5月(yuè)迎来开(kāi)门红，A股成交额连(lián)续20日保持在1万亿以上，市场对(duì)于人工智(zhì)能(néng)、消费、新能(néng)源等(děng)板块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策(cè)略(lüè)。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注度提升(shēng)最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金(jīn)股，从行(xíng)业(yè)来看(kàn)，机械设备(bèi)行业板块暂(zàn)时是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银(yín)行(xíng)板块(kuài)罕见出现多只金股(gǔ)，两者(zhě)一定程度与中(zhōng)特估(gū)概(gài)念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关注(zhù)度提升最为明显，计算机(jī)板块关注度则快速下(xià)降，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印证，传(chuán)媒(méi)板块率先突破，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后的那个(gè)。

　　此外(wài)，食品饮料、商(shāng)贸零售的关(guān)注(zhù)度也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各家券商推荐的(de)金股标(biāo)的集(jí)中度来(lái)看，150多(duō)只金股中，有22只金股同时被(bèi)2家及以(yǐ)上(shàng)的(de)机(jī)构共同推(tuī)荐。其(qí)中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是(shì)三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻辑(jí)也主要(yào)是(shì)两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝(jué)大多(duō)数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益(yì)紧(jǐn)随其后。总(zǒng)体来看，34家券(quàn)商中(zhōng)仅(jǐn)11家券商金股(gǔ)策略(lüè)盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均(jūn)不(bù)如近几期(qī)，主(zhǔ)要与大盘(pán)行情的撕裂(liè)有关。

　　这(zhè)种极(jí)端(duān)行情的演绎体现在(zài)热门金(jīn)股上则表(biǎo)现为“全军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获(huò)得4家机构的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅(fú)为正，腾讯控股、泸(lú)州老(lǎo)窖则出现了(le)10%以上的(de)回(huí)撤。

　　而小商品城(chéng)、精(jīng)测电(diàn)子涨(zhǎng)幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最(zuì)高的(de)金(jīn)股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多(duō)数(shù)持保守看法

　　各大券商对五月份的投资(zī)方向做了预(yù)判，综合多家(jiā)观点(diǎn)，券(quàn)商们对五月的(de)大盘的看(kàn)法比较保(bǎo)守，建议多看少动(dòng)，推荐较(jiào)多的行(xíng)业(yè)是电气设备、消费、医药、军工，对(duì)地产(chǎn)股的走(zǒu)势机构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪(hù)港通(tōng)、个股(gǔ)期权则因有事(shì)件驱动所(suǒ)以有短期的机(jī)会(huì)。

　　安信(xìn)策(cè)略阐述(shù)了(le)美(měi)国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股(gǔ)票市场的相对弱势。这(zhè)有悖于现(xiàn)代投资理论，但(dàn)又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年(nián)全A指数在5月(yuè)出现上涨，其他(tā)年(nián)份均现下跌(diē)。如果统计(jì)5、6两个(gè)月的(de)市场表现，则四年均(jūn)报(bào)下跌，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经(jīng)济(jì)的微刺激(包括重大项目的陆续推出(chū)和(hé)开工)不会(huì)停止;同时，管理层(céng)对信用风(fēng)险及资产价格风(fēng)险的容忍(rěn)度正在降低，但(dàn)在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只托(tuō)不举、定点(diǎn)发力的“微刺(cì)激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持(chí)震(zhèn)荡格(gé)局，长(zhǎng)期看二级(jí)市场估值体系国际化是趋(qū)势，优质成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革红(hóng)利释(shì)放非常值(zhí)得期待(dài)。

　　招(zhāo)商策略判断(duàn)在去杠(gāng)杆的(de)背景(jǐng)下，要么减少负债(zhài)，要么增(zēng)加(jiā)资本，减负债会(huì)带来经济收缩压力，增资本会带来股票供给(gěi)压(yā)力，市(shì)场尚未走(zǒu)出这种被动局面的影响。PMI数据(jù)显示经济下行(xíng)压(yā)力暂时有所缓和，但尚无(wú)法期(qī)望经济会出(chū)现持续或者大幅(fú)改善(shàn);资金利率(lǜ)的回落是(shì)衰退(tuì)性的，不意味着流动性(xìng)出现主动式改善;风险(xiǎn)偏好(hǎo)受刚性(xì生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字ng)兑付打破预期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预(yù)期增(zēng)加股票供给担忧。总体上仍维持二季度(dù)投资策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线白马(mǎ)等业绩增(zēng)长确定性高、估值不高，可以有相对(duì)收益。(关键词：医药(yào)、食(shí)品饮(yǐn)料等(děng)白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环境，一些积极因素正出(chū)现(xiàn)，将给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍(réng)在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成(chéng)长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政(zhèng)策性(xìng)、事件性亮点望提(tí)振市(shì)场情绪(xù)。从管理层(céng)的政策(cè)取向(xiàng)来(lái)看，短期打破概(gài)率偏低，震(zhèn生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字)荡(dàng)市特征(zhēng)没(méi)变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积(jī)极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股(gǔ)盈(yíng)利(lì)增速(sù)下行确立(lì)，并将继续;其次，前期(qī)小(xiǎo)批多(duō)次的微刺激(jī)下(xià)，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐(lè)观(guān)，而实(shí)际政策效果(guǒ)难以对冲来自(zì)房(fáng)地产等领域带来的经济下行动能，基本面预(yù)期很有可能下修;再(zài)次，改革(gé)和结(jié)构调整依(yī)然是政策主要目(mù)标，政府不托(tuō)底，政策不全面放松(sōng)的情况下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风(fēng)险(xiǎn)偏好都有不利影响。监管部门的(de)维稳(wěn)措(cuò)施亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋(qū)势，5月份市场仍将继续(xù)维持弱势(shì)下跌格局。

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