金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展(zhǎn)内地与香港利(lì)率互换市场互联(lián)互通合作相关业务，保护境内外(wài)投资(zī)者合法权益，维护利(lì)率互换市场(chǎng)秩序(xù)，中国人民银行制(zhì)定了《内地与香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互通合(hé)作管理(lǐ)暂(zàn)行办法(fǎ)》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国(guó)人(rén)民(mín)银行(xíng)有关部门负责人表示，未来中国人(rén)民银行将(jiāng)根据市场发展(zhǎn)情况，适时(shí)增(zēng)加投资品种(zhǒng)，调(diào)整交易(yì)和(hé)清算(suàn)额度，优化(huà)交易清算安排，为境外投资者提供更加(jiā)便利高(gāo)效的风险管理工具(jù)。另(lìng)外(wài)，两地监管当局(jú)将结(jié)合(hé)各方(fāng)面情(qíng)况，在风(fēng)险可控、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩展至(zhì)“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国(guó)人(rén)民银行有关部门负责人(rén)就《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国(guó)人民银(yín)行(xíng)要求(qiú)的境外投资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人(rén)民银行(xíng)关于(yú)境外(wài)央行、国际金融组织、主权财富(fù)基(jī)金运(yùn)用人(rén)民币投资银(yín)行间(jiān)市(shì)场有关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行关于进一(yī)步做好境外(wài)机构(gòu)投资(zī)者投资银(yín)行间债券市(shì)场有关事宜的公(gōng)告》（中(zhōng)国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债(zhài)券市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券(quàn)市场准入(rù)备案(àn)的境外投资者等，可根(gēn)据《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定(dìng)参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北(běi)向互换(huàn)通”境内外投资者可以签署的(de)协(xié)议范围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投资者开展“北向互(hù)换通”交易前可以与交(jiāo)易(yì)对手方(fāng)签署(shǔ)经中国人民(mín)银行认(rèn)可(kě)的衍生品(pǐn)主协议或其(qí)他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等(děng)衍生(shēng)品协议。境内投资(zī)者应(yīng)当将(jiāng)是(shì)否签署协议、签(qiān)署协议类型(xíng)等事项(xiàng)向中国外(wài)汇交(jiāo)易中心备(bèi)案。目(mù)前，中国银行间市场交易商协会正在研究(jiū)制定“互换通(tōng)”衍生品协(xié)议，待其正式发布后也可(kě)供境(jìng)内外(wài)投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资(zī)者的投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者现(xiàn)阶(jiē)段可在银行间市(shì)场开展符合集中清(qīng)算要求的人民币利率(lǜ)互换(huàn)交易(yì)。

　　四、《办(bàn)法》中(zhōng)认可的境外电(diàn)子交易平台、境内电(diàn)子交易平台(tái)包(bāo)括哪些？境外(wài)投资者的对手方、交易(yì)模(mó)式有哪些要(yào)求？

　　答(dá)：目前“北(běi)向互换(huàn)通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入其他受认可(kě)的电(diàn)子交(jiāo)易平台，受认可的境内电子交易平台为中国(guó)外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利境外投资者开(kāi)展人(rén)民币利(lì)率互换交易，“北(běi)向互换通”参照“债券(quàn)通”相关安排，由境内投资者（即“互(hù)换通”报价商）与境外(wài)投资(zī)者(zhě)进行交易，“互(hù)换通”报价商名单可(kě)在中(zhōng)国外汇(huì)交易(yì)中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易在境(jìng)内电子交易平台(tái)达成，交易(yì)一经达成即视为(wèi)交易(yì)已(yǐ)确认。境外(wài)投资者可通过中国人民银(yín)行认可的(de)境(jìng)外电子交(jiāo)易平台与境内电子交易平台的连接，向境内电子交易(yì)平(píng)台发送交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民(mín)银行认可的境内清算机构和香(xiāng)港证(zhèng)监会认可的境外(wài)清算机构(gòu)包(bāo)括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银行认可(kě)的境内清算机构为银行(xíng)间市场(chǎng)清算所股(gǔ)份(fèn)有限公司（以下简称(chēng)上海清(qīng)算所），香(xiāng)港证监(jiān)会认可的(de)境外(wài)清算机构(gòu)为(wèi)香港交易所旗下香港场外结算有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集(jí)中清算的(de)主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请获得场外结算公司(sī)清算会员资格(gé)或(huò)作为清算客户(hù)委托场外结算(suàn)公司综合清算(suàn)会员代理清算，并与场外(wài)结算公司综合(hé)清算会员签订客户清(qīng)算协议。交易达成(chéng)后，境内外(wài)清算机(jī)构对交易进行风控(kòng)检查，对于(yú)符合集中清算要求的交易(yì)及时纳入集中清(qīng)算。境外机构通过场外结(jié)算公司或其综合清(qīng)算会员完成保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下(xià)，境(jìng)内外清算机构如(rú)何进行衍生(shēng)品交易的(de)合约替代？

