随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕(mù)，多位(wèi)知名基金经理调仓(cāng)换股以及对后市(shì)看法跃然(rán)纸上。

　　银华(huá)基金(jīn)李晓星在一季报中表示，看好半(bàn)导体(tǐ)、电动车、风(fēng)光(guāng)电储、军(jūn)工等领域(yù)投资机会(huì)。他(tā)认为AI 产业的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得(dé)关注。

　　信(xìn)达澳亚(yà)基金冯明远一(yī)季(jì)报中表示，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的(de)创新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定(dìng)正面效应。会继续在新(xīn) 能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖(wā)基本(běn)面扎实的优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　此外(wài)，今日，中泰资(zī)管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等人也发布了一季报，均(jūn)谈到了(le)自己(jǐ)对AI领(lǐng)域的(de)密切关注，但观(guān)点略有(yǒu)不(bù)同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第(dì)一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季(jì)度(dù)大幅调入AI相(xiāng)关(guān)概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从(cóng)银华(huá)基金李晓星在管的10只基(jī)金来看，整体基金仓位维(wéi)持在90％左(zuǒ)右。

　　其中(zhōng)，银华(huá)中小盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓，其(qí)中，减仓幅(fú)度(dù)最大的是银华心(xīn)选一年持有A，较去年底下(xià)降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心(xīn)享一年持有、银华心(xīn)兴(xīng)三年持(chí)有A 则在(zài)一季(jì)度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度(dù)最大的(de)是(shì)银(yín)华心(xīn)兴三年持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下(xià)基金产品大幅提(tí)高了港股仓(cāng)位，比(bǐ)如(rú)银华心佳两年(nián)持(chí)有(yǒu)期(qī)港股仓(cāng)位(wèi)从去(qù)年底14.38％上升(shēng)到一季度(dù)29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方面(miàn)，以(yǐ)李晓星(xīng)代表作银华(huá)中小(xiǎo)盘为(wèi)例，前(qián)十大重仓股变动(dòng)较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科(kē)创达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密(mì)成为第(dì)一大(dà)重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精(jīng)测电子(zi)，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓股。值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，上(shàng)述“进新”个股大(dà)多数是(shì)AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪(làng)科技则(zé)退出(chū)前十大(dà)。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该基金减持紫(zǐ)光国微、华海清科，分别(bié)较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大(dà)重仓股。

　　在(zài)一(yī)季(jì)报中(zhōng)，李晓星再次用“千(qiān)字小作文(wén)”表达了自己对市场(chǎng)的看法，基金君为(wèi)大家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星在一(yī)季报中(zhōng)表示，对(duì)于(yú)今年(nián)国(guó)内的宏(hóng)观判断依然是(shì)经济(jì)整体稳健复苏，产(chǎn)业结构调(diào)整继(jì)续升级，居民消费信心逐渐(jiàn)恢复；我(wǒ)们(men)判断由于国家自(zì)身实力(lì)的不断增强，国际伙(huǒ)伴跟我(wǒ)们(men)的利(lì)益(yì)共同点变多，国际形势(shì)相对之(zhī)前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市(shì)场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网(wǎng)之后又(yòu)一革命性的技术，现象级应用推(tuī)出后，国内外(wài)各巨头加速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发(fā)展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行的(de)算力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的(de)垂直类应用场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　半导(dǎo)体方(fāng)面，我们维(wéi)持看(kàn)好国产替(tì)代方(fāng)向，集(jí)中(zhōng)在半导体(tǐ)设(shè)备、材料、零部件(jiàn)环节(jié)，中长期 看，伴随国产供应商积(jī)极验(yàn)证导入，国内晶圆(yuán)产线建设将再(zài)度提速(sù)。在景气复苏方(fāng)向，我们的看 法边际转向(xiàng)积(jī)极，全球半导(dǎo)体下行周期接近尾声，经历了过去几个季度的去库存(cún)，有(yǒu)望(wàng)在今(jīn)年(nián)下 半(bàn)年重启上行周期，向上弹性取(qǔ)决于下(xià)游需求恢复(fù)的(de)力(lì)度(dù)，数据中心有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关注相关左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的(de)板块，交(jiāo)易占比和估值已经处于历(lì)史偏低的(de)位置(zhì)。只是市场对于上涨的(de)标的更多(duō)地关注利好，对于(yú)下跌的板(bǎn)块更多地关注利空。我们总(zǒng)体认为(wèi)现(xiàn)在(zài)市(shì)场对于新(xīn)能源板块(kuài)的担忧讨论(lùn)，更多是对于一个下跌板块的应激式反(fǎn)应。在去年(nián)的(de)中报中，我(wǒ)们曾经提到了新(xīn)能源板块的(de)一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年(nián)的(de)消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股价位置下(xià)，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释(shì)放，目前(qián)这个时间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电动(dòng)车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍(réng)是第一(yī)大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能源(yuán)相关个股(gǔ)

