北京时间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档芒(máng)格(gé)在(zài)5个半小时的提问环节(jié)中(zhōng)，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各(gè)地的投资者(zhě)。“来自(zì)中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开(kāi)源(yuán)基(jī)金首席基(jī)金学家杨德龙(lóng)如此分享自己在股(gǔ)东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴(bā)菲特都会谈到(dào)中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两(liǎng)国(guó)都(dōu)具有(yǒu)竞争力(lì)，都能达成繁荣发展(zhǎn)的(de)前景。中国(guó)将会成(chéng)为更好的国家，美(měi)国也可以(yǐ)如(rú)此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多次公开表(biǎo)示(shì)十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国(guó)公司进行过投资部(bù)署(shǔ)，不过投资对象均为中(zhōng)国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗(sú)，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会上(shàng)，作为(wèi)董事(shì)长的芒格也曾表示，“投资(zī)人(rén)去投资中(zhōng)国是(shì)没有问题(tí)的。相较于(yú)投资美国(guó)而言，投(tóu)资中国可以让你用(yòng)便宜的(de)价(jià)格买到(dào)一(yī)些更(gèng)好的公司，而这(zhè)即便(biàn)有一些不确定因素(sù)的影响，也是值得的(de)。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股(gǔ)票可能(néng)会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于(yú)20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标准(zhǔn)，加(jiā)上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳理，选出了相对符合巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消费仍占据(jù)三分之(zhī)一，其中酒企表(biǎo)现尤为出(chū)色；而从近3年的净资产收益(yì)率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首先考(kǎo)虑净资产收(shōu)益率指标(biāo)，且(qiě)出(chū)于对(duì)公司的价值判断而不是价格判断(duàn)，选择(zé)的(de)是加权平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一指(zhǐ)标达(dá)到巴菲(fēi)特(tè)“20％”标准的(de)A股(gǔ)上(shàng)市公(gōng)司(sī)共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)来看，排名第一的(de)分别(bié)为博(bó)拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进(jìn)行对比，又从100家公(gōng)司(sī)中(zhōng)挑选出(chū)了估值相(xiāng)对行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴菲(fēi)特的持仓变动发(fā)现，巴菲马斯克会加入中国国籍吗特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押(yā)注能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此同时(shí)，巴菲特(tè)多(duō)次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的合众银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减持(chí)约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经(jīng)又(yòu)进行了行业(yè)筛(shāi)选，还(hái)对海天味业等这类(lèi)之前商品信(xìn)誉(yù)受过不良影响的公司(sī)进行了(le)剔除(chú)。最终，“淘(táo)”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标(biāo)准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时(shí)代财(cái)经制图(tú)

　　如上(shàng)表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其(qí)中饮料(liào)行业约有5家，占比(bǐ)近三分之(zhī)一。而(ér)在近五年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复(fù)合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星(xīng)家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达到巴菲(fēi)特关注(zhù)的(de)最低标准，如贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目前(qián)这(zhè)些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待(dài)入场时机(jī)。

　　时代财(cái)经筛(shāi)选出的(de)18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做(zuò)厨卫电(diàn)器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名(míng)牌(pái)的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)马斯克会加入中国国籍吗起酒企，上述三家企(qǐ)业(yè)的(de)5年(nián)净(jìng)利润复(fù)合年增(zēng)长率表现略(lüè)显(xiǎn)逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行(xíng)业(yè)市盈率之差来看(kàn)，差距最大的是主营(yíng)集(jí)成电路(lù)设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差(chà)距最小的是公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股价(jià)涨跌(diē)幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股(gǔ)价均有上(shàng)涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相(xiāng)对(duì)符合(hé)巴菲(fēi)特投(tóu)资(zī)逻辑的(de)22只(zhǐ)股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜(bǎng)。

　　而上述两家(jiā)公司(sī)自(zì)2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及(jí)沪(hù)深指数的-0.35％。

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