个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务试点落地(dì)半年，你参与了吗？

　　自去年(nián)11月(yuè)27日开始，个人养(yǎng)老金(jīn)开始进入为期(qī)一年的试(shì)点，在全国选取了(le)36个(gè)试点城(chéng)市和地区进行(xíng)推进。据人力资源和社会保(bǎo)障部数据显示，截至(zhì)今(jīn)年(nián)3月末，个人养老(lǎo)金开户(hù)数量达(dá)到(dào)3324万，市场空间初(chū)步打开。

　　作(zuò)为个人养老金业务的代销主渠道之一，证券公司凭借(jiè)其与权(quán)益产(chǎn)品(pǐn)的(de)紧密联系和与投资者的深(shēn)度了解，在(zài)养老(lǎo)基金销售方面已(yǐ)有(yǒu)多方实践(jiàn)。时值个人养(yǎng)老金业务试点推行半年之际，中国基金报记者深入多家券商，了解个人养老(lǎo)金代销中的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富管理优势

　　券商深(shēn)耕个人(rén)养(yǎng)老金市场

　　中国基金报记者 闫(yán)晶滢

　　试点半(bàn)年(nián)以来，个人养老金业务正在获得更多证(zhèng)券公司的重视。

　　早在去年11月(yuè)个人养老金试点落地，14家(jiā)券商获得代(dài)销资(zī)格。截至今(jīn)年3月(yuè)31日(rì)，证监会更新(xīn)名录中个人(rén)养老金基金数量增加(jiā)至(zhì)143只，券(quàn)商数量扩容至(zhì)18家，平安证券、安信(xìn)证券(quàn)及中信证券（山东）、中(zhōng)信证券华南新增获批。

　　作为(wèi)公募基金(jīn)最主(zhǔ)要(yào)的代销方之一，证券公(gōng)司(sī)在个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务试(shì)点的(de)铺(pù)开(kāi)和推广中(zhōng)持续发力(lì)，个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务也(yě)成为大(dà)型券(quàn)商们财富管理转型的重要(yào)抓手。通过精(jīng)心(xīn)布局(jú)产品及渠道，与基金投顾服务结合，试点券商充分发挥财富管(guǎn)理(lǐ)优(yōu)势，做“精(jīng)”养(yǎng)老基金销售。

　　产品布局：要全更要(yào)精

　　投顾大有可(kě)为

　　目前，个(gè)人养老金可(kě)投资(zī)的(de)产(chǎn)品主要有四类：银行理(lǐ)财、储蓄(xù)存款、养(yǎng)老(lǎo)保险、公募基金。据(jù)人社部个(gè)人养老金产(chǎn)品名(míng)录显(xiǎn)示(shì)，当前上线个(gè)人(rén)养老金产品共有(yǒu)652只，其中储蓄类(lèi)产品、理财类产品、基金类产(chǎn)品、保险类产品分别为(wèi)465只(zhǐ)、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)资格受到明显限制，仅部分具备保险兼业代理牌照(zhào)的证券公司可销(xiāo)售养(yǎng)老保险，大多数试点(diǎn)券商将视线聚焦于公募基金上(shàng)进行重点开(kāi)拓，发(fā)力“全布局”。

　　例(lì)如，海通证券在2022年年报(bào)中表示，其顺(shùn)利获得首批个人养老金基金销售资(zī)格(gé)，完成(chéng)全部40家基金管理(lǐ)公司共计126只个人养老金基金产品的(de)上线，基本(běn)实(shí)现个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)公募基(jī)金产品全覆盖。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)负责(zé)人(rén)向中国(guó)基金报记(jì)者(zhě)介绍(shào)称(chēng)，中信建投已引进华夏基金等发(fā)行养(yǎng)老基金管理(lǐ)人的137只Y份额(é)产品，后续将不断完善(shàn)产品池。东(dōng)方证券亦表示，目前已基本(běn)实现了(le)养老公募基金的全(quán)覆盖。

　　银河证(zhèng)券相关业务(wù)负责人指(zhǐ)出，从客户服务办理的角度看，大部(bù)分(fēn)客户更愿意在产(chǎn)品(pǐn)货(huò)架丰富的(de)机构(gòu)办理个人(rén)养老金(jīn)业务。因此在服务体系的基(jī)础架(jià)构上，风格多样(yàng)、风险收益多元的产(chǎn)品货架(jià)能够带给客(kè)户更(gèng)好的服务办理体验，产品布(bù)局(jú)的(de)“全面”是个人养老金业务(wù)的(de)基(jī)础。

　　与此同时，从(cóng)客户投资选择的角度(dù)讲，大部分(fēn)客(kè)户对于金融产品(pǐn)的(de)特征和(hé)策略的认知、对自身投(tóu)资能力、投资意愿、投(tóu)资目(mù)的的(de)认知较为模糊。帮助客(kè)户(hù)做(zuò)好“养老规划”、协助(zhù)客户筛选(xuǎn)“合适的(de)产(chǎn)品”，就成(chéng)为服务机构的(de)“核心竞(jìng)争力(lì)”。在全面引(yǐn)入个人(rén)养老金可投资(zī)的(de)产(chǎn)品(pǐn)类型的基础上(shàng)，各(gè)家机(jī)构(gòu)需要深入、充分(fēn)、严谨(jǐn)地研究(jiū)每类产品的特性；结合(hé)存量客户的个性化(huà)画(huà)像和客户特点，为客户提供切实可行的产品评估体(tǐ)系和养老规划(huà)方案。

　　实(shí)际上，对于个人投资者来说(shuō)，当前(qián)阶段认(rèn)可并开(kāi)通个人养(yǎng)老金账户的理(lǐ)由，一是来自开(kāi)户渠道的多重福(fú)利动员，二是个人养老(lǎo)金带来的个税抵扣优惠。但不(bù)可否认的是(shì)，虽然开户(hù)数量(liàng)众多，但缴存比率(lǜ)仍(réng)不理想。