　　一季报数据显示(shì)，信达澳亚基(jī)金冯明远在管的6只(zhǐ)基(jī)金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的(de)股(gǔ)票仓(cāng)位从去年底(dǐ)75.82％上升到(dào)今年一(yī)季度(dù)末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信(xìn)澳科技(jì)创(chuàng)新一(yī)年定开A、信澳星奕A则(zé)不(bù)同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯明远的代表作信澳新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业为例，该基(jī)金一季度增持璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位(wèi)列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中(zhōng)伟股(gǔ)份、宁德时代(dài)、东阳光、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)，其中，增(zēng)持幅(fú)度最(zuì)大的是中伟股(gǔ)份，今年一(yī)季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿(yì)元，为例(lì)第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新(xīn)进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退出(chū)前十大(dà)之列。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中(zhōng)，减持幅(fú)度(dù)最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一(yī)季度较去(qù)年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年一(yī)季(jì)度 A 股市(shì)场经历了疫情复苏后的调(diào)整修复，经济先是在(zài)大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回(huí)暖，但基于“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出(chū)现了显著的回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本(běn)基(jī)金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等新兴产业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的整体走势(shì)与市场趋同，导(dǎo)致本基鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤金(jīn)的净值也出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。

　　展望二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新，以(yǐ)及半导体 和(hé)制造业(yè)正经(jīng)历触(chù)底(dǐ)反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续在新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面扎实的(de)优质(zhì)个股，自下(xià)而(ér)上挖掘投(tóu)资机会(huì)。

　　中信保诚基(jī)金(jīn)王睿(ruì)：

　　谨慎(shèn)乐观看待(dài)人(rén)工(gōng)智能(néng)

　　今(jīn)日，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金旗(qí)下(xià)多位基(jī)金经理(lǐ)也(yě)发(fā)布了一季报(bào)。其中，中(zhōng)信(xìn)保诚基金权益投资(zī)部总(zǒng)监(jiān)王(wáng)睿在(zài)一季报中表(biǎo)示(shì)，宏观(guān)经济目(mù)前处在一(yī)个温(wēn)和复苏的通(tōng)道(dào)，在海外加息(xī)进入(rù)尾声后，社会流动性将(jiāng)相(xiāng)对宽松，宏观及货币环境有利于权(quán)益市场行情的开展，二季(jì)度指数仍(réng)有(yǒu)可能会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期(qī)达到目标价的相关品种，并根据收益率预期的变(biàn)化调(diào)整了一部分科技持仓。具(jù)体来看，以其(qí)代表作中信保诚创新成(chéng)长为例，该基金在一季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股(gǔ)，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于(yú)人工智能这一非常宏大的(de)命题，他目(mù)前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是(shì)一项会(huì)对目前(qián)的生产鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤和(hé)生活方(fāng)式带来重大变化的技(jì)术变(biàn)革，值得我们投入非常多的精力去跟踪和(hé)研究。但另一(yī)方面，我们目前还无法相对(duì)准确的评(píng)估这项(xiàng)技术(shù)革命给(gěi)具体公(gōng)司和行(xíng)业格(gé)局(jú)带(dài)来的影响，也不能给(gěi)出(chū)大部(bù)分公司一个相对清晰的定价(jià)，因此(cǐ)我们一季(jì)度(dù)暂(zàn)时(shí)还没有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)增加(jiā)相(xiāng)关的持仓。后续(xù)我(wǒ)们会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多的电动车和光伏表现(xiàn)不佳，受到了一些短期因素的干扰(rǎo)，投资者的信心出现了波动。投资者预期变化导(dǎo)致部分(fēn)个股(gǔ)出现了(le)较大(dà)回(huí)调，目前行业整体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平处于历史(shǐ)较(jiào)低位置，而这两个行业未来的(de)发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远没有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚(chéng)也发(fā)布了一季(jì)报在(zài)一季报(bào)中(zhōng)，姜(jiāng)诚表示，一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即市(shì)场是难(nán)以预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要(yào)搞(gǎo)清(qīng)楚(chǔ)它对投资有哪些(xiē)影响却(què)很难。利润(rùn)在产业链不同(tóng)环节之(zhī)间(jiān)将如何(hé)分配？ 市场当前认为的(de)受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程度以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多快提(tí)升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明(míng)就里的难题。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基本原理告诉我们，价值会随着(zhe)时间增长，而非随(suí)着利润(rùn)波动。所以在(zài)海量(liàng)信息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡(dàn)化短期(qī)因素(sù)。人工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有(yǒu)足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带来(lái)的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是(shì)我们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资产的标准是活得(dé)久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均(jūn)净(jìng)资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。所以(yǐ)，我们会一如既(jì)往，不去猜测和(hé)追(zhuī)逐市场(chǎng)热点(diǎn)。

　　具(jù)体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表(biǎo)作(zuò)中泰星元价值优选A代表作为例，该基金在一季度(dù)减持了(le)中国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁(lǔ)恒升、苏泊(pō)尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持了工商银(yín)行、建发(fā)股(gǔ)份、招商银行(xíng)、扬农(nóng)化(huà)工(gōng)。

　　过(guò)去的(de)一(yī)个季(jì)度，姜诚(chéng)表示，自己的组合没有大(dà)的(de)变(biàn)化，是因为长期观点没有(yǒu)大的(de)变化。对中国经(jīng)济的(de)长期乐观，结合当前市场提供的较低估值水(shuǐ)平，让我们可以在热点不断切(qiè)换的市场中保(bǎo)持平和。但投资是一(yī)项苦(kǔ)差事，需要随(suí)时准(zhǔn)备证伪自己的观点，需要保持学习(xí)，永(yǒng)远没有躺平的一(yī)天。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