本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目前(qián)，第2批4只北(běi)证50指数(shù)基金产品已有3只成(chéng)立，分别(bié)为鹏(péng)扬(yáng)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金、工银瑞信北证50成份(fèn)指数基金和(hé)万家(jiā)北证50成(chéng)份指数基金。

　　多位业(yè)内人士表(biǎo)示，流动(dòng)性问题(tí)是(shì)制约北(běi)交所发展的首(shǒu)要因(yīn)素，不过随着公募(mù)基金加(jiā)速布(bù)局，增量资金不(bù)断(duàn)涌入下(xià)，流动(dòng)性(xìng)问题有(yǒu)望持续改善(shàn)；同时，当前北交所优质公司被显著(zhù)低估，正是长线资(zī)金布(bù)局(jú)的良好机遇。

　　第二批北证50指数(shù)基金成(chéng)立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分(fēn)开计算），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招(zhāo)募说(shuō)明书，该基(jī)金(jīn)主要跟(gēn)踪北证50成份(fèn)指数，由于是发起式基金，认(rèn)购金额(é)满(mǎn)1000万元即可成立，认购期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批(pī)北证(zhèng)50指数基金产品(pǐn)成功获批，工银瑞信基金、万家(jiā)基金(jīn)、鹏(péng)扬基金(jīn)、博时基金四家公募基金公(gōng)司拿(ná)到批文。除(chú)博时基(jī)金外，万家基(jī)金的(de)北证50指数产(chǎn)品(pǐn)也是以发(fā)起式(shì)的形式设(shè)立(lì)。

　　截至(zhì)目前，除博时基(jī)金旗下产品正在发行外，其余3只产(chǎn)品均已成(chéng)立。其(qí)中，鹏扬北证50成份指数基(jī)金(jīn)于4月25日成(chéng)立，获2225户有(yǒu)效认购，募(mù)集规模(mó)3.89亿元；工银瑞信(xìn)北(běi)证(zhèng)50成份指数基(jī)金于4月27日正式成立，获1496户(hù)有(yǒu)效认购，募集规(guī)模2.39亿元；万家(jiā)北证50成份指数基金于5月(yuè)5日正式成立，获1717户(hù)有(yǒu)效认购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于(yú)北(běi)证50指数的(de)投资价值，万家北证50成份指数基金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值(zhí)普遍(biàn)显著低于(yú)其(qí)他上(shàng)市板块中业务(wù)相(xiāng)关度较高的同(tóng)类股(gǔ)票，具(jù)有较大估值(zhí)提升空间(jiān)。随着市场流动性的增(zēng)强和创新型中小企业(yè)的高(gāo)速成长，有望(wàng)实现业绩和估值(zhí)双(shuāng)升(shēng)，长期投(tóu)资价值显著。

　　首批北(běi)证(zhèng)50指数(shù)基金(jīn)月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数(shù)基(jī)金(jīn)相继成(chéng)立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日，这8只产品年内回报、成(chéng)立以(yǐ)来回报悉数为负(fù)，其(qí)中年内平均(jūn)收益率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率(lǜ)中(zhōng)位数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产品(pǐn)开始加(jiā)速“回血(xuè)”，月内产(chǎn)品均获正收益，平(píng)均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以(yǐ)来，该指(zhǐ)数经历小幅下滑后，今(jīn)年一季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来(lái)虽有震荡下跌，但(dàn)5月以来又开(kāi)始持续上涨，且市场表(biǎo)现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达(dá)2.98％，对(duì)比(bǐ)沪深市(shì)场(chǎng)核心(xīn)指数表现(xiàn)，除(chú)红(hóng)利指数月内涨(z定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历hǎng)1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深300、上证(zhèng)50等在内的30只核(hé)心指数月内(nèi)均下跌。

　　“北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数推出后，多个指数基金(jīn)相继成立，这使得北交所整体流动性有(yǒu)所改善。从中(zhōng)观维度来看，北交(jiāo)所很多优质企业的估值(zhí)仍然(rán)偏低(dī)，预计(jì)随着(zhe)流动性逐步改善，以及公(gōng)司(sī)业绩持续释放，北交(jiāo)所板块整体走势(shì)有(yǒu)望(wàng)持续向好(hǎo)。”北京一大型公募基金人(rén)士表示。

　　北交所(suǒ)官网显示(shì)，截至5月(yuè)12日，北(běi)交所上(shàng)市(shì)公(gōng)司193家(jiā)，总(zǒng)股本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所(suǒ)上市公司业绩表现来(lái)看，2021年北交(jiāo)所上市公司盈利(lì)面达99％，净利(lì)润(rùn)总额(é)增(zēng)长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上；2022年北交(jiāo)所上(shàng)市公司全(quán)年共实现净利润138.11亿元，平均(jūn)实现净利润7230.81万(wàn)元，同比增(zēng)长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司(sī)增幅超过30％，22家公(gōng)司(sī)净(jìng)利(lì)润超过1亿元(yuán)，42家公司连续三(sān)年实(shí)现利润正(zhèng)增长。北交(jiāo)所上市公司(sī)业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益(yì)基金年(nián)内表现上，Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，除大(dà)成北交(jiāo)所两年定开年内收益(yì)为(wèi)负外，其余(yú)9只北交所主(zhǔ)题权益基金年内均斩获正(zhèng)收益。其中，华夏(xià)北交所(suǒ)创(chuàng)新中小(xiǎo)企业精选两年(nián)定开年内(nèi)回报(bào)最高，达18.46％，万家北(běi)交所慧选两年定开(kāi)、嘉实北交所精(jīng)选两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的回报排在(zài)二三(sān)位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是长(zhǎng)线资金(jīn)布局良机

