随着公(gōng)募基金2023年一季报披(pī)露拉(lā)开帷幕，多位(wèi)知名基金经理调仓换股以及(jí)对后市看(kàn)法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一(yī)季(jì)报中表示，看好半导体、电动(dòng)车(chē)、风(fēng)光(guāng)电储、军工等领域投(tóu)资机(jī)会(huì)。他认为AI 产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜(qián)在风险，可(kě)能(néng)造(zào)成板块(kuài)后续(xù)波动(dòng)。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一季报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等(děng)热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应。会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布(bù)了一(yī)季报，均(jūn)谈到(dào)了自己对AI领(lǐng)域的密切关(guān)注，但观(guān)点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季(jì)度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来看，整体基金(jīn)仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银(yín)华中小盘(pán)精(jīng)选、银华盛世精(jīng)选A、银(yín)华大(dà)盘(pán)定开、银华(huá)丰(fēng)享一年持(chí)有、银华心选一年(nián)持有A 在今年一季度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅度最(zuì)大(dà)的是银华心选一年持(chí)有A，较去(qù)年底(dǐ)下降了4.65个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银华(huá)心(xīn)享一年持(chí)有、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅加(jiā)仓(cāng)，其中(zhōng)，加(jiā)仓幅度最大的(de)是银(yín)华心兴三(sān)年持有(yǒu)A，较去年底加仓了(le)2.30个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　一季度(dù)，李晓星旗(qí)下基金产品大幅提(tí)高了港股仓位，比如银(yín)华(huá)心佳两(liǎng)年持有期港股(gǔ)仓位(wèi)从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三(sān)年持有(yǒu)A港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升(shēng)到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银(yín)华(huá)中小盘为例，前十大重仓(cāng)股变动较大。今年(nián)一季度(dù)，立讯精密(mì)、金(jīn)山办公、用(yòng)友网(wǎng)络、中科(kē)创达、中微公司(sī)、星环科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链(liàn)”龙(lóng)头立讯(xùn)精密成(chéng)为(wèi)第一大重仓(cāng)股，截至(zhì)一季报，该(gāi)基金(jīn)持有立讯(xùn)精密826.3万(wàn)股，持有(yǒu)市(shì)值(zhí)约(yuē)2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增持了(le)精测电子，较(jiào)去年底增加了16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓(cāng)股。值得注意的(de)是，上述“进新”个股大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶科能源、海光信息(xī)、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则(zé)退出(chū)前十(shí)大。

　　减持方面，今(jīn)年(nián)一季(jì)度，该基金减持紫光国微、华(huá)海清科，分(fēn)别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国(guó)微、华(huá)海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元(yuán)，位列第二(èr)、四(sì)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在(zài)一季报中，李(lǐ)晓星再次用“千字小作(zuò)文(wén)”表达了(le)自己对市场的看法，基金(jīn)君为大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内的(de)宏观(guān)判(pàn)断(duàn)依然是经济整体(tǐ)稳健复苏(sū)，产业结(jié)构调(diào)整继续(xù)升级，居(jū)民消(xiāo)费信(xìn)心逐渐(jiàn)恢(huī)复；我(wǒ)们判断(duàn)由(yóu)于国家自身实力的不断(duàn)增强，国(guó)际伙(huǒ)伴跟我们(men)的利益(yì)共同点变(biàn)多，国际形(xíng)势相对(duì)之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触(chù)底回升(shēng)。

　　一季度市场最(zuì)火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之(zhī)后又一(yī)革命性(xìng)的技术，现象级应(yīng)用推(tuī)出后(hòu)，国内外各巨头加速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的(de)发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面，我们(men)维持看好国产替(tì)代方向，集(jí)中在半导体设(shè)备、材料、零部(bù)件环节，中长期 看(kàn)，伴随国(guó)产供应商积极验证导(dǎo)入，国内晶圆产(chǎn)线建设将再度提速(sù)。在景气复(fù)苏方向，我们的看(kàn) 法边际转向积极，全球半(bàn)导体下行周(zhōu)期接近尾声，经历(lì)了(le)过去(qù)几个季度的去库存，有(yǒu)望在今(jīn)年下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹性(xìng)取决于下游需求恢(huī)复的力度，数据中心有望率先(xiān)回(huí)暖，其(qí)次(cì)是汽车、 消费电(diàn)子，关注(zhù)相关左侧布局(jú)机(jī)会。

　　新能源板块是一季(jì)度被(bèi)市场抛弃(qì)较多的板块，交(jiāo)易占(zhàn)比和估值已经处于历史偏低的位(wèi)置。只是(shì)市场对(duì)于上涨(zhǎng)的(de)标的更多地关注(zhù)利好，对于下跌的板块更多地关注(zhù)利空。我们总(zǒng)体认为现在市(shì)场对于新能(néng)源板块的担忧(yōu)讨论，更多(duō)是对于一(yī)个下跌板块的应激式反应。在去年的中报中，我们曾经提到了(le)新能源板块的(de)一些风险点，这些风险点(diǎn)在(zài)经(jīng)过大半年(nián)的消化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位(wèi)置下，我们认为新(xīn)能源板块的风(fēng)险(xiǎn)因素(sù)已经充分(fēn)释放，目(mù)前这(zhè)个(gè)时间段，具有较(jiào)强吸引力(lì)。

　　此(cǐ)外(wài)，李晓星还看好电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资(zī)机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓股沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家g>

　　冯(féng)明(míng)远继续加仓(cāng)新能源相关个股

　　一季报数(shù)据显示，信达澳(ào)亚基(jī)金冯明远在管的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去(qù)年(nián)底(dǐ)75.82％上升到(dào)今(jīn)年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳(ào)星奕A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况(kuàng)来(lái)看，以冯明远的代(dài)表作信澳新能源产业(yè)为例，该(gāi)基金(jīn)一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股(gǔ)数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿(yì)元，仍位列第(dì)一大重仓(cāng)股。