　　由于(yú)个人养(yǎng)老(lǎo)金退休后才能取出，这(zhè)每(měi)年12000元自(zì)然是需要在(zài)账户(hù)内充(chōng)分利用长(zhǎng)期投资(zī)，但(dàn)如何投资也令不少投资者(zhě)犯难：买什么、买多少，在哪(nǎ)买、怎么买，选(xuǎn)择越多，困难越多(duō)。现有养老产(chǎn)品(pǐn)的(de)选(xuǎn)择已(yǐ)令投资者目不暇(xiá)接，如何让(ràng)投(tóu)资(zī)者选择到适合自(zì)己(jǐ)的产(chǎn)品，证券公司的(de)投顾力(lì)量大(dà)有(yǒu)可为。

　　“中信建(jiàn)投(tóu)拥有近万(wàn)名(míng)高素质的投资顾问，帮助客(kè)户甄(zhēn)选适合(hé)自身的养老产(chǎn)品(pǐn)，做好养老规(guī)划(huà)和资产配置，做到客户的(de)‘好医(yī)生’。”前述负责人称，中信建投采取线上线下(xià)相结合的方式，注(zhù)重交流和体(tǐ)验，为客户提供有温度的专业服务(wù)。

　　国泰(tài)君安(ān)在推广个人养老(lǎo)金业务时曾介绍，其结合个人养老金基(jī)金(jīn)特点，细化形成“甄选100个人养老(lǎo)金基金评价标准(zhǔn)”，综合基金公司治(zhì)理水平、投研能力、业(yè)绩评价、风险管理、声誉口碑(bēi)量化评价，优选(xuǎn)值得(dé)信(xìn)赖的养老(lǎo)金基(jī)金；选出(chū)“综合优选”、“养老(lǎo)专家”、“投研大咖”、“风险(xiǎn)收(shōu)益(yì)性(xìng)价比(bǐ)”、“聚焦(jiāo)股息”等特(tè)色(sè)养老金基(jī)金产品清单(dān)，满足(zú)养老金客(kè)户个性化养(yǎng)老需求(qiú)。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企(qǐ)业员工(gōng)

　　不得不承(chéng)认的是(shì)，虽然证券公司(sī)营业网(wǎng)点数量在“金融(róng)圈”内(nèi)并不算少，但远(yuǎn)难以与大型商(shāng)业银(yín)行的优(yōu)势相匹敌。

　　此前兴(xīng)业银(yín)行(xíng)召开的2022年(nián)报发布会(huì)上，该行(xíng)高管透(tòu)露，截至2022年末(mò)，该(gāi)行已经累(lèi)计开立个人养(yǎng)老金账户(hù)229.16万户，位(wèi)列全行业第(dì)三位，市场占有率超10％，仅(jǐn)次(cì)于建设(shè)银行和工商(shāng)银行(xíng)。相比之下，鲜有(yǒu)券商(shāng)愿意公布投资者通过(guò)其渠道(dào)开通个人养老金账户的情况。

　　产品(pǐn)方面，国家(jiā)社会(huì)保(bǎo)险公(gōng)共服务(wù)平台上仅(jǐn)可查询商业银行个人养老金业(yè)务开(kāi)办情况。其中显示，23家获准开办个人(rén)养老金业务的银行中，有22家(jiā)开设了资金账(zhàng)户和(hé)储(chǔ)蓄交易业(yè)务，8家同(tóng)时开展了基金(jīn)交易业(yè)务、保(bǎo)险交易业务(wù)和理财(cái)交易业(yè)务。

　　与大型商(shāng)业银行所拥有的产品和渠道优势相比，证(zhèng)券公司(sī)个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务的规模(mó)相对有限(xiàn)，仍处于积极开拓阶段。

　　不过(guò)，虽然网点数(shù)量难以(yǐ)比拼(pīn)，但券(quàn)商发力(lì)个人养(yǎng)老金业务，自有其独特“打法”。记者注意(yì)到，多家券(quàn)商(shāng)在推广(guǎng)个人养老金业务时(shí)，将“一(yī)站式”服(fú)务作(zuò)为宣传重(zhòng)点。

　　例(lì)如，国(guó)泰君安此前表示，其个人养(yǎng)老金业务从引导客户形(xíng)成科学(xué)养老理(lǐ)财观念(niàn)的(de)长远视角出发，为(wèi)客(kè)户(hù)提供从产品(pǐn)策略(lüè)、到产品优选、再到组合配置(zhì)的全周期专业(yè)资配服(fú)务(wù)和一(yī)站式的产品(pǐn)选择。中信证券(quàn)亦推出个人养(yǎng)老金投(tóu)资一站式解决方案“信养计划(huà)”，为(wèi)客户提供(gōng)含账户管理、资产配置、服务陪伴于一体(tǐ)的个人养老(lǎo)金投资综合服务。

　　除了“引进来”并(bìng)全方位(wèi)服务投(tóu)资(zī)者外，“走(zǒu)出去”也是部分券商(shāng)开(kāi)拓个人养老金(jīn)业务(wù)的解决方案。东(dōng)方证券副总裁徐(xú)海(hǎi)宁向记者(zhě)介(jiè)绍，东方证券(quàn)基于对个(gè)人养(yǎng)老金目标客群的深入研究，将开发大中型(xíng)企业作为个人养(yǎng)老金客户拓展(zhǎn)的重(zhòng)点方向，制(zhì)定(dìng)了“上海深(shēn)度(dù)、全国广度”的(de)推广计划。

