大股(gǔ)东却大幅(fú)减(jiǎn)持

　　股价(jià)一(yī)度下跌9成(chéng)、市值(zhí)蒸发4000多亿的三(sān)六零进入2023年突然迎来转(zhuǎn)机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三(sān)六零有(yǒu)搜(sōu)索引擎，被市(shì)场认为在训练AI大模型上有(yǒu)天然优势，公司及创始人周鸿祎也(yě)在不同(tóng)场合(hé)、通(t科长相当于什么级别？ōng)过不同渠道(dào)表(biǎo)达对大模(mó)型(xíng)的看好，传递(dì)公司的优(yōu)势(shì)，公司在AI方面曝光(guāng)度(dù)甚至远(yuǎn)超百度(dù)。

　　借(jiè)着这一风(fēng)口，三六零(líng)股价(jià)2月7号(hào)涨停，此(cǐ)后一发不可收拾，短短不到两个月涨(zhǎng)幅接近两倍(bèi)。如果(guǒ)从年初算起，涨(zhǎng)幅则(zé)达到(dào)了218％，市值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增加超(chāo)千亿市值(zhí)。尽管近期股价有所回(huí)调，公司股价年(nián)内涨幅仍近(jìn)150％，市值(zhí)超过1100亿。

　　此背景下，三六零(líng)年报和(hé)一季(jì)报出炉(lú)后，股吧直接炸开了锅，多数投资者表(biǎo)示(shì)大跌眼镜(jìng)，开始(shǐ)担心下周(zhōu)一(yī)股价表(biǎo)现。

　　中国基金(jīn)报记者注意(yì)到，随(suí)着今(jīn)年以来(lái)股价的暴涨(zhǎng)，三(sān)六(liù)零的投资者人数大(dà)幅增加。截(jié)至到去年底，公司有股东(dōng)户数19.92万(wàn)户(hù)，几乎连续六个季度保持基本不(bù)变(biàn)，但(dàn)到了(le)今年一季度末股东数来到32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量(liàng)投(tóu)资者涌入相反，一(yī)季度以股权投(tóu)资机构为(wèi)代(dài)表的(de)十大(dà)股东却在逢(féng)高大幅(fú)减持。十大股东名单(dān)科长相当于什么级别？显示，一季(jì)度“北(běi)京中关村(cūn)资(zī)本基金管理(lǐ)有限公司-北京中(zhōng)发(fā)助力(lì)壹号投资基金（有限合(hé)伙）”减持(chí)3009万(wàn)股(gǔ)，减幅近40％；金(jīn)砖丝路(lù)（银(yín)川）股权(quán)投资合(hé)伙企业(yè)（有限合伙）减持(chí)2750万股，减幅44％；天津(jīn)信心奇缘股权投资合伙企业(yè)（有限合(hé)伙）减持2742万(wàn)股(gǔ)，减幅49％。上述三(sān)大股东合计减持(chí)超约(yuē)8500万股，即便按一季度均价计套现金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨(jù)亏69亿

　　三(sān)六零新增(zēng)9亿投资损失(shī)

　　此(cǐ)次三六(liù)零的2022年财报，也首次把其投资(zī)企业、造(zào)车(chē)新势力之一的哪吒汽车去(qù)年财务(wù)数据曝光(guāng)。

　　2022年度(dù)，哪吒汽车（经营(yíng)实(shí)体为“合(hé)纵汽车(chē)”）营业(yè)收(shōu)入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六零此前公(gōng)告(gào)披露的数(shù)据，2020年(nián)哪吒汽车营收12.97亿元(yuán)，净亏损13.21亿(yì)元；2021年(nián)哪吒汽车实现营收57.35亿(yì)元，净亏(kuī)损29亿元。这意味着，哪吒汽(qì)车2022年亏损进(jìn)一步扩大，而三年累计亏损已经超过(guò)百亿，达到(dào)超(chāo)112亿元。

　　去年6月(yuè)26日，三六零(líng)曾(céng)公告，放弃对(duì)哪吒(zhā)汽车的增(zēng)资权。具(jù)体(tǐ)来看，三六零全资子(zi)公司三(sān)六(liù)零私募基金拟将其持有的对应哪吒(zhā)汽车3.53％股权的出资权转让给两(liǎng)家有限合伙企业，对应的增资额为10亿元(yuán)。据此(cǐ)估算，哪(nǎ)吒汽车估值为282亿元。放弃上述增资(zī)权(quán)后(hòu)，三六零持有哪(nǎ)吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三(sān)六零又发布对外投(tóu)资进展公告称，已与哪吒汽车各股东方签署有关协议，以(yǐ)支持哪吒汽车股(gǔ)份(fèn)制(zhì)改造。2023年1月，三六零发(fā)布《关于(yú)对(duì)外(wài)投资(zī)进展》公告显示，为了配合哪吒汽车股改，三六零(líng)的持股(gǔ)比(bǐ)例降至10.72％，对应账(zhàng)面价值为11.53亿(yì)元。此时，半年(nián)多一点(diǎn)哪吒汽车的估值已(yǐ)经缩水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次(cì)2022年(nián)财务数据出炉后，哪吒汽(qì)车估值(zhí)会否(fǒu)进一步下调不(bù)得而知。

　　由于(yú)哪吒汽(qì)车的(de)亏(kuī)损，三六零(líng)持有股权的(de)账(zhàng)面(miàn)值出现(xiàn)较(jiào)大(dà)投资损失。2022年公司的投(tóu)资收益(yì)为(wèi)亏(kuī)损12.93亿元(yuán)，变动金额(é)14.47亿(yì)元，剔(tī)除出售(shòu)欧朋浏览器确认(rèn)的(de)投资亏损5.14亿(yì)元(yuán)，意味着哪吒汽(qì)车带来的投资亏损约9.4亿元(yuán)。

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