近日，有焦化企业发(fā)告(gào)知(zhī)函称，因亏损严(yán)重，对于钢企提降(jiàng)50元/吨(dūn)的(de)行为暂(zàn)不接受。

　　记者注意到(dào)，从今年4月1日起，焦炭开启首轮降价，并正式进(jìn)入降价通道，5月17日(rì)，河北(běi)部分(fēn)钢厂开启焦炭(tàn)第8轮提(tí)降，降幅50元/吨，要求18日0时起(qǐ)执行，而后山东主(zhǔ)流(liú)钢厂(chǎng)跟(gēn)进。截至(zhì)目前，焦炭已有8轮降价(jià)落(luò)地(dì)，港口准(zhǔn)一级(jí)湿熄(xī)焦平仓价(jià)累计(jì)下调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合约下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤焦研究(jiū)员阮俊涛认为(wèi)，近两个月(yuè)来，焦(jiāo)炭期货的(de)下跌是宏(hóng)观、产业等多因(yīn)素共同作用的结(jié)果(guǒ)。首先，宏观(guān)层面，3月上旬美国(guó)硅谷银行暴雷，多数大宗商(shāng)品(pǐn)价格下跌(diē)，同时国内宏(hóng)观强预期在经过1—2月(yuè)的反复发(fā)酵后，市场对(duì)今年(nián)的定性逐渐转向(xiàng)“弱复苏”，这也使得黑色系商品交(jiāo)易(yì)需求(qiú)利多(duō)的信心不足。其(qí)次，产业层面(miàn)，今年煤焦(jiāo)最大产业利空来自焦煤(méi)的(de)进口，3月份澳(ào)洲焦煤近2年(nián)来首(shǒu)次(cì)通(tōng)关，并于4月进一(yī)步改善。蒙煤(méi)、俄煤3月(yuè)份的进口量(liàng)也(yě)出现(xiàn)较(jiào)大增(zēng)长。根据海关总署统(tǒng)计，今年3月我国共计进口炼焦烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月(yuè)焦(jiāo)煤总(zǒng)供(gōng)应的17.5％，去(qù)年同期(qī)仅为7.8％。同(tóng)时，该(gāi)进口(kǒu)量也几乎是(shì)近10年来的最高水(shuǐ)平，仅(jǐn)次于2020年1月(yuè)的981.3万吨。进口焦煤(méi)的(de)大量释放削(xuē)弱了国(guó)内(nèi)煤企的议价能力(lì)，焦炭成本支(zhī)撑坍(tān)塌，驱动焦炭期(qī)货下行。最后，4月以来，在铁(tiě)水产量不断走高(gāo)的同时，黑色终端需求表现(xiàn)一般，国家统计(jì)局公(gōng)布(bù)的(de)房屋新(xīn)开工(gōng)、施工面积(jī)同比大幅(fú)回(huí)落，继而(ér)引发了(le)市场对煤、焦(jiāo)、钢产(chǎn)业链(liàn)的负(fù)反馈担忧。综上所(suǒ)述，焦(jiāo)炭成本端、需求端均有明显利空驱动，叠加宏观(guān)支撑不(bù)足，多因素共振带动(dòng)焦炭(tàn)期货主力(lì)合(hé)约持(chí)续下行。

　　“焦炭(tàn)价格此轮下(xià)跌，并不是(shì)自(zì)身的供需矛盾(dùn)驱动，而(ér)是(shì)受焦(jiāo)煤的拖累(lèi)。焦煤因国内产量稳增和进(jìn)口量大增(zēng)，供需关系逐步向(xiàng)宽松(sōng)转变，致(zhì)使煤价自年初就开始呈偏弱走势运行。其间，受内蒙(méng)古(gǔ)地(dì)区(qū)煤矿(kuàng)事故(gù)影响，煤价(jià)经历短暂反弹后开始加速回落。另外，下(xià)游钢材(cái)需(xū)求表(biǎo)现不及预(yù)期，钢(gāng)价承压回调致使钢厂利润收缩，遂(suì)通过调降焦价(jià)将需求压力(lì)向原材料端传导(dǎo)。因此，在(zài)失去成本支撑、下(162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口xià)游施压的双重作用(yòng)下，焦(jiāo)价持(chí)续下跌(diē)。”中钢期货煤焦研(yán)究员冯艳成说。

　　记(jì)者从受(shòu)访人士处获悉(xī)，本周焦(jiāo)煤价(jià)格率先出现触底反(fǎn)弹，而(ér)焦(jiāo)价连跌(diē)8轮后，个别地区焦企出现亏损。同时，近期焦炭期(qī)价的反弹给出升水现(xiàn)货空间(jiān)，买现卖期套利(lì)需(xū)求增加(jiā)对现货市场信心有所(suǒ)提振，刺激(jī)焦(jiāo)企有(yǒu)提涨意愿，但(dàn)短(duǎn)期全面提涨并成功落(luò)地的(de)概率较小，主要原(yuán)因是(shì)目前焦企整体盈利情况尚可，焦炭主产区山西(xī)省焦企(qǐ)平(píng)均吨焦盈利接近(jìn)140元，而下(xià)游钢材需求并(bìng)未出现明显(xiǎn)好转，钢厂整体盈利情况一(yī)般，对焦炭则保持(chí)按需162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口采购节奏。