　　具体而(ér)言，东(dōng)方证券协同系统内(nèi)成员公司开展走进企(qǐ)业推广个人(rén)养(yǎng)老金活动，为(wèi)企业(yè)单位员工提供(gōng)个(gè)人养老金上门服务，免去客户(hù)前往(wǎng)营业(yè)厅办理业务路上花费的时间，提(tí)高服务(wù)效率，节约客户时(shí)间。展业初期组织了超过100场(chǎng)的个(gè)人养老(lǎo)金走进企业服务(wù)活动(dòng)，覆(fù)盖企(qǐ)业员工(gōng)近万人。

　　个人(rén)养老金制度试点半年(nián)

　　持有体验成产(chǎn)品胜负手

　　中国(guó)基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销(xiāo)个人养老金业(yè)务“开闸”，多家获资质的机构正式展业，逐鹿个人养(yǎng)老金市场。如今(jīn)，个人养老金制(zhì)度实(shí)施已有半(bàn)年(nián)，相关产(chǎn)品的收益(yì)率(lǜ)和回撤情况、产(chǎn)品(pǐn)能否真正满(mǎn)足养(yǎng)老诉求等(děng)问题(tí)，持续成(chéng)为(wèi)市场关(guān)注焦点(diǎn)。

　　多(duō)位券商业内人士表示，由(yóu)于资金“只进不出”，认购(gòu)的产品又是(shì)为(wèi)了满(mǎn)足养老需(xū)求(qiú)，投资者更希(xī)望能实现低波(bō)动、低回撤。如何做(zuò)到(dào)从(cóng)中长期保值(zhí)增值(zhí)同(tóng)时(shí)又让客户体(tǐ)验良(liáng)好是个人养(yǎng)老产品成败的关键(jiàn)。

　　提供更匹配的养(yǎng)老产品

　　同时(shí)服务上寻求创(chuàng)新突(tū)破

　　眼(yǎn)下，个人养老金业务已然成(chéng)为券商财富(fù)管理转型的(de)核心方向之一。通(tōng)过不断完(wán)善客户服务体(tǐ)系(xì)，满足客(kè)户多(duō)层次金融需求(qiú)，促进财富管(guǎn)理业务高质量发展(zhǎn)，券商(shāng)在业(yè)务(wù)内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在客户分类(lèi)服务方面(miàn)，会根据国家(jiā)政策选择(zé)社保关系(xì)在(zài)先行城市（地区）、能(néng)享受税优(yōu)且对税优敏(mǐn)感(gǎn)、对理财有初步认知(zhī)的客(kè)户进行第一(yī)阶段的重(zhòng)点服(fú)务，对(duì)其(qí)他客户(hù)会随(suí)着(zhe)试(shì)点扩大和(hé)客户画(huà)像的覆盖进行后续服务(wù)。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证券(quàn)公司可重点关注企事业(yè)单位员工，特别(bié)是大中型城市(shì)具有一定经营规(guī)模的企业(yè)员工，他们(men)能够享受个税抵扣的优势，具备一定(dìng)投(tóu)资(zī)意识和财(cái)务认知；这类人群对未来(lái)退休有一(yī)定的规(guī)划(huà)和想法。

　　同时，由于个人养老(lǎo)金是一个增量市场，对证券公司而言(yán)，针对潜在(zài)客群可以全(quán)市场覆盖。证券(quàn)公司可以(yǐ)通过(guò)投研优势和(hé)专业投顾队伍，创造更多养老投资场(chǎng)景(jǐng)所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文，跟踪了解客户的风险偏好，结合稳健、平衡、积极(jí)等不(bù)同风险类(lèi)型的养老基金，帮(bāng)助客户(hù)建立个人养老(lǎo)金投资计划。此外，证券公司可以通(tōng)过加强顾问服(fú)务，帮助客(kè)户(hù)有效(xiào)应对投资组合净值的波动，引导客户持续参与(yǔ)养老金投(tóu)资，提升(shēng)客户养老投资的获得感、体验感(gǎn)。

　　银(yín)河(hé)证券相(xiāng)关业务负责人表示，会(huì)针对不同风险承(chéng)受能力、不同年龄结构和不同资金体量制定个(gè)性化(huà)养老策略。比如对每年(nián)享税(shuì)优的1.2万个人(rén)养老金，为(wèi)居民（无(wú)需开(kāi)户）提(tí)供(gōng)符合监管部门要求的金融(róng)机构和金融(róng)产品(pǐn)清单、通俗(sú)易懂的(de)“养(yǎng)老看隔壁”理财案例、养老讲堂等信(xìn)息和(hé)交易服(fú)务；对1.2万之外的资金，提供更丰(fēng)富的“安养计划plus”养老(lǎo)金融服务，包括(kuò)养老计算(suàn)器(qì)、个性化的补充养老解(jiě)决方案、定期的(de)养老方案跟(gēn)踪报告(gào)以及养老直播服务，做好“老百姓(xìng)身(shēn)边(biān)的养老专(zhuā所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文n)家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为(wèi)，证(zhèng)券公司(sī)需(xū)要有长远眼光，打(dǎ)造增量市场，承担起(qǐ)构(gòu)建养老金第三支柱的(de)重要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大资(zī)源投入，通过教(jiào)育和陪伴，提高客户对个人养老金的(de)认知。走(zǒu)进企事(shì)业单(dān)位，通过上门服务的方式触达企业和客户，举办专(zhuān)题讲座(zuò)、在线(xiàn)研讨(tǎo)会和投(tóu)资教育活动，帮(bāng)助客户了解个人养老金(jīn)的重(zhòng)要性、投资策略和长期规划，激发客(kè)户对个人养老金产(chǎn)品的兴(xīng)趣(qù)和参与度(dù)。

