随着公募基(jī)金2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多(duō)位知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理调仓换股(gǔ)以及对后市(shì)看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星(xīng)在(zài)一季报中表示，看好半(bàn)导体、电(diàn)动车、风光电(diàn)储、军工等领域(yù)投(tóu)资机会。他认为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后续波动(dòng)。投(tóu)资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远一(yī)季报(bào)中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或(huò)数(shù)字经济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半(bàn)导体和制造(zào)业正经历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定(dìng)正面效应(yīng)。会继(jì)续在新(xīn) 能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本(běn)面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今(jīn)日，中泰资(zī)管姜诚、中信(xìn)保诚基金王(wáng)睿等人也发布了一季报，均谈到了(le)自己对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星(xīng)一季(jì)度大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季(jì)报(bào)数据显(xiǎn)示，从银华基(jī)金李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在管的10只基金来看，整体(tǐ)基金仓位(wèi)维持(chí)在90％左(zuǒ)右。

　　其中(zhōng)，银华中(zhōng)小(xiǎo)盘精选、银华盛(shèng)世精(jīng)选A、银华大盘定开、银华(huá)丰享一年持有、银华心选一年(nián)持有A 在今(jīn)年(nián)一季度小幅(fú)减(jiǎn)仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的是银(yín)华心(xīn)选一年持有(yǒu)A，较去年底下降了(le)4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华(huá)心(xīn)怡A、银华心佳两年持有期、银(yín)华心(xīn)享(xiǎng)一年持(chí)有、银(yín)华心(xīn)兴(xīng)三年持(chí)有A 则(zé)在一季度小幅加(jiā)仓(cāng)，其中，加仓(cāng)幅(fú)度最大的是银华心(xīn)兴三(sān)年持有A，较去年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基(jī)金产品大(dà)幅提高(gāo)了港股(gǔ)仓位，比如银(yín)华心佳(jiā)两(liǎng)年持有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股仓位从(cóng)去(qù)年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面(miàn)，以李晓星代(dài)表作银(yín)华中小盘为(wèi)例，前十大重仓(cāng)股变动较大。今年一季度，立讯精密(mì)、金山办公、用友网络、中科创达、中微公(gōng)司、星(xīng)环科(kē)技(jì)-U “新进”前十大(dà)。其(qí)中，“果链(liàn)”龙头立讯精密(mì)成(chéng)为第(dì)一(yī)大重仓股，截(jié)至一(yī)季报，郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的该基金持有立讯(xùn)精密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了(le)精测电子，较去年底增加(jiā)了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重(zhòng)仓股。值得注意的(de)是，上述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科能源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科(kē)技则退出前十大。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该基金(jīn)减持紫光国微、华海清科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分(fēn)别持有紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应(yīng)持有市值(zhí)2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二(èr)、四(sì)大重仓股。

　　在一(yī)季报中(zhōng)，李晓(xiǎo)星(xīng)再次用“千字(zì)小作文”表达了自己对市场的(de)看(kàn)法，基金君为(wèi)大家做了些(xiē)重(zhòng)点摘(zhāi)要(yào)。

　　李(lǐ)晓星(xīng)在一季报中表示，对于今年国(guó)内(nèi)的宏观判断依然是经济(jì)整体稳健复(fù)苏(sū)，产(chǎn)业结构调整继续(xù)升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断(duàn)由于国家自身实力的不断(duàn)增强，国际伙伴跟我们的利益共同(tóng)点(diǎn)变多(duō)，国(guó)际形势相(xiāng)对之前会趋(qū)暖，国际贸易(yì)会逐渐(jiàn)触底(dǐ)回升。

　　一季度(dù)市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革(gé)命性的技术(shù)，现象(xiàng)级应(yīng)用推出后，国(guó)内外各巨头加速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看好(hǎo)国产替(tì)代方(fāng)向，集中(zhōng)在半导体设备、材(cái)料、零部件环(huán)节(jié)，中(zhōng)长期 看，伴随(suí)国产供(gōng)应商积极验证导(dǎo)入，国内晶圆产(chǎn)线建设将(jiāng)再度提速。在景气复苏方向，我们的看(kàn) 法边际转向积极，全球(qiú)半导体(tǐ)下行(xíng)周期接近尾声(shēng)，经历了过去几个(gè)季度的去库(kù)存(cún)，有望在今年下 半年重(zhòng)启上行周期，向上弹性(xìng)取决于下游需求(qiú)恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其次(cì)是(shì)汽(qì)车、 消费电子，关(guān)注相关左侧(cè)布(bù)局机会。

　　新(xīn)能源板(bǎn)块是一季度被(bèi)市场抛弃较(jiào)多(duō)的板块(kuài)，交(jiāo)易占比和估值已经处于历史(shǐ)偏低的(de)位置。只是市场对于上涨(zhǎng)的(de)标的更多地关注(zhù)利好(hǎo)，对于下(xià)跌(diē)的板块更多(duō)地关注(zhù)利(lì)空。我们(men)总体认为现在市场对(duì)于新能源(yuán)板块的(de)担忧讨论，更多(duō)是对于一(yī)个下跌(diē)板块的应激式反应。在去(qù)年的(de)中报中，我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的(de)一些风(fēng)险点，这些风险点在(zài)经过大半年(nián)的消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位置(zhì)下，我们(men)认为新能源板块(kuài)的风(fēng)险因素已经充分释放(fàng)，目(mù)前这(zhè)个时间(jiān)段(duàn)，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李(lǐ)晓星还看好电动车、风光电储、军(jūn)工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一(yī)大重仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新能源相关个股

