今年A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至19日(rì)正式发售，其(qí)中，网下(xià)现金、网(wǎng)下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认(rèn)购(gòu)期为5月17日19日，产(chǎn)品的首(shǒu)发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行(xíng)预期，多位业内(nèi)人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先(xiān)，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合目前(qián)资(zī)本(běn)市场(chǎng)的行情(qíng)主线(xiàn)，预计发(fā)行情况较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部分券商近(jìn)期对(duì)于基金的发行导向转为保有量(liàng)考核，也不会过份(fèn)冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　还(hái)有业内人士表示，中(zhōng)证国(guó)新央企主题系(xì)列指数有助(zhù)于(yú)资本市场从科技领域、能源产(chǎn)业等多维度服(fú)务央企，强(qiáng)化(huà)股东回报，帮助投资者走(zǒu)进央企、认识(shí)央(yāng)企，支(zhī)持央企利用资本(běn)市(shì)场做(zuò)强(qiáng)做(zuò)优做大，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进(jìn)央企(qǐ)上市公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家(jiā)基金公司旗(qí)下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时对外发布(bù)基金发售公(gōng)告。

　　公告显示(shì)，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发(fā)售，其(qí)中(zhōng)，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发(fā)行规模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基(jī)金(jīn)费率也(yě)稍有差异(yì)，招商及汇(huì)添(tiān)富旗下的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF管理费+托管费合(hé)计(jì)0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购(gòu)份额小于50 万份(fèn)的，认购(gòu)费(fèi)为0.8％；认购(gòu)份额(é)在50万份至100万份之(zhī)间的，广(guǎng)发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇添(tiān)富旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是(shì)认(rèn)购份额大于100万份(fèn)的，认购费用统一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)工商银行托(tuō)管，汇添富中证国新央企股东(dōng)回报ETF由建设银行(xíng)托管，招商中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF的托管方则是(shì)中信建投证券。

　　此外，据(jù)基金君了解(jiě)，上(shàng)交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发现央企(qǐ)投资价值(zhí)促进央企估值回归”业务交流会暨(jì)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议(yì)主(zhǔ)旨为进一步探索(suǒ)建立中(zhōng)国特色估值(zhí)体系，引导央(yāng)企投资价值(zhí)发(fā)现，推动央企估值回(huí)归合理水平。上交(jiāo)所、中国(guó)国新(xīn)、指数公司、券商(shāng)、基金公(gōng)司等相(xiāng)关领导将出席会(huì)议。

　　在多(duō)位(wèi)业内人士看来(lái)，3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF未来都将(jiāng)在(zài)上交所上市(shì)，上交(jiāo)所此次会(huì)议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企股(gǔ)东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的行情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基(jī)金工商各(gè)方对(duì)此(cǐ)也(yě)比较重视，基金公司肯定会重点发(fā)行，但目前市场上(shàng)也存(cún)在不少央企(qǐ)主(zhǔ)题基(jī)金(jīn)，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一(yī)位基金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也(yě)表示，所在券商会(huì)参与其中一只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发行工(gōng)作，但并不(bù)会过度冲刺首发(fā)规(guī)模(mó)。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合目前资(zī)本市场的行(xíng)情(qíng)主线，产品本身就比较好(hǎo)卖(mài)；其次(cì)，我们近期(qī)已将考核侧重点放在产品保(bǎo)有量上，同时降低基金首发的(de)考核权重(zhòng)。”上(shàng)述券商人士称(chēng)。

　　一位基金(jīn)公司人士(shì)也(yě)预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大(dà)战不会在此(cǐ)次央企股东(dōng)回报(bào)ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国新央(yāng)企ETF已(yǐ)经分为三批陆(lù)续推向市场，而不(bù)是九只同时获批发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构(gòu)不会过度拼基金首发(fā)，不过，目前市场上非常(cháng)关(guān)注‘中特估’板块(kuài)，预计发(fā)行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产品(pǐn)

　　为投资者带(dài)来分享改革(gé)红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本市场的热门，基(jī)金(jīn)公(gōng)司也积极(jí)布局相关产品。

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家(jiā)基金公司陆续申(shēn)报了21只央国(guó)企主题基金，易(yì)方达、汇添富、南方、博时(shí)、招商等(děng)各大(dà)公募巨(jù)头都有参与，其中嘉(jiā)实(shí)、华安、银华基金(jīn)等多家(jiā)机构，还各申(shēn)报了(le)主、被动两只产品，积极填补这(zhè)一(yī)产品条线。

　　除了中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF之(zhī)外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华(huá)还(hái)同时上报了跟踪“中(zhōng)证国新央企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了中证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据(jù)了解，上述(shù)中证国新央企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续(xù)进入发(fā)行。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发行(xíng)，意味着，个人和(hé)机(jī)构(gòu)投(tóu)资(zī)者拥有配置央(yāng)企(qǐ)特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人(rén)士表示，早(zǎo)在去年11月，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索建立(lì)具有中国特色的估值体系，促进市场(chǎng)资源(yuán)配(pèi)置功(gōng)能更好发挥”。这(zhè)一讲(jiǎng)话(huà)为A股市场未(wèi)来发展和改(gǎi)革指明了方(fāng)向，成熟(shú)完善的(de)估值体系对(duì)于(yú)资本市场的价值发现以及资源配置功能的发挥有重要作用，也(yě)是(shì)资本市场支(zhī)持实体经济发展(zhǎn)的重要基础。因此，看准“中国特色(sè)估(gū)值体系”背景之下(xià)，央国企估(gū)值重塑的机遇，行(xíng)业对这一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目(mù)前储备了不(bù)少(shǎo)央国企(qǐ)主题基金，就是看准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据一位基金公司人士(shì)表示，建立具(jù)有中国特色的估值体系，有助于(yú)提升市场对国有上(shàng)市企业的关注度，对企业估值层面的各类因素做进一(yī)步(bù)的研究和探(tàn)讨，强化(huà)相关领(lǐng)域在新环境(jìng)下的(de)资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资逻(luó)辑(jí)是比较完备的：一是央企是实现国家(jiā)战略发展的“排(pái)头兵(bīng)”，不断(duàn)受到(dào)政策(cè)的(de)支持(chí)与引导；二是(shì)央企作(zuò)为(wèi)资本(běn)市场(chǎng)“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要(yào)作用；三是央(yāng)企引(yǐn)领科技创新(xīn)，研发占比(bǐ)逐(zhú)年(nián)提升；四(sì)是央企仍是A股估值洼(wā)地。未来在不断完善中国(guó)特色(sè)现代资本市场(chǎng)下，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳(yáng)也表示，当前稳(wěn)健(jiàn)的(de)经(jīng)营(yíng)业绩为央国(guó)企(qǐ)的(de)估值重塑提(tí)供了市(shì)场认可的基础(chǔ)。从(cóng)盈利能力方面来看，近年来(lái)央国(guó)企ROE出(chū)现明显企稳回(huí)升，目前已超过其他类型企业，高于A股(gǔ)平(píng)均(jūn)水平，体现出(chū)央国企较强的(de)“价值创造(zào)”能力(lì)。从成(chéng)长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业(yè)总收入同比增(zēng)长8.53％，同期(qī)全(quán)部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母(mǔ)净利(lì)润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期(qī)全部A股仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望未来，央国企上市公司质量的提(tí)升(shēng)或(huò)将(jiāng)成为(wèi)央国企(qǐ)估(gū)值重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基金(jīn)量化投资部基金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营的角度(dù)看，上市央(yāng)、国企的盈利能力相比(bǐ)A股(gǔ)市场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红率、股息(xī)率过(guò)往长期领(lǐng)先，具(jù)备较(jiào)高的长期投资价(jià)值，或更符合机构投(tóu)资(zī)者、个人养老(lǎo)金等配置(zhì)性(xìng)的(de)需求。在中国特色估(gū)值体(tǐ)系的(de)推进过(guò)程中，央企股东回报指(zhǐ)数具备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于(yú)央企回(huí)报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回报(bào)指数(shù)，指数由(yóu)国(guó)新投资(zī)有(yǒu)限公司(sī)定制，主要(yào)选取国务(wù)院国资委下属现 金分(fēn)红或回购(gòu)总(zǒng)额(é)占总(zǒng)市(shì)值比率(lǜ)较高的50只上市公司证(zhèng)券(quàn)作为指数样本， 以反映央企股东(dōng)回报主题(tí)上(shàng)市(shì)公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指(zhǐ)数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑(zhù)材料、房地产、机械(xiè)设(shè)备等，前十大成份股权重合计(jì)约(yuē)33％，均为央(yāng)企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大(dà)成份股(gǔ)：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报(bào)指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红(hóng)：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数聚焦高(gāo)分红与(yǔ)高回购央企，指数(shù)近(jìn)12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数当(dāng)前市(shì)盈率约为9倍，相对(duì)于主流指数表现出更低(dī)的估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股东回(huí)报指数(shù)近五(wǔ)年ROE水平均稳定(dìng)保(bǎo)持在(zài)8％以上，体现(xiàn)出较好的(de)盈利水平和(hé)盈利稳(wěn)定(dìng)性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回(huí)报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投(tóu)资者可选择网(wǎng)上现金(jīn)认购、网下现金认(rèn)购和网下股(gǔ)票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目(mù)前(qián)这3只(zhǐ)央企回(huí)报(bào)ETF发行(xíng)有限额么(me)？

　　答(dá)：目前3只(zhǐ)产品募集规模上限为(wèi)20亿元，如果募集规模超过20亿(yì)元，将采取比例(lì)配(pèi)售的措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费(fèi)、托管费等(děng)。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品(pǐn)认购费(fèi)用来(lái)看，在认购金额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之(zhī)间，广发(fā)旗下(xià)产品为(wèi)0.4％，其他两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排，以及(jí)后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市(shì)。多家公司后续(xù)将安排做市商，保障充分的流动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金公司都由“实(shí)力(lì)派(pài)”来(lái)担纲(gāng)基金经(jīng)理。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理(lǐ)罗(luó)国庆为广发基(jī)金指数(shù)投资部副总经理，而汇(huì)添富央企回报ETF采(cǎi)取了双基金经(jīng)理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示(shì)，截至(zhì)3月31日(rì)，央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化(huà)回(huí)报12.60％，超越同期沪(hù)深300和(hé)上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看(kàn)待(dài)央企指数(shù)的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备较高的长期(qī)投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健(jiàn)，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负(fù)社会(huì)责任(rèn)，是国家战略发(fā)展主力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特(tè)估”背景：东隅已逝桑榆非晚是什么意思估值较低，重塑中国特色(sè)估值体系背(bèi)景(jǐng)下估(gū)值提升(shēng)空间较大。

　　第(dì)三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性(xìng)更(gèng)明(míng)显(xiǎn)，追求(qiú)分享高质(zhì)量发展成(chéng)果2、具(jù)备一(yī)定抗通胀能力和抗(kàng)风(fēng)险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央(yāng)企概(gài)念已(yǐ)经(jīng)涨过一轮了，板块(kuài)持(chí)续(xù)性(xìng)如何？

　　答：一、央(yāng)企当(dāng)前估值仍处(chù)于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于(yú)全(quán)市场中证(zhèng)全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证(zhèng)央企指(zhǐ)数估值水平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横向对比(bǐ)还是纵向(xiàng)比较，央企整体(tǐ)估值水平与其经济地位(wèi)并不(bù)匹配，亟(jí)待改(gǎi)善，在政策支持(chí)下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿(chuān)全年的主线(xiàn)。从券商机构的对外观点来看，多家券商明确表(biǎo)示今年的投资主线之一就是央国(guó)企价值重(zhòng)估(gū)。部(bù)分券商(shāng)的观点如下：

　　国信证券：继续(xù)把(bǎ)握(wò)国企价(jià)值(东隅已逝桑榆非晚是什么意思zhí)重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革(gé)主线；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改革的(de)投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在(zài)新一轮国企改革(gé)和(hé)中国特色估值体系(xì)推动下，当前国企价值(zhí)重估(gū)行(xíng)情有望持续并(bìng)形成主(zhǔ)线(xiàn)行情。

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