　　第二，在(zài)App服务功(gōng)能优化(huà)方面(miàn)，建立内容(róng)丰富(fù)的一站式(shì)个人(rén)养老金专区，既包括(kuò)产品购(gòu)买(mǎi)、定(dìng)投、持(chí)仓(cāng)查(chá)询等基础功能，提供丰富的养老(lǎo)资讯(xùn)和实用(yòng)养老工具（如节(jié)税计算器），加强与客户(hù)的深度互动。

　　第三(sān)，在(zài)金融科(kē)技应用(yòng)方(fāng)面，引入智能科技和人工智能技(jì)术，通过数(shù)据分析和(hé)算(suàn)法(fǎ)模型，根据客(kè)户(hù)的风(fēng)险承受(shòu)能力(lì)、资产状况(kuàng)和目(mù)标(biāo)退(tuì)休年限，定(dìng)制(zhì)化(huà)推(tuī)荐养(yǎng)老金产品(pǐn)组合，并提供实时投资(zī)组合跟踪和风险管理工具，帮助(zhù)客户更好地实现养老投资保值增值。

　　中信建投个人养(yǎng)老(lǎo)金相关(guān)业务(wù)负责人(rén)则(zé)表(biǎo)示，可(kě)以通过“人+科技”，在大数(shù)据智能(néng)客户(hù)分(fēn)析系(xì)统的基础上(shàng)，可以针对不同养(yǎng)老诉求的(de)客户达成“千人千面”的(de)个性化服(fú)务，人(rén)是“1”，科技(jì)（线上与(yǔ)线下结合）是后面的“0”，二者有机结合，为(wèi)不同(tóng)生(shēng)命周期和年龄(líng)阶段的(de)客户提供专业的、一对一的(de)养老配(pèi)置服(fú)务。

　　运(yùn)行半年七成收(shōu)益告负(fù)

　　客户(hù)体验成产品胜负手

　　个人(rén)养老(lǎo)金制度实(shí)施已有半(bàn)年，产品收益和回撤率大不大(dà)？产品能不能满足真正的养老诉求？这些问题都是(shì)投资者的重要关注点。

　　记者注意(yì)到，目前(qián)养老目(mù)标基金的整体(tǐ)收益(yì)水平并不(bù)乐观。Wind数(shù)据(jù)显示，全(quán)市(shì)场149只公募养老(lǎo)基(jī)金产品，近七成(chéng)收益告负(fù)。其中，业绩垫底的一(yī)只(zhǐ)个人养老目标基(jī)金自成立以(yǐ)来回报为(wèi)-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只(zhǐ)产品收益在-3％左右。

　　而(ér)业绩表现较好(hǎo)的(de)有平安稳健(jiàn)养老(lǎo)一年(nián)Y、中(zhōng)欧(ōu)预见养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立以(yǐ)来(lái)回报均为3.15％，紧随(suí)其后(hòu)的(de)是兴全安泰稳健(jiàn)养老一年持有Y，自成(chéng)立以来(lái)回报为(wèi)2％，另有富国(guó)、万家、华(huá)宝、景(jǐng)顺长(zhǎng)城、南方、华夏等旗下超(chāo)10只(zhǐ)养老目(mù)标基(jī)金收益在1％以(yǐ)上。

　　多位券商(shāng)业内人士表示，由于资(zī)金“只进不(bù)出”，认购的(de)产(chǎn)品(pǐn)又是为了满足养老需(xū)求，投资者(zhě)更(gèng)希(xī)望(wàng)能(néng)实现低(dī)波(bō)动、低回撤(chè)。如何做到从中(zhōng)长期保值(zhí)增值同时又让客户体验良好是个人养老产品成败(bài)的核心。

　　“养老(lǎo)属(shǔ)性的产(chǎn)品应力争为客户保(bǎo)值(zhí)增值，否则将(jiāng)违背(bèi)客(kè)户通过投资达到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关(guān)业务负责人介(jiè)绍(shào)，目前个人养老金可投(tóu)资的4类产品(pǐn)风险收益特点明显(xiǎn)，有的类别更侧重(zhòng)本金(jīn)安全、有(yǒu)的类别更侧重(zhòng)资产增值；但同时，每个(gè)类别(bié)很难(nán)做到(dào)在保证其特点达到的同时又规避掉(diào)该(gāi)类产品的风险或缺陷。“从不(bù)同客群情(qíng)况来看，低波(bō)低回撤对于离退休时点较近的(de)投资者比较(jiào)合(hé所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文)适，性价比高的中波动(dòng)中(zhōng)回(huí)撤(chè)、高波动高回撤(chè)特征产品对(duì)于还有20-30年才退休的(de)投资者也是可(kě)以(yǐ)选择(zé)的(de)，拉长周期(qī)看也能满足客(kè)户养(yǎng)老类(lèi)资金的(de)保值增值(zhí)效果。”

　　为达(dá)到上述两(liǎng)个目的，前(qián)提是(shì)有(yǒu)一套完整、自洽、适用、有效且(qiě)动态适配的产(chǎn)品(pǐn)评价体系，通(tōng)过该体系的评(píng)价(jià)，能较(jiào)为(wèi)清晰地(dì)区(qū)分出产品的“性价(jià)比”（如(rú)风险收(shōu)益比等）、能(néng)公平(píng)、公正地对同类(lèi)或者同策略(lüè)产(chǎn)品进行综合评(píng)判。如此，才(cái)能真正将好(hǎo)的产(chǎn)品、合适(shì)的产品推荐给合适的客户群体。

