分析人士称，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后，预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的(d我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊e)产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金监管暂行规定》（下(xià)称(chēng)《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风(fēng)险管理(lǐ)、人(rén)员及系(xì)统(tǒng)配置、投资比例、交(jiāo)易(yì)行为、规模控制、申赎管理等多方面对重(zhòng)要(yào)货币市场基金的基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人提出了(le)更(gèng)为严格审(shěn)慎的(de)要求(qiú)。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风险(xiǎn)管理能力(lì)和透明度(dù)，降(jiàng)低(dī)投资风险。但是(shì)，可能会对部(bù)分追求高收益的(de)投资者造成一定影(yǐng)响。此外，预计(jì)全市场货币(bì)市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结(jié)构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要(yào)求。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要(yào)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金是(shì)指因(yīn)基金资产规模(mó)较(jiào)大或者投资者人数较多、与其(qí)他金融(róng)机构或(huò)者金融(róng)产品关联性较强(qiáng)，如(rú)发生重大风险(xiǎn)，可能对资本市场和金融(róng)体(tǐ)系(xì)产生重(zhòng)大不利影响的货币(bì)市(shì)场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币(bì)市场基金满足(zú)下列(liè)任一条件(jiàn)的，基(jī)金管理人应当在10个工(gōng)作(zuò)日内主(zhǔ)动向中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)报告(gào)：基金(jīn)资产净值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基(jī)金份额持有人数量连续20个交易日超(chāo)过5000万(wàn)个(gè)；中国(guó)证监会认(rèn)定的符合重要(yào)货币市场基(jī)金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据(jù)显示，截至2023年一(yī)季度末，市场上共有(yǒu)天弘余额(é)宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模(mó)超(chāo)过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有(yǒu)人户数来(lái)看(kàn)，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行(xíng)规定》实施后(hòu)，对(duì)于规(guī)模超过2000亿元或者投资者(zhě)数(shù)量大于5000万个(gè)的货币(bì)市场基(jī)金，监管要求更(gèng)加严格，基金管理人需要(yào)增强抗风险(xiǎn)能力，并明(míng)确风险防控与处置机(jī)制。这将(jiāng)促使基金公(gōng)司更加注重风(fēng)险管(guǎn)理和产品合规性(我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊xìng)，提高(gāo)产品的透明度(dù)和稳定(dìng)性，从而保护投(tóu)资者的利(lì)益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都(dōu)是为了提升(shēng)资管机构的风险(xiǎn)管理能力，实(shí)现(xiàn)风险分散(sàn)化，防止风险过度集中、对金融安全(quán)产生不利影响(xiǎng)。在(zài)提升风(fēng)控(kòng)水(shuǐ)平的前提下(xià)，引导高(gāo)收益产品打破刚兑(duì)，高安全(quán)产品(pǐn)收益(yì)率回(huí)落至与其风险相匹配的合理水(shuǐ)平(píng)。随着资管(guǎn)新规(guī)的逐步落地，回归本(běn)源的主动类(lèi)资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行业(yè)百(bǎi)花(huā)齐放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了(le)重要货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金的附(fù)加监管要求(qiú)，指出基(jī)金管理人应当遵(zūn)循(xún)长期稳健的经营和投资理(lǐ)念，确保自身投资研究、人员配备(bèi)、系统运营、客户(hù)服(fú)务(wù)、风险管理(lǐ)与危(wēi)机(jī)应对(duì)等(děng)方(fāng)面的(de)能力水平(píng)与重要货币市场基金管理规模(mó)相匹(pǐ)配，不(bù)得盲(máng)目扩张基金规(guī)模。

　　值得注(zhù)意的是，重要(yào)货币市场基(jī)金的基金经理不得少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人的高(gāo)级管理人员(yuán)、基金经理(lǐ)等(děng)相关人员的考核评价(jià)、薪酬激励等不得直接或(huò)者间接(jiē)与重要货币市场(chǎng)基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基(jī)金的投资(zī)运作指标(biāo)方(fāng)面，也需要满足多(duō)项(xiàng)要求。例如，持有一家公(gōng)司(sī)发行的证券(quàn)市值不得(dé)超过基金资产净值的5％；投资于具有基金(jīn)托管人资格(gé)的同一(yī)商业银行发行的金融工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主动(dòng)投资于(yú)流动性受限资产的规(guī)模(mó)合计不得(dé)超过基金资(zī)产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平(píng)均剩余期限(xiàn)不得超过(guò)90天；投资组合(hé)的杠杆(gān)比例不(bù)得(dé)超(chāo)过110％。