　　一季(jì)报数据显示，信达澳亚(yà)基金冯明远(yuǎn)在管的6只基(jī)金平均(jūn)仓位(wèi)为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选(xuǎn)A的股票仓(cāng)位从去年底75.82％上升(shēng)到今年一季度(dù)末87.68％，信(xìn)澳(ào)新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业、信澳科技(jì)创(chuàng)新一年定开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表(biǎo)作信澳新能(néng)源产业为例(lì)，该基(jī)金一季度增持璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大(dà)重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了(le)科达利、中伟股份(fèn)、宁德时(shí)代(dài)、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技，其中(zhōng)，增持(chí)幅度最(zuì)大的(de)是(shì)中伟股份，今年一季度(dù)较去(qù)年底增持(chí)了(le)129.40％，目前持有(yǒu)市(shì)值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　其中，中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同程(chéng)度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐(qí)锂业，今年一(yī)季度(dù)较去年底减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在(zài)一季报中(zhōng)表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了疫(yì)情(qíng)复苏后的调整修复，经济(jì)先(xiān)是在大家“强复苏”的(de)预期 中趋于(yú)明(míng)显(xiǎn)的回暖，但(dàn)基于“强预(yù)期，弱现实(shí)”的(de)担忧，随后又出现了显(xiǎn)著的回调，从而总(zǒng)体呈 现出(chū)震荡趋势(shì)。本(běn)基金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走势(shì)与市场趋同，导致本基金的(de)净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体 和制造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个(gè)股，自下(xià)而上挖(wā)掘(jué)投资机(jī)会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日(rì)，中信保(bǎo)诚基金旗下(xià)多位基金经理也发布了一季报。其中，中信保诚基金权益投资部(bù)总监(jiān)王睿(ruì)在一季报中(zhōng)表示，宏观(guān)经济目前处在一个(gè)温(wēn)和复(fù)苏的通道，在(zài)海外加息进(jìn)入尾声(shēng)后(hòu)，社会流动性将相对(duì)宽(kuān)松，宏观及货币环境有利于权益市场(chǎng)行(xíng)情的开(kāi)展，二季度指数(shù)仍有(yǒu)可(kě)能会(huì)是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王(wáng)睿减表(biǎo)示持(chí)了部分短(duǎn)期达(dá)到目标(biāo)价的相关品种，并根据(jù)收益率预期(qī)的变化(huà)调整了一部分科(kē)技持仓。具体来看，以其代表作中信保(bǎo)诚创新成长为(wèi)例，该(gāi)基金在一季度增持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科(kē)技、中航光郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的(guāng)电等(děng)个股，人福医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在(zài)一季(jì)报中表示，对于(yú)人工智能(néng郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的)这一非常(cháng)宏大的命题，他目前(qián)持谨慎乐观的态(tài)度。首先我们相信这是一项会(huì)对目前的生产(chǎn)和生活方式带来重大变化的技术(shù)变(biàn)革(gé)，值(zhí)得(dé)我们投入非常(cháng)多(duō)的(de)精力去(qù)跟(gēn)踪和研究。但另一方(fāng)面，我们目前还无法相对(duì)准确(què)的评估这(zhè)项(xiàng)技术革命给(gěi)具(jù)体公司和(hé)行业格(gé)局带(dài)来的影响，也不能(néng)给出(chū)大(dà)部(bù)分(fēn)公司一个相(xiāng)对清晰的(de)定价，因此我们一季度(dù)暂时还没(méi)有明显(xiǎn)增加相关(guān)的持仓。后续(xù)我们(men)会(huì)紧密跟踪。一季度我们持仓(cāng)较多的电动车和(hé)光伏(fú)表现不(bù)佳，受到了(le)一些短(duǎn)期因素的干扰，投资者的信(xìn)心出现了波动。投资者预期变化(huà)导(dǎo)致部分个股出现了较(jiào)大(dà)回调，目前行业整体估值水平处于历史较低位置，而(ér)这两个行业(yè)未来的发展方向还是相对比较确(què)定的(de)。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资(zī)，永远没(méi)有躺平(píng)的一(yī)天

　　今日，中(zhōng)泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚(chéng)也发布了(le)一季(jì)报在(zài)一季报中，姜诚(chéng)表示，一季度(dù)的市(shì)场(chǎng)走势(shì)再次佐证了一(yī)个(gè)道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相(xiāng)关板块(kuài)，AI或许是科技发展进程中最重要(yào)的事件(jiàn)之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影(yǐng)响却很(hěn)难(nán)。利(lì)润在(zài)产业链(liàn)不同(tóng)环(huán)节之(zhī)间将如何分配？ 市场当前认(rèn)为(wèi)的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度以及渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都(dōu)是很(hěn)容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告(gào)诉我们(men)，价(jià)值会随(suí)着时间增长，而非随着(zhe)利润(rùn)波动。所(suǒ)以在海量(liàng)信息中，我们需(xū)要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资(zī)产，是(shì)我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、 站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的(de)公(gōng)司治理(lǐ)加持(chí)下能够把长期利润(rùn)转化为诱人分红。所以(yǐ)，我们会一如既往，不去猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代表作中泰星元价(jià)值优(yōu)选(xuǎn)A代表作为例，该基金在一(yī)季(jì)度(dù)减(jiǎn)持了(le)中国建筑、太阳(yáng)纸(zhǐ)业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥、美(měi)的集团(tuán)，增持了工商银(yín)行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农(nóng)化工(gōng)。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是因为长期观点没有(yǒu)大的变(biàn)化。对中(zhōng)国经(jīng)济的长(zhǎng)期乐(lè)观，结合(hé)当前(qián)市(shì)场提供的较低估值水平，让我们可以在热点不(bù)断切换的市场中保持平和(hé)。但投资是一项苦差事，需要(yào)随时准备证伪自己的观点(diǎn)，需要保持学习(xí)，永远没有躺平(píng)的一天(tiān)。

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