　　答：合约替代是(shì)指(zhǐ)清算机(jī)构(gòu)作为中央对手方针对已成(chéng)交的交易充当买(mǎi)方的(de)卖(mài)方和卖方的(de)买方的一种法律安(ān)排，并据此与买(mǎi)方(fāng)和卖方(fāng)建立两(liǎng)个新合约(yuē)，以清偿买(mǎi)卖双(shuāng)方之间的初始债务。“北向互(hù)换通”业(yè)务(wù)中，境(jìng)外与境内参与者达成(chéng)的(de)交(jiāo)易在经过上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司的集中清算审核后，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)于当日将交易进行(xíng)合约替(tì)代，进入集中清算，生成(chéng)为三个独立的(de)新合约，分别为境外(wài)参与者(zhě)与场外结算公司、场外(wài)结算公司(sī)与上(shàng)海清算所、上(shàng)海清算(suàn)所与境内参与者之间的(de)合(hé)约。境外与境内参与者(zhě)之间将不(bù)再存在合同(tóng)关系。对于(yú)未(wèi)纳入集中清算的交易，依照(zhào)成交双方约定的(de)处置(zhì)方式(shì)进行(xíng)处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下(xià)的跨境(jìng)资金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换(huàn)通(tōng)”业务场(chǎng)景下，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结(jié)算(suàn)公司(sī)之间的跨境资金结算主要通过(guò)人民币跨(kuà)境支(zhī)付系统办理。同时，场外(wài)结算公(gōng)司可(kě)在(zài)境内银行开(kāi)立人民币基本存款(kuǎn)账户和人民币“互换通”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端(duān)情况下应急结算安排(pái)。NRA账户收(shōu)支(zhī)范围(wéi)包括：“互换通”交易结算(suàn)资(zī)金(jīn)、因“互换通”交易结算需(xū)要在应(yīng)急情况下所融入资金的(de)本息(xī)和费用以及符合中国人(rén)民银行规定(dìng)的(de)其他(tā)收(shōu)入(rù)支出(chū)等。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为“互换通”业务风(fēng)控方案的一部(bù)分(fēn)，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司将针对双方清算所之间的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳(nà)担保品，该资源(yuán)池独(dú)立于(yú)每(měi)一中央对手方从各自清算参与者收取和追缴的(de)保证金(jīn)、清算基金(jīn)之外，不(bù)用于任(rèn)何会员机(jī)构的(de)违约损失分摊。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在(zài)以场外结算公司名义于(yú)境外开立的“互换通(tōng)”专用账(zhàng)户，场(chǎng)外结算公司向(xiàng)资源池缴纳的资金(jīn)存(cún)放在以上海清算所名义于境内开立的(de)“互换(huàn)通”专(zhuān)用人(rén)民币/外币外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗账户，相(xiāng)关账户(hù)内资金可豁免跨境债(zhài)权债务(wù)登记及额(é)度管理要求。场外结算(suàn)公司(sī)与上(shàng)海(hǎi)清算所每日基于双方(fāng)清算所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口(kǒu)计算“互换(huàn)通(tōng)”资源(yuán)池要求，并通(tōng)过(guò)境(jìng)内外存管银行办理(lǐ)人(rén)民币或外(wài)币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构应当及(jí)时(shí)履行(xíng)报送义务(wù)。上海清算所(suǒ)和境(jìng)内资源池(chí)存(cún)管银行应当向人民币(bì)跨境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收(shōu)支信(xìn)息；被撤销的交(jiāo)易如涉及双边结算补(bǔ)偿(cháng)金的(de)，相关(guān)境内结算银行应(yīng)当进(jìn)行跨境人民(mín)币(bì)收支(zhī)信(xìn)息报送。上(shàng)海清算所、境(jìng)内(nèi)投资者等(děng)相关主体应当按照规定履行国际(jì)收支统计申(shēn)报义务，原则上(shàng)“互换通”交(jiāo)易和资源池业务由上海清算所集(jí)中进行国际收支(zhī)统计申报，补偿金等不经由上海清算所清(qīng)算的交易或资金收(shōu)付，由境内投(tóu)资者等相关主体进(jìn)行国际收支统(tǒng)计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投(tóu)资者投资银行间(jiān)债券市场(chǎng)的(de)情况，初期全市场(chǎng)每日(rì)交(jiāo)易净限额为200亿元(yuán)人民币（即全部境外投资者(zhě)通(tōng)过“北向互换(huàn)通”开展利率互换交(jiāo)易在轧(yà)差后的名义本(běn)金(jīn)净额每日不超过(guò)200亿元(yuán)人民币），清算限(xiàn)额为40亿元人民币（即上海(hǎi)清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司之间净头(tóu)寸对应的“互(hù)换通”资源池(chí)风险(xiǎn)敞口上限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据市场发(fā)展(zhǎn)情况适时调(diào)整(zhěng)额(é)度