　　货币市场基(jī)金交(jiāo)易行为管(guǎn)理方面，《暂行规(guī)定》指出(chū)，审慎(shèn)确认大额申购申请，避(bì)免出现(xiàn)接受单一(yī)投(tóu)资者申(shēn)购申(shēn)请后导致其持有(yǒu)份额超过(guò)基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而(ér)在(zài)风险(xiǎn)准备金方面(miàn)， 基金管理人、基(jī)金托管人每月从重要(yào)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的管理费、托管费中计提(tí)的风(fēng)险准(zhǔn)备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》是金(jīn)融(róng)防(fáng)风险的重要举措(cuò)。部分货币市场基金规模较(jiào)大、投(tóu)资(zī)者数量(liàng)较(jiào)多，具有“牵一发而(ér)动全身”的(de)重(zhòng)要(yào)影(yǐng)响(xiǎng)，当出现风(fēng)险事件时，可能会对金(jīn)融市场的流动性安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无(wú)论是从考核机(jī)制，还是从投资比例、久期、可变(biàn)现(xiàn)资产的限制，都(dōu)是(shì)为了更(gèng)高流(liú)动性考虑，重要货币市场基金(jīn)防范流动(dòng)性风(fēng)险(xiǎn)的(de)能(néng)力(lì)将进(jìn)一步提升，将有效(xiào)防(fáng)止出现2016年(nián)部分(fēn)货币市场基(jī)金(jīn)类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要(yào)货币市场基金的风(fēng)险(xiǎn)防控和监督(dū)管理机制方面，《暂行规(guī)定》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)应当综合评估重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)各类风险的成因(yīn)、表(biǎo)现(xiàn)及(jí)影响，会同相关(guān)市场主(zhǔ)体共同制定合理有效的风险应对(duì)预案。风险应对(duì)预案应当报中国证监会备案，中国证监会对风险应对(duì)预案的有效性、合理(lǐ)性、可行性等进行评估。

　　重要货(huò)币(bì)市场基金发(fā)生重大(dà)风险的，由中(zhōng)国证监会牵头(tóu)相(xiāng)关部门成立风险处置小组，督促基金管理人及相关市场主体(tǐ)依据风(fēng)险应(yīng)对预(yù)案等对重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资者(zhě)有什么(me)影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定》将提(tí)高货币基金的风(fēng)险管(guǎn)理能(néng)力(lì)和(hé)透明(míng)度(dù)，降(jiàng)低投资风险。但是(shì)，可(kě)能会对(duì)部分投资者造成一定影(yǐng)响，例如可能会对一(yī)些(xiē)追(zhuī)求高(gāo)收(shōu)益的(de)投(tóu)资者造成一(yī)定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基(jī)金规模较小的产品退出市场，投(tóu)资(zī)者需要(yào)注(zhù)意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定》有利于保(bǎo)护低(dī)风险偏(piān)好的(de)投资者。相对于(yú)其他资管产品，货币市场基金具(jù)有着(zhe)投资者数量庞(páng)大，风(fēng)险偏好较(jiào)低的特点。部分规模较大的货币规模基金(jīn)如出(chū)现风险(xiǎn)事(shì)件，或(huò)将对社会稳定(dìng)产生不利影响(xiǎng)。《暂(zàn)行规定》提升(shēng)了(le)重要货(huò)币市场基(jī)金的(de)资产(chǎn)安全(quán)要求，有利于保护投(tóu)资(zī)者利益(yì)。”国信证券表(biǎo)示(shì)。

　　财(cái)信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度(dù)将有提升(shēng)，未来是否在(zài)公布的重点货币(bì)基金名录内，可能是(shì)投资者选择(zé)考量的潜在背书(shū)因素之一。预(yù)计全市场货(huò)币市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系结(jié)构布局、调整也提(tí)出了要求。

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