　　对于北交所投(tóu)资价值，多位业内人士认为，当前北交所优质公(gōng)司被显(xiǎn)著低估，不过正(zhèng)是(shì)长线资金(jīn)布局的良(liáng)好机(jī)遇。

　　万家(jiā)北交所慧选两年基金经理叶勇直言，北交所市场上，制约其发展的依然是市场本身较差的流动性问题，市场(chǎng)制(zhì)度性差异导致(zhì)其与(yǔ)沪(hù)深(shēn)市场相(xiāng)比(bǐ)，可比公司估值表现差异(yì)较大。除了继续降低投资者门(mén)槛、扩大(dà)优质上市企业数量外，后续(xù)北交所市场有必要完(wán)善转板制度(dù)，畅通转板通道，从而活跃市(shì)场交易，通过沪深市场的引领(lǐng)，提升流动性(xìng)，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的北交所优质(zhì)公司被显(xiǎn)著(zhù)低估，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏(xià)北交(jiāo)所创新中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业精(jīng)选两(liǎng)年定开基金(jīn)经理(lǐ)顾(gù)鑫(xīn)峰表示，站(zhàn)在当(dāng)前(qián)的位置，对(duì)于北交所的后续表(biǎo)现充满信心(xīn)，信心来源(yuán)于四个方面。

　　一是北交所公司目前(qián)估值已经非常便宜，他们(men)测算(suàn)前(qián)几大(dà)重仓股的平(píng)均估值在20倍以(yǐ)内，切换到2023年(nián)估值在15倍以内，这个估值水平对于具备专精特新特性的中小成长型企业而言是非常具有吸引力(lì)的。

　　二是从(cóng)业(yè)绩(jì)表现来看，他们发现很(hěn)多北交(jiāo)所公司(sī)今年以来(lái)依然延续了较快的定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历(de)增(zēng)长速度(dù)，发展整体是符合预期(qī)的，业绩(jì)的持(chí)续增长进一(yī)步消化(huà)了(le)估(gū)值。

　　三是(shì)从政(zhèng)策来看，去年四(sì)季(jì)度以(yǐ)来北交所出了(le)不少政(zhèng)策利好，包括发布《北京证券交易(yì)所股票(piào)做市交易(yì)业务细则》和《北(běi)京证券交易(yì)所股票做市交易(yì)业务指引》，下调(diào)部分交易费率，北交所股票将纳入(rù)中证、国证跨市场指(zhǐ)数(shù)体系，北证50指数11月份(fèn)正式(shì)上线等政策的密(mì)集发布，可以说对这个市(shì)场(chǎng)是加大了呵护(hù)的力度，政策(cè)的(de)暖风对(duì)整个(gè)市(shì)场构(gòu)成(chéng)中(zhōng)长期(qī)利好(hǎo)。

　　四是(shì)北交(jiāo)所(suǒ)目前新挂牌(pái)的(de)公司(sī)较多，其中不乏优(yōu)质的个股，供给(gěi)上来了，给他们增加(jiā)了(le)筛选的范围(wéi)，尽管短(duǎn)期(qī)可(kě)能由(yóu)于供给增加(jiā)对整(zhěng)个市场的流动性造成一(yī)定的扰动，但增加优质供给(gěi)是(shì)市场长(zhǎng)期发(fā)展(zhǎn)的(de)基石，这使(shǐ)得他们选择优质中(zhōng)小专精(jīng)特(tè)新(xīn)企业的难度是相(xiāng)对(duì)降低的。

　　景顺长城(chéng)北交(jiāo)所(suǒ)精选两年(nián)定开基金经理张(zhāng)靖表示，北交所作为新兴的股票交(jiāo)易市场，目前(qián)仍处于初创期(qī)，上市股票数量(liàng)还不(bù)够多(duō)，市(shì)场关注(zhù)度还不高(gāo)，整体(tǐ)估值水平(píng)相较(jiào)于沪深(shēn)交易(yì)所明显低(dī)估。随着(zhe)宏观经济触底回(huí)升(shēng)，和(hé)北交所快速发展，投资(zī)机会应会越来越多。

　　开(kāi)源证券研报表示(shì)，“中(zhōng)特估”下，北交所作(zuò)为A股“中特(tè)估”组成部分之一，或有望(wàng)随(suí)着北交所改革的不(bù)断推进和(hé)投资者(zhě)关注度(dù)提升(shēng)逐渐得到估值体系修复(fù)。从2023年一季度的(de)公募基金持仓变化来看，这一趋势已经初露端倪，部分专精特新(xīn)次(cì)新股及(jí)北证(zhèng)50中高权重、低估值(zhí)公司获增持较多(duō)。此外，北证50成分股中尚拥有多(duō)个被低估标的，未来随着北(běi)交所改革的不(bù)断(duàn)推进和投资者关注度提升，北(běi)交所(suǒ)流动性随之(zhī)改善(shàn)，这些(xiē)大(dà)市值(zhí)、高权重、低估值的公司获得(dé)重(zhòng)估可能性较(jiào)大。

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