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人(rén)民币购售业务相关(guān)规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于(yú)人民币(bì)购售业(yè)务的相关文件主(zhǔ)要(yào)包括：《中国人民银行关于明确跨(kuà)境人民币业务相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于(yú)调整(zhěng)人民币购售业务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银(yín)行关(guān)于拓宽人民币购售业务(wù)范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国人(rén)民银行办公厅关于加(jiā)强(qiáng)境外(wài)金(jīn)融机构(gòu)进入银行间外(wài)汇市(shì)场开(kāi)展人民币(bì)购售业务宏(hóng)观审慎管理有关事(shì)项的通(tōng)知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于完(wán)善人(rén)民币购售(shòu)业务管(guǎn)理有关问题的(de)通(tōng)知(zhī)》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民(mín)币购售业务(wù)境(jìng)外参加行和(hé)境外清算行(xíng)进(jìn)入银行(xíng)间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸(cùn)时，沿用现有境外清算行和境外参加(jiā)行的(de)业务(wù)模(mó)式、产品种(zhǒng)类和信息报送(sòng)等相(xiāng)关安排。根(gēn)据《办法》和人民币购(gòu)售业务管理规定，香港结算(suàn)行在境内(nèi)银行(xíng)间外汇市(shì)场平盘(pán)头寸时(shí)，应当(dāng)确保与(yǔ)其(qí)相关的境外投资者在(zài)本(běn)机构的资金(jīn)兑(duì)换(huàn)是基于“北向互换(huàn)通”的真实合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使(shǐ)用外汇(huì)参与交易(yì)的，其交易到(dào)期或(huò)不再(zài)继续参与的，原则上应当通(tōng)过香港(gǎng)结算行(xíng)兑(duì)换回(huí)外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的境外投资者(zhě)通过“北向互换(huàn)通(tōng)”投资内地银(yín)行间(jiān)金融衍生品(pǐn)市场，使(shǐ)用外汇的境外投资(zī)者(zhě)可(kě)在香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)办理外(wài)汇资(zī)金(jīn)兑换，香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)由(yóu)此所产生的头(tóu)寸可到境内(nèi)银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘(pán)。初期，境外(wài)投资(zī)者可选(xuǎn)择(zé)一(yī)家香港结算行外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗(xíng)办理(lǐ)业务。香港结算行(xíng)为境(jìng)外投资(zī)者(zhě)办理外汇资金(jīn)兑换时，应当做好(hǎo)真实性审(shěn)核相关工作，确保所兑换的资(zī)金用于(yú)“北向互(hù)换通”交易。其交易到期所得的人民币资金，可继续投资，如用于非(fēi)“北向互换通”投(tóu)资用途，应当通(tōng)过(guò)香港结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报告(gào)有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资者和相(xiāng)关金融市场基础(chǔ)设(shè)施应当向中国(guó)人民银行(xíng)认可的交易(yì)报告库报告(gào)“北向互换通”交易相关(guān)数据。中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心是中国人(rén)民银行认可的“北向(xiàng)互换通”数(shù)据的交易报告库，在中国外汇交易中心达成(chéng)的“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易，境内外投资者无需另行(xíng)报告。此外，中国人民银行(xíng)和(hé)相关监管(guǎn)部门(mén)可以根(gēn)据需要向基础设施(shī)调取与境(jìng)外投(tóu)资者投资活动相关的数(shù)据。

　　十(shí)三、《办(bàn)法》发(fā)布后，还会发布相关(guān)配套业务细(xì)则(zé)吗？

　　答：配合(hé)《办法(fǎ)》发布，境内(nèi)电子交易(yì)平台、境内外(wài)清算机构将制订配套的业(yè)务规则等(děng)文件并对外发布(bù)。

　　十四(sì)、“互换通”未(wèi)来有(yǒu)什(shén)么发展计划？

　　答：未来(lái)中国人(rén)民银(yín)行将根(gēn)据市场(chǎng)发展情况，适时增加投(tóu)资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和清(qīng)算额(é)度(dù)，优化交易清算安(ān)排(pái)，为(wèi)境外投(tóu)资者(zhě)提(tí)供更加(jiā)便(biàn)利高效(xiào)的(de)风险管理工(gōng)具。另外(wài)，两地监管当(dāng)局将结合(hé)各方面情(qíng)况，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互利的原则下(xià)，适(shì)时研究扩展至“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

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