　　“养老组(zǔ)合基金(jīn)分(fēn)为目标(biāo)风险型和目标日期型两大类，投资者可(kě)以根(gēn)据自身投资目标(biāo)和(hé)风(fēng)险承受能力选择具体的产(chǎn)品。比如低(dī)风险偏(piān)好的客户可(kě)选择(zé)目标日期型中的稳健(jiàn)类产(chǎn)品，通过严格控制股票资(zī)产仓位降低产品波动，带给客(kè)户相对稳健的收益。”徐(xú)海宁表示，目前我(wǒ)国城镇职工养老金替代率尚(shàng)有不足，根(gēn)据国际(jì)经验，如果退休后(hòu)的养老金替(tì)代率大于70％，即(jí)可维持退休前(qián)的生活水平，养老(lǎo)金投资的增值功能也是一个重(zhòng)要(yào)考量。由于个人养老金取(qǔ)用需(xū)要达到(dào)年龄等条(tiáo)件(jiàn)，投资资金具有(yǒu)长期性，可以达到几十年，能够承受一(yī)定的短期波动(dòng)，对于追(zhuī)求长(zhǎng)期投资收益的(de)客户，可以配置一定高比例资金在(zài)权益(yì)型资(zī)产上，实现(xiàn)养老投(tóu)资(zī)的保值增值目标。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养老金相关业务(wù)负责人也(yě)认为，个人养老金产(chǎn)品具有一定的普惠金融属性，需要关(guān)注老百(bǎi)姓长期(qī)保值增值的养老需求。站在资(zī)产角度，想要实现长期资(zī)金的稳(wěn)健投资回报，资产(chǎn)配(pèi)置不可(kě)或缺。通过投资(zī)不同品(pǐn)种、不同收益特征、低相关性(xìng)的(de)金融资产，有助于实现风险分散、降低总体波(bō)动，从(cóng)而更(gèng)好(hǎo)地满足(zú)投资者的养老投资目标。

　　推(tuī)动个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)高质量发(fā)展

　　道阻且(qiě)长

　　在个(gè)人(rén)养老金业务(wù)积极发展的同时，与渠道网点和客户众多的(de)银行等机构相比，券商(shāng)如何突破(pò)自(zì)身(shēn)瓶颈，实现差异化的发(fā)展，可以(yǐ)说是“道阻且长”。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人表示，银行、券商(shāng)、基金独(dú)立销售(shòu)机(jī)构都(dōu)可参与到(dào)为客户提供个人养老(lǎo)基(jī)金服务，几类机构优(yōu)势互(hù)补，严格(gé)意(yì)义(yì)上说是竞合而(ér)非竞争(zhēng)更非“相(xiāng)杀”关(guān)系(xì)，每类机构或者每家机构可(kě)以根据自己的(de)资(zī)源(yuán)禀赋，充分发挥自身优势(shì)，服务好有(yǒu)养老投资需求的投资(zī)者(zhě)。

　　“在政策上，未来还(hái)有以下三方面诉求：一(yī)是增强基础设施建设，能在服(fú)务时效性(xìng)上与银行拉平，提供7×24小时的开(kāi)户(hù)、下(xià)单(dān)服(fú)务；二(èr)是增加产品(pǐn)销售范围，在养老品(pǐn)类上更加丰富，除(chú)特殊产品外，增加可为客户提供的养老产品（如养老理(lǐ)财(cái)）；三是明确养(yǎng)老(lǎo)规划业(yè)务合(hé)规(guī)性，为不同的客户提供基于客户需(xū)求和画像的养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划(huà)方案。”上(shàng)述(shù)负责(zé)人(rén)提到。

　　中(zhōng)信建投个人养(yǎng)老(lǎo)金相(xiāng)关业务(wù)负责(zé)人提出，当前的(de)政(zhèng)策(cè)要(yào)求下，客户(hù)如果想在券商端参与(yǔ)个人养老金(jīn)投资，需要(yào)分别(bié)在银(yín)行端、个税端进(jìn)行一系列前序操作步骤，对于尚不熟悉业务流程的投资者(zhě)来讲，体验不太友好。

　　“此外(wài)，由(yóu)于政策对代销(xiāo)个人养老(lǎo)金(jīn)产品的(de)管理要求，券商暂(zàn)时无法上线(xiàn)储蓄类、理财(cái)类、保险类产品，可供投资者选(xuǎn)择的产品(pǐn)种类较为单一(yī)，难(nán)以(yǐ)进一步为投资者(zhě)提供更丰富的个人养(yǎng)老金配置(zhì)方案(àn)。未来期待能够(gòu)从政(zhèng)策端进一(yī)步简化投资(zī)者的办理(lǐ)流程，提升(shēng)客户体验(yàn)；给予券(quàn)商在多样化个(gè)人养老金品种(zhǒng)的引入(rù)和研(yán)发上的政策支(zhī)持(chí)，丰富客户多元化的投(tóu)资选择。”该负责(zé)人(rén)称。

　　开(kāi)户热投资冷

　　券商发(fā)力个人养老第二曲线(xiàn)

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个人所得税退税(shuì)的(de)开始，不少人发现(xiàn)自己的退税(shuì)比去年多了(le)不少(shǎo)，仔细询问之(zhī)下才发现，是(shì)因为去(qù)年(nián)底开通了个(gè)人养老(lǎo)金业务，并(bìng)入了金。这一(yī)消息大大刺(cì)激(jī)了(le)不少本来不想开户的(de)年(nián)轻人。

　　根据人社部披露的(de)数据，截(jié)至今年3月底，个人养老(lǎo)金参(cān)加人数达3324万(wàn)人。与3月初的2817万人相比，短短(duǎn)的一个月(yuè)的时间里，增加了(le)500万(wàn)户(hù)，开户速度明显提升。

