用(yòng)友网络(luò)（600588）的(de)3.0-II转型，即云(yún)服务转(zhuǎn)型(xíng)第(dì)二阶段进展明显不佳(jiā)。

　　2023年(nián)一季(jì)度，用友网络净亏(kuī)损3.97亿元，创公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同比(bǐ)下降69％，是(shì)2020年以来连续第三年净利下滑。与(yǔ)此对应的(de)是，2020年(nián)以(yǐ)来公(gōng)司股价持(chí)续大(dà)跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利同步大增(zēng)、股(gǔ)价大(dà)涨的同向共(gòng)振，大相迥异。

　　目前，用友网络股(gǔ)价为(wèi)21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年(nián)来单季最大亏损

　　净利连(lián)续三年下滑

　　用(yòng)友(yǒu)网络(luò)4月(yuè)28日晚间脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思发布2023年第(dì)一季度报告，一(yī)季度实现营业收入(rù)14.75亿元(yuán)，同(tóng)比增长15.3％；归属于上(shàng)市公司股东(dōng)的净(jìng)亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创该公司(sī)2001年5月上市(shì)以来单(dān)季最大亏(kuī)损(sǔn)。

　　此(cǐ)前，用友网络发布的年报(bào)显示(shì)，2022年公司营收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同(tóng)比下(xià)降69％。这是在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元的历史最(zuì)高点之后，用友网(wǎng)络连续(xù)第三年净(jìng)利下滑。

　　从股价(jià)来看(kàn)，在2020年7月创下历史新高之后，用友网(wǎng)络股(gǔ)价就(jiù)总体上呈下降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿(yì)

　　葛(gé)卫东等投(tóu)资者被套

　　在(zài)2022年股价大跌前(qián)，用友网络在(zài)股价相对高点进行了定增融资。此次定(dìng)增吸引了不少(shǎo)机构参与，包括高毅、葛卫东(dōng)等(děng)知(zhī)名(míng)机构和投资(zī)者。

　　2022年(nián)1月，用(yòng)友网(wǎng)络披露定增结果，增发数量约1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元(yuán)，定增募资(zī)约53亿元。当时，在定(dìng)增市场(chǎng)颇(pǒ)为活跃的(de)私募(mù)大佬(lǎo)葛(gé)卫东，也参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络(luò)发布(bù)的(de)2021年业绩明显不及(jí)市场预期，2021年净利(lì)润(rùn)为7.078亿元，同比(bǐ)下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络的(de)2022年(nián)各季度业(yè)绩更(gèng)是连续爆(bào)雷(léi)：一季报净利润(rùn)-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用(yòng)友网络的(de)股价从(cóng)2022年2月37元的高(gāo)点，最(zuì)低跌至2022年9月的(de)16.28元，跌幅近六成(chéng)。而葛卫(wèi)东(dōng)的总持股数，也(yě)从2022年一季(jì)度的7626万股，到2022年三季度末退出前十大股东，在此(cǐ)期间(jiān)，其减持数量至(zhì)少有4100万股。其定增投资也惨遭被套(tào)。

　　2022年(nián)以来，用友(yǒu)网络(luò)股价大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻(zǔ)且长

　　在用友网络的发展历史上，其(qí)1.0阶段是通过财务(wù)软件服(fú)务企业(yè)的(de)会计电算化(huà)，2.0阶(jiē)段是通(tōng)过ERP软件(jiàn)服务(wù)企业的信息化，现在的3.0阶段(duàn)是服务企(qǐ)业的(de)数智化(huà)。

　　具体来说，从(cóng)2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略是转型(xíng)云服务(wù)脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思业务，引领(lǐng)中国企业级服务市场。在此基(jī)础上(shàng)，公司2020年(nián)进入新的战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先的(de)企业(yè)云服务平台(tái)。

　　2015年，用(yòng)友网络正式发(fā)布了完全基于互联(lián)网架构的企业互联网开发平台。2017年以来，其云(yún)平台、财务云、人力云等(děng)云(yún)产品(pǐn)得到逐步发展(zhǎn)，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了(le)第一个阶(jiē)段(duàn)的(de)”用(yòng)友云(yún)”面世、云(yún)平台及领(lǐng)域(yù)服(fú)务快速发展，第二个阶(jiē)段的统一底座和(hé)服务融合。2022年8月，经过6年的(de)规模研发(fā)和持(chí)续迭(dié)代，用友的(de)BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司业务(wù)占(zhàn)比(bǐ)来看，用(yòng)友网络云服务转型取得了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务(wù)业务实现(xiàn)收入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占总营(yíng)收(shōu)的(de)比(bǐ)重为68.6％，较(jiào)2021年(nián)提升9个百分(fēn)点，已成为公司主要(yào)收入来源并继续扩(kuò)大收入占比。

　　但从(cóng)高端市场份(fèn)额来(lái)看(kàn)，用友却(què)还(hái)是没有多(duō)大(dà)突破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占(zhàn)率(lǜ)超过70％，其中用友市占率达到40％。但(dàn)在高(gāo)端ERP市场，国(guó)产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用自己研发的MetaERP软件之后(hòu)，用友网络股价直接跌停。尽(jǐn)管华为目前仅为自(zì)用，并不一定会面向外(wài)部市场提供高端(duān)ERP软件，但股价(jià)的跌停，反(fǎn)应出(chū)市场对用友(yǒu)在高端ERP软件市场竞争力信心的严(yán)重(zhòng)不足，也反应了(le)其在高端市(shì)场(chǎng)的(de)进展不佳。

　　具体到(dào)财务和股价(jià)上，在用友网络(luò)3.0转(zhuǎn)型第(dì)一阶段，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐(zhú)渐增长的(de)同时(shí)，净利(lì)润也在(zài)同时逐(zhú)年增长，且增幅远高于营收增幅。对应(yīng)到股价上，在(zài)此期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但(dàn)在用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转型的第二(èr)阶段，即(jí)2020年至今，其营收仅仅(jǐn)小幅(fú)增长，几乎可(kě)以说是踏步不(bù)前，净利润却大幅(fú)下跌，股(gǔ)价也因(yīn)此大跌，公司市值严重缩(suō)水(shuǐ)。

　　用友(yǒu)网络董事长王文京在2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有很大的提升空间。但从目前的情况(kuàng)来看，用友3.0的第(dì)二阶段，道阻且长。

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