　　此外(wài)，还增持了科(kē)达利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持幅(fú)度最大的是中(zhōng)伟股份，今(jīn)年一季度较去(qù)年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大个股(gǔ)，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪则(zé)退出前十大(dà)之列(liè)。

　　一季(jì)度(dù)，该(gāi)基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进(jìn)行不同程(chéng)度(dù)减持，其中(zhōng)，减持幅度最大的(de)是天齐锂业(yè)，今年一季度较(jiào)去年底减持了(le)24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季报(bào)中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调(diào)整修复(fù)，经(jīng)济先是在大家“强复苏(sū)”的(de)预期 中趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强预期，弱(ruò)现实(shí)”的担忧，随后(hòu)又出现(xiàn)了(le)显著的回调，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋势(shì)。本基(jī)金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制(zhì)造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致本基金的(de)净值也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或(huò)数字(zì)经济等热门(mén)概念(niàn)的创新，以及半导体 和制(zhì)造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继(jì)续在(zài)新(xīn) 能源、科技(jì)、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的(de)优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看(kàn)待人工(gōng)智能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下(xià)多位基(jī)金(jīn)经理(lǐ)也(yě)发(fā)布(bù)了一季报(bào)。其中，中信保(bǎo)诚基金(jīn)权(quán)益投资(zī)部总监王睿在一季报中表示(shì)，宏观经济(jì)目前处(chù)在一个温和复苏的(de)通(tōng)道，在(zài)海外加息进入尾声(shēng)后，社会流动性将相对宽松，宏观及货币环境有(yǒu)利于权益市场行情的开展，二(èr)季度指(zhǐ)数仍有可能会是(shì)震荡上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减(jiǎn)表示持了部分短期达到(dào)目标(biāo)价的相关品种，并根(gēn)据收益沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家率预(yù)期的变化调整了一部(bù)分科技持(chí)仓。具体来看，以(yǐ)其代表作中信(xìn)保诚创(chuàng)新成长为例(lì)，该基(jī)金(jīn)在一季度增持了(le)晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光电等(děng)个股，人福医药(yào)“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人(rén)工智能这一非常(cháng)宏大的(de)命(mìng)题，他(tā)目前持谨慎乐(lè)观的态度。首先我们相信这是一(yī)项(xiàng)会对目前的生产和生活方式(shì)带(dài)来(lái)重大变化(huà)的(de)技术变革，值得我们(men)投入非常多的精(jīng)力去(qù)跟踪(zōng)和研究。但另一方(fāng)面，我们目前还无(wú)法相对准(zhǔn)确的评估(gū)这项技术革命(mìng)给具体公司和行(xíng)业(yè)格局带来的影响，也不(bù)能给出大部分公司(sī)一个相对清晰的定价(jià)，因此我们一季度暂时还没有明显增加(jiā)相关的持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一季度我们持仓较多的电动车(chē)和光伏表(biǎo)现(xiàn)不佳，受到了一(yī)些短期因素的干扰，投资(zī)者的(de)信心出(chū)现了波(bō)动。投资(zī)者(zhě)预期(qī)变化导致(zhì)部分(fēn)个股出现(xiàn)了(le)较(jiào)大回调，目前行业整体估值(zhí)水平处于历(lì)史(shǐ)较(jiào)低位置(zhì)，而这两个行业未来的发(fā)展(zhǎn)方向还是(shì)相对比较确定(dìng)的(de)。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资(zī)管基(jī)金经理姜诚也发布(bù)了一季报在一季(jì)报中，姜(jiāng)诚(chéng)表示，一季度(dù)的市场走势再次(cì)佐证了(le)一个(gè)道理(lǐ)，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板块，AI或许是科技发展进(jìn)程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很(hěn)难。利润在产业链(liàn)不同环(huán)节(jié)之间将如何分配？ 市(shì)场当前(qián)认为的受益(yì)环节是(shì)否能如(rú)愿受益(yì)？它的(de)“智(zhì)能”水平达(dá)到了什么程(chéng)度以及(jí)渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细(xì)说起来又(yòu)让人不明(míng)就(jiù)里(lǐ)的(de)难题(tí)。谈资和(hé)投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非随着利(lì)润波动。所以在海量信息(xī)中，我们需要重点关注长期因(yīn)素(sù)，淡(dàn)化短期因素(sù)。人工(gōng)智(zhì)能的发展是(shì)一个长期(qī)因素(sù)，我们还(hái)没有足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低的(de)价格买尽可能好的资(zī)产，是我(wǒ)们的投资(zī)目标。好资产的(de)标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞(jìng)争优势维持(chí)得(dé)长、平均(jūn)净资产收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分红。所(suǒ)以，我们(men)会一如既往，不(bù)去猜测和追(zhuī)逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元价(jià)值(zhí)优(yōu)选(xuǎn)A代表作为例，该(gāi)基金在一季度(dù)减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美(měi)的集(jí)团(tuán)，增持了工商(shāng)银行、建发股份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表示(shì)，自(zì)己的组(zǔ)合没有大(dà)的变化，是因(yīn)为(wèi)长(zhǎng)期观点(diǎn)没有大的变化。对(duì)中国经济(jì)的(de)长期乐(lè)观，结合(hé)当前市(shì)场提供的(de)较低估值水平，让我(wǒ)们可以在热点不(bù)断切换(huàn)的市场中保(bǎo)持平和。但投资是一项(xiàng)苦差事(shì)，需要随时准(zhǔn)备证伪自己的观点，需(xū)要保持(chí)学习(xí)，永远(yuǎn)没有躺平的一天。