　　虽(suī)然(rán)开户数快速攀升，但是个人养老金累计缴费约200亿(yì)元，人均缴费低于1000元。此外，据中国保(bǎo)险(xiǎn)资管(guǎn)业(yè)协会执(zhí)行副会长兼(jiān)秘书长曹德(dé)云(yún)透露，在截至2023年3月开立(lì)个人(rén)养老金账户的三千多(duō)万人中，仅(jǐn)900多万人完成了资金(jīn)储(chǔ)存。

　　从记者(zhě)走(zǒu)访的结果来看，个人(rén)养(yǎng)老金产品的收益(yì)率远低于预期(qī)，是大(dà)多人不愿意入金的主要(yào)原因。而选(xuǎn)择开户(hù)的原因主要是为了“薅羊毛”（金融机(jī)构出台了(le)不少吸(xī)引客户开户的优惠政策）。

　　如何解决“开户热投资冷(lěng)”的(de)问题？银河证券相关业务负责人认(rèn)为，这是一个专业活，既需要了解客(kè)户的经济状况、风(fēng)险偏好和养老规划，也需要业务人员及其所在机构有比较专业且综(zōng)合的(de)服务(wù)能力。

　　也有部分投资者认为，个人养(yǎng)老金产品每年封顶12000元(yuán)，难以充分满(mǎn)足个(gè)人或家(jiā)庭养老的全(quán)面需求，还需(xū)要结合其他商业产品等(děng)综合考虑；大多数产品流动性差，难以预防到退休前的应急资(zī)金需求。

　　从产品端改善(shàn)“开(kāi)户热(rè)投(tóu)资冷”

　　虽然近半年来，个人养老(lǎo)金(jīn)产品正在(zài)逐渐丰富，但是(shì)“开户热投资冷”的现象(xiàng)没有随之(zhī)发(fā)生改变(biàn)。

　　中国保险资管业协会(huì)执(zhí)行(xíng)副(fù)会(huì)长兼(jiān)秘书长曹德云在近期举(jǔ)办的2023清(qīng)华五道口全球金融论坛上表示，目前个人养老金试点效果呈“两低三不”漏斗状，即建立账户人数占基本养老保险(xiǎn)参(cān)保人(rén)数比例(lì)低、已缴(jiǎo)费人数(shù)占建立账户(hù)人数比(bǐ)例低；产品供应不均衡、选购渠(qú)道不畅(chàng)、民(mín)众参保意愿不强。

　　针对产(chǎn)品供应不(bù)均衡的问题，国(guó)家金(jīn)融(róng)监(jiān)督管(guǎn)理总(zǒng)局出手，率先增加养老(lǎo)保险(xiǎn)产品的供给(gěi)。近日，国家金(jīn)融监督管理总局已向业内就关(guān)于促进专属(shǔ)商业养老保险发展有(yǒu)关(guān)事项征求意见。根据征求意见稿，专属商业养老(lǎo)保险拟(nǐ)由试(shì)点业务转为常态化业务。

　　业内人士表示(shì)，随着专属商业养老保险转(zhuǎn)为常态化(huà)业务，参与该项(xiàng)业务的险企数量(liàng)将增加不少(shǎo)。此外(wài)，专属商(shāng)业养老(lǎo)保险是对接个人(rén)养(yǎng)老金制度的主(zhǔ)要保险产品，这意味着(zhe)个人养老金保险产品名单(dān)也(yě)将扩(kuò)容。

　　据了解，专属(shǔ)商(shāng)业(yè)养老保险(xiǎn)采取“保证(zhèng)+浮(fú)动”的收益模式，提(tí)供(gōng)稳健型、进取型两种风(fēng)格账户供客户选择。据各家(jiā)保(bǎo)险公司披露(lù)的专属商业养老保险(xiǎn)产品2022年结算利(lì)率，稳健账户(hù)结算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进(jìn)取账户结算(suàn)利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保险的收益率。

　　在增(zēng)加产品(pǐn)供给的同(tóng)时，多家金融机构呼吁从产品设(shè)计端(duān)解决“开户热投资冷”的问题。

　　在银(yín)河证券相关业务负责人看来，“老龄风险(xiǎn)”与(yǔ)其他投(tóu)资风险(xiǎn)相比，有其更加突出的特点，包括(kuò)为退休人群提供稳定安全有保障(zhàng)且(qiě)抗通胀的收入补充来源、对冲(chōng)长寿风险、为(wèi)高龄人群储备(bèi)失(shī)能(néng)养护和医(yī)疗应急资产、为(wèi)退(tuì)休人(rén)群规划遗(yí)产、将养老投资与(yǔ)养老保障(zhàng)/养老(lǎo)生活无缝对(duì)接等(děng)。

　　养(yǎng)老金融(róng)产品的(de)设计初心，必须切实从客户(hù)需求出发；养(yǎng)老(lǎo)金融(róng)产品的设计理念，必须紧密围绕承(chéng)担、减少(shǎo)或转移上述“老龄风险”主旨；养老金融产(chǎn)品的设计成果，应该更多(duō)的(de)让利于民、普(pǔ)惠百姓，运用好(hǎo)专(zhuān)业的金融工具、做艰难(nán)但长期(qī)正确的(de)事。

　　因(yīn)此(cǐ)，能否设计(jì)出充分利用资本市场具有(yǒu)良好增值能力资(zī)产的(de)养(yǎng)老(lǎo)产品取决于发行人（或管(guǎn)理人）的产(chǎn)品设(shè)计能力和资产管理能力。“证券公司作为财富管理服务提(tí)供商，可以(yǐ)与产品发行人（或管理人(rén)）合作，根据客户需(xū)求设计(jì)出在(zài)养老功(gōng)能方面更有竞争力(lì)的(de)产品”，上述(shù)负责人表示。

　　中信建投(tóu)也希(xī)望能参(cān)与(yǔ)到具体的产品设(shè)计之中。其个人养老(lǎo)业(yè)务负责人建议，参(cān)考部分发达国家的(de)经验，未来(lái)除了股、债(zhài)配置，或在未来可以考虑(lǜ)增加底层可(kě)投(tóu)标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另(lìng)类资产，丰富投(tóu)资者的可(kě)选标的，更好地分(fēn)散投资(zī)风险。

　　励(lì)正集团中(zhōng)国区总裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也就是说，参与者可(kě)以直(zhí)接在开户的时(shí)候做投资选(xuǎn)择(zé)。这样在开户的(de)时候就可以形成闭环体验。

　　针对参与个人养老金可(kě)能(néng)面临(lín)的流动(dòng)性问题(tí)，长(zhǎng)城人寿保险股份有(yǒu)限公司(sī)总经理王(wáng)玉(yù)改近(jìn)日表(biǎo)示，保(bǎo)险公司可以(yǐ)通过“保单质押贷款(kuǎn)”等多种金融工具来(lái)解决客户对短期资金的需求。

　　券商发力个人补充养老金融方案

　　此(cǐ)外(wài)，针对1.2万(wàn)难以满足个人或家庭(tíng)养老的全面(miàn)需求，多(duō)家券商还发力(lì)个人养(yǎng)老金账户(hù)以外的个人补充养(yǎng)老(lǎo)金融(róng)方案，例如银河证券的“安养(yǎng)计划plus”、中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)的“信(xìn)养计划”等。

　　银河(hé)证(zhèng)券产品中心副总经理鹿宁告诉(sù)记(jì)者，目前，银河证券已根据在职群(qún)体(tǐ)养老规划的(de)长期(qī)性、稳健性(xìng)、安全性等(děng)特(tè)点，已退休(xiū)人(rén)群养(yǎng)老需求的流(liú)动性、安全性、稳健性等特(tè)点，设计(jì)出多层次、多元(yuán)化、个性化的养老配置方案，积极履行养老(lǎo)保障社会责任，力争为居民提供(gōng)持续卓越的(de)养老(lǎo)规划与满足不同养老需求的资产配置服(fú)务。

　　中信证券(quàn)的“信养计划”则基于个(gè)人养老场景(jǐng)，引入更丰(fēng)富(fù)的养(yǎng)老型年金、增额终身(shēn)寿等(děng)不同品(pǐn)类产品(pǐn)，覆盖(gài)养(yǎng)老收益性资产和(hé)保(bǎo)障性(xìng)资(zī)产，满足客户多样化、多层级的养老资产(chǎn)配置需求。

　　针对三(sān)大支柱养老金(jīn)业(yè)务中的企业(yè)年金业(yè)务，银河(hé)证(zhèng)券还上(shàng)线了自研(yán)的年金综合评(píng)价系统(tǒng)。该系(xì)统可以通过客户提(tí)供的“脱敏(mǐn)”后年(nián)金组合净值与持股比例等数据，结合(hé)公募基金(jīn)、股市债市数(shù)据，展示客户委托(tuō)年金组合的评价结果。此外，也可以利用年金机(jī)制间接服务背后(hòu)的企业员工和机构(gòu)事业单位(wèi)职(zhí)工。

　　截至目前，银(yín)河证券基(jī)金研(yán)究(jiū)中(zhōng)心已为部分省市(shì)提(tí)供职业(yè)年金的组合评价与管理咨询(xún)服务，也计划结合机(jī)构条(tiáo)线(xiàn)业务规划为央企与(yǔ)国企提(tí)供企(qǐ)业年(nián)金组合评价等综合金融服务。

　　银(yín)河(hé)证券副(fù)总裁罗黎明(míng)告诉记者，公(gōng)司自主(zhǔ)开(kāi)发建设部署(shǔ)的年金综合(hé)评(píng)价系(xì)统(tǒng)及研究(jiū)咨询服务，具有养(yǎng)老属性的综(zōng)合(hé)金融服务体系均是公司积(jī)极响应国(guó)家养老(lǎo)发展(zhǎn)战略(lüè)而推出的新(xīn)服务，体现(xiàn)了在第二、三支柱上的积极筹(chóu)划。

　　“我们高(gāo)度重(zhòng)视三大支柱(zhù)养老金(jīn)业务，目前公司已初步建立了个人养老金及(jí)个人养(yǎng)老(lǎo)金融服务(wù)体系，充(chōng)分利(lì)用金(jīn)融产品代理销售牌照和(hé)保险兼业代理牌照，为百姓提(tí)供(gōng)更加(jiā)有温(wēn)度、有(yǒu)态(tài)度的个人养(yǎng)老金(jīn)融服务(wù)。”罗(luó)黎(lí)明说道。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛(jīng)”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓(nóng)厚

　　中国基金报记者赵心(xīn)怡(yí)

　　“现在个(gè)人养(yǎng)老金账户开(kāi)通过程非常‘丝(sī)滑’，并且有(yǒu)不少开(kāi)户(hù)人在我们介绍(shào)之前(qián)都已有所了解，感觉这项(xiàng)制度的普(pǔ)及度和客(kè)户(hù)认识程度在不(bù)断提(tí)升。”某大型银行的客(kè)户经理林漪（化名）向(xiàng)记(jì)者(zhě)表示。

　　“但(dàn)也有很多人只是开(kāi)了账(zhàng)户并没有存钱(qián)，或(huò)存了钱(qián)没有开始投资，主要因为(wèi)不知道如何选择(zé)产(chǎn)品或者有其(qí)他顾(gù)虑。”林(lín)漪还(hái)告诉记者，“这种情(qíng)况下(xià)我们就会再用PPT或者是纸(zhǐ)质资料向客户进行详细介绍和(hé)对比分析。”

　　去年11月，个(gè)人(rén)养老金(jīn)制度正式落地，在北(běi)京、上(shàng)海、青岛等36个先行城市（地(dì)区(qū)）启动实施(shī)。距离个人养老金(jīn)制度落地已经过去半(bàn)年，民众接(jiē)受度和业(yè)务进展(zhǎn)情况如何？从业(yè)人员在具体实操过(guò)程中又遇到(dào)了哪些(xiē)困难？不同年(nián)龄段的(de)群体会怎样理(lǐ)解这(zhè)项(xiàng)制度(dù)？

　　近(jìn)日，本报记者实地探访上海地区几家银行网点和券商营(yíng)业部，了(le)解个人养老金制度近半年的落(luò)地情(qíng)况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年(nián)人更在意退休后(hòu)多一份保障

　　根据人(rén)社部和国家社会保(bǎo)险公共服务平台数(shù)据可(kě)知，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度经过(guò)半年(nián)时间的发展，在产(chǎn)品种类、数(shù)量和参与人数(shù)方面都有所增(zēng)加(jiā)。

　　某券商营业部(bù)财富管理相(xiāng)关(guān)岗位的黄宁（化(huà)名(míng)）告(gào)诉记(jì)者：“很多客户都(dōu)对(duì)个人养老金(jīn)业务热情(qíng)高涨，有直接到营(yíng)业部(bù)咨(zī)询的，还(hái)有很(hěn)多(duō)是打电(diàn)话过来问。”

　　黄宁(níng)还观察(chá)到，“70后”“80后”普遍对个人(rén)养老金业(yè)务的(de)热情和(hé)关注度比(bǐ)“90后”更高，并且除了个(gè)人(rén)咨(zī)询和开户外，还(hái)有不少(shǎo)企(qǐ)业员工、学校(xiào)教师、退伍军(jūn)人(rén)等通过企业和(hé)单位组织(zhī)来了解、参与(yǔ)个人养老金投资。

　　记者了解了身(shēn)边(biān)两位不(bù)同年龄段、均已(yǐ)购买个人养老金(jīn)产(chǎn)品的朋友后发现，两人所关(guān)注的问题(tí)“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海地区金(jīn)融机构工作的“80后”告诉记者，自(zì)从工作以来，她每年都将收入的一部(bù)分(fēn)拿来(lái)强制储(chǔ)蓄，有了个人养老金制度后(hòu)，就分一部分在(zài)个人养老金账户中，这部分强制储蓄(xù)的钱即使(shǐ)存长期也不会(huì)影响她未来的生(shēng)活质量，并且放进个人养老(lǎo)金账户是(shì)在(zài)基本养(yǎng)老(lǎo)保险之外多(duō)一(yī)份积累。

　　而另一位工作不久(jiǔ)的“90后”表示(shì)，他现阶段最在意的就(jiù)是(shì)买个人养老(lǎo)金可(kě)以享受税收优(yōu)惠(huì)，直接考(kǎo)虑到退休后的生(shēng)活质(zhì)量还有(yǒu)点遥远。

　　针(zhēn)对上述两种不同的(de)想法，黄宁(níng)也(yě)向记者(zhě)坦言，他们在日常介绍个人养老金业务的过程中确实(shí)会(huì)考虑到不同年龄(líng)群(qún)体的不(bù)同需(xū)求和想法，进而更(gèng)好地(dì)“对症下药”，比如(rú)给刚(gāng)工作不久(jiǔ)的年轻人着重介绍“退(tuì)休后多(duō)一份(fèn)保(bǎo)障(zhàng)”推(tuī)广效(xiào)果(guǒ)就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人(rén)养老金业务取得进展(zhǎn)的同时(shí)，还(hái)有不少已经了(le)解(jiě)个(gè)人养老金业务的民众(zhòng)仍在“观(guān)望(wàng)”。从现有数(shù)据可(kě)知(zhī)，截至2023年(nián)3月底，虽然有3000多万人开通了个(gè)人养老金账户，但完成资金(jīn)存储的只有(yǒu)900多万人。

　　林漪在银行端个人养老金业(yè)务的开(kāi)展中(zhōng)感受到(dào)，一些客户开(kāi)了户但没存(cún)储(chǔ)的主要顾(gù)虑是锁(suǒ)定时间太长，担(dān)心之后如果要大笔用钱时会很(hěn)“棘手”；另(lìng)外一些客(kè)户则是认为(wèi)在个(gè)人养(yǎng)老金产品并(bìng)非专门(mén)设计且收益优(yōu)势(shì)不明显，目前个(gè)人养(yǎng)老金可以(yǐ)购买的养老(lǎo)储蓄、银(yín)行养老(lǎo)理(lǐ)财(cái)、养老保险产品、养老目标(biāo)基(jī)金四类产品，即使(shǐ)不通过个人养(yǎng)老(lǎo)金账户也可以(yǐ)直接买，且(qiě)收益差(chà)距不大。

　　黄宁(níng)则从券(quàn)商从业人员的(de)角(jiǎo)度谈(tán)到了推广个(gè)人养老金业务过(guò)程中的“困境”。他表(biǎo)示：“券商(shāng)端个人养老(lǎo)金只(zhǐ)支持(chí)代销(xiāo)公募基金，无法代销存款、银行理财、商业养老保险，有(yǒu)些客户风险承受能力(lì)较低(dī)，想(xiǎng)寻求更低风险(xiǎn)等级的产品，纯公募基(jī)金难以达到资产配(pèi)置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直言，对于离退休还较遥远的群体来说，养老(lǎo)需求当然也需要考虑，但眼下的生活和经济状况(kuàng)才是(shì)更(gèng)重要的。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文