　　部分焦化(huà)企业开始提涨，能否提涨成功(gōng)？冯(féng)艳成认为，提涨(zhǎng)的是(shì)内蒙古某(mǒu)焦企，国内(nèi)焦企生产成(chéng)本(běn)和焦化利润会因为(wèi)地(dì)区、设(shè)备区别(bié)而(ér)存(cún)在很大差异。相(xiāng)对而言，内蒙古非主(zhǔ)流焦化企业(yè)的副产品(pǐn)较(jiào)少，整体产线的经济(jì)性(xìng)一般(bān)，对(duì)降(jiàng)价的(de)承受能力偏(piān)低(dī)，也(yě)因(yīn)此率(lǜ)先开始提涨(zhǎng)，不过对(duì)整体市场影响有(yǒu)限。

　　阮俊涛也认为(wèi)，在焦企未(wèi)出现大幅亏(kuī)损或(huò)需(xū)求明(míng)显增加的情况下(xià)，焦价提涨难度较大。

　　记(jì)者(zhě)了解到，5月下半月(yuè)以来钢厂检修减产节(jié)奏放缓(huǎn)，个别地(dì)区钢厂计(jì)划复产，日(rì)均铁水产量尚保(bǎo)持在偏(piān)高水平，这意味着煤焦刚性需求较好，但钢厂持续采取低原(yuán)料(liào)库存策略，致使(shǐ)目前煤矿、洗(xǐ)煤厂端焦(jiāo)煤库存以(yǐ)及焦企端焦炭库(kù)存均(jūn)处(chù)于往年(nián)同期高位(wèi)，钢(gāng)厂(chǎng)端焦煤、焦炭(tàn)库存则处于(yú)较(jiào)低水平(píng)，煤焦(jiāo)近期供应(yīng)也有适当的(de)减量，以(yǐ)缓解自身高库存(cún)的压力。基于此种库存格局，煤焦的议价主动权仍(réng)掌握在钢厂(chǎng)端。

　　现(xiàn)货提涨，期货为何反而大(dà)跌(diē)呢？阮俊涛认为，近期由于国内(nèi)外焦煤价格倒(dào)挂，贸易商(shāng)进口积极(jí)性较低，导致焦煤供应短期内有收缩趋势，不(bù)过焦(jiāo)企也处于主动限(xiàn)产状态，焦(jiāo)煤(méi)供需矛盾并(bìng)不(bù)突(tū)出。焦炭本周(zhōu)供减需增(zēng)，基(jī)本面边际改善(shàn)，但钢联公布的铁水日产量依然维持(chí)接近(jìn)240万(wàn)吨的水平，在终端(duān)需求表(biǎo)现(xiàn)一般的背景下，焦炭(tàn)需求仍有转弱(ruò)预期。中长期来看，考(kǎo)虑粗钢平(píng)控要求，今年(nián)全(quán)年焦煤供需格(gé)局大概率(lǜ)仍将明显宽松，且蒙煤实际生产成本较(jiào)低，三季度蒙煤中长协重新(xīn)定价后，预计进(jìn)口量会得到改善(shàn)。因(yīn)此，虽然焦煤现货价格(gé)因蒙煤减量(liàng)而有所企稳，但期货市场氛围仍(réng)难(nán)言乐观，导致期(qī)货和现货短(duǎn)暂劈叉。

　　“从价格表(biǎo)现上看，前期煤焦跌(diē)幅明显大(dà)于板块内其他品种，估值相对偏(piān)低(dī)，这(zhè)也使得继续杀估(gū)值的驱动(dòng)明显减(jiǎn)弱(ruò)，而估值修(xiū)复配合近期焦煤进口减量、钢厂复产等消息，刺(cì)激(jī)煤(méi)焦价格出现反弹，但考虑到目(mù)前钢材需(xū)求依然乏力，钢厂复产将会再次加重其供需压力，需求负反馈仍(réng)将会向原材料端(duān)传导，对(duì)煤焦价格形(xíng)成压力。”冯艳成(chéng)说，短(duǎn)期煤焦交易逻辑变化较(jiào)快，价(jià)格波动剧烈，预计仍将(jiāng)以底部区间振荡走势为主；中长(zhǎng)期来(lái)看，煤焦(jiāo)供需(xū)趋于宽松的预期(qī)未变，在(zài)估值回升后仍(réng)将是板块内空配最佳品种。

　　对于煤(méi)焦后市(shì)，阮(ruǎn)俊(jùn)涛认为，目前煤(méi)焦有三条主线：一是焦煤供(gōng)应宽(kuān)松(sōng)，并给焦炭(tàn)带来成本端(duān)压(yā)力；二是终端需求存疑，负反馈风险并(bìng)未化解；三是海外衰退预(yù)期(qī)如何演绎。目前(qián)来看，焦煤(méi)供应宽松是大概(gài)率事件，且4月地产数据表(biǎo)现(xiàn)依然一般，负反馈以及粗钢平控都(dōu)是压低铁水(shuǐ)产量的可能(néng)因素，因此煤(méi)焦即(jí)便出现超跌反弹，中长(zhǎng)期(qī)来看也(yě)是(shì)易